מהו שוק שוורים?
מהו שוק שוורים? שוק שורי הוא מצבו של שוק פיננסי בו המחירים עולים או צפויים לעלות. המונח "שוק השוורים" משמש לרוב להתייחסות לשוק המניות אך ניתן להחיל אותו על כל דבר שנסחר, כגון אג"ח, נדל"ן, מטבעות וסחורות. מכיוון שמחירי ניירות ערך עולים ויורדים בעצם ברציפות במהלך המסחר, המונח "שוק השוורים" שמור בדרך כלל לתקופות ממושכות שבהן חלק גדול ממחירי ניירות הערך עולים. שווקי השוורים נוטים להימשך חודשים או אפילו שנים.
מהו שוק שוורים? – מכיוון שמחירי ניירות ערך עולים ויורדים בעצם ברציפות במהלך המסחר, המונח "שוק השוורים" שמור בדרך כלל לתקופות ממושכות שבהן חלק גדול ממחירי ניירות הערך עולים. שווקי השוורים נוטים להימשך חודשים או אפילו שנים.
מהו שוק שוורים? – נקודות מרכזיות
2:01
שוק הבול
הבנת שוקי בול
שווקי השוורים מאופיינים באופטימיות, אמון המשקיעים וציפיות שתוצאות חזקות ימשיכו לתקופה ממושכת. קשה לחזות באופן עקבי מתי המגמות בשוק עשויות להשתנות. חלק מהקושי הוא שהשפעות פסיכולוגיות וספקולציות עשויות לפעמים לשחק תפקיד גדול בשווקים.
אין מדד ספציפי ואוניברסלי המשמש לזיהוי שוק שוורי. עם זאת, אולי ההגדרה הנפוצה ביותר של שוק שוורי היא מצב שבו מחירי המניות עולים ב-20% או יותר מהשפל האחרון.
מכיוון שקשה לחזות את השווקים השוורים, אנליסטים יכולים בדרך כלל לזהות תופעה זו רק לאחר שהיא התרחשה. שוק שוורי בולט בהיסטוריה האחרונה היה התקופה שבין 2003 ל-2007. במהלך תקופה זו, מדד S&P 500 עלה בפער משמעותי לאחר ירידה קודמת; כשהמשבר הפיננסי של 2008 נכנס לתוקף, ירידות גדולות התרחשו שוב לאחר הריצה בשוק השוורי.
מה גורם לשוקי בול
שוקי שוורים מתרחשים בדרך כלל כאשר הכלכלה מתחזקת או כאשר היא כבר חזקה. הם נוטים להתרחש בקנה אחד עם תוצר מקומי גולמי חזק (תמ"ג) וירידה באבטלה ולעיתים קרובות יחפפו לעלייה ברווחי החברות. אמון המשקיעים נוטה גם לטפס לאורך תקופת שוק שוורי. הביקוש הכולל למניות יהיה חיובי, יחד עם הטון הכללי של השוק. בנוסף, תהיה עלייה כללית בכמות פעילות ההנפקה במהלך שווקי השוורים.
יש לציין שחלק מהגורמים לעיל ניתנים לכימות בקלות רבה יותר מאחרים. בעוד שרווחי חברות ואבטלה ניתנים לכימות, יכול להיות קשה יותר לאמוד את הטון הכללי של פרשנות השוק, למשל. ההיצע והביקוש לניירות ערך יתנדנדו: ההיצע יהיה חלש בעוד הביקוש חזק. המשקיעים יהיו להוטים לקנות ניירות ערך, בעוד מעטים יהיו מוכנים למכור. בשוק שוורי, משקיעים מוכנים יותר לקחת חלק בשוק (המניות) כדי להשיג רווחים.
מאפיינים של שוקי בול
במהלך שוק שוורי, ישנם מספר מאפיינים שניתן להבחין בהם. אלה כוללים עלייה בנפח המסחר, מכיוון שיותר משקיעים מוכנים לקנות ולהחזיק בניירות ערך בתקווה לממש רווחי הון. ניירות ערך בשוק שורי גם נוטים לקבל הערכות שווי גבוהות יותר, מכיוון שהמשקיעים מוכנים לשלם עבורם יותר בשל הפוטנציאל הנתפס לעלייה במחיר.
