"היווניות" הוא מונח המשמש בשוק האופציות לתיאור ממדי הסיכון השונים בקניה ומכירה של אופציה

רוכשי האופציות קול הם שוריים על המניה ומאמינים שמחיר המניה יעלה מעל מחיר המימוש לפני פקיעת האופציה. אם התחזית השורית של המשקיע מתממשת ומחיר המניה עולה מעל מחיר המימוש, המשקיע יכול לממש את האופציה, לקנות את המניה במחיר המימוש, ולמכור באופן מיידי את המניה במחיר השוק הנוכחי לרווח.

הרווח שלהם במסחר זה הוא מחיר מניית השוק בניכוי מחיר המימוש בתוספת הוצאות האופציה – הפרמיה וכל עמלת תיווך לביצוע ההזמנות. התוצאה מוכפלת במספר חוזי האופציה שנרכשו, ואז מוכפלת ב- 100 – בהנחה שכל חוזה מייצג 100 מניות.

עם זאת, אם מחיר המניה הבסיסי לא יעלה מעל מחיר ההתחלה עד לתאריך התפוגה, האופציה תפוג ללא ערך. המחזיק אינו נדרש לרכוש את המניות אך יאבד את הפרמיה ששולמה עבור האופציה.

The post מה זה אופציה? appeared first on מילון מושגים.

מרבית האופציות בחוזים עתידיים, כגון אופציות למדד, הן מסולקות במזומן. הם גם נוטים להיות אופציות בסגנון אירופי, מה שאומר שלא ניתן לממש אופציות אלה מוקדם.

נקודות מפתח

• אופציות על חוזים עתידיים פועלות באופן דומה לאופציות על ניירות ערך אחרים (כגון מניות), אך הן נוטות להיות מסולקות במזומן ובסגנון אירופאי, כלומר אין מימוש מוקדם.
• ניתן לראות באופציות עתידיות "נגזרת שנייה" ודורשות מהסוחר לשים לב לפרטים רבים.
• הפרטים העיקריים לאופציות בחוזים עתידיים הם מפרט החוזה הן לחוזה האופציה והן לחוזה העתידי.

מרבית האופציות בחוזים עתידיים, כגון אופציות למדד, הן מסולקות במזומן. הם גם נוטים להיות אופציות בסגנון אירופי, מה שאומר שלא ניתן לממש אופציות אלה מוקדם.

כיצד פועלות אופציות בחוזים עתידיים

אופציה על חוזה עתידי דומה מאוד לאופציית מניות בכך שהיא מעניקה לקונה את הזכות, אך לא חובה, לקנות או למכור את נכס הבסיס, תוך יצירת התחייבות פוטנציאלית למוכר האופציה לקנות או למכור את הנכס. נכס הבסיס אם הקונה מעוניין בכך על ידי מימוש אפשרות זו. כלומר האופציה על חוזה עתידי, או אופציה עתידית, היא נייר ערך נגזר של נייר ערך נגזר. אך מפרט התמחור והחוזה של אופציות אלה אינו בהכרח מוסיף מינוף נוסף על המינוף.

אופציה על חוזה עתידי של S&P 500 יכולה אפוא להיות נגזרת שנייה של מדד S&P 500 מכיוון שהחוזים העתידיים הם בעצם נגזרים של המדד. ככאלה, ישנם משתנים נוספים שיש לקחת בחשבון, שכן הן לאופציה והן לחוזה העתידי יש תאריכי תפוגה ופרופיל היצע וביקוש משלהם. דעיכה בזמן (המכונה גם תטא), עובדת על אופציות על חוזים וזהה לאופציות על ניירות ערך אחרים, ולכן על הסוחרים להבין דינמיקה זו.

דוגמה לאופציות על חוזה עתידי

כדוגמה לאופן שבו חוזי אופציה אלה פועלים, ראשית שקול חוזה עתידי של S&P 500. החוזה הנפוץ ביותר ב- S&P 500 נקרא E-mini S&P 500, והוא מאפשר לקונה לשלוט בכמות מזומנים בשווי פי 50 משווי מדד S&P 500. כך שאם ערך המדד היה 3,000 $, חוזה ה- e-mini הזה היה שווה בערך של 150,000 $ במזומן. אם ערך המדד יעלה באחוז אחד ל -3030 דולר, אז המזומנים יהיו שווים 151,500 דולר. ההבדל כאן יהיה גידול של 1,500 דולר. מכיוון שדרישות ביטחונות המרווח לסחור בחוזה עתידי זה הן 6,300 דולר (נכון לכתיבת שורות אלה), עלייה זו תסתכם ברווח של 25%.

