The post מה זה Contango and Backwardation appeared first on מילון מושגים.

באופן כללי, בחוזים עתידיים המרווח מהווה אחוז קטן מהערך הנקוב של החוזה, בדרך כלל 3-12% לכל חוזה עתידי, בניגוד לעד 50% של הערך הנקוב של ניירות ערך שנקנים במרווח.

מרווחים משתנים במקביל לשווקים

כאשר השווקים משתנים במהירות והתנודתיות של המחירים היומיים עולה, מצבו של השוק ומתודולוגיית המרווח של המסלקה יכולים להביא לדרישות ביטחונות גבוהות יותר כדי לפצות עבור הסיכון הגדול יותר.

כאשר תנאי השוק ומתודולוגיית המרווח מאפשרים זאת, ניתן להפחית את דרישות המרווח.

סוגים של מרווחים בחוזים עתידיים

ביטחונות ההתחלתי הוא כמות הכסף הנדרש ע"י המסלקה של CME כדי לפתוח פוזיציה על חוזה עתידי. בעוד שהמסלקה של CME קובעת את סכום הביטחונות, הברוקר שלכם עשוי להידרש לאסוף כספים נוספים להפקדה.

"ביטחונות אחזקה" (maintenance margin) הוא הסכום המינימאלי שיש להחזיק בכל זמן נתון בחשבון שלכם.

אם הכספים בחשבון יורדים מתחת לרמה זו, מספר דברים יכולים לקרות:

• יתכן שתתבקשו להוסיף כספים באופן מיידי כדי להחזיר את החשבון לרמת ביטחונות ההתחלתית..
• אם אינכם עושים או אינכם יכולים לעשות כפי שהתבקשתם, יתכן שתוכלו להפחית את הפוזיציה שלכם בהתאם לכספים שיש בחשבון שלכם.
• הפוזיציה שלכם תתבטל באופן אוטומטי כאשר היא יורדת מתחת לרמת ביטחונות האחזקה.

סיכום

המונח "ביטחונות" משמש בשווקים פיננסיים רבים. עם זאת, יש הבדל בין ביטחונות בניירות ערך לבין ביטחונות בחוזים עתידיים. הבנת ההבדלים האלה היא חיונית, לפני שסוחרים בחוזים עתידיים.

The post ביטחונות בחוזים עתידיים appeared first on מילון מושגים.

הגבלות מחיר

הגבת מחיר מגדירות את הטווח המותר של שינוי המחיר של כל חוזה עתידי בכל יום מסחר. מגבלות מחיר אלו נמדדות בתנועות מזעריות(ticks) , ומשתנות ממוצר למוצר.

כמה דברים יכולים להתרחש כאשר השווקים מגיעים לרמות האלה, בהתאם למוצר הנסחר. השווקים עשויים לעצור זמנית עד שניתן להרחיב את הגבלות המחיר, או שניתן לעצור את המסחר באותו יום בהתאם לכללי הרגולציה.

על חוזים עתידיים שונים חלים כללי הגבלת מחיר שונים; לדוגמה, כללים שונים חלים על חוזים עתידיים על מדדי הון עצמי לעומת חוזים עתידיים על תוצרת חקלאית.

דוגמה

לדוגמה, חוזים עתידיים על מדדי ההון (equity indexes) אשר יש להם שלוש רמות של הרחבה: 7%, 13%, ו-20% כלפי מטה והגבלה של 7% מעלה ומטה במסחר לילי. לחוזים עתידיים על תוצרת חקלאית כגון תירס יש שתי רמות הרחבה: 0.25$ ובהמשך 0.40$.

כאשר המחירים מגיעים לאחת מהרמות האלה, השוק יגיע להגבלת מחיר גבוה (‘limit up’), או הגבלת מחיר נמוך (‘limit down’). את הכללים עבור כל השווקים ניתן למצוא ב- www.cmegroup.com.

