סוחר סוואפ הוא יחיד או ישות העוסקים בהחלפות, מייצרים שווקים בהחלפות או נכנסים להחלפות עם צדדים נגדיים. סוחר החלפות, כמונח, הוגדר רשמית בחוק הרפורמה והגנת הצרכן של בוול סטריט משנת 2010, חקיקה שנולדה בעקבות המשבר הפיננסי 2008-2009.

הבנת סוחר סוואפ

על פי סעיף 721 לחוק דוד-פרנק, סוחר החלפות הוא גוף ש:

1) מגדיר את עצמו כסוחר בהחלפות.

2) עושה שוק בהחלפות.

3) נכנס באופן קבוע להחלפות עם צדדים כדרך עסקה רגילה.

4) עוסק בפעילות הגורמת לכינוי ידוע בסחר כסוחר או יצרן שוק בהחלפות, ובלבד שבכל מקרה מוסד פיקדון מבוטח לא ייחשב כעוסק החלפות.

לפני המשבר הפיננסי נסחרו החלפות בשוק ללא רישום, בעיקר בין חברות ומוסדות פיננסיים, בעסקאות בלתי מוסדרות ברובן. בשנת 2011, ה- SEC סיימה את ההצעות המחייבות סוחרי החלפה ומשתתפים היו צריכים להירשם לוועדה, כחלק מחוק הרפורמה והגנת הצרכן בוול סטריט. שוק ההחלפות מנוהל כעת על ידי הרשות לניירות ערך (SEC) והנציבות לסחר עתידי בסחורות (CFTC) .

נקודות מפתח

• סוחר החלפות הוא יחיד או ישות העוסקים בהחלפות, מייצרים שווקים בהחלפות או נכנסים להחלפות עם צדדים נגדיים.
• סף מינימום למסחר בהחלפות נקבע על 8 מיליארד דולר. משמעות הדבר היא כי ישות לא תיחשב כסוחרת חילופי אלא אם הסכום הרעיוני המצרפי של העסקאות שלה יעלה על נתון זה.

סף מינימום

הממשל בראשות הרפובליקנים נקט בצעדים בשנת 2017 לביטול חוק Dodd-Frank. החקיקה כוללת, ונוגעת בהיבטים רבים של בנקאות ופיננסים. ההגדרה של סוחר החלפות אינה שנויה במחלוקת, אך קיימת הוראה אחת בחוק Dodd-Frank שהרפובליקנים היו רוצים להתייחס אליהם – כלל החריג של מינימום, הפוטר ייעוד של סוחרי החלפה של ישות העוסקת בכמות של החלפת התמודדות בקשר עם עסקאות עם לקוחותיה או מטעמם.

סף הסכום הרעיוני המצרפי (AGNA) שעל סוחר חילופי להחליף היה אמור להיות 8 מיליארד דולר, נכון לנובמבר 2018. הוא אמור היה לרדת ל -3 מיליארד דולר, רמה נמוכה בהרבה שהייתה מכניסה הרבה יותר גופים תחום הפיקוח על הרגולציה. עם זאת, ה- CFTC הצביע על בסיס דו-מפלגתי לקבוע 8 מיליארד דולר כקבע בפגישה בנובמבר 2018. הסוכנות הפדרלית ציינה את הכיסוי הרגולטורי המוגבר עבור 8 מיליארד דולר, כמו גם את הפוטנציאל לנזילות נמוכה יותר בנתון סף נמוך יותר – החלפות סחורות פיננסיות. בנוסף, הצהירה הסוכנות כי ברצונה לאותת על יציבות לטווח הארוך של סף דה מינימום כדי לאפשר למשתתפי השוק לתכנן לטווח הארוך.

The post סוחרי – Swap Dealers appeared first on מילון מושגים.

סוחר מסחרי יכול להתייחס לכל סוחר אשר סוחר בשם עסק או מוסד.

בשוק הסחורות, נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות (CFTC) כוללת סיווג מיוחד לסוחרים מסחריים והיא מתארת אותם כסוחרים המשתמשים בשוק החוזים העתידיים בעיקר כדי לגדר את פעילותם העסקית.

