מהו אפקט כסף הבית?
מהו אפקט כסף הבית? אפקט הכסף הביתי הוא תיאוריה המשמשת כדי להסביר את הנטייה של משקיעים לקחת על עצמם סיכונים גדולים יותר בעת השקעה מחדש של רווחים שהושגו באמצעות השקעה מאשר כשהם משקיעים את חסכונותיהם או שכרם. לעתים קרובות אנשים יחשבו על הכנסה מהשקעה כנפרדת מהכסף שהרוויחו בדרכים אחרות, מה שמעוות את החשבונאות הנפשית שלהם. מכיוון שכסף זה נחשב באופן שגוי ל"תוספת" או "נפרד" מכסף שהרוויח בדרכים אחרות, משקיעים ישקיעו אותו בסובלנות סיכון גבוהה בהרבה ממה שהם היו עושים אחרת, ובכך ישטטו את החלטות ההשקעה שלהם.
מהו אפקט כסף הבית? – מכיוון שכסף זה נחשב באופן שגוי ל"תוספת" או "נפרד" מכסף שהרוויח בדרכים אחרות, משקיעים ישקיעו אותו בסובלנות סיכון גבוהה בהרבה ממה שהם היו עושים אחרת, ובכך ישטטו את החלטות ההשקעה שלהם.
מהו אפקט כסף הבית? – נקודות מרכזיות
הבנת אפקט כסף הבית
ריצ'רד ה. ת'אלר ואריק ג'יי ג'ונסון מבית הספר למנהל מתקדמים באוניברסיטת קורנל ג'ונסון הגדירו לראשונה את "אפקט הכסף הביתי", תוך שאלו את המונח מבתי קזינו. המונח מתייחס למהמר שלוקח זכיות מהימורים קודמים ומשתמש בחלק או כולם בהימורים הבאים.
השפעת כספי הבית מרמזת, למשל, על כך שאנשים נוטים לקנות מניות בסיכון גבוה יותר או נכסים אחרים לאחר עסקאות רווחיות. לדוגמה, לאחר שהרוויח רווח לטווח קצר ממניה עם אביתא של 1.5, זה לא נדיר שמשקיע יסחר בשלב הבא במניה עם בטא של 2 או יותר. הסיבה לכך היא שהתוצאה המוצלחת לאחרונה במסחר במניה הראשונה עם סיכון מעל הממוצע מגדילה זמנית את סובלנות הסיכון של המשקיע. לפיכך, משקיע זה מחפש עוד יותר סיכון.
Windfalltrades עשויים גם להביא את אפקט הכסף הביתי. נניח שמשקיע יותר מכפיל את הרווח שלו במסחר לטווח ארוך יותר שנערך במשך ארבעה חודשים. במקום הבא לקחת על עצמו מסחר מסוכן פחות או לפדות חלק מההכנסות כדי לשמר את הרווח, השפעת הכסף הביתית מרמזת שהם עשויים לקחת על עצמם מסחר מסוכן אחר, מבלי לחשוש ממשיכה כל עוד חלק מהרווחים המקוריים נשמרים.
משקיעים לטווח ארוך יותר ואפקט כסף הבית
משקיעים לטווח ארוך יותר סובלים לפעמים מגורל דומה. נניח שמשקיע בקרן נאמנות מוכוונת צמיחה מרוויח יותר מ-30% בתוך שנה, בעיקר מונע מתנאי שוק חזקים מאוד. זכור, העלייה הממוצעת במניות נוטה להיות בערך 6% עד 8% בשנה. עכשיו, נניח שהמשקיע הזה עוזב את הקרן מכוונת הצמיחה בסוף השנה להשקעה הבאה בקרן גידור אגרסיבית-לונג-שורט. זו עשויה להיות דוגמה להשפעת כספי הבית המגבירה באופן זמני את סובלנות הסיכון של המשקיע.
