מהו מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)?
מהו מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)? מדד Herfindahl-Hirschman (HHI) הוא מדד נפוץ לריכוזיות השוק ומשמש לקביעת התחרותיות בשוק, לרוב עסקאות לפני ואחרי מיזוג ורכישה (M&A). המדד מודד את גודל החברות ביחס לגודל הענף בו הן נמצאות ולמידת התחרותיות. ה-HHI מחושב על ידי ריבוע נתח השוק של כל חברה שמתחרה בשוק ולאחר מכן סיכום המספרים המתקבלים. זה יכול לנוע בין קרוב ל-0 ל-10,000, כאשר ערכים נמוכים יותר מצביעים על שוק פחות מרוכז.
מהו מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)? – המדד מודד את גודל החברות ביחס לגודל הענף בו הן נמצאות ולמידת התחרותיות. ה-HHI מחושב על ידי ריבוע נתח השוק של כל חברה שמתחרה בשוק ולאחר מכן סיכום המספרים המתקבלים. זה יכול לנוע בין קרוב ל-0 ל-10,000, כאשר ערכים נמוכים יותר מצביעים על שוק פחות מרוכז.
מהו מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)? – נקודות מרכזיות
מה מדד הרפינדל-הירשמן (HHI) מעיד
ככל ששוק קרוב יותר לאמונופול, כך ריכוז השוק גבוה יותר (והתחרות שלו נמוכה יותר). אם, למשל, הייתה רק חברה אחת בתעשייה, לפירמה זו תהיה נתח שוק של 100%, וה-HHI היה שווה ל-10,000, מה שמצביע על מונופול. אם היו אלפי חברות מתחרות, לכל אחת מהן היה נתח שוק של בערך 0%, וה-HHI היה קרוב ל-0, מה שמצביע על תחרות כמעט מושלמת.
משרד המשפטים האמריקני מחשיב שוק עם HHI של פחות מ-1,500 כשוק תחרותי, HHI של 1,500 עד 2,500 כשוק מרוכז מתון, ו-HHI של 2,500 ומעלה כשוק מרוכז מאוד. ככלל, מיזוגים שמגדילים את ה-HHI ביותר מ-200 נקודות בשווקים מרוכזים מאוד מעוררים חששות לגבי הגבלים עסקיים, שכן ההנחה היא שהם מגבירים את כוח השוק לפי סעיף 5.3 של הנחיות המיזוג האופקי שהוצאו במשותף על ידי משרד המשפטים ווועדת הסחר הפדרלית (FTC) .
היתרון העיקרי של HHI הוא הפשטות של החישוב הדרוש כדי לקבוע אותו וכמות הנתונים הקטנה הנדרשת לחישוב. החיסרון העיקרי של ה-HHI נובע מהעובדה שזהו מדד כה פשוט שהוא אינו מצליח לקחת בחשבון את המורכבות של השווקים השונים באופן המאפשר הערכה מדויקת באמת של תנאי שוק תחרותיים או מונופוליסטיים.
דוגמה לאינדקס הרפינדל-הירשמן (HHI)
ה-HHI מחושב על ידי לקיחת נתח השוק של כל חברה בענף, ריבועם וסיכום התוצאה, כפי שמתואר במשוואה לעיל. שקול את התעשייה ההיפותטית הבאה עם ארבע חברות בסך הכל:
ה-HHI מחושב כך:
HHI=402+302+152+152=1,600+900+225+225=2,950\begin{aligned}HHI &= 40^2 + 30^2 + 15^2 + 15^2\\ &= 1,600 + 900 + 225 + 225 = 2,950\end{aligned}HHI=402+302+152+152=1,600+900+225+225=2,950
ערך HHI זה נחשב לענף מרוכז מאוד, כצפוי מכיוון שיש רק ארבע חברות. עם זאת, מספר הפירמות בתעשייה לא בהכרח מעיד על ריכוזיות בשוק, ולכן חישוב ה-HHI חשוב.
לדוגמה, נניח שלתעשייה יש 20 חברות. לפירמה 1 נתח שוק של 48.59%, ולכל אחת מ-19 הפירמות הנותרות יש נתח שוק של 2.71% כל אחת. ה-HHI יהיה בדיוק 2,500, מה שמצביע על שוק מרוכז מאוד. אם לחברה 1 היה נתח שוק של 35.82% ולכל אחת מהחברות הנותרות היה נתח שוק של 3.38%, ה-HHI היה בדיוק 1,500, מה שמצביע על שוק תחרותי.