אך במקום לקשור 6,300 דולר במזומן, קניית אופציה במדד תהיה פחות יקרה. לדוגמא, כאשר מחיר האינדקס הוא 3,000 $, נניח גם שאופציה עם מחיר המימוש של 3,010 $ עשויה להיות נקבעת ב -17.00 $ כשבועיים לפני התפוגה. רוכש אפשרות זו לא יצטרך להעמיד את סכום התחזוקה של 6,300 דולר, אלא יצטרך לשלם רק את מחיר האופציה. מחיר זה הוא פי 50 דולר לכל דולר שהוצא (מכפיל זהה לזה של המדד). המשמעות היא שמחיר האופציה הוא 850 דולר בתוספת עמלות ועמלות, כ- 85% פחות כסף קשור בהשוואה לחוזה העתידי.

כך שלמרות שהאופציה נעה באותה מידת מינוף (50 דולר לכל 1 דולר במדד), המינוף בכמות המזומנים המשמשת עשוי להיות גדול משמעותית. אם המדד היה עולה ל -3030 דולר ביום אחד, כאמור בדוגמה קודמת, מחיר האופציה יכול לעלות מ -17.00 דולר, ל -32.00 דולר. זה מרמז על עליית ערך של 750 דולר, פחות מהרווח בחוזה העתידי בלבד, אך בהשוואה ל -850 דולר בסיכון, זה יהווה עלייה של 88% במקום עלייה של 25% באותה מידה של תנועה במדד הבסיסי. באופן זה, תלוי באיזו מחיר מימוש תרכוש, הכספים הנסחרים עשויים להיות ממונפים במידה רבה יותר מאשר חוזה עתידי בלבד.

The post אופציות על חוזים appeared first on מילון מושגים.

בהמשך הגיעו קרנות אינדקס, שאיפשרו למשקיעים לקנות ולהחזיק מדד מניות ספציפי. פרץ הצמיחה האחרון החל עם הופעתה של הקרן הנסחרת בבורסה (ETF) ובעקבותיה נרשמה רשימת האופציות למסחר כנגד שורה רחבה של תעודות הסל החדשות הללו.

נקודות מפתח

• קרן הנסחרת בבורסה (ETF) היא בעצם קרן נאמנות הנסחרת כמו מניה.
• אופציות לתעודת סל נסחרות כמו אופציות למניות, שהן "בסגנון אמריקאי" ומסתפקות במניות תעודת הסל הבסיסית.
• אופציות לאינדקס מוסדרות "בסגנון אירופאי", כלומר מסולקות במזומן.
• לא ניתן לממש אופציות מוקדמות ואילו אופציות תעודת סל יכולות.

המשך הגיעו קרנות אינדקס, אשר אפשרו למשקיעים לקנות ולהחזיק מדד מניות ספציפי.

תעודות סל ואופציות על תעודת סל

תעודת סל היא למעשה קרן נאמנות הנסחרת כמו מניה בודדת. כתוצאה מכך, בכל עת במהלך יום המסחר, משקיע יכול לקנות או למכור תעודת סל המייצגת או עוקבת אחר פלח שוק נתון בשווקים. הריבוי העצום של תעודות הסל היוותה פריצת דרך נוספת שהרחיבה מאוד את יכולתם של המשקיעים לנצל הזדמנויות ייחודיות רבות. כעת יכולים המשקיעים לתפוס עמדות ארוכות ו / או קצרות – כמו גם במקרים רבים, למנף עמדות ארוכות או קצרות בסוגים הבאים של ניירות ערך:

• מדדי מניות זרים ומקומיים (שווי גדול, שווי קטן, צמיחה, ערך, מגזר וכו ')
• מטבעות (ין, אירו, לירה וכו ')
• סחורות (סחורות פיזיות, נכסים פיננסיים, מדדי סחורות וכו ')
• אג"ח (אוצר, תאגיד, מוניס בינלאומי)

עם אופציות על מדד, כמה תעודות סל משכו הרבה מאוד נפח מסחר באופציות, בעוד שהרוב משכו מעט מאוד. איור 2 מציג כמה מתעודות הסל הנהנות מנפח המסחר האופציונלי ביותר ב- CBOE.

אופציות על המדד – אינדקס

רישום האופציות באינדקסי שוק שונים אפשר לסוחרים רבים בפעם הראשונה לסחור בפלח רחב של השוק הפיננסי בעסקה אחת. בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) מציעה אופציות רשומות במעל 50 אינדקסים מקומיים, זרים, מגזריים ותנודתיות.

הדבר הראשון שצריך לשים לב לגבי אופציות למדד הוא שלא מתרחש מסחר במדד הבסיסי עצמו. זהו ערך מחושב וקיים רק על נייר. האופציות מאפשרות רק לספקולציות לגבי כיוון המחירים של המדד הבסיסי, או לגדר חלק מהתיק שעשוי להתאים קשר הדוק לאותו מדד מסוים.