חישוב גבולות מחיר

גבולות מחיר מחושבים מחדש מדי יום ותקפים לכל ימי המסחר, פרט לשווקים מסוימים של הספקה בפועל שבהם הגבלות המחיר מוסרות לפני מועד התפוגה של החוזה, כך שהמחירים העתידיים יוכלו להיות קרובים למחיר במזומן של הסחורה.

בדרך כלל חוזים עתידיים על תוצרת חקלאית יגיעו לגבול המחיר הגבוה או הנמוך לעיתים קרובות מאשר חוזים עתידיים על מדדים, שנדיר שיגיעו לגבול הנמוך או הגבוה, אם בכלל.

כאשר סוחרים במוצר ספציפי חשוב להיות מודעים לגבולות המחיר ולמנגנונים שנכנסים לפעולה כאשר המוצר מגיע לגבולות אלו. לסוחרים ידוע גם שאפשר שמוצרים יגיעו לגבולות ברצף של יותר מיום מסחר אחד, אולם בשנים האחרונות הרחבת סף ההגבלות הפחיתו את התדירות שבהן מקרים כאלה מתרחשים.

רצועות מחירים

רצועות המחירים הן מנגנון דומה, המעמיד את כל הפקודות שחורגות מהרצועה הנתונה במטרה לשמור של שווקים מסודרים. רצועות המחיר מחושבות עבור כל מוצר באופן דינמי על בסיס המחיר האחרון, פלוס או מינוס ערך רצועה קבוע. וכך, אם השווקים זזים במהירות לכיוון אחד, רצועות המחיר מתאימות את עצמן באופן דינמי לטווחי מסחר חדשים.

מסקנה

חשוב להדגיש שמותר לסוחרים לבצע עסקאות מחוץ למגבלות המחירים היומיות. עסקאות אלו יוצאו לפועל כאשר הגבלות המחיר ורצועות המחיר ינועו בתוך הטווח הספציפי. וכך, סוחרים עדיין יכולים לתת פקודות מסוג 'תקף עד ביטול' (good-til-cancel) או 'תקף-עד-תאריך' (good-til-date) במסגרת מגבלות המחיר היומיות או מחוצה לה.

בשנים האחרונות מספר הפעמים שהשווקים חורגים מגבולות המחיר הנמוך או הגבוה הולך ומתמעט, אולם כשעוסקים בסחר חשוב להיות מודע לכללי תמחור אלה.

הבנת טיק

טיק מייצג את התקן לפיו מחיר נייר ערך עשוי להשתנות. הסימון מספק תוספת מחיר ספציפית, המשתקפת במטבע המקומי המשויך לשוק בו נסחרת הנייר, לפיו ניתן לשנות את מחיר הנייר הכולל.

לפני אפריל 2001, גודל טיק המינימלי היה 1/16 דולר, מה שאומר שמניה יכולה לנוע רק במרווחים של 0.0625 דולר. בעוד שההחלפה לעשרוני הועילה למשקיעים באמצעות מרווחים צרים יותר של הצעות מחיר וגילוי מחירים טוב יותר, היא גם הפכה את עשיית השוק לפעילות פחות רווחית (ומסוכנת).

איך עובד תנועה לפי טיק

להשקעות יכולות להיות גודל טיק פוטנציאלי שונה בהתאם לשוק בו הן משתתפות. לדוגמא, חוזה החוזים העתידיים E-mini S&P 500 הוא בעל גודל טיק ייעודי של 0.25 דולר, ואילו חוזים עתידיים על זהב נקבעים על ידי 0.10 דולר. אם חוזה עתידי על ה- E-mini S&P 500 רשום כרגע במחיר של 20 דולר, הוא יכול להזיז טיק אחת כלפי מעלה ולשנות את המחיר ל -20.25 דולר בהתבסס על מינימום גודל טיק של 0.25 דולר. עם זאת, כאשר גודל הסימון המינימלי הזה קיים, מחיר הנייר ערך לא יכול היה לעבור מ- $ 20 ל- $ 20.10 מכיוון ש- 0.10 $ נמוך מגודל הסימון המינימלי.

