מהן זכויות משיכה מיוחדות (SDR)?
מהן זכויות משיכה מיוחדות (SDR)? זכויות משיכה מיוחדות (SDR) מתייחסות לסוג בינלאומי של מטבע רזרבה מוניטרית שנוצרה על ידי קרן המטבע הבינלאומית (IMF) בשנת 1969, הפועלת כהשלמה לעתודות הכסף הקיימות של המדינות החברות. נוצרו בתגובה לחששות לגבי מגבלות הזהב והדולרים כאמצעי היחיד לסידור חשבונות בינלאומיים, SDR מגדילים את הנזילות הבינלאומית על ידי השלמת מטבעות הרזרבה הסטנדרטיים.
מהן זכויות משיכה מיוחדות (SDR)? – נקודות מרכזיות
הבנת זכויות משיכה מיוחדות (SDR)
SDR הוא בעצם מכשיר מטבע מלאכותי המשמש את IMF והוא בנוי מסל של מטבעות לאומיים חשובים. קרן המטבע הבינלאומית משתמשת ב-SDR למטרות חשבונאיות פנימיות. SDRs מוקצים על ידי קרן המטבע הבינלאומית למדינות החברות בה ומגובים באמונה ובאשראי המלאים של ממשלות המדינות החברות. ההרכב של ה-SDR מוערך מחדש כל חמש שנים. ההרכב הנוכחי של ה-SDR מיוצג על ידי הטבלה הבאה ויעודכן ביולי 2022:
משקלי מטבעות שנקבעו בסקירה 2015 מספר קבוע של יחידות מטבע לתקופה של 5 שנים החל מ-1 באוקטובר, 2016 ארה"ב. דולר 41.730.58252 יורו 30.930.38671 יואן סיני 10.921.0174 ין יפני 8.3311.900 פאונד סטרלינג 8.090.085946
ה-SDR נוצר מתוך חזון להפוך למרכיב עיקרי ברזרבות בינלאומיות, כאשר זהב ומטבעות רזרבה מהווים מרכיב מצטבר מינורי של עתודות כאלה. זה כלל עתודות ממשלתיות של הבנק המרכזי של זהב ומטבעות חוץ מקובלים בעולם שניתן להשתמש בהם כדי לקנות את המטבע המקומי בשווקי המט"ח כדי לשמור על שער חליפין יציב.
עם זאת, ההיצע הבינלאומי של הדולר והזהב האמריקאי – שני נכסי הרזרבה העיקריים – לא הספיק כדי לתמוך בצמיחה בסחר העולמי ובעסקאות הפיננסיות הקשורות לכך שהתרחשו. זה גרם למדינות החברות ליצור נכס רזרבה בינלאומי בהנחיית קרן המטבע הבינלאומית.
בשנת 1973, כמה שנים לאחר יצירת ה-SDR, מערכת ברטון וודס פרצה, והעבירה את המטבעות העיקריים למערכת שער החליפין הצף. עם הזמן, שוקי ההון הבינלאומיים התרחבו במידה ניכרת, מה שאיפשר לממשלות בעלות אשראי ללוות כספים. זה גרם לממשלות רבות לרשום צמיחה אקספוננציאלית ברזרבות הבינלאומיות שלהן. התפתחויות אלו הפחיתו את מעמדה של ה-SDR כמטבע רזרבה גלובלי.
מלבד פעולתו כנכס רזרבה עזר, ולמרות שקומתו פחתה, ה-SDR הוא יחידת החשבון של קרן המטבע הבינלאומית. ערכו, המסוכם בדולרים אמריקאיים, מחושב מסל משוקלל של המטבעות העיקריים: הין היפני, הדולר האמריקאי, היואן הסיני, הלירה שטרלינג והאירו.
הקצאת זכויות משיכה מיוחדות (SDR)
הקצאת SDR לכל מדינה חברה מבוססת על מניות המכסות של ה-IMF של החבר. ככל שכלכלת מדינה חזקה יותר, כך יש לה נתחי מכסה גבוהים יותר. לדוגמה, לארצות הברית יש 82,994 מניות, בעוד לאפגניסטן יש 323 מניות.
ככל שיש למדינה יותר נתחי מכסה, כך היא משלמת יותר ל-IMF, שמגיעה עם כוח הצבעה גדול יותר. נתח ה-SDR של השווקים המתעוררים והכלכלות המתפתחות הוא כ-42.2%. מתוך סכום זה, 3.2% מיועדים למדינות בעלות הכנסה נמוכה.
על פי תקנון ההסכם של קרן המטבע הבינלאומית, קרן המטבע הבינלאומית רשאית להקצות SDR לחברים בתנאים מסוימים. כדי שהקצאה כללית של SDR תתרחש, ההקצאה חייבת לעמוד ביעד של קרן המטבע הבינלאומית "לעמוד בצורך העולמי ארוך הטווח להשלים נכסי רזרבה קיימים". ההקצאה חייבת לקבל גם אישור רוב של 85% מסך כוח ההצבעה של החברים במחלקת SDR.
ב-2 באוגוסט 2021, קרן המטבע הבינלאומית הקצתה 650 מיליארד דולר של SDR; הגדול בתולדותיה. הסיבה הייתה להגביר את הנזילות העולמית במהלך מגיפת הקורונה.