הבדלים בין סוגי האופציות

ישנם מספר הבדלים חשובים בין אופציות למדד ואופציות בתעודות סל. המשמעותי ביותר מבין אלה נסוב סביב העובדה שאופציות מסחר בתעודות סל יכולות לגרום לצורך להניח או למסור מניות של תעודת הסל (זה עשוי להיחשב כיתרון בעיני חלקם). זה לא המקרה באופציות אינדקס.

אופציות אמריקאיות כפופות גם ל"מימוש מוקדם ", כלומר, ניתן לממש אותן בכל עת לפני התפוגה, ובכך לגרום לסחר בנייר הערך הבסיסי. פוטנציאל זה למימוש מוקדם ו / או להתמודדות עם מיקום בתעודת הסל הבסיסית יכול להיות השלכות משמעותיות עבור סוחר.

ניתן לקנות ולמכור אופציות אינדקס לפני התפוגה, עם זאת, לא ניתן לממש אותן מכיוון שאין מסחר במדד הבסיס בפועל. כתוצאה מכך, אין כל חשש בנוגע למימוש מוקדם בעת סחר באופציה על מדד.

The post אופציות על ת.סל לעומת אופ' אינדקס appeared first on מילון מושגים.

תנודתיות צפויה אינה זהה לתנודתיות היסטורית, המכונה גם תנודתיות ממומשת או תנודתיות סטטיסטית. נתון התנודתיות ההיסטורית ימדוד את שינויי השוק בעבר ואת תוצאותיהם בפועל.

נקודות מפתח

• תנודתיות צפויה היא תחזית השוק לתנועה סבירה במחיר נייר הערך.
• תנודתיות צפויה משמשת לעתים קרובות למחירי חוזי אופציות: תנודתיות צפויה גבוהה מביאה לאופציות עם פרמיות גבוהות יותר ולהיפך.
• היצע / ביקוש וערך זמן הם הגורמים הקובעים העיקריים לחישוב התנודתיות הגלומה.
• התנודתיות הצפויה בדרך כלל עולה בשווקים הדובים ופוחתת כאשר השוק הוא שורי.

תנודתיות צפויה אינה זהה לתנודתיות היסטורית, המכונה גם תנודתיות ממומשת או תנודתיות סטטיסטית. נתון התנודתיות ההיסטורית ימדוד את שינויי השוק בעבר ואת תוצאותיהם בפועל.

הבנת התנודתיות צפויה

תנודתיות צפויה היא תחזית השוק לתנועה סבירה במחיר נייר הערך. זהו מדד המשמש את המשקיעים לאומדן תנודות עתידיות (תנודתיות) של מחיר נייר ערך על סמך גורמי ניבוי מסוימים. לעתים קרובות ניתן לחשוב כי תנודתיות צפויה, היא מקור של סיכון שוק. זה מתבטא בדרך כלל באמצעות אחוזים וסטיות תקן לאורך אופק זמן מוגדר.

כאשר מיישמים אותו את שוק המניות, התנודתיות הגלומה בדרך כלל עולה בשווקים הדובים, כאשר המשקיעים מאמינים שמחירי המניות יירדו עם הזמן. שווקים דובים נחשבים לרצויים, ולכן מסוכנים יותר, עבור רוב משקיעי המניות.

תנודתיות צפויה אינה מנבאת את הכיוון אליו יעבור שינוי המחיר. לדוגמא, תנודתיות גבוהה פירושה תנודת מחירים גדולה, אך המחיר יכול לנוע מעלה – גבוה מאוד – מטה – נמוך מאוד – או לנוע בין שני הכיוונים. תנודתיות נמוכה פירושה שהמחיר לא עשוי לבצע שינויים רחבים ובלתי צפויים.

The post תנודתיות Implied Volatility – IV appeared first on מילון מושגים.

לאופציית CALL ב- OTM יהיה מחיר סטרייק גבוה ממחיר השוק של נכס הבסיס. לחלופין, לאופציית מכר של OTM יש מחיר מימוש נמוך ממחיר השוק של נכס הבסיס.

אופציות OTM עשויות להיות מנוגדות לאופציות הכסף (ITM).

נקודות מפתח

• מחוץ לכסף ידוע גם בשם OTM, כלומר לאופציה אין ערך מהותי, אלא רק ערך חיצוני.
• אופציה CALL היא OTM אם המחיר הבסיסי נמוך ממחיר ההתחייבות. אופציית מכר היא OTM אם מחיר הבסיס נמצא מעל מחיר ההתחייבות.
• אופציה יכולה להיות גם בכסף או מחוץ לכסף.
• אופציות OTM זולות יותר מאופציות ITM או ATM. הסיבה לכך היא שאופציות ITM הן בעלות ערך מהותי, ואופציות ITM קרובות מאוד לבעלות ערך מהותי.