בשנת 2015, אישרה רשות ניירות ערך (SEC) תוכנית פיילוט לשנתיים להרחבת מידות הסימון של 1,200 מניות קטנות. זה נעשה כדי לקדם מחקר ומסחר בחברות בורסאיות עם רמות שווי שוק סביב 3 מיליארד דולר, כמו גם מחזורי מסחר מתחת למיליון מניות מדי יום בממוצע.

הבנת חוזה עתידי

חוזים עתידיים מאפשרים לסוחרים לנעול את מחיר נכס הבסיס או הסחורה. לחוזים אלה תאריכי תפוגה ומחירים קבועים הידועים מראש. החוזים העתידיים מזוהים על ידי חודש התפוגה שלהם. לדוגמא, חוזה עתידי זהב בדצמבר יפוג בחודש דצמבר. עם זאת, ישנם סוגים רבים של חוזים עתידיים הזמינים למסחר:

• חוזים עתידיים על סחורות כמו נפט גולמי, גז טבעי, תירס וחיטה
• חוזים עתידיים על מדדי מניות כגון מדד S&P 500
• חוזים עתידיים על מטבע כולל אלה עבור היורו והלירה הבריטית
• חוזים עתידיים על מתכת יקרה לזהב וכסף
• חוזים עתידיים על האוצר האמריקאי לאג"ח ומוצרים אחרים

יתרונות חוזה עתידי

• משקיעים יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לשער על הכיוון במחיר נכס הבסיס.
• חברות יכולות לגדר את מחיר חומרי הגלם או המוצרים שהם מוכרים כדי להגן מפני תנועות מחירים שליליות.
• חוזים עתידיים עשויים לדרוש הפקדה של חלק קטן מסכום החוזה אצל הברוקר.

חסרונות חוזה עתידי

• למשקיעים יש סיכון שהם יכולים להפסיד יותר מסכום הביטחונות הראשוני מאחר וחוזים עתידיים משתמשים במינוף.
• השקעה בחוזה עתידי עלולה לגרום לחברה שגידרה להחמיץ את תנועות המחירים של הנכס בסיס.
• מינופים יכולים להיות חרב פיפיות, כלומר רווחים מוגברים אך גם הפסדים.

שימוש בחוזים עתידיים

שוקי החוזים העתידיים משתמשים בדרך כלל במינוף גבוה. מינוף פירושו שהסוחר אינו צריך להעמיד 100% מסכום הערך של החוזה בעת כניסה למסחר. במקום זאת, הברוקר ידרוש סכום מרווח ראשוני, המורכב משבריר מערך החוזה הכולל.

הבורסה בה נסחר חוזה העתיד תקבע אם החוזה הוא למשלוח פיזי או שניתן להסדיר אותו במזומן. תאגיד רשאי להתקשר בחוזה מסירה פיזי כדי לנעול – לגדר – את מחיר הסחורה שהם זקוקים להם לצורך ייצור. עם זאת, מרבית חוזים העתידיים הם של סוחרים במזומן. חוזים אלה נסגרו או נטו – ההפרש במחיר הסחר המקורי ובמחיר הסחר הסופי – והם הסדר מזומנים.

ספקולציות על חוזים עתידיים

חוזה עתידי מאפשר לסוחר לשער על כיוון תנועת מחיר הסחורה. אם סוחר היה קונה חוזה עתידי ומחיר הסחורה עלה ונסחר מעל מחיר החוזה המקורי בתום תפוגתו, אז יהיה להם רווח.

ההבדל בין מחירי שני החוזים יוסדר במזומן בחשבון הברוקר של המשקיע, ושום מוצר פיזי לא ישנה ידיים. עם זאת, הסוחר עלול להפסיד גם אם מחיר הסחורה היה נמוך ממחיר הרכישה שצוין בחוזה העתידי.