מגבלות של מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)
הפשטות הבסיסית של ה-HHI טומנת בחובה כמה חסרונות מובנים, בעיקר במונחים של אי הגדרת השוק הספציפי הנבחן בצורה נכונה ומציאותית. לדוגמה, שקול מצב שבו ה-HHI משמש להערכת תעשייה שנקבעה שיש לה 10 חברות פעילות, ולכל חברה יש כ-10% נתח שוק. באמצעות חישוב HHI הבסיסי, התעשייה תיראה תחרותית ביותר.
עם זאת, בתוך השוק, לחברה אחת עשויה להיות עד 80% עד 90% מהעסק עבור פלח ספציפי של השוק, כגון מכירה של פריט ספציפי אחד. לפיכך תהיה לחברה זו כמעט מונופול מוחלט לייצור ולמכירה של מוצר זה.
בעיה נוספת בהגדרת שוק והתחשבות בנתח שוק יכולה לנבוע מגורמים גיאוגרפיים. בעיה זו יכולה להתרחש כאשר לחברות בתעשייה יש נתח שוק שווה בערך, אך כל אחת פועלת רק באזורים ספציפיים במדינה, כך שלכל פירמה, למעשה, יש מונופול בשוק הספציפי שבו היא עושה עסקים.
כך למשל, בעוד המיזוג של ספקיות הסלולר ספרינט ו-T-Mobile העלה את ערך ה-HHI לכל המדינה בכמה מאות נקודות בגלל שנתח השוק מרוכז באזורים גיאוגרפיים מסוימים, ערך המדד עלה ביותר מ-1,000 נקודות בשווקים רבים. מסיבות אלו, על מנת שה-HHI ייעשה שימוש נכון, יש לקחת בחשבון גורמים אחרים, ויש להגדיר את השווקים בצורה ברורה מאוד.
יוצרי אינדקס Herfindahl-Hirschman (HHI)
הרעיון מאחורי ה-HHI הופיע בתחילה בספר משנת 1945 של הכלכלן הגרמני אלברט או. הירשמן שכותרתו הכוח הלאומי והמבנה של סחר חוץ. השיטה שהציע הירשמן שונה ממדדי הריכוזיות הקיימים בכך שהציבה שקלול משמעותי יותר לפירמות גדולות יותר שלנתח השוק הגדול יותר שלהן יש השפעה רבה יותר על רמת התחרותיות בשוק.
כמה שנים לאחר שהרשמן תיאר את השיטה הזו למדידת ריכוזיות השוק, הכלכלן האמריקאי אוריס סי הרפינדל חזר על הרעיון בעבודת הדוקטורט שלו משנת 1950, Concentration in the U.S. Steel Industry. בעוד הירשמן יישם את הרעיון על ריכוז היבוא והיצוא על בסיס ארצי, הרפינדל משתמש במסגרת כדי לנתח את התחרותיות של תעשיית הפלדה. הרפינדל מתייחס לעבודתו של הירשמן בהערת שוליים.
מה המשמעות של מדד Herfindahl-Hirschman (HHI)?
מדד Herfindahl-Hirschman (HHI) הוא מדד נפוץ לריכוזיות בשוק ומשמש לקביעת התחרותיות בשוק, לעתים קרובות לפני ואחרי מיזוג ורכישה (M&A). ככל ששוק קרוב יותר לאמונופול, כך ריכוז השוק גבוה יותר (והתחרות שלו נמוכה יותר).
כיצד אוכל לפרש את אינדקס Herfindahl-Hirschman (HHI)?
שוק עם HHI מתחת ל-1,500 נחשב לשוק תחרותי, HHI של 1,500 עד 2,500 מרוכז בצורה מתונה, ו-HHI של 2,500 ומעלה מרוכז מאוד. ככלל, מיזוגים שמגדילים את ה-HHI ביותר מ-200 נקודות בשווקים מרוכזים מאוד מעוררים חששות לגבי הגבלים עסקיים, שכן ההנחה היא שהם מגבירים את כוח השוק.
מהו היתרון העיקרי של מדד הרפינדל-הירשמן (HHI)?
היתרון העיקרי של ה-HHI הוא פשטות החישוב וכמות הנתונים הקטנה הנדרשת לחישוב. כמו כן, חברות משוקללות לפי גודלן, מה שהופך את ה-HHI לעדיף על מדדים אחרים, כמו יחס הריכוז.
סיכום ומסקנות
מדד Herfindahl-Hirschman (HHI) משמש לקביעת התחרותיות בשוק. הוא מודד את מידת הריכוזיות בשוק ספציפי. שוק עם HHI של פחות מ-1,500 נחשב לשוק תחרותי, HHI של 1,500 עד 2,500 מרוכז בצורה מתונה, ו-HHI של 2,500 ומעלה הוא מרוכז מאוד.