נקודות מפתח

• סוחר מסחרי הוא כל סוחר אשר סוחר בשם עסק או מוסד.
• בשווקי הסחורות, CFTC מגדיר סוחר מסחרי כמי שמשתמש בשוק החוזים העתידיים כדי לגדר בעיקר את הפעילות העסקית שלהם.
• בשווקי הסחורות מפרסם CFTC את דו"ח התחייבויות הסוחרים השבועי המגלה את גודל המיקום של סוחרים מסחריים ולא מסחריים.

הבנת הסוחר המסחרי

סוחרים מסחריים הם סוחרים שנסחרים לטובת גידור הפעילות העסקית שלהם.

בשוק הסחורות, ל- CFTC יש סיווג ייעודי לסוחרים מסחריים בעיקר למטרות מעקב אחר סחר. CFTC מפיק דוח שבועי, הנקרא Commitments of Traders (COT) המספק פירוט של פעילות הסוחרים מסחריים ולא מסחריים.

סוחרים מסחריים מוסדיים

סוחרים מוסדיים מבצעים עסקאות לטובת העסק שלשמו נשכרו לעבוד.

סוחרים עשויים לעבוד עבור צוות ניהול תיקים, ולבצע עסקאות בהתאם להוראות הצוות לתיק מנוהל. תיקים המנוהלים באסטרטגיות שונות ידרשו סוחרים מסחריים בעלי מומחיות מסחר שונה. קרנות תיק מנוהלות עשויות להיות זמינות למשקיעים מוסדיים או קמעונאיים להשקעה.

סוג אחר של מוסד סוחר מסחרי מבצע עסקאות כדי לתמוך בהכנסות ובפעילות העסקית של המשרד שעבורו הם מועסקים. סוחרים מסחריים משמשים תאגידים לניהול סיכונים עסקיים, למציאת הזדמנויות ולסיוע במישור התנודות בסחורה הבסיסית לייצוב או להגדלת ההכנסות.

סוחרים מסחריים מוסדיים משמשים גם למטרות ספקולטיביות, כמו למשל כאשר חברת נפט שוכרת סוחרים לרכוש ולמכור חוזים עתידיים על נפט למטרות רווח (לא גידור), או כאשר לבנק יש דלפק מסחר קנייני כאשר המטרה היחידה היא להרוויח יותר כסף. באמצעות כספי הבנק.

סוחרים מסחריים של CFTC

בשוק הסחורות, CFTC מקפידה על עסקאות שבוצעו ומסווגת אותן לפי מסחריות ולא מסחריות לצורכי דיווח. CFTC מפיק דו"ח שבועי של "התחייבויות סוחרים" המציג את מספר העסקאות והחוזים שהוחזקו על ידי סוחרים מסחריים וסוחרים לא מסחריים. דוח התחייבויות הסוחרים ניתן באתר CFTC.

גופים המרכיבים את הסיווג של סוחרים מסחריים יכולים לכלול סוחרי עמלות בחוזים, מתווכים, חברי סליקה, או אפילו בנקים להשקעה שקונים חוזים עתידיים כדי לגדר עמדות ארוכות. הדו"ח התחייבויות הסוחרים יכול לשמש מגוון אנשי מקצוע בתחום ההשקעות כמשאב השקעה למסחר בשוק החוזים העתידיים.

סוחרים מסחריים מייצגים חלק גדול מכלל שוק החוזים העתידיים וככאלה הם המשפיעים העיקריים על מחירי הסחורות. דוחות התחייבויות הסוחרים יכולים להראות את יתרת הפוזיציות הארוכות והפוזיציות הקצרות בענפי שוק העתיד השונים אשר בדרך כלל יכולים לספק תובנה רבה לחוזק מגמת המחירים.

סוחרים רבים רואים בסוחרים המסחריים "הכסף החכם" מאחר והסוחרים המסחריים עובדים בענף הסחורות בפועל, ויש להם תובנות לגבי התעשייה ההיא בהתבסס על מה שהם רואים שקורה בחברה סביבם.

The post סוחר מסחרי – Commercial Trader appeared first on מילון מושגים.

דו"ח התחייבות הסוחרים (COT) הוא פרסום שבועי המציג את האחזקות המצרפיות של משתתפים שונים בשוק החוזים העתידיים בארה"ב. דוח ה- COT מתפרסם מדי יום שישי על ידי נציבות הסחר בחוזים עתידיים (CFTC) בשעה 3:30 E.T., ומהווה תמונת מצב של ההתחייבות של קבוצות המסחר המסווגות החל מיום שלישי באותו שבוע. הדו"ח מספק למשקיעים מידע עדכני על פעילות שוק החוזים העתידיים ומגביר את השקיפות בבורסות מורכבות אלה. זה משמש סוחרי חוזים רבים כאות שוק שעליו ניתן לסחור.