עבור משקיעים לטווח ארוך יותר, אחת משתי דרכי פעולה נוטה להיות עדיפות על אפקט הכסף הביתי: או להישאר במסלול ולשמור על סבילות סיכון קבועה, או להיות מעט יותר שמרני לאחר נפילות גדולות.
יש לציין, השפעת כספי הבית עוברת גם לאופציות של החברה. בתנופת הדוט-קום, חלק מהעובדים סירבו לממש את האופציות שלהם לאורך זמן, מתוך אמונה שעדיף להשאיר אותן ולתת להן לשלש, ואז לשלש שוב. האסטרטגיה הזו עקצה משמעותית את העובדים בשנת 2000, כשכמה מיליונרים מנייר איבדו הכל.
אפקט הכסף של הבית לעומת לתת למנצחים לרכוב
אנליסט טכני נוטה להבחין בין אפקט כסף הבית לבין הרעיון של "לתת למנצחים לרכוב". להיפך, אחת הדרכים שבהן סוחרים טכניים מנהלים סיכונים היא על ידי מימוש מחצית משווי העסקה לאחר עמידה ביעד מחיר ראשוני. לאחר מכן, סוחרים טכניים נוטים להעלות את התחנה שלהם לפני שהם נותנים למחצית השנייה של המסחר הזדמנות לעמוד ביעד מחיר משני.
סוחרים טכניים רבים משתמשים בגרסה כלשהי של נוהג זה, במאמץ להמשיך להרוויח ממיעוט העסקאות שממשיכות לעלות ולעלות, מה שעדיין מחזיק ברוח של לתת לזוכים לרכוב מבלי ליפול קורבן להשפעת הכסף הביתי. ההבדל בין שני המושגים הללו הוא למעשה של חישוב. לאפשר למנצחים לרכוב באסטרטגיית מיקום מחושבת מתמטית היא דרך מצוינת להרכיב רווחים. חלק מהסוחרים תיעדו בעבר כיצד אסטרטגיות כאלה היו מסייעות להצלחתן.
מה הכוונה בסובלנות לסיכון?
סובלנות לסיכון מתייחסת לכמות הסיכון שאדם מוכן לקחת בעת מסחר או השקעה. אדם עם סבילות לסיכון גבוה נוח ליטול סיכונים גבוהים יותר. הם ישקיעו בנכסים או אסטרטגיות שמגיעות עם סיכון גבוה להפסד אך גם סיכון גבוה יותר לתשואה. אנשים עם סובלנות בסיכון נמוך הם ההיפך. הם לא רוצים להסתכן בהפסד כסף ולכן בוחרים בהשקעות בעלות סיכון נמוך. באופן כללי, לאנשים צעירים יותר יש סובלנות גבוהה יותר לסיכון שכן יש להם כל חייהם להרוויח כסף או להתאושש מהפסדים. לאנשים מבוגרים, כמו אלה שנמצאים בפנסיה, אין סובלנות בסיכון גבוה, מכיוון שהם מתמקדים בשמירה על כספם.
האם תנודתיות טובה למסחר?
כן, תנודתיות נחשבת טובה למסחר. כאשר השווקים תנודתיים, זה אומר שיש תנודות גדולות יותר במחיר, וזו הזדמנות טובה להרוויח רווחים מעל הממוצע. עם זאת, מהצד השני, תנודתיות מוגברת פירושה גם שהסיכוי להפסדים גבוה יותר. וההפסדים האלה יגדלו גם בגלל תנועות מחירים גדולות מהרגיל. למעשה, התנודתיות מאפשרת הזדמנויות מסחר.
מהו מס רווחי הון על רווחי השקעות?
אם השקעה מוחזקת פחות משנה, הרווחים ממוסים במדרגת מס ההכנסה הרגילה של יחיד. אם ההשקעות מוחזקות יותר משנה, הרווחים מחויבים במס בשיעור מס רווחי הון. מדרגות מס רווחי הון הן 0%, 15% ו-20%.