ספקולנטים יכולים גם לקחת עמדת שורט אם הם צופים כי מחיר נכס הבסיס יירד. אם המחיר אכן יורד, הסוחר ייקח עמדה מקזזת לסגירת החוזה. שוב, ההפרש הנקי יוסדר בתום החוזה. משקיע היה מממש רווח אם מחיר נכס הבסיס היה נמוך ממחיר החוזה והפסד אם המחיר הנוכחי היה מעל מחיר החוזה.

חשוב לציין כי מסחר במינוף מאפשר מפוזיציה גדולה בהרבה מהסכום שמחזיק חשבון הברוקר. כתוצאה מכך, השקעה בעזרת מינוף יכולה להגביר את הרווחים, אך היא יכולה גם להגדיל את ההפסדים. תארו לעצמכם סוחר שיש לו יתרת חשבון בסך 5,000 דולר והוא נמצא בפוזיצייה בשווי 50,000 דולר בנפט גולמי. אם מחיר הנפט יעבור את גובה הביטחונות המסחר שלהם, הם עלולים לסבול הפסדים העולים בהרבה על סכום ההפקדה הראשונית של החשבון בסך 5,000 דולר. במקרה זה, הברוקר יבקש הפקדת ביטחונות נוספת או שהוא יכול לסגור את הפוזיציה.

גידור בחוזים עתידיים

ניתן להשתמש בחוזים עתידיים לגידור תנועת המחירים של נכס הבסיס. כאן, המטרה היא למנוע הפסדים משינויים במחירים שעלולים להיות לא טובים ליצרנים של המוצר הפיזי. חברות רבות שנכנסות לגידור משתמשות בנכס הבסיס.

לדוגמא, חקלאי תירס יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר ספציפי למכירת יבול התירס שלהם. בכך הם מפחיתים את הסיכון ומבטיחים שיקבלו את המחיר הקבוע. אם מחיר התירס ירד, היה לחקלאי רווח בגידור כדי לקזז הפסדים ממכירת התירס בשוק. כאשר רווח והפסד כזה מקזזים זה את זה, הגידור נועל למעשה מחיר שוק מקובל.

פיקוח על חוזים העתידיים

שוקי החוזים העתידיים מוסדרים על ידי נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות CFTC .CFTC היא סוכנות פדרלית שהוקמה על ידי הקונגרס בשנת 1974 במטרה להבטיח את שלמות התמחור בשוק החוזים העתידיים, כולל מניעת שיטות סחר פוגעניות, הונאה והסדרת חברות ברוקרים העוסקות בסחר עתידי.

The post מה הן הגבלות מחיר בתנועה של חוזים appeared first on מילון מושגים.

נקודות מפתח

• טיק הוא הסכום המצטבר המינימלי בו ניתן לסחור בנייר ערך. מאז 2001 גודל הסימון המינימלי עבור מניות הנסחרות מעל $ 1 הוא סנט אחד.
• ניסוי שנערך בהוראת רשות ניירות ערך (SEC) בשנת 2016 הגדיל את הסימון ל -1,200 מניות קטנות ממחיר אחד לחמישה סנט למשך שנתיים כדי לבדוק את ההשפעה של גדלי טיק גדולים יותר על המסחר.
• הניסוי של ה- SEC גילה כי גדלי טיק גדולים יותר מקטינים את פעילות המסחר ומעלים את עלויות המסחר.

טיק מייצג את התקן לפיו מחיר נייר ערך עשוי להשתנות

הבנת טיק

טיק מייצג את התקן לפיו מחיר נייר ערך עשוי להשתנות. הסימון מספק תוספת מחיר ספציפית, המשתקפת במטבע המקומי המשויך לשוק בו נסחרת הנייר, לפיו ניתן לשנות את מחיר הנייר הכולל.