נקודות מפתח

• דו"ח התחייבות הסוחרים הוא פרסום שבועי המציג את האחזקות המצרפיות של משתתפים שונים בשוק החוזים העתידיים בארה"ב.
• סוחרים יכולים להשתמש בדו"ח כדי לעזור להם לקבוע אם עליהם לקחת להיות שורט או לונג על נכס ספציפי.

כיצד עובד דוח התחייבויות הסוחרים (COT)

דו"ח COT מתחקה אחר ההיסטוריה שלו עוד בשנת 1924, כאשר מינהל החקלאות של דגני החקלאות בארה"ב פרסם דו"ח שנתי המתאר פעילויות גידור וספקולציות בשוק החוזים העתידיים. בשנת 1962 פורסם הדו"ח מדי חודש. בשנות התשעים עבר הדו"ח לפרסום דו-שבועי לפני שיצא שבועי בשנת 2000.

המידע הכלול בדו"ח נערך ביום שלישי, מאומת ביום רביעי לפני שפורסם בכל שישי. הדו"ח מספק כי הנתונים מוצגים בצורה גרפית. הדו"ח נועד לעזור לאנשים להבין את הדינמיקה בשוק. על פי ועדת המסחר בחוזים עתידיים בסחורות אמריקאיות, "כל יום שלישי הפוזיציות הפתוחות לחוזים עתידיים ואופציות בשוקי החוזים העתידיים בהם 20 סוחרים או יותר מחזיקים בפוזיציות השוות או מעל לרמות הדיווח שנקבעו על ידי ה- CFTC."

סוחרים יכולים להשתמש בדוח כדי לעזור להם לקבוע אילו עמדות עליהם לנקוט בעסקיהם, בין אם מדובר בקניה או מכירה. דבר אחד שהדוח לא עושה הוא לסווג את עמדותיהם של סוחרים בודדים בגלל מגבלות חוקיות. לטענת הוועדה, זהו חלק מנוהלים עסקיים חסויים.

שיקולים מיוחדים

אי אפשר להפריז בחשיבות ה- COT. זהו מקור נתונים מרכזי לסוחרים ולרוב המחקרים האקדמיים על מגמות תמחור בשוק. עם זאת, המבקרים שלה אכן מוצדקים והנושאים שלהם בדו"ח מוצדקים. החולשה הגדולה ביותר עם ה- COT היא שמסמך שנועד לקדם שקיפות, הכללים המסדירים אותו אינם שקופים.

למרות שזה נועד לקדם שקיפות, הכללים השולטים בו אינם שקופים.

לדוגמה, סוחרים מסווגים כלא-מסחריים או מסחריים, וזה כולל כל פוזיציה שיש להם בסחורה מסוימת זו. המשמעות היא שחברת נפט עם גידור קטן ומסחר ספקולטיבי גדול בהרבה על נפט גולמי תציג את שתי העמדות בקטגוריה המסחרית. במילים פשוטות, אפילו הנתונים המפורקים מצטברים מכדי שניתן יהיה לומר שהם מייצגים את השוק במדויק. היו המלצות לפרסם נתונים מפורטים יותר על עיכוב שלא להשפיע על עמדות מסחריות, אך זה עדיין נראה לא סביר. ולמרות מגבלותיו, רוב הסוחרים מסכימים שאפילו הנתונים של ה- COT טובים יותר מכלום.

סוגי דוחות

דוח ה- COT מכיל ארבעה סוגים שונים של דוחות: הדוחות Legacy, משלימים, Disaggregated והסוחרים בחוזים עתידיים.

Legacy

COT מדור קודם הוא זה שהסוחרים מוכרים לו ביותר. זה דוח אשר מציג את עמדות הפוזיציות הפתוחות של כל החוזים הגדולים שיש להם יותר מ -20 סוחרים. COT Legacy פשוט מראה את שוק הסחורות לפוזיציות לונג, שורט ומרווחים עבור סוחרים שאינם מסחריים, סוחרים מסחריים וסוחרים קטנים. הפוזיציות הפתוחות הכוללת ניתנת וכן שינויים בריבית הפתוחה. ה- COT מספק סקירה של מה חושבים המשתתפים המרכזיים בשוק ועוזר לקבוע את הסבירות שמגמה תימשך או תסתיים.