בנוסף, שוק שוורי מאופיין לרוב בנזילות גדולה יותר בשוק, שכן יש יותר ביקוש לניירות ערך ופחות מוכרים, מה שמקל על המשקיעים לקנות ולמכור במהירות ובמחיר סביר. חברות שמציגות ביצועים טובים בשוק שורי עשויות גם לבחור לתגמל את בעלי המניות שלהן על ידי הגדלת דיבידנדים, מה שיכול להיות אטרקטיבי עבור משקיעים ממוקדי הכנסה. לבסוף, עשויה להיות עלייה במספר החברות שיוצאות להנפקה ומגייסות הון באמצעות הנפקות ראשוניות (IPOs) במהלך שוק שורי, מה שמספק למשקיעים את ההזדמנות להשתתף בצמיחתן של חברות חדשות ומבטיחות.
בול נגד שווקי דובים
ההיפך משוק שוורי הוא שוק אבבי, המאופיין בירידת מחירים ובדרך כלל אפוף פסימיות. האמונה הרווחת לגבי מקורם של מונחים אלו מצביעה על כך שהשימוש ב"שור" ו"דוב" לתיאור שווקים נובע מהאופן שבו בעלי החיים תוקפים את יריביהם. שור דוחף את קרניו באוויר, בעוד דוב מחליק את כפותיו כלפי מטה. פעולות אלו הן מטאפורות לתנועה של שוק. אם המגמה עולה, זה שוק שורי. אם המגמה יורדת, זה שוק דובי.
שווקי השוורים והדובים חופפים לרוב למחזור הכלכלי, המורכב מארבעה שלבים: התרחבות, שיא, התכווצות ושפל. תחילתו של שוק שוורי היא לעתים קרובות אינדיקטור מוביל להתרחבות כלכלית. מכיוון שהסנטימנט הציבורי לגבי התנאים הכלכליים העתידיים מניע את מחירי המניות, השוק עולה לעתים קרובות עוד לפני שמדדים כלכליים רחבים יותר, כגון צמיחה בתוצר המקומי הגולמי (תוצר) מתחילים לעלות. כמו כן, שוקי דובים מתחילים בדרך כלל לפני שההתכווצות הכלכלית מתחזקת. מבט לאחור על מיתון טיפוסי בארה"ב מגלה ירידה בבורסה מספר חודשים לפני ירידה בתוצר.
1:44
מנטליות בשוק: שוורים נגד. דובים
איך לנצל שוק שוורים
משקיעים שרוצים ליהנות משוק שוורי צריכים לקנות מוקדם כדי לנצל את עליית המחירים ולמכור אותם כשהם הגיעו לשיא שלהם. למרות שקשה לקבוע מתי יתרחש השיא של התחתית, רוב ההפסדים יהיו מינימליים ובדרך כלל זמניים. להלן, נחקור כמה אסטרטגיות בולטות שמשקיעים משתמשים בתקופות של שוק שוורי. עם זאת, מכיוון שקשה להעריך את מצב השוק כפי שהוא קיים כיום, אסטרטגיות אלו כרוכות גם במידה מסוימת של סיכון.
קנה והחזק
אחת האסטרטגיות הבסיסיות ביותר בהשקעה היא תהליך רכישת נייר ערך מסוים והחזקה בו, ואולי למכור אותו במועד מאוחר יותר. אסטרטגיה זו כרוכה בהכרח בביטחון מצד המשקיע: למה להחזיק בנייר ערך אלא אם כן אתה מצפה שהמחיר שלו יעלה? מסיבה זו, האופטימיות שמגיעה יחד עם השווקים השוורים עוזרת לתדלק את גישת הקנייה והחזקה.
קנייה והחזקה מוגברת
קנייה והחזקה מוגברת היא וריאציה של אסטרטגיית הקנייה והחזקה הפשוטה, והיא כרוכה בסיכון נוסף. הנחת היסוד מאחורי גישת הקנייה וההחזקה המוגברת היא שמשקיע ימשיך להוסיף לאחזקותיו בנייר ערך מסוים כל עוד הוא ימשיך לעלות במחיר. שיטה נפוצה אחת להגדלת החזקות מציעה שמשקיע יקנה כמות קבועה נוספת של מניות עבור כל עלייה במחיר המניה בסכום שנקבע מראש.
תוספות תיקון
Aretracement היא תקופה קצרה שבה המגמה הכללית במחיר נייר הערך מתהפכת. אפילו במהלך שוק שורי, לא סביר שמחירי המניות רק יעלו. במקום זאת, סביר להניח שיהיו פרקי זמן קצרים יותר שבהם מתרחשות גם ירידות קטנות, גם כשהמגמה הכללית ממשיכה כלפי מעלה.
חלק מהמשקיעים צופים בשינויים בשוק השוורי ועוברים לקנות בתקופות אלו. החשיבה מאחורי אסטרטגיה זו היא שבהנחה שהשוק השוורי נמשך, מחיר נייר הערך המדובר יזוז במהירות חזרה למעלה, ויספק למשקיע רטרואקטיבית מחיר רכישה מוזל.