לפני אפריל 2001, גודל טיק המינימלי היה 1/16 דולר, מה שאומר שמניה יכולה לנוע רק במרווחים של 0.0625 דולר. בעוד שההחלפה לעשרוני הועילה למשקיעים באמצעות מרווחים צרים יותר של הצעות מחיר וגילוי מחירים טוב יותר, היא גם הפכה את עשיית השוק לפעילות פחות רווחית (ומסוכנת).

איך עובד תנועה לפי טיק

להשקעות יכולות להיות גודל טיק פוטנציאלי שונה בהתאם לשוק בו הן משתתפות. לדוגמא, חוזה החוזים העתידיים E-mini S&P 500 הוא בעל גודל טיק ייעודי של 0.25 דולר, ואילו חוזים עתידיים על זהב נקבעים על ידי 0.10 דולר. אם חוזה עתידי על ה- E-mini S&P 500 רשום כרגע במחיר של 20 דולר, הוא יכול להזיז טיק אחת כלפי מעלה ולשנות את המחיר ל -20.25 דולר בהתבסס על מינימום גודל טיק של 0.25 דולר. עם זאת, כאשר גודל הסימון המינימלי הזה קיים, מחיר הנייר ערך לא יכול היה לעבור מ- $ 20 ל- $ 20.10 מכיוון ש- 0.10 $ נמוך מגודל הסימון המינימלי.

בשנת 2015, אישרה רשות ניירות ערך (SEC) תוכנית פיילוט לשנתיים להרחבת מידות הסימון של 1,200 מניות קטנות. זה נעשה כדי לקדם מחקר ומסחר בחברות בורסאיות עם רמות שווי שוק סביב 3 מיליארד דולר, כמו גם מחזורי מסחר מתחת למיליון מניות מדי יום בממוצע.

הבנת חוזה עתידי

חוזים עתידיים מאפשרים לסוחרים לנעול את מחיר נכס הבסיס או הסחורה. לחוזים אלה תאריכי תפוגה ומחירים קבועים הידועים מראש. החוזים העתידיים מזוהים על ידי חודש התפוגה שלהם. לדוגמא, חוזה עתידי זהב בדצמבר יפוג בחודש דצמבר. עם זאת, ישנם סוגים רבים של חוזים עתידיים הזמינים למסחר:

• חוזים עתידיים על סחורות כמו נפט גולמי, גז טבעי, תירס וחיטה
• חוזים עתידיים על מדדי מניות כגון מדד S&P 500
• חוזים עתידיים על מטבע כולל אלה עבור היורו והלירה הבריטית
• חוזים עתידיים על מתכת יקרה לזהב וכסף
• חוזים עתידיים על האוצר האמריקאי לאג"ח ומוצרים אחרים

יתרונות חוזה עתידי

• משקיעים יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לשער על הכיוון במחיר נכס הבסיס.
• חברות יכולות לגדר את מחיר חומרי הגלם או המוצרים שהם מוכרים כדי להגן מפני תנועות מחירים שליליות.
• חוזים עתידיים עשויים לדרוש הפקדה של חלק קטן מסכום החוזה אצל הברוקר.

חסרונות חוזה עתידי

• למשקיעים יש סיכון שהם יכולים להפסיד יותר מסכום הביטחונות הראשוני מאחר וחוזים עתידיים משתמשים במינוף.
• השקעה בחוזה עתידי עלולה לגרום לחברה שגידרה להחמיץ את תנועות המחירים של הנכס בסיס.
• מינופים יכולים להיות חרב פיפיות, כלומר רווחים מוגברים אך גם הפסדים.

שימוש בחוזים עתידיים

שוקי החוזים העתידיים משתמשים בדרך כלל במינוף גבוה. מינוף פירושו שהסוחר אינו צריך להעמיד 100% מסכום הערך של החוזה בעת כניסה למסחר. במקום זאת, הברוקר ידרוש סכום מרווח ראשוני, המורכב משבריר מערך החוזה הכולל.

