מהן קרנות אינדקס?
מהן קרנות אינדקס? קרן אינדקס היא סוג של קרן נאמנות או קרן נסחרת בבורסה (ETF) עם פורטפוליו שנבנה כדי להתאים או לעקוב אחר המרכיבים של מדד שוק פיננסי, כגון Standard & Poor's500 Index (S&P 500). אומרים שקרן נאמנות אינדקס מספקת חשיפה רחבה לשוק, הוצאות תפעול נמוכות ומחזור תיקים נמוך. קרנות אלו עוקבות אחר מדד ההשוואה שלהן ללא קשר למצב השווקים. קרנות אינדקס נחשבות בדרך כלל לאחזקות תיק ליבה אידיאליות עבור חשבונות פרישה, כגון חשבונות פרישה בודדים (IRA) וחשבונות 401(k). המשקיע האגדי וורן באפט המליץ על קרנות אינדקס כגן עדן לחיסכון לשנות החיים המאוחרות יותר. במקום לבחור מניות בודדות להשקעה, הוא אמר, הגיוני יותר למשקיע הממוצע לקנות את כל חברות S&P 500 בעלות הנמוכה שקרן אינדקס מציעה.
מהן קרנות אינדקס? – קרנות אינדקס נחשבות בדרך כלל לאחזקות תיק ליבה אידיאליות עבור חשבונות פרישה, כגון חשבונות פרישה בודדים (IRA) וחשבונות 401(k). המשקיע האגדי וורן באפט המליץ על קרנות אינדקס כגן עדן לחיסכון לשנות החיים המאוחרות יותר. במקום לבחור מניות בודדות להשקעה, הוא אמר, הגיוני יותר למשקיע הממוצע לקנות את כל חברות S&P 500 בעלות הנמוכה שקרן אינדקס מציעה.
מהן קרנות אינדקס? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלת קרן אינדקס
"אינדקס" הוא סוג של ניהול קרנות פסיבי. במקום שמנהל תיקי קרן יבחר במלאי ותזמון שוק – כלומר, בוחר בניירות ערך להשקעה ועריכת אסטרטגיה מתי לקנות ולמכור אותם – מנהל הקרן בונה תיק שהאחזקות שלו משקפות את ניירות הערך של מדד מסוים. הרעיון הוא שבאמצעות חיקוי פרופיל המדד – שוק המניות בכללותו, או פלח רחב ממנו – הקרן תתאים גם לביצועים שלה.
יש מדד וקרן אינדקס כמעט לכל שוק פיננסי שקיים. בארצות הברית, קרנות האינדקס הפופולריות ביותר עוקבות אחר ה-S&P 500. אבל מספר אינדקסים אחרים נמצאים בשימוש נרחב גם כן, כולל:
קרן אינדקס העוקבת אחר DJIA, למשל, תשקיע באותן 30 חברות גדולות ובעלות ציבורית המרכיבות את המדד הזה.
תיקי קרנות אינדקס משתנים באופן מהותי רק כאשר מדדי הבנצ'מרק שלהם משתנים. אם הקרן עוקבת אחר מדד משוקלל, מנהליה עשויים מעת לעת לאזן מחדש את אחוז ניירות הערך השונים כדי לשקף את משקל נוכחותם במדד הייחוס. שקלול היא שיטה שמאזנת את ההשפעה של כל החזקה בודדת במדד או בתיק.
קרנות אינדקס לעומת קרנות מנוהלות באופן פעיל
השקעה בקרן אינדקס היא סוג של השקעה פסיבית. האסטרטגיה ההפוכה היא השקעה אקטיבית, כפי שממומשת קרנות נאמנות שלא מנוהלות באופן לא פעיל – אלו עם תיק בוררות ניירות ערך ותזמון שוק שהמנהלים תיארו לעיל.
עלויות נמוכות יותר
יתרון עיקרי אחד שיש לקרנות המדד על פני מקבילותיהן המנוהלות באופן פעיל הוא יחס הוצאות הניהול הנמוך יותר. יחס ההוצאות של קרן – הידוע גם כיחס הוצאות הניהול – כולל את כל ההוצאות התפעוליות כגון תשלום ליועצים ומנהלים, עמלות עסקה, מסים ועמלות חשבונאות.
מכיוון שמנהלי קרנות המדד פשוט משכפלים את הביצועים של מדד בנצ'מרק, הם אינם זקוקים לשירותיהם של אנליסטים מחקריים ואחרים המסייעים בתהליך בחירת המניות. מנהלי קרנות אינדקס סוחרים באחזקות בתדירות נמוכה יותר, תוך ביצוע פחות עמלות ועמלות עסקה. לעומת זאת, לקרנות המנוהלות באופן פעיל יש צוות גדול יותר ומבצעות יותר עסקאות, מה שמעלה את העלות של עשיית עסקים.
העלויות הנוספות של ניהול הקרן באות לידי ביטוי ביחס ההוצאות של הקרן ומגולגלות למשקיעים. כתוצאה מכך, קרנות אינדקס זולות עולות לעתים קרובות פחות מ-0.65% – 0.17% עד 0.40% אופייני, כאשר חברות מסוימות מציעות יחסי הוצאות נמוכים אף יותר של 0.05% או פחות – בהשוואה לעמלות הגבוהות בהרבה שצווות קרנות בניהול פעיל, בדרך כלל 0.77 % עד 1.36%.
יחסי הוצאות משפיעים ישירות על הביצועים הכוללים של קרן. קרנות המנוהלות באופן פעיל, עם יחסי ההוצאות הגבוהים יותר שלהן, נמצאות באופן אוטומטי בנחיתות ביחס לקרנות המדדים ומתקשות לעמוד בקצב המדדים שלהן מבחינת התשואה הכוללת.