אופציית מכירה בתוך הכסף פירושה שמחזיק האופציה יכול למכור את נייר הערך מעל מחיר השוק הנוכחי.

סקירה קצרה של אופציות

המשקיעים שרוכשים אופציות לרכישה הם שוריים כי מחיר הנכס יעלה וייסגר מעל מחיר ההתחייבות עד לתאריך התפוגה של האופציה. קיימות אפשרויות לסחור במוצרים פיננסיים רבים כגון אגרות חוב וסחורות, אך מניות הן אחת הפופולריות ביותר בקרב משקיעים.

לאופציות יש עלות עמלה מראש, הנקראת פרמיה, שמשקיעים משלמים כדי לקנות את החוזה. גורמים מרובים קובעים את שווי הפרמיה. גורמים אלה כוללים את מחיר השוק הנוכחי של נייר הערך הבסיסי, זמן עד תאריך התפוגה, ואת שווי מחיר ההתחלפות ביחס למחיר השוק של נייר הערך.

בדרך כלל הפרמיה מראה את הערך שמשתתפי השוק מציבים על כל אפשרות נתונה. אופציה שיש לה ערך עשויה להיות קשורה בפרמיה גבוהה יותר לעומת אופציה שיש לה סיכוי קטן להרוויח כסף עבור משקיע.

שני מרכיבי פרמיום האופציות הם ערך פנימי וחיצוני. לאופציות בתוך הכסף יש ערך פנימי וגם ערך חיצוני.

אופציות מחוץ לכסף

אתה יכול לדעת אם אופציה היא OTM על ידי קביעת המחיר הנוכחי של נכס הבסיס ביחס למחיר המימוש של אופציה זו. באופציית CALL, אם מחיר נכס הבסיס נמוך ממחיר ההתחייבות, אופציה זו היא OTM. באופציית מכר, אם מחיר נכס הבסיס הוא מעל מחיר המימוש, אופציה זו היא OTM. לאופציה מחוץ לכסף אין ערך מהותי, אלא רק ערך חיצוני או זמן.

להיות מחוץ לכסף לא אומר שסוחר לא יכול להרוויח על אופציה זו. לכל אופציה יש עלות, הנקראת פרמיה. סוחר יכול היה לקנות הרבה מעבר לאופציית הכסף, אך האופציה הזו יכולה להיות בכסף (ITM). אופציה זו עשויה בסופו של דבר להיות שווה יותר מכפי שהסוחר שילם עבור האופציה, למרות שהיא כרגע רחוקה מהכסף. אולם בתום התפוגה, אופציה חסרת ערך אם היא OTM. לכן, אם אופציה היא OTM, הסוחר יצטרך למכור אותה לפני התפוגה כדי להחזיר כל ערך חיצוני שנותר.

The post אופציה מחוץ לכסף appeared first on מילון מושגים.

אופציית מכירה בתוך הכסף פירושה שלמחזיק האופציה יש אפשרות לקנות את נייר הערך מתחת למחיר השוק הנוכחי.
אופציית מכירה בתוך הכסף פירושה שמחזיק האופציה יכול למכור את נייר הערך מעל מחיר השוק הנוכחי.

אופציה שהיא ITM אינה אומרת בהכרח שהסוחר מרוויח על המסחר. יש לקחת בחשבון גם את הוצאות רכישת האופציה וכל דמי עמלה. אופציות בתוך הכסף עשויות להיות מנוגדות לאופציות מחוץ לכסף (OTM).

נקודות מפתח

• אופציית CALL היא בתוך הכסף (ITM) אם מחיר השוק גבוה ממחיר המימוש.
• אופציית PUT נמצאת בתוך הכסף אם מחיר השוק נמוך ממחיר המימוש.
• אופציה יכולה להיות גם מחוץ לכסף (OTM) או בכסף (ATM).
• לחוזי אופציות בתוך הכסף יש פרמיות גבוהות יותר מאשר אופציות אחרות שאינן ITM.

אופציית מכירה בתוך הכסף פירושה שמחזיק האופציה יכול למכור את נייר הערך מעל מחיר השוק הנוכחי.

סקירה קצרה של אופציות

המשקיעים שרוכשים אופציות לרכישה הם שוריים כי מחיר הנכס יעלה וייסגר מעל מחיר ההתחייבות עד לתאריך התפוגה של האופציה. קיימות אפשרויות לסחור במוצרים פיננסיים רבים כגון אגרות חוב וסחורות, אך מניות הן אחת הפופולריות ביותר בקרב משקיעים.