הבורסה בה נסחר חוזה העתיד תקבע אם החוזה הוא למשלוח פיזי או שניתן להסדיר אותו במזומן. תאגיד רשאי להתקשר בחוזה מסירה פיזי כדי לנעול – לגדר – את מחיר הסחורה שהם זקוקים להם לצורך ייצור. עם זאת, מרבית חוזים העתידיים הם של סוחרים במזומן. חוזים אלה נסגרו או נטו – ההפרש במחיר הסחר המקורי ובמחיר הסחר הסופי – והם הסדר מזומנים.

ספקולציות על חוזים עתידיים

חוזה עתידי מאפשר לסוחר לשער על כיוון תנועת מחיר הסחורה. אם סוחר היה קונה חוזה עתידי ומחיר הסחורה עלה ונסחר מעל מחיר החוזה המקורי בתום תפוגתו, אז יהיה להם רווח.

ההבדל בין מחירי שני החוזים יוסדר במזומן בחשבון הברוקר של המשקיע, ושום מוצר פיזי לא ישנה ידיים. עם זאת, הסוחר עלול להפסיד גם אם מחיר הסחורה היה נמוך ממחיר הרכישה שצוין בחוזה העתידי.

ספקולנטים יכולים גם לקחת עמדת שורט אם הם צופים כי מחיר נכס הבסיס יירד. אם המחיר אכן יורד, הסוחר ייקח עמדה מקזזת לסגירת החוזה. שוב, ההפרש הנקי יוסדר בתום החוזה. משקיע היה מממש רווח אם מחיר נכס הבסיס היה נמוך ממחיר החוזה והפסד אם המחיר הנוכחי היה מעל מחיר החוזה.

חשוב לציין כי מסחר במינוף מאפשר מפוזיציה גדולה בהרבה מהסכום שמחזיק חשבון הברוקר. כתוצאה מכך, השקעה בעזרת מינוף יכולה להגביר את הרווחים, אך היא יכולה גם להגדיל את ההפסדים. תארו לעצמכם סוחר שיש לו יתרת חשבון בסך 5,000 דולר והוא נמצא בפוזיצייה בשווי 50,000 דולר בנפט גולמי. אם מחיר הנפט יעבור את גובה הביטחונות המסחר שלהם, הם עלולים לסבול הפסדים העולים בהרבה על סכום ההפקדה הראשונית של החשבון בסך 5,000 דולר. במקרה זה, הברוקר יבקש הפקדת ביטחונות נוספת או שהוא יכול לסגור את הפוזיציה.

גידור בחוזים עתידיים

ניתן להשתמש בחוזים עתידיים לגידור תנועת המחירים של נכס הבסיס. כאן, המטרה היא למנוע הפסדים משינויים במחירים שעלולים להיות לא טובים ליצרנים של המוצר הפיזי. חברות רבות שנכנסות לגידור משתמשות בנכס הבסיס.

לדוגמא, חקלאי תירס יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר ספציפי למכירת יבול התירס שלהם. בכך הם מפחיתים את הסיכון ומבטיחים שיקבלו את המחיר הקבוע. אם מחיר התירס ירד, היה לחקלאי רווח בגידור כדי לקזז הפסדים ממכירת התירס בשוק. כאשר רווח והפסד כזה מקזזים זה את זה, הגידור נועל למעשה מחיר שוק מקובל.

פיקוח על חוזים העתידיים

שוקי החוזים העתידיים מוסדרים על ידי נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות CFTC .CFTC היא סוכנות פדרלית שהוקמה על ידי הקונגרס בשנת 1974 במטרה להבטיח את שלמות התמחור בשוק החוזים העתידיים, כולל מניעת שיטות סחר פוגעניות, הונאה והסדרת חברות ברוקרים העוסקות בסחר עתידי.

The post תנועה של חוזים עתידיים Tick By Tick appeared first on מילון מושגים.

