מהו תזרים מזומנים מפעילויות מימון?
מהו תזרים מזומנים מפעילויות מימון? תזרים מזומנים מפעילות מימון (CFF) הוא חלק בדוח תזרים המזומנים של חברה, המציג את תזרימי המזומנים נטו המשמשים למימון החברה. פעילויות המימון כוללות עסקאות הכוללות חוב, הון ודיבידנדים. תזרים המזומנים מפעילויות מימון מספק למשקיעים תובנה לגבי החוסן הפיננסי של החברה וכיצד מנוהל מבנה ההון של החברה.
מהו תזרים מזומנים מפעילויות מימון? – תזרים המזומנים מפעילויות מימון מספק למשקיעים תובנה לגבי החוסן הפיננסי של החברה וכיצד מנוהל מבנה ההון של החברה.
מהו תזרים מזומנים מפעילויות מימון? – נקודות מרכזיות
תזרים מזומנים בדוח הכספי
דוח תזרים המזומנים הוא אחד משלושת הדוחות הכספיים העיקריים המציגים את מצב הבריאות הפיננסי של החברה. שתי ההצהרות החשובות האחרות הן המאזן ודוח רווח והפסד. המאזן מציג את הנכסים וההתחייבויות וכן את ההון העצמי בתאריך מסוים. הידוע גם כדוח רווח והפסד, דוח הרווחים מתמקד בהכנסות והוצאות העסק. דוח תזרים המזומנים מודד את המזומנים שנוצרו או השתמשו בהם בחברה במהלך תקופה נתונה. לדוח תזרים המזומנים שלושה חלקים:
משקיעים יכולים גם לקבל מידע על פעילויות CFF ממדורי ההון והחוב של המאזן, ואולי מהערות השוליים.
הון מחוב או הון
CFF מציין את האמצעים שבאמצעותם חברה מגייסת מזומנים כדי לשמור או להגדיל את פעילותה. מקור ההון של חברה יכול להיות מחוב או הון עצמי. כאשר חברה לוקחת על עצמה חוב, היא עושה זאת בדרך כלל על ידי הנפקת איגרות חוב או לקיחת הלוואה מהבנק. כך או כך, עליה לבצע תשלומי ריבית למחזיקי האג"ח והנושים שלה כדי לפצותם על הלוואות כספם.
כאשר חברה עוברת את מסלול ההון, היא מנפיקה מניות למשקיעים שרוכשים את המניה תמורת מניה בחברה. חברות מסוימות מחלקות תשלומי דיבידנד לבעלי המניות, המייצגים את עלות ההון העצמי עבור החברה.
CFF חיובי ושלילי
מימון חוב והון באים לידי ביטוי בסעיף תזרים המזומנים ממימון, אשר משתנה עם מבני ההון השונים, מדיניות הדיבידנד או תנאי החוב שעשויים להיות לחברות.
עסקאות הגורמות לתזרים מזומנים חיובי מפעילות מימון
מספר חיובי לתזרים מזומנים מפעילות מימון אומר שיותר כסף זורם לתוך החברה מאשר זורם החוצה, מה שמגדיל את נכסי החברה.
עסקאות הגורמות לתזרים מזומנים שלילי מפעילות מימון
מספרי CFF שליליים יכולים לומר שהחברה משרתת את החוב, אבל יכול גם להיות שהחברה פורשת חוב או מבצעת תשלומי דיבידנד ורכישה חוזרת של מניות, מה שהמשקיעים עשויים להיות שמחים לראות.
אזהרות משקיעים מ-CFF
חברה שפונה לעתים קרובות לחוב או הון חדש עבור מזומנים עשויה להראות תזרים מזומנים חיובי מפעילויות מימון. עם זאת, זה עשוי להיות סימן לכך שהחברה לא מייצרת מספיק רווחים. כמו כן, ככל שהריבית עולה, עלויות שירות החוב עולות גם כן. חשוב שהמשקיעים יחפרו לעומק המספרים מכיוון שתזרים מזומנים חיובי עשוי לא להיות דבר טוב עבור חברה שכבר אוכף עם כמות גדולה של חובות.
לעומת זאת, אם חברה רוכשת מחדש מניות ומנפיקה דיבידנדים בזמן שרווחי החברה מניבים ביצועים נמוכים, זה עשוי להיות תמרור אזהרה. ייתכן שהנהלת החברה מנסה להגביר את מחיר המניה שלה, ולהשאיר את המשקיעים מרוצים, אך ייתכן שפעולותיה אינן בטובת החברה בטווח הארוך.
כל שינוי משמעותי בתזרים המזומנים מפעילות מימון אמור לעורר את המשקיעים לחקור את העסקאות. בעת ניתוח דוח תזרים המזומנים של חברה, חשוב להתייחס לכל אחד מהסעיפים השונים התורמים לשינוי הכולל במצב המזומנים שלה.
דוגמה בעולם האמיתי
חברות מדווחות על תזרים מזומנים מפעילויות מימון בדוחות 10-K השנתיים שלהן לבעלי המניות. לדוגמה, עבור שנת הכספים שהסתיימה ב-31 בינואר 2022, תזרים המזומנים של Walmart מפעילות מימון הביא לתזרים מזומנים נקי של -22.83 מיליארד דולר. מרכיבי פעילות המימון שלה לשנה מפורטים בטבלה שלהלן.
תזרימי מזומנים מפעילויות מימון:(במיליוני דולרים) שינוי נטו בהלוואות לטווח קצר193 הכנסות מהנפקת חובות לטווח ארוך6,945החזרי חוב לטווח ארוך(13,010)פרמיות ששולמו לסילוק חוב(2,317)דיבידנדים ששולמו(6,152 מתוך) מניות החברה(9,787)דיבידנדים ששולמו לזכויות שאינן מקנות שליטה(424)מכירת מניות של חברת בת 3,239פעילויות מימון אחרות(1,515) מזומנים נטו המשמשים לפעילויות מימון(22,828)
אנו יכולים לראות שרוב תזרימי המזומנים של Walmart נבעו מהחזרים של חובות ארוכי טווח של 13.010 מיליארד דולר, רכישת מניות החברה תמורת 9.787 מיליארד דולר ודיבידנדים ששולמו בסכום של 6.152 מיליארד דולר. למרות שסך תזרים המזומנים נטו שלילי לתקופה, העסקאות יראו כחיוביות על ידי המשקיעים והשוק.