לאופציות יש עלות עמלה מראש, הנקראת פרמיה, שמשקיעים משלמים כדי לקנות את החוזה. גורמים מרובים קובעים את שווי הפרמיה. גורמים אלה כוללים את מחיר השוק הנוכחי של נייר הערך הבסיסי, זמן עד תאריך התפוגה, ואת שווי מחיר ההתחלפות ביחס למחיר השוק של נייר הערך.

בדרך כלל הפרמיה מראה את הערך שמשתתפי השוק מציבים על כל אפשרות נתונה. אופציה שיש לה ערך עשויה להיות קשורה בפרמיה גבוהה יותר לעומת אופציה שיש לה סיכוי קטן להרוויח כסף עבור משקיע.

שני מרכיבי פרמיום האופציות הם ערך פנימי וחיצוני. לאופציות בתוך הכסף יש ערך פנימי וגם ערך חיצוני.

אופציות קול בתוך הכסף

אופציות קול מאפשרות קנייה של נכס הבסיס במחיר נתון לפני תאריך מוגדר. הפרמיה נכנסת לתפקיד כאשר קובעים אם אופציה נמצאת בכסף או לא, אך ניתן לפרש אותה באופן שונה, תלוי בסוג האופציה המעורבת. אופציית רכישה נמצאת בכסף אם מחיר השוק הנוכחי של המניה גבוה ממחיר מימוש של האופציה. הסכום שיש אופציה בכסף נקרא הערך המהותי כלומר האופציה שווה לפחות סכום זה.

לדוגמא, אופציית רכש עם מחיר מימוש של 25 דולר תהיה בכסף אם המניה נסחרת ב -30 דולר למניה. ההבדל בין המחיר מימוש למחיר השוק הנוכחי הוא בדרך כלל גובה הפרמיה עבור האופציה.

משקיע המחזיק באופציית רכש שתוקפה בכסף יכול לממש אותה ולהרוויח את ההפרש בין מחיר המימוש למחיר השוק. בין אם המסחר היה רווחי ובין אם לא, תלוי בהוצאה הכוללת של המשקיע לרכישת החוזה ובעמלה כלשהי לעיבוד אותה עסקה.

ITM לא אומר שהסוחר מרוויח כסף. בעת רכישת אופציות ITM, הסוחר יזדקק לשווי האופציה כדי להתקדם לכסף כדי להרוויח. במילים אחרות, משקיעים שקונים אופציות CALL צריכים את מחיר המניה מטפס מספיק גבוה כך שהוא לפחות יכסה את עלות פרמיית האופציה.

אופציות מכירה בתוך הכסף

בעוד שאופציות רכישה מאפשרות רכישה של נכס, אופציית מכירה מבצעת את הפעולה ההפוכה. המשקיעים קונים חוזי אופציות אלה הנותנים להם את היכולת למכור נייר הערך הבסיסי במחיר המימוש כאשר הם מצפים שערך הנייר ערך ירד למטה. רוכשי אופציות מכירות הם דובים לגבי תנועת נייר הערך הבסיסי.

אופציית מכירה בתוך הכסף פירושה שמחיר המימוש הוא מעל מחיר השוק של שווי השוק. משקיע המחזיק באופציית מכר ITM בתום תפוגתו פירושו שמחיר המניה נמוך ממחיר המימוש וייתכן כי האופציה ראויה למימוש. רוכש אופציית מכר מקווה שמחיר המניה יירד מספיק מתחת למימוש האופציה כדי לכסות לפחות את עלות הפרמיה לקניית הפוט.

ככל שמתקרב תאריך התפוגה, ערך אופציית המכירה ייפול בתהליך המכונה ריקבון זמן.

The post אופציה בתוך הכסף appeared first on מילון מושגים.

נקודות מפתח

• הפרמיה על אופציה היא המחיר שלה בשוק.
• פרמיית האופציה תכלול ערך חיצוני, או ערך זמן לחוזים מחוץ לכסף, וגם ערך פנימי וגם ערך חיצוני לאופציות בתוך הכסף.
• פרמיית אופציה תהיה בדרך כלל גבוהה יותר בהתחשב זמן רב יותר לפקיעה ו / או תנודתיות עתידית גדולה יותר.

עבור אופציות למניות, הפרמיה נקבעת כסכום דולר למניה, ורוב החוזים מייצגים התחייבות של 100 מניות.

הבנת פרמיית אופציה

משקיעים שכותבים, שמשמעותם למכור במקרה זה, קוראים או מעמידים פרמיות אופציה כמקור להכנסה שוטפת בהתאם לאסטרטגיית השקעה רחבה יותר לגידור תיק מלא או חלק ממנו. מחירי אופציות המצוטטים בבורסה, כמו למשל בורסת האופציות בשיקגו (CBOE), נחשבים ככלל לפרמיות, מכיוון שלאופציות עצמן אין ערך בסיסי.