קודי תצוגת חוזה הם בדרך כלל קודים בני 2 עד 3 אותיות המזהים את המוצר ואחריהם תווים נוספים המציינים את חודש ושנת התפוגה. הפורמט של קוד חוזה משתנה בהתאם לסוג הנכסים ולפלטפורמת המסחר. קודי חוזה רבים מקורם בקומת המסחר כדי להעביר מידע מרבי עם סביבה האלקטרונית.

בואו נסתכל תחילה על החוזה העתידי של E-mini S&P 500. קוד החוזה של CME Globex מוצר זה הוא ES, שהוא גם קוד החוזה המשמש ב- CME ClearPort. עכשיו בואו נסתכל על חוזה העתיד של Eurodollar. ב- CME Globex, חוזה זה מזוהה על ידי הקוד GE. ב- CME ClearPort, מוצר זה מזוהה על ידי הקוד ED. לכן חשוב להיות מודעים לכך שקודי החוזה יכולים להשתנות בין פלטפורמות.

כל פקיעת חודש קלנדרי מזוהה באות אחת כדלקמן:

• January – F
• February – G
• March -H
• April -J
• May – K
• June – M
• July – N
• August – Q
• September -U
• October – V
• November -X
• December -Z

נקודות מפתח

• חוזים עתידיים הם חוזים פיננסיים נגזרים המחייבים את הקונה לרכוש נכס או את המוכר למכור נכס במועד עתידי קבוע ומחיר קבוע.
• חוזה עתידי מאפשר למשקיע לשער בכיוונו של מכשיר נייר ערך, סחורה או פיננסי.
• חוזים עתידיים משמשים לגידור תנועת המחירים של נכס הבסיס בכדי לסייע במניעת הפסדים משינויים במחירים שליליים.

על הקונה לרכוש או על המוכר למכור את נכס הבסיס במחיר שנקבע, ללא קשר למחיר השוק הנוכחי במועד התפוגה

הבנת חוזה עתידי

חוזים עתידיים מאפשרים לסוחרים לנעול את מחיר נכס הבסיס או הסחורה. לחוזים אלה תאריכי תפוגה ומחירים קבועים הידועים מראש. החוזים העתידיים מזוהים על ידי חודש התפוגה שלהם. לדוגמא, חוזה עתידי זהב בדצמבר יפוג בחודש דצמבר. עם זאת, ישנם סוגים רבים של חוזים עתידיים הזמינים למסחר:

• חוזים עתידיים על סחורות כמו נפט גולמי, גז טבעי, תירס וחיטה
• חוזים עתידיים על מדדי מניות כגון מדד S&P 500
• חוזים עתידיים על מטבע כולל אלה עבור היורו והלירה הבריטית
• חוזים עתידיים על מתכת יקרה לזהב וכסף
• חוזים עתידיים על האוצר האמריקאי לאג"ח ומוצרים אחרים

יתרונות חוזה עתידי

• משקיעים יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לשער על הכיוון במחיר נכס הבסיס.
• חברות יכולות לגדר את מחיר חומרי הגלם או המוצרים שהם מוכרים כדי להגן מפני תנועות מחירים שליליות.
• חוזים עתידיים עשויים לדרוש הפקדה של חלק קטן מסכום החוזה אצל הברוקר.

חסרונות חוזה עתידי

• למשקיעים יש סיכון שהם יכולים להפסיד יותר מסכום הביטחונות הראשוני מאחר וחוזים עתידיים משתמשים במינוף.
• השקעה בחוזה עתידי עלולה לגרום לחברה שגידרה להחמיץ את תנועות המחירים של הנכס בסיס.
• מינופים יכולים להיות חרב פיפיות, כלומר רווחים מוגברים אך גם הפסדים.

שימוש בחוזים עתידיים

שוקי החוזים העתידיים משתמשים בדרך כלל במינוף גבוה. מינוף פירושו שהסוחר אינו צריך להעמיד 100% מסכום הערך של החוזה בעת כניסה למסחר. במקום זאת, הברוקר ידרוש סכום מרווח ראשוני, המורכב משבריר מערך החוזה הכולל.