אם יש לך חשבון תיווך מקוון, בדוק את קרן הנאמנות או תעודת הסל שלו כדי לראות אילו קרנות אינדקס זמינות עבורך.
יתרונות
חסרונות
תשואות טובות יותר?
הסנגורים טוענים שקרנות פסיביות הצליחו להעלות על רוב קרנות הנאמנות המנוהלות באופן אקטיבי. ואכן, רוב קרנות הנאמנות לא מצליחות לנצח את מדדי המדד או המדדים הרחבים שלהן. לדוגמה, במהלך התקופה של חמש שנים שהסתיימה ב-31 בדצמבר 2022, כ-87% מהחברות הגדולות בארה"ב. קרנות הניבו תשואה שהייתה פחותה מזו של S&P 500, על פי נתוני SPIVA Scorecard מדדי S&P Dow Jones.
מצד שני, קרנות בניהול פסיבי אינן מנסות לנצח את השוק. האסטרטגיה שלהם במקום זאת שואפת להתאים את תפנית הסיכון הכוללת של השוק, על פי התיאוריה שהשוק תמיד מנצח.
ניהול פסיבי המוביל לביצועים חיוביים נוטה להיות נכון בטווח הארוך. עם טווחי זמן קצרים יותר, קרנות נאמנות אקטיביות מצליחות יותר. כרטיס הניקוד של SPIVA מצביע על כך שבתקופה של שנה, רק כ-51% מקרנות הנאמנות הגדולות השיג ביצועים נמוכים מה-S&P 500. במילים אחרות, כמחצית מהן ניצחו אותו בטווח הקצר. כמו כן, בקטגוריות אחרות, חוקי כסף המנוהלים באופן פעיל. כדוגמה, יותר מ-35% מקרנות הנאמנות האמצעיות ניצחו את מדד S&P MidCap 400 Growth Index שלהן במהלך שנה.
דוגמה לקרן אינדקס
קרנות אינדקס קיימות מאז שנות ה-70. הפופולריות של השקעות פסיביות, המשיכה של עמלות נמוכות ושוק שוורים ותיק שילבו אותם כדי להמריא בשנות ה-2010. לשנת 2021, לפי Morningstar Research, המשקיעים הזרימו יותר מ-400 מיליארד דולר לקרנות אינדקס בכל סוגי הנכסים. במשך אותה תקופה, קרנות המנוהלות באופן פעיל חוו 188 מיליארד דולר בהזרמה יוצאת.
הקרן האחת שהתחילה את הכל, שהוקמה על ידי יו"ר ואנגארד ג'ון בוגל ב-1976, נותרה אחת הטובות ביותר בשל הביצועים הכוללים שלה לטווח ארוך ועלותה הנמוכה. קרן המדדים של Vanguard 500 עקבה אחר ה-S&P 500 בנאמנות, בהרכב ובביצועים. נכון לרבעון הרביעי של 2022, מניות אדמירל של ואנגארד (VFIAX) רשמו תשואה מצטברת ממוצעת של 10 שנים של 216.49% לעומת 217.61% של S&P 500, מה שהציג טעות מעקב קטנה מאוד. יחס ההוצאות הוא 0.04%, וההשקעה המינימלית שלו היא 3,000 דולר.
כיצד פועלות קרנות הנסחרות בבורסה באינדקס (תעודות סל)?
קרנות אינדקס עשויות להיות בנויות כקרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל אינדקס). מוצרים אלו הם בעצם תיקי מניות המנוהלים על ידי חברה פיננסית מקצועית, שבה כל מניה מייצגת נתח בעלות קטן בתיק כולו. עבור קרנות אינדקס, המטרה של הפירמה הפיננסית היא לא לעלות על המדד הבסיסי אלא פשוט להתאים את הביצועים שלה. אם, למשל, מניה מסוימת מהווה 1% מהמדד, אזי החברה המנהלת את קרן המדדים תבקש לחקות את אותו הרכב על ידי הפיכת 1% מהתיק שלה למורכב מאותה מניה.
האם לקרנות אינדקס יש עמלות?
כן, לקרנות אינדקס יש עמלות, אבל הן בדרך כלל נמוכות בהרבה מאלו של מוצרים מתחרים. קרנות אינדקס רבות מציעות עמלות של פחות מ-0.4%, בעוד שקרנות פעילות גובות לעתים קרובות עמלות של יותר מ-0.77%. ההבדל הזה בעמלות יכול להשפיע רבות על התשואות של המשקיעים כאשר הם מורכבים על פני טווחי זמן ארוכים יותר. זו אחת הסיבות העיקריות לכך שקרנות אינדקס הפכו לאפשרות השקעה כה פופולרית בשנים האחרונות.
האם קרנות אינדקס טובות יותר ממניות?
קרנות אינדקס עוקבות אחר תיקים המורכבים ממניות רבות. כתוצאה מכך, המשקיעים נהנים מההשפעות החיוביות של הגיוון, כגון הגדלת התשואה הצפויה של התיק תוך מזעור הסיכון הכולל. אמנם כל מניה בודדת עשויה לראות את המחיר שלה יורד בצורה תלולה, אבל אם היא רק מרכיב קטן יחסית של מדד גדול יותר, זה לא היה מזיק באותה מידה.
האם קרנות אינדקס הן השקעות טובות?
רוב המומחים מסכימים שקרנות אינדקס הן השקעות טובות מאוד למשקיעים לטווח ארוך. הן אפשרויות בעלות נמוכה להשגת תיק מגוון היטב העוקב אחר מדד באופן פסיבי. הקפד להשוות קרנות אינדקס שונות או תעודות סל כדי להיות בטוח שאתה עוקב אחר המדד הטוב ביותר עבור המטרות שלך ובעלות הנמוכה ביותר.