לאחר שהוקצו SDR לכל מדינה, יש להם כמה אפשרויות כיצד הם יכולים לנהל אותם. הם יכולים להחזיק את ה-SDR שהוקצו כחלק מיתרות המט"ח שלהם, למכור את היתרות שלהם או להשתמש ברזרבות שלהם. לדוגמה, מדינה חברה יכולה להחליף SDR למטבע שניתן להשתמש בו באופן חופשי.
חברים יכולים להשתמש ב-SDR גם מסיבות אחרות, כגון החזר הלוואות, תשלומי התחייבויות, התחייבויות, תשלום ריבית על הלוואות, או תשלום עבור הגדלת סכומי מכסות.
דרישות של זכויות משיכה מיוחדות (SDR)
הדרישות הנוכחיות להיכלל ב-SDR נקבעו בשנת 2000.
המועצה קובעת כי סל ה-SDR אמור להכיל את המטבעות של החברים או האיגודים המוניטריים "שהייצוא שלהם היה בעל הערך הגדול ביותר במשך תקופה של חמש שנים, ונקבע על ידי קרן המטבע הבינלאומית לשימוש חופשי".
"שמיש באופן חופשי", לפי קרן המטבע הבינלאומית, הוא מטבע ש"(i) נמצא, למעשה, בשימוש נרחב לביצוע תשלומים עבור עסקאות בינלאומיות, ו-(ii) נסחר באופן נרחב בשווקי החליפין העיקריים".
קביעה מה הוא "שמיש באופן חופשי" נמדדת על פי מדדים כמו מספר המניות של המטבע באחזקות ברזרבות, ערך המטבע של ניירות ערך חוב בינלאומיים, היקף העסקאות בשוקי המט"ח, תשלומים חוצי גבולות ומימון סחר.
יישוב תביעות עם זכויות משיכה מיוחדות (SDR)
ה-SDR אינו נחשב כמטבע או תביעה נגד נכסי IMF. במקום זאת, מדובר בתביעה עתידית נגד המטבעות הניתנים לשימוש חופשי השייכים למדינות החברות ב-IMF. תקנון ההסכם של קרן המטבע הבינלאומית מגדיר מטבע שמיש באופן חופשי כמטבע שנמצא בשימוש נרחב בעסקאות בינלאומיות ונסחר לעתים קרובות בשווקי מטבע חוץ.
המדינות החברות ב-IMF המחזיקות ב-SDR יכולות להחליף אותם למטבעות שמישים באופן חופשי על-ידי הסכמה ביניהן להחלפה מרצון או על-ידי קרן המטבע הבינלאומית בהוראה למדינות בעלות כלכלות חזקות יותר או יתרות מטבע חוץ גדולות יותר לקנות SDR מהחברות המעוטי יכולת. מדינות החברות ב-IMF יכולות ללוות SDR. מיתרות בריבית נוחה, בעיקר כדי להתאים את מאזן התשלומים לפוזיציות נוחות.
שיעורי ריבית על זכויות משיכה מיוחדות (SDR)
הריבית על SDR, או SDRi, מספקת את הבסיס לחישוב הריבית הנגבית מהמדינות החברות כאשר הן לווים מ-IMF ומשולם לעמיתים עבור עמדות הנושים המתוגמלות שלהם ב-IMF. זוהי גם הריבית המשולמת למדינות החברות על אחזקות ה-SDR שלהן ונגבית על הקצאת ה-SDR שלהן.
ה-SDRi נקבע מדי שבוע על סמך ממוצע משוקלל של שיעורי ריבית מייצגים על מכשירי חוב ממשלתי קצרי מועד בשוקי הכסף של מטבעות סל ה-SDR, עם רמה נמוכה של חמש נקודות בסיס. זה פורסם באתר האינטרנט של IMF.
כמה מטבעות מרכיבים SDR?
ערכו של SDR מורכב מחמישה מטבעות, שהם דולר ארה"ב, אירו, יואן סיני, ין יפני ולירה שטרלינג.
כמה שווה זכות ציור מיוחדת?
הערך או השווי של SDR מחושבים מדי יום ומבוססים על משקלי המטבעות המרכיבים את סל ה-SDR: דולר ארה"ב (41.73%), אירו (30.93%), יואן סיני (10.92%), ין יפני (8.33%) %), ולירה שטרלינג (8.09%). הערך של ה-SDR מתקבל על ידי סיכום בדולרים של הערך של המטבעות הללו.
האם SDRs יכולים להחליף את הדולר?
SDR נחשבים למטבע רזרבה בינלאומי, וככזה, יכולים מבחינה טכנית להחליף את הדולר במונחים של עסקאות גלובליות; עם זאת, לאור העוצמה והשימוש הרחב של הדולר בעולם, זה לא צפוי לקרות בזמן הקרוב.
מדוע SDR נקרא נייר זהב?
SDR נקרא זהב נייר מכיוון שבזמן יצירתו הוא נתפס כנכס שיכול לשמש כנכס רזרבה שישלים עתודות זהב ומטבעות אחרים, ובכך השם, זהב נייר.