מרכיבי פרמיית האופציה כוללים את ערכה הפנימי, ערך הזמן שלו ואת התנודתיות הגלומה של נכס הבסיס. ככל שהאופציה מתקרבת לתאריך התפוגה שלה, ערך הזמן יעלה קרוב יותר ויותר ל- 0, בעוד שהערך הפנימי ייצג מקרוב את ההפרש בין מחיר ניירות הערך הבסיסי למחיר המימוש של החוזה.

גורמי Option Premium

הגורמים העיקריים המשפיעים על מחיר האופציה הם מחיר נכם הבסיס, ואורך החיים השימושי של האופציה ותנודתיות צפויה. כאשר מחיר נייר הערך הבסיסי משתנה, פרמיית האופציה משתנה. ככל שמחירו של נייר הערך הבסיס עולה, הפרמיה של אופציית קול עולה, אך הפרמיה של אופציית פוט פוחתת. ככל שמחירו של נייר הערך הבסיס יורד, הפרמיה של אופציית מכירה עולה, וההיפך הוא הנכון לגבי אופציות CALL.

הזמן עד לפקיעת התוקף, או אורך החיים השימושיים, משפיע על חלק ערך הזמן בפרמיית האופציה. ככל שהאופציה מתקרבת לתאריך התפוגה שלה, פרמיית האופציה נובעת בעיקר מהערך הפנימי. לדוגמא, אופציות עמוק מחוץ לכסף שתוקפן ביום מסחר אחד בדרך כלל יהיו שוות 0 $, או קרוב מאוד ל 0 $.

The post פרמייה של אופציה appeared first on מילון מושגים.

נקודות מפתח

• תאריך התפוגה של נגזרים הוא התאריך הסופי בו הנגזרת תקפה. לאחר זמן זה, החוזה פג.
• תלוי בסוג הנגזרת, תאריך התפוגה יכול לגרום לתוצאות שונות.
• בעלי אופציות יכולים לבחור לממש את האופציה (ולממש רווחים או הפסדים) או לתת לה לפוג תוקף.
• בעלי חוזים עתידיים יכולים לבחור לגלגל את החוזה למועד עתידי או לסגור את עמדתם ולקבל מסירת הנכס או הסחורה.

לפני שתוקף האופציה יפוג, בעליו יכולים לבחור לממש את האופציה, לסגור את העמדה למימוש הרווח או ההפסד שלהם, או לתת לחוזה לפוג חסר ערך.

יסודות תאריכי התפוגה

תאריכי התפוגה ומה שהם מייצגים משתנים בהתאם לנגזרת הנסחרת. תאריך התפוגה של אופציות רשומות בארצות הברית הוא בדרך כלל יום שישי השלישי בחודש החוזה או בחודש בו תוקף החוזה. בחודשים בהם יום שישי חל בחג, תאריך התפוגה הוא ביום חמישי מיד לפני יום שישי השלישי. ברגע שחוזה אופציות או חוזה עתידי עובר לתאריך התפוגה שלו, החוזה אינו תקף. היום האחרון לסחר באופציות בהון הוא יום שישי שלפני התפוגה. לכן, על הסוחרים להחליט מה לעשות עם האופציות שלהם עד ליום המסחר האחרון.

בחלק מהאופציות יש הוראת מימוש אוטומטית. האופציות אלה ממומשות אוטומטית אם הן נמצאות בכסף (ITM) במועד התפוגה. אם סוחר לא מעוניין לממש את האופציה, עליו לסגור או לגלגל את הפוזיציה עד ליום המסחר האחרון.

תפוגה וערך אופציות

באופן כללי, ככל שתאריך הפקיעה רחוק יותר, כך יש לה יותר זמן להגיע למחיר המימוש שלה ובכך יש לה ערך זמן רב יותר.

ישנם שני סוגים של אופציות, קולים ופוטים. אופציות קול נותנות למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, לקנות מניה אם היא מגיעה למחיר מימוש מסוים עד לתאריך התפוגה. ואופציות פוט נותן למחזיק את הזכות, אך לא את החובה, למכור מניה אם היא מגיעה למחיר שביתה מסוים עד לתאריך התפוגה.

זו הסיבה שתאריך התפוגה כל כך חשוב לסוחרי האופציות. מושג הזמן הוא לבו של מה שנותן לאופציות את ערכן. לאחר פקיעת האופציה, ערך הזמן אינו קיים. במילים אחרות, לאחר פקיעת הנגזרת המשקיע אינו שומר על כל הזכויות הנלוות לבעלות האופציה.

The post תאריך תפוגה של אופציה appeared first on מילון מושגים.

מחיר מימוש מכונה גם מחיר סטרייק.

