מהו המחיר לערך הספר המוחשי (PTBV)?
מהו המחיר לערך הספר המוחשי (PTBV)? מחיר לערך ספרי מוחשי (PTBV) הוא יחס הערכת שווי המבטא את מחיר נייר הערך בהשוואה לשווי הספרים הקשיח או המוחשי של הנכסים הנקיים שלו כפי שמדווחים במאזן החברה. מספר הערך בספרים המוחשי שווה לערך הספרי הכולל של החברה בניכוי שווי הנכסים הבלתי מוחשיים, כגון פטנטים, קניין רוחני, מוניטין וכו'.
מהו המחיר לערך הספר המוחשי (PTBV)? – נקודות מרכזיות
הבנת מחיר לערך ספר מוחשי (PTBV)
נכס מוחשי (נכס קשה) הוא נכס בבעלות חברה שניתן לגעת בה פיזית או לטפל בה. דוגמאות כוללות מכונות, ציוד, חומרי גלם, מלאי, כלי רכב, רכוש וכן הלאה.
בתיאוריה, הערך הספרי המוחשי של מניה למניה מייצג את כמות הכסף שמשקיע יקבל עבור כל מניה אם חברה הייתה מפסיקה את פעילותה ומחסלת את כל נכסיה לפי השווי הרשום בספרי החשבונות של החברה.
ככלל אצבע, למניות הנסחרות ביחסי PTBV גבוהים יותר יש פוטנציאל להותיר למשקיעים הפסדי מחירים גדולים יותר מאלו הנסחרות ביחסים נמוכים יותר, שכן ניתן לראות באופן סביר את הערך הספרי המוחשי למניה כמחיר הנמוך ביותר שבו המניה יכולה להיסחר.
מתי להשתמש במחיר לערך ספר מוחשי
PTBV מיושם בעיקר על חברות תעשייתיות או עתירות הון שמחזיקות בשיעור גבוה יחסית של נכסים קשים, בניגוד לחברות העוסקות בייצור קל או פועלות בתעשיות מוכוונות שירות.
PTBV הוא חסר משמעות למדי כמדד הערכת שווי במגזר הטכנולוגיה, למשל, מכיוון שחלק ניכר מהערכת השווי של חברת טכנולוגיה נובע מקניין רוחני, נכס בלתי מוחשי. משקיע חייב להיות זהיר גם עם PTBV עבור חברות שיש להן קרקעות ארוכות. הקרקע מצוינת בעלות היסטורית, לא מסומנת כל שנה במאזן, מה שגורם ליחס PTBV גבוה להטעות.
דוגמה של מחיר לערך ספר מוחשי
בסוף 2020, השווי הספרותי המוחשי של ג'נרל מוטורס היה 44.44 מיליארד דולר (סה"כ נכסים נטו של 235.19 מיליארד דולר בניכוי מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים של 5.23 מיליארד דולר בניכוי התחייבויות של 185.52 מיליארד דולר). 1.4 מיליארד דולר מניות נותרו ללא תשלום, והניבו ערך ספרי מוחשי לכל אחד. מניה של 31.74 דולר.
מחיר הסגירה למניה של GM ביום האחרון של 2020 היה 41.64 דולר. לכן, PTBV היה 41.64 דולר/31.74 דולר, או 1.31. אנליסט יכול לחקור את המגמה של יחס זה או להשוות אותו לאלו של קבוצת ה-speer שלו.
כיצד PTBV שונה ממחיר לספר (P/B)?
שני מדדים אלה כמעט זהים, למעט P/B יכלול את הערך בספרים של כל הנכסים, כולל נכסים בלתי מוחשיים. PTBV אינו כולל נכסים בלתי מוחשיים כגון קניין רוחני (פטנטים, סימני מסחר וכו') ומוניטין.
מתי PTBV הכי שימושי?
כיום, חברות רבות שואבות ערך רב מנכסים בלתי מוחשיים ואולי אין להן הרבה מאוד נכסים מוחשיים במאזן. לפיכך, PTBV שימושי ביותר בעת הערכת חברות עתירות הון המסתמכות על נכסים קשים, כגון יצרנים או כורים.
מה PTBV מייצג?
PTBV מייצג את שווי השוק של מניות החברה כמכפיל מול הסכום שהיא תקבל אם תמכור את כל הנכסים הקשים שלה.