מסחר מלא
אולי הדרך האגרסיבית ביותר לנסות לנצל שוק שוורי היא התהליך הידוע כמסחר מלא. משקיעים המשתמשים באסטרטגיה זו יקבלו תפקידים פעילים מאוד, תוך שימוש בשורט-מכירה ובטכניקות אחרות כדי לנסות לסחוט רווחים מקסימליים כאשר שינויים מתרחשים בהקשר של שוק שוורי גדול יותר.
דוגמאות לשוק השוורים ההיסטורי
היו כמה שווקי שוורים משמעותיים לאורך ההיסטוריה, כל אחד עם המאפיינים והנהגים הייחודיים שלו. הנה כמה דוגמאות לכמה משווקי השוורים הגדולים ביותר:
אלו הן רק כמה דוגמאות לכמה משווקי השוורים הגדולים בהיסטוריה. היו רבים אחרים, כל אחד עם מערך הנסיבות והנהגים הייחודי שלו.
למה זה נקרא שוק "שור" כשהמחירים עולים?
מקורו האמיתי של המונח "שור" נתון לוויכוח. המונחים "דוב" (לשווקים מטה) ו"שור" (לשווקים בעלייה) נחשבים על ידי חלק מהאופן שבו כל חיה תוקפת את יריביה. כלומר, שור ידחוף את קרניו באוויר, ואילו דוב יחליק מטה. פעולות אלו היו קשורות אז באופן מטפורי לתנועה של שוק. אם המגמה הייתה עלייה, זה נחשב לשוק שורי. אם המגמה ירדה, זה היה שוק דובים. אחרים מצביעים על מחזותיו של שייקספיר, שמתייחסים לקרבות שבהם מעורבים שוורים ודובים. ב-"מקבת", הדמות הקודרת אומרת שאויביו קשרו אותו על יתד אבל "כמו דוב, אני חייב להילחם במסלול". ב"מהומה רבה על כלום", השור הוא חיה פראית אך אצילית. קיימים גם כמה הסברים אחרים.
האם אנחנו בשוק שוורים נכון לשנת 2022?
באופן כללי, שוק שוורי קיים אם השוק עלה ב-20% או יותר מעל השפל שלו בטווח הקרוב. מאז המכירה הדרמטית בשוק במהלך המשבר הפיננסי של 2008-09, שוק המניות הראה שוק שורי גמיש, עולה באופן משמעותי, ומגיע לשיאים חדשים של כל הזמנים יותר מעשר שנים לאחר התרסקות השוק ההיא (למרות כמה נסיגות חדות לאורך דֶרֶך).
מה גורם למחירי המניות לעלות בשוק שוורי?
שוקי שוורים מתקיימים לעתים קרובות זה לצד זה כלכלה חזקה, איתנה וצומחת. מחירי המניות מבוססים על ציפיות עתידיות לרווחים ומהיכולת של חברות לייצר תזרימי מזומנים. כלכלת ייצור חזקה, תעסוקה גבוהה ועלייה בתוצר מרמזים שהרווחים ימשיכו לצמוח, וזה בא לידי ביטוי בעליית מחירי המניות. שיעורי ריבית נמוכים ושיעורי מס חברות נמוכים גם הם חיוביים לרווחיות החברות.
מדוע שוקי השוורים לפעמים דועכים והופכים לשוקי דובים?
כאשר הכלכלה מגיעה למצב קשה, למשל לנוכח מיתון או זינוק באבטלה, קשה להחזיק מעמד במחירי המניות בעלייה. יתרה מכך, מיתונים מלווים לעתים קרובות בתפנית שלילית בסנטימנט המשקיעים והצרכנים, כאשר פסיכולוגיית השוק נעשית מודאגת יותר בפחד או בהפחתת סיכונים מאשר בחמדנות או בנטילת סיכונים.
סיכום ומסקנות
שוק שוורי הוא שוק פיננסי המאופיין בעליית מחירים ואופטימיות משקיעים. הוא משמש לרוב להתייחסות לשוק המניות, אך יכול להתייחס גם לשוקי האג"ח, הנדל"ן, המטבעות והסחורות. שווקי השוורים נוטים להימשך פרקי זמן ממושכים ומאופיינים בביקוש מוגבר לניירות ערך, עלייה ברווחי התאגידים והתמ"ג וירידה באבטלה. ההפך משוק שוורי הוא שוק דובי, המתאפיין בירידת מחירים ובפסימיות של המשקיעים. מאמינים שהמונחים "שור" ו"דוב" באים מהאופן שבו בעלי חיים אלה תוקפים את יריביהם.