נקודות מפתח

• מחיר מימןשהוא המחיר בו ניתן לקנות או למכור חוזה נגזר (לממש אותו).
• נגזרים הם מוצרים פיננסיים שערכם מבוסס (נגזר) על נכס הבסיס, בדרך כלל מכשיר פיננסי אחר.
• מחיר המימוש, המכונה גם מחיר המימוש, הוא הקובע החשוב ביותר בשווי האופציה.

מחיר מימוש הוא המחיר שנקבע בו ניתן לקנות או למכור חוזה נגזר בעת מימושו.

הבנת מחיר מימוש

מחירי מימוש משמשים במסחר בנגזרים (בעיקר אופציות). נגזרים הם מוצרים פיננסיים שערכם מבוסס (נגזר) על נכס הבסיס, בדרך כלל מכשיר פיננסי אחר. מחיר מימוש הוא משתנה מרכזי של אופציות לקנייה ולמכירה. לדוגמא, לרוכש אופציית CALL תהיה הזכות, אך לא המחויבות, לקנות את המניה בעתיד במחיר המימוש. באופן דומה, לרוכש אופציה למניות תהיה הזכות, אך לא המחויבות, למכור את המניה בעתיד במחיר המימוש.

מחיר המימוש הוא הקובע החשוב ביותר לערך האופציה. מחירי מימוש נקבעים כאשר נכתב לראשונה חוזה. זה אומר למשקיע לאיזה מחיר על נכס הבסיס להגיע לפני שהאופציה היא בתוך הכסף (ITM). מחירי מימוש הם סטנדרטיים, כלומר הם בסכומי דולר קבועים, כגון $ 31, $ 32, $ 33, $ 102.50, $ 105, וכן הלאה.

הפרש המחירים בין מחיר המניה הבסיסי למחיר המימוש קובע את שווי האופציה. עבור רוכשי אופציית CALL, אם מחיר ההתחייבות גבוה ממחיר המניה הבסיסי, האופציה היא מחוץ לכסף (OTM). במקרה זה, לאופציה אין ערך מהותי, אך היא עדיין עשויה להיות בעלת ערך המבוסס על תנודתיות וזמן עד לפקיעת התוקף מכיוון שאחד משני הגורמים הללו יכול להכניס את האופציה לכסף בעתיד. לעומת זאת, אם מחיר המניה הבסיסי יעלה על מחיר המימוש, לאופציה יהיה ערך מהותי והיא תהיה בכסף.

דוגמה למחיר מימוש

נניח שיש שני חוזי אופציה. האחת היא אופציית CALL עם מחיר מימוש של 100 דולר. השנייה היא אופציית CALL עם מחיר מימוש של 150 דולר. המחיר הנוכחי של מניית הבסיס הוא 145 דולר. נניח ששתי האופציות CALL זהות, ההבדל היחיד הוא מחיר המימוש.

בתום תפוגתו, החוזה הראשון שווה 45 דולר. כלומר, הוא נמצא בכסף על ידי 45 דולר. הסיבה לכך היא שהמניה נסחרת ב 45 $ יותר ממחיר מימוש.

החוזה השני רחוק מהכסף ב -5 דולר. אם מחיר נכס הבסיס נמוך ממחיר ההתחייבות של האופציה בתום התפוגה, האופציה תפוג כחסר ערך.

אם יש לנו שתי אופציות מכירה, שתיהן עומדות לפוג, ובאחת מהן מחיר המימוש של 40 $ והשנייה היא מחיר המימוש של 50 $, אנחנו יכולים להסתכל על מחיר המניה כדי לראות לאיזו אופציה יש ערך. אם המניה נסחרת ב 45 $, לאופציית המכירה של 50 $ יש 5 $. הסיבה לכך היא כי המניה הבסיסית נמוכה ממחיר המימוש של המכירה.

לאופציית המכירה בסך 40 דולר אין ערך מכיוון שמנית הבסיס הן מעל מחיר המימוש. נזכיר שאופציות מכירה מאפשרות לקונה האופציה למכור במחיר המימוש. אין טעם לממש אופציית מכירה ב 40 $ כאשר הם יכולים למכור ב 45 $ בשוק המניות. לכן, מחיר המימוש בסך 40 דולר אינו שווה ערך בתום התפוגה.

The post מחיר המימוש appeared first on מילון מושגים.

אופציות PUT נסחרות על נכסי בסיס שונים, כולל מניות, מטבעות, אג"ח, סחורות, חוזים עתידיים ומדדים. ניתן לעמוד מול אופציית מכר עם אופציית רכש, המעניקה למחזיק את הזכות לקנות את הבסיס במחיר מוגדר, או לפני תאריך התפוגה של חוזה האופציות.