הבורסה בה נסחר חוזה העתיד תקבע אם החוזה הוא למשלוח פיזי או שניתן להסדיר אותו במזומן. תאגיד רשאי להתקשר בחוזה מסירה פיזי כדי לנעול – לגדר – את מחיר הסחורה שהם זקוקים להם לצורך ייצור. עם זאת, מרבית חוזים העתידיים הם של סוחרים במזומן. חוזים אלה נסגרו או נטו – ההפרש במחיר הסחר המקורי ובמחיר הסחר הסופי – והם הסדר מזומנים.

ספקולציות על חוזים עתידיים

חוזה עתידי מאפשר לסוחר לשער על כיוון תנועת מחיר הסחורה. אם סוחר היה קונה חוזה עתידי ומחיר הסחורה עלה ונסחר מעל מחיר החוזה המקורי בתום תפוגתו, אז יהיה להם רווח.

ההבדל בין מחירי שני החוזים יוסדר במזומן בחשבון הברוקר של המשקיע, ושום מוצר פיזי לא ישנה ידיים. עם זאת, הסוחר עלול להפסיד גם אם מחיר הסחורה היה נמוך ממחיר הרכישה שצוין בחוזה העתידי.

ספקולנטים יכולים גם לקחת עמדת שורט אם הם צופים כי מחיר נכס הבסיס יירד. אם המחיר אכן יורד, הסוחר ייקח עמדה מקזזת לסגירת החוזה. שוב, ההפרש הנקי יוסדר בתום החוזה. משקיע היה מממש רווח אם מחיר נכס הבסיס היה נמוך ממחיר החוזה והפסד אם המחיר הנוכחי היה מעל מחיר החוזה.

חשוב לציין כי מסחר במינוף מאפשר מפוזיציה גדולה בהרבה מהסכום שמחזיק חשבון הברוקר. כתוצאה מכך, השקעה בעזרת מינוף יכולה להגביר את הרווחים, אך היא יכולה גם להגדיל את ההפסדים. תארו לעצמכם סוחר שיש לו יתרת חשבון בסך 5,000 דולר והוא נמצא בפוזיצייה בשווי 50,000 דולר בנפט גולמי. אם מחיר הנפט יעבור את גובה הביטחונות המסחר שלהם, הם עלולים לסבול הפסדים העולים בהרבה על סכום ההפקדה הראשונית של החשבון בסך 5,000 דולר. במקרה זה, הברוקר יבקש הפקדת ביטחונות נוספת או שהוא יכול לסגור את הפוזיציה.

גידור בחוזים עתידיים

ניתן להשתמש בחוזים עתידיים לגידור תנועת המחירים של נכס הבסיס. כאן, המטרה היא למנוע הפסדים משינויים במחירים שעלולים להיות לא טובים ליצרנים של המוצר הפיזי. חברות רבות שנכנסות לגידור משתמשות בנכס הבסיס.

לדוגמא, חקלאי תירס יכולים להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר ספציפי למכירת יבול התירס שלהם. בכך הם מפחיתים את הסיכון ומבטיחים שיקבלו את המחיר הקבוע. אם מחיר התירס ירד, היה לחקלאי רווח בגידור כדי לקזז הפסדים ממכירת התירס בשוק. כאשר רווח והפסד כזה מקזזים זה את זה, הגידור נועל למעשה מחיר שוק מקובל.

פיקוח על חוזים העתידיים

שוקי החוזים העתידיים מוסדרים על ידי נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות CFTC .CFTC היא סוכנות פדרלית שהוקמה על ידי הקונגרס בשנת 1974 במטרה להבטיח את שלמות התמחור בשוק החוזים העתידיים, כולל מניעת שיטות סחר פוגעניות, הונאה והסדרת חברות ברוקרים העוסקות בסחר עתידי.

The post הבנת קודי מסחר בחוזים appeared first on מילון מושגים.