מהו זמן תפוגה?
מהו זמן תפוגה? זמן התפוגה של קבלן אופציות נגזר אחר הוא התאריך והשעה המדויקים שבהם הוא בטל ומבוטל. חוזי נגזרים שיסתיימו מחוץ לכסף (OTM) בזמן פקיעת התוקף יהפכו לחסרי ערך, בעוד שחוזי בתוך-הכסף (ITM) יוערכו על סמך מחיר ההסדר עם פקיעת התוקף. זמן התפוגה הוא ספציפי יותר מתאריך התפוגה ואין לבלבל אותו עם הזמן האחרון לסחור באופציה זו.
מהו זמן תפוגה? – זמן התפוגה הוא ספציפי יותר מתאריך התפוגה ואין לבלבל אותו עם הזמן האחרון לסחור באופציה זו.
מהו זמן תפוגה? – נקודות מרכזיות
הבנת זמן תפוגה
זמן התפוגה שונה מתאריך התפוגה בכך שהראשון הוא כאשר האופציה פוקעת בפועל ואילו האחרון הוא המועד האחרון של בעל האופציה להודיע על כוונותיו. רוב סוחרי האופציות צריכים להיות מודאגים רק מתאריך התפוגה, אבל כדאי לדעת גם את זמן התפוגה.
לפי נאסד"ק, זמן התפוגה הוא:
השעה ביום שבה כל הודעות המימוש חייבות להתקבל בתאריך התפוגה. מבחינה טכנית, זמן התפוגה הוא כיום 11:59 בבוקר [שעון המזרח] בתאריך התפוגה, אך בעלי חוזי אופציה חייבים לציין את רצונם לממש לא יאוחר משעה 17:30. [Eastern Time] ביום העסקים שקדם לתאריך התפוגה.
מכיוון שבעלי אופציות ציבוריים רבים עוסקים במתווכים, הם עומדים בפני זמני תפוגה שונים. בארה"ב, היום האחרון לסחר באופציה הוא בדרך כלל יום שישי השלישי של חודש התפוגה, בעוד שתאריך התפוגה הוא יום שבת מיד לאחר מכן. אם יום שישי הוא חג, יום המסחר האחרון יהיה ביום חמישי.
מחזיק באופציה בציבור חייב בדרך כלל להצהיר על הודעתו למימוש עד השעה 17:30. ביום שישי. מסגרת זמן זו תאפשר למתווך להודיע לבורסה על כוונת המחזיקים עד לזמן התפוגה בפועל בשבת.
פקיעת חוזה נגזרים
תאריך תפוגה נגזרת היא היום האחרון שבו תוקף אופציות או חוזה עתידי. כאשר משקיעים קונים אופציות, החוזים מקנים להם את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור את הנכסים במחיר קבוע מראש, המכונה מחיר המימוש.
מימוש האופציה חייב להיות בתוך תקופה נתונה, שהיא בתאריך התפוגה או לפניו. אם משקיע בוחר שלא לממש זכות זו, האופציה פוקעת והופכת חסרת ערך, והמשקיע מפסיד את הכסף ששולם כדי לקנות אותה.
תאריך התפוגה של אופציות מניות רשומות בארצות הברית הוא בדרך כלל יום שישי השלישי של חודש החוזה, שהוא החודש שבו יפוג החוזה. עם זאת, כאשר אותו יום שישי חל על חג, תאריך התפוגה הוא ביום חמישי מיד לפני יום שישי השלישי. ברגע שאופציות או חוזה עתידי עוברים את תאריך התפוגה, החוזה אינו תקף. היום האחרון למסחר באופציות הוא יום שישי לפני תום התפוגה.
אזהרות בתום התפוגה
בעוד שרוב האופציות אף פעם לא מגיעות לתאריכי התפוגה שלהן עקב קיזוז או סגירת הפוזיציות שלהם לפני זמן זה, חלק מהאופציות מתקיימות עד לזמני התפוגה בפועל. העיכוב הזה יכול ליצור דינמיקה מעניינת מכיוון שהזמן האחרון למסחר יכול להיות לפני מועד התפוגה.
הפרש הזמן הזה אינו מהווה בעיה כאשר נייר הערך הבסיסי גם נסגר למסחר באותו זמן. עם זאת, אם נייר הערך הבסיסי אכן נסחר מעבר לסגירת המסחר באופציה, הן הקונים והן המוכרים עשויים לגלות שמימוש החוזה שלהם הוא אוטומטי אם הם היו ITM. לעומת זאת, הם עשויים לצפות למימוש האוטומטי, אך מסחר לאחר שעות העבודה בנכס הבסיס עשוי לדחוף אותם OTM.
כללים המכסים את האפשרויות הללו, במיוחד באיזו שעה נרשם המחיר הסופי של הבסיס, יכולים להשתנות. לכן, סוחרים צריכים לבדוק עם הבורסה שבה האופציות שלהם נסחרות, כמו גם עם התיווך המטפל בחשבונם.
דוגמה: SPXW Weekly Options
SPXW הן אפשרויות מחזור תפוגה שבועיות במדד S&P 500 הרשומות על ידי CBOE. SPXW Weeklys מסולקים ביום המסחר האחרון, בדרך כלל יום שישי עבור SPXW EOW Weeklys.
בדומה לאופציות אחרות של מדד אחר הצהריים, ערך המימוש מחושב לפי מחיר המכירה האחרון (הסגירה) המדווח בשוק העיקרי של כל מניית רכיבים. ביום המסחר האחרון, המסחר ב-SPXW Weeklys נסגר בשעה 15:00. זמן סטנדרטי מרכזי (CST). בינתיים, כל ה-SPXW Weeklys שלא יפוג, ממשיכים להיסחר עד 15:15. CST.