נקודות מפתח

אופציות מכירה מקנות למחזיקי האופציה את הזכות, אך לא את החובה, למכור סכום מוגדר של נייר ערך הבסיסי במחיר מוגדר במסגרת זמן מוגדרת.
אפשרויות מכירה זמינות במגוון רחב של נכסים, כולל מניות, אינדקסים, סחורות ומטבעות.
מחירי אופציית מכירה מושפעים משינויים במחיר נכס הבסיס, מחיר סטיית האופציה, ריקבון זמן, שיעורי ריבית ותנודתיות.
אופציות המכר עולות בערכן ככל שנכס הבסיס יורד במחיר, ככל שהתנודתיות של מחיר הנכס הבסיס עולה, וככל שרבי הריבית יורדים.
הם מאבדים ערך כאשר נכס הבסיס עולה במחיר, כאשר התנודתיות של מחיר נכס הבסיס פוחתת, ככל שעולים שיעורי הריבית וככל שמתקרב זמן התפוגה.

נקודות מפתח

• אופציות מכירה מקנות למחזיקי האופציה את הזכות, אך לא את החובה, למכור סכום מוגדר של נייר ערך הבסיסי במחיר מוגדר במסגרת זמן מוגדרת.
• אפשרויות מכירה זמינות במגוון רחב של נכסים, כולל מניות, אינדקסים, סחורות ומטבעות.
• מחירי אופציית מכירה מושפעים משינויים במחיר נכס הבסיס, מחיר סטיית האופציה, ריקבון זמן, שיעורי ריבית ותנודתיות.
• אופציות המכר עולות בערכן ככל שנכס הבסיס יורד במחיר, ככל שהתנודתיות של מחיר הנכס הבסיס עולה, וככל שרבי הריבית יורדים.
• הם מאבדים ערך כאשר נכס הבסיס עולה במחיר, כאשר התנודתיות של מחיר נכס הבסיס פוחתת, ככל שעולים שיעורי הריבית וככל שמתקרב זמן התפוגה.

אופציית PUT היא חוזה המעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, למכור נייר ערך הבסיסי במחיר שנקבע מראש במסגרת זמן מוגדרת.

יסודות אופציית PUT

כיצד פועלת אופציית מכר?
אופציית מכירה הופכת להיות יקרה יותר ככל שמחיר המניה הבסיסי יורד. לעומת זאת, אופציית מכירה מאבדת מערכה ככל שעולה המחיר של נכס הבסיס. כאשר הם ממומשים, אפשרויות המכירה מספקות מיקום קצר בנכס הבסיס. מסיבה זו, הם משמשים בדרך כלל למטרות גידור או להשערות על פעולות מחיר שלילי.

משקיעים משתמשים לעיתים קרובות באופציות מכירה באסטרטגיית ניהול סיכונים המכונה מכשיר מגן. אסטרטגיה זו משמשת כצורת ביטוח השקעות; נעשה שימוש באסטרטגיה זו כדי להבטיח שהפסדים בנכס הבסיס לא יעלו על סכום מסוים.

באופן כללי, ערכה של אופציית מכירה פוחת ככל שמתקרב זמן התפוגה בגלל ההשפעה של ריקבון הזמן. ריקבון הזמן מואץ ככל שמועד האופציה לפקיעה מתקרב מכיוון שיש פחות זמן לממש רווח מהמסחר. כאשר אופציה מאבדת את ערך הזמן שלה, הערך הפנימי נותר. שווי פנימי של אופציה שווה ערך להפרש בין מחיר ההמרה למחיר המניה הבסיסי. אם לאופציה יש ערך מהותי, היא מכונה הכסף (ITM).

מחוץ לכסף (OTM) ובכסף (ATM) לאופציות מכר אין ערך מהותי משום שאין תועלת במימוש האופציה. למשקיעים יש אפשרות למכור את המניה במחיר השוק הגבוה כיום, במקום לממש את אופציית הכסף במחיר מימוש לא רצוי. עם זאת, מחוץ לשוק הדובים, מכירת אופציה בדרך כלל מסוכנת יותר מאשר אופציית קנייה.

ערך זמן, או ערך חיצוני, בא לידי ביטוי בפרמיה של האופציה. אם מחיר המימוש של אופציית מכר הוא 20 דולר, והבסיס הוא המניה אשר נסחר כרגע ב -19 דולר, יש 1 דולר ערך פנימי באופציה. אך אופציית המכירה עשויה להיסחר במחיר של 1.35 דולר. 0.35 $ הנוספים הם ערך זמן, שכן מחיר המניה הבסיסי עשוי להשתנות לפני שתוקף האופציה יפוג. ניתן לשלב אופציית מכירה שונות על אותו נכס הבסיס ליצירת מרווחים.

The post הגדרת אופציית PUT appeared first on מילון מושגים.