מה זה החלקה?
מה זה החלקה? החלקה מתייחסת להפרש בין המחיר הצפוי של עסקה לבין המחיר שבו מתבצעת העסקה. החלקה יכולה להתרחש בכל עת, אך היא שכיחה ביותר בתקופות של תנודתיות גבוהה יותר כאשר נעשה שימוש בהזמנות בשוק. זה יכול להתרחש גם כאשר מבוצעת הזמנה גדולה אך אין מספיק נפח במחיר הנבחר כדי לשמור על מרווח ההצעה/הבקשה הנוכחית.
מה זה החלקה? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלת החלקה?
החלקה אינה מציינת תנועה שלילית או חיובית מכיוון שכל הבדל בין מחיר הביצוע המיועד למחיר הביצוע בפועל נחשב להחלקה. כאשר הזמנה מבוצעת, נייר הערך נרכש או נמכר במחיר הטוב ביותר המוצע על ידי בורסה או עושה שוק אחר. זה יכול להניב תוצאות טובות יותר, שוות או פחות טובות ממחיר הביצוע המיועד. ניתן לסווג את מחיר הביצוע הסופי לעומת מחיר הביצוע המיועד כהחלקה חיובית, ללא החלקה או החלקה שלילית.
מחירי השוק יכולים להשתנות במהירות, מה שמאפשר החלקה להתרחש במהלך העיכוב בין הזמנת העסקה ועד לסיומו. המונח משמש במקומות רבים בשוק, אך ההגדרות זהות. עם זאת, החלקה נוטה להתרחש בנסיבות שונות עבור כל מקום.
בעוד שהוראת הגבלה מונעת החלקה שלילית, היא טומנת בחובה את הסיכון הטמון בכך שהמסחר לא יתבצע אם המחיר לא יחזור לרמת הגבול. סיכון זה גדל במצבים שבהם תנודות השוק מתרחשות מהר יותר, מה שמגביל משמעותית את משך הזמן להשלמת העסקה במחיר הביצוע המיועד.
דוגמה להחלקה
אחת הדרכים היותר נפוצות שבהן מתרחשת החלקה היא כתוצאה משינוי פתאומי במרווח ההצעה/הבקשה. פקודת שוק עשויה להתבצע במחיר פחות או יותר נוח ממה שנועד במקור כאשר זה קורה. עם החלקה שלילית, הבקשה גדלה במסחר ארוך או שההצעה ירדה במסחר קצר. עם החלקה חיובית, הבקשה ירדה במסחר ארוך או שההצעה עלתה במסחר קצר. משתתפי שוק יכולים להגן על עצמם מפני החלקה על ידי ביצוע פקודות הגבלה והימנעות מפקודות שוק.
לדוגמה, נניח שמחירי ההצעה/הבקשה של אפל מופיעים כ-$183.50/$183.53 בממשק הברוקר. הזמנת שוק ל-100 מניות מבוצעת, במטרה שההזמנה תתמלא ב-$183.53. עם זאת, עסקאות של מיקרו שניות על ידי תוכנות ממוחשבות מעלות את מרווח ההצעה/הבקשה ל-$183.54/$183.57 לפני מילוי ההזמנה. לאחר מכן, ההזמנה מתמלאת במחיר של 183.57 דולר, וגורמת להחלקה שלילית של 0.04 דולר למניה או 4.00 דולר ל-100 מניות.
החלקה ושוק המט"ח
החלקה במט"ח מתרחשת כאשר מבוצעת הוראת שוק או סטופ לוס סוגר את הפוזיציה בקצב שונה מזה שנקבע בפקודה. סביר יותר להתרחש החלקה בשוק המט"ח כאשר התנודתיות גבוהה, אולי עקב אירועי חדשות, או בזמנים בהם צמד המטבעות נסחר מחוץ לשעות השיא בשוק. בשני המצבים, סוחרי פורקס בעלי מוניטין יבצעו את המסחר במחיר הבא הטוב ביותר.