דוח המשלים

הדוח המשלים הוא זה שמתאר 13 חוזי סחורות חקלאיים ספציפיים. אלה הן עבור אופציות והן עבור עמדות בחוזים עתידיים. דוח זה מציג פירוט של עמדות פתוחות בשלוש קטגוריות שונות. קטגוריות אלה כוללות סוחרים שאינם מסחריים, מסחריים ואינדקסים.

דוח Disaggregated

דו"ח ה- COT המפורק הוא דו"ח נוסף המוכר בדרך כלל על ידי הסוחרים. זה מספק פירוט עמוק יותר של משתתפי השוק, ופיצול סוחרים מסחריים ליצרנים, סוחרים, מעבדים, משתמשים וסוחרי החלפה. המשתתפים הלא-מסחריים מתחלקים בין כסף מנוהל לדוחות אחרים. זה נועד לספק תמונה ברורה יותר של מה גופים עם סחורה פיזית חושבים על השוק לעומת גופים עם מוטיבציות רווחיות או ספקולנטים.

סוחרים בחוזים עתידיים פיננסיים

החלק האחרון של דו"ח COT הוא דו"ח הסוחרים בחוזים עתידיים פיננסיים. סעיף זה מתאר חוזים שונים כגון Treasuries של ארה"ב, מניות, מטבעות ואירו. כמו אצל האחרים, ישנם ארבעה סיווגים שונים בדוח זה: עוסק / מתווך, מנהל נכסים / מוסדות, קרנות ממונפות ודוחות אחרים.

The post דו"ח התחייבויות הסוחרים (COT) appeared first on מילון מושגים.

נציבות סחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) – ועדת המסחר בחוזים עתידיים בסחורות (CFTC) היא סוכנות פדרלית עצמאית של ארה"ב שהוקמה על ידי חוק נציבות הסחר בחוזים עתידיים על סחורות משנת 1974. הוועדה לסחר בחוזים עתידיים על סחורות מסדירה את שוקי החוזים העתידיים והסחורות. מטרותיה כוללות קידום שווקים עתידיים תחרותיים ויעילים והגנה על משקיעים מפני מניפולציה, שיטות סחר פוגעניות והונאה.

הבנת נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות

ל- CFTC חמש ועדות, שכל אחת מהן עומדת בראש נציב שמונה על ידי הנשיא ומאושר על ידי הסנאט. חמש הוועדות הללו מתמקדות בחקלאות, בשווקים גלובליים, בשוקי אנרגיה וסביבה, טכנולוגיה ושיתוף פעולה בין CFTC ו- SEC. הוועדות מאוכלסות על ידי אנשים המייצגים את האינטרסים של ענפים ספציפיים, סוחרים, בורסות החוזים עתידיים, חילופי סחורות, צרכנים ואיכות הסביבה.

חוק חילופי הסחורות (CEA) מסדיר את המסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארצות הברית. הועבר בשנת 1936 ותוקן מספר פעמים מאז, CEA קובע את המסגרת הסטטוטורית לפיה CFTC פועלת.

אתגרים חדשים עבור CFTC

CFTC מתרחקת מתפקידה ההיסטורי כמווסת חוזים עתידיים וחוזי אופציות עתידיים הקשורים למוצרי סחורות כדי להתמודד עם אתגרים חדשים בעידן הדיגיטלי של המאה ה -21.

אתגר חדש העומד בפני CFTC הוא ביחס למוצרי טכנולוגיה פיננסית חדשה (FinTech) ומטבעות קריפטו כמו ביטקוין, שהושק בסוף 2017 חוזה עתידי של ביטקוין, הנסחר עם קבוצת CME. ה- CFTC אומר כי FinTech מניע חדשנות בשווקים הפיננסיים ברחבי העולם. הטכנולוגיות החדשות רחבות היקף, החל ממחשוב ענן ומסחר אלגוריתמי ועד ספרים מבוזרים לבינה מלאכותית ולמידת מכונה ועד קרטוגרפיה ברשת ועוד רבים אחרים. לטכנולוגיות אלה יש פוטנציאל להשפעה משמעותית או אפילו טרנספורמציה על השווקים המוסדרים על CFTC ועל הסוכנות עצמה. CFTC מתכננת למלא תפקיד פעיל בפיקוח על חידוש חדש זה.

