מה זה ג'וניור אקוויטי?
מה זה ג'וניור אקוויטי? הון זוטר מונפק על ידי חברה הממוקמת בתחתית סולם העדיפויות מבחינת זכויות הבעלות. בעליה הם האחרונים בתור לקבל תשלומים מסוימים, כמו דיבידנדים או החזרים במקרים של פשיטת רגל. מניות רגילות הן סוג של הון זוטר. זה נחשב כפוף, או זוטר, למניה מועדפת.
מה זה ג'וניור אקוויטי? – מניות רגילות הן סוג של הון זוטר. זה נחשב כפוף, או זוטר, למניה מועדפת.
מה זה ג'וניור אקוויטי? – נקודות מרכזיות
איך עובד ג'וניור אקוויטי
הון עצמי, צורת בעלות המיוצגת לרוב על ידי מניות, מייצג את סכום הכסף שיוחזר לבעלי המניות אם כל נכסי החברה יחוסלו והחובות שלה יסולקו.
עם זאת, לא לכל בעלי המניות יש זכויות שוות. יש צו ניקור הקובע מי יכול לתבוע קודם את נכסי החברה – ובתחתיתו יושבים בעלי הון זוטר, הידוע גם ככפוף.
המשמעות היא שבמקרה של פשיטת רגל, בעלי הון זוטר עשויים שלא לקבל פיצוי. לבעלים אלה של מניות רגילות יש זכויות על נכסי החברה רק לאחר שמחזיקי אג"ח, בעלי מניות בכורה ובעלי חובות אחרים מקבלים תשלום מלא.
הון ג'וניור גם לוקח את המושב האחורי למניות בכורה בכל הנוגע לחלוקת הכנסה. בעלי מניות בכורה מקבלים דיבידנד מוסכם על מרווחי זמן קבועים, מה שהופך חלוקות אלה לדומה לתשלומי הקופון של אג"ח.
בעלי מניות רגילות עשויים לקבל או לא לקבל דיבידנד, והסכום שלו משתנה בהתאם לרווחי החברה. פיצוי בעלי מניות בכורה מקבל עדיפות.
דוגמה ל-Junior Equity
Larry's Lemonade, חברה הנסחרת בבורסה, זקוקה לכסף כדי לקנות לימונים נוספים כדי למלא הזמנת רכש גדולה. הנהלתו מחליטה להנפיק איגרות חוב לגיוס כסף.
לאחר מכן, העסקים ב-Larry's Lemonade מקבלים תפנית לגרוע ביותר, ומאלצים אותה לסגור את פעילותה ולהכריז על פשיטת רגל. היא חייבת כסף לעובדיה ולספקיה וכן לבעלי איגרות החוב ובעלי המניות שלה.
כל מי שיש לו חלק בחברה להוט לגבות את מה שמגיע לו. יש למכור את כל נכסי החברה כדי לגייס כסף, כולל כל שאריות של אספקה, ציוד, מחסנים ומשרדים.
לאחר חיסול העסק ניתן לחלק את נכסיו. העדיפות הראשונה מגיעה לבעלי האג"ח, אלו שהלוו את הון הלימונדה של לארי לרכישת לימונים נוספים, ואחריהם שאר החייבים שלה.
רק אם וכאשר כל הקבוצות הללו שולמו במלואן, יש לבעלי המניות הזוטרות של מניות רגילות הזדמנות לקבל את כל הנכסים שנותרו. סביר מאוד שהם יקבלו משהו בחזרה עבור ההשקעה שלהם.
היתרונות של ג'וניור אקוויטי
בעוד שהסיכונים הפוטנציאליים גדולים יותר בהון זוטר, התגמול הפוטנציאלי גדול יותר גם כן.
למניות רגילות יש בעבר ביצועים טובים יותר מאג"ח ומניות בכורה. מניות מועדפות בדרך כלל אינן משקפות הערכה באותה מידה כמו מניות רגילות. המחירים שלהם נוטים להישאר סביב מחיר ההנפקה הראשוני שלהם, ומתנהגים יותר כמו אג"ח מאשר מניות רגילות.
כאשר חברה משגשגת, הון זוטר הוא בדרך כלל סוג המניה הטוב ביותר להחזיק בטווח הארוך.
בניגוד למניות בכורה, בעלות על מניות רגילות גם מעניקה לבעלי המניות זכויות הצבעה – כלומר הם יכולים להשמיע קול, אם כי שקט מאוד, באופן שבו העסק מתנהל.
נסיבות ייחודיות
מקביל להון הזוטר בעולם החוב הוא חוב זוטר. הכוונה גם לאג"ח, הלוואות או התחייבויות אחרות שהונפקו בעדיפות נמוכה יותר לפירעון מאשר תביעות חוב אחרות ובכירות יותר במקרה של ברירת מחדל של המנפיק. כתוצאה מכך, חוב זוטר נוטה להיות מסוכן יותר עבור המשקיעים, ולכן משלם ריביות גבוהות יותר מאשר חוב בכיר יותר מאותו מנפיק.