CFTC ממלא תפקיד חשוב בהסדרת השווקים הפיננסיים. ללא רגולציה ורגולטורים כאלה, עלולים משתתפי השוק להיות נתונים להונאה מצד אנשים חסרי מצפון, ובתורם לאבד אמון בשוקי ההון שלנו. זה יכול להפוך את שוקי ההון ללא יעילים בהקצאת יעילות של משאבים פיננסיים לאמצעי הייצור הראויים ביותר ולפעילות כלכלית יצרנית לרעת משקיעים, צרכנים וחברה. הזמן יראה אם ​​הסוכנות עומדת באתגרים החדשים העומדים בפניה.

The post נציבות סחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) appeared first on מילון מושגים.

החל מיום 30 ביוני 1962, פורסמו נתוני COT בכל חודש. באותה עת הוכרז דוח זה על 13 סחורות חקלאיות כ"צעד נוסף קדימה במדיניות לספק לציבור נתונים עדכניים ובסיסיים על פעולות שוק החוזים העתידיים. " דוחות מקוריים אלה נערכו על בסיס סוף חודש ופורסמו ביום הקלנדרי ה -11 או ה -12 בחודש שלאחר מכן.

במהלך השנים שיפרה CFTC את דוחות התחייבויות הסוחרים בכמה דרכים כחלק מהמאמץ המתמשך שלה להודיע טוב יותר לציבור על שווקי החוזים עתידיים.

נקודות מפתח

• דוח ה- COT מתפרסם לעתים קרובות – הוא עבר לאמצע החודש וסוף החודש בשנת 1990, לכל שבועיים בשנת 1992, ולשבוע בשנת 2000.
• דו"ח ה- COT מתפרסם במהירות רבה יותר – מעביר את הפרסום ליום העסקים השישי בשנת 1990 ואז ליום העסקים השלישי בשנת 1992.
• הדו"ח כולל מידע נוסף – הוספת נתונים על מספר הסוחרים בכל קטגוריה, שנת יבולים ויחסי ריכוז בתחילת שנות השבעים, נתונים על עמדות אופציות בשנת 1995 ודוח משלים בשנת 2007 המציג עמדות של סוחרי אינדקס בשווקים חקלאיים נבחרים.
• הדו"ח זמין באופן נרחב יותר – מעבר מרשימת תפוצה מבוססת מנויים לגישה אלקטרונית מבוססת בשנת 1993, והחל משנת 1995 הופך לזמין באופן חופשי ב- CFTC.gov.

דוחות ה- COT מספקים פירוט של העניין הפוזיציות הפתוחות בחוזים בכל יום שלישי בשווקים בהם סוחרים  מחזיקים בפוזיציות השוות או מעל לרמות הדיווח שקבע CFTC. הדוחות על התחייבויות סוחרים בחוזים בלבד ועל התחייבויות משולבות עתידיות ואופציות של סוחרים מתפרסמים בכל יום שישי בשעה 15:30. זמן מזרחי.

דוחות זמינים בפורמט קצר וארוך. הדוח הקצר מראה פוזיציות פתוחות בנפרד לפי עמדות הספקולנטים והמגדרים. לגבי עמדות פתוחות, נתונים נוספים על אחזקות , מרווחים, שינויים מהדוח הקודם לפי קטגוריות ומספרי סוחרים.

הדו"ח הארוך, בנוסף למידע בדו"ח הקצר, מקבץ גם את הנתונים לפי שנת יבולים, במידת הצורך, ומציג את ריכוז העמדות המוחזקות על ידי הסוחרים הגדולים ביותר. הדוח המשלים פורסם עבור שילובים של חוזים ואופציות בשווקים חקלאיים נבחרים ובנוסף מציג את כל המידע בפורמט הקצר, הוא מציג עמדות של סוחרי אינדקס.

נתוני ההתחייבויות הנוכחיים וההיסטוריים של סוחרים זמינים ב- CFTC.gov, כמו גם נתוני COT היסטוריים החל משנת 1986 עבור דוחות בלבד, עד 1995 לדוחות משולבים אופציות וחוזים, ועד 2006 לדוח המשלים.

The post אודות דוחות COT appeared first on מילון מושגים.