מהו ניהול הון חוזר?
מהו ניהול הון חוזר? ניהול הון חוזר הוא אסטרטגיה עסקית שנועדה להבטיח שחברה פועלת ביעילות על ידי ניטור ושימוש בנכסיה וההתחייבויות השוטפות שלה לשימוש היעיל ביותר. ניתן לכמת את היעילות של ניהול הון חוזר באמצעות ניתוח יחס.מהו ניהול הון חוזר? ניהול הון חוזר מכוון לשימוש יעיל יותר במשאבי החברה על ידי מעקב ואופטימיזציה של השימוש בנכסים שוטפים והתחייבויות. המטרה היא לשמור על תזרים מזומנים מספיק כדי לעמוד בעלויות התפעול לטווח הקצר ובמחויבויות החוב לטווח הקצר ולמקסם את הרווחיות. ניהול הון חוזר הוא המפתח למחזור המרת המזומנים (CCC), או משך הזמן שחברה משתמשת להמרת הון חוזר למזומן שמיש.
מהו ניהול הון חוזר? – ניתן לכמת את היעילות של ניהול הון חוזר באמצעות ניתוח יחס.
מהו ניהול הון חוזר? – מהו ניהול הון חוזר?
ניהול הון חוזר מכוון לשימוש יעיל יותר במשאבי החברה על ידי מעקב ואופטימיזציה של השימוש בנכסים שוטפים והתחייבויות. המטרה היא לשמור על תזרים מזומנים מספיק כדי לעמוד בעלויות התפעול לטווח הקצר ובמחויבויות החוב לטווח הקצר ולמקסם את הרווחיות. ניהול הון חוזר הוא המפתח למחזור המרת המזומנים (CCC), או משך הזמן שחברה משתמשת להמרת הון חוזר למזומן שמיש.
נקודות מרכזיות
הבנת ניהול הון חוזר
המטרה העיקרית של ניהול ההון החוזר היא לאפשר לחברה לשמור על תזרים מזומנים מספיק כדי לעמוד בעלויות התפעול לטווח הקצר שלה והתחייבויות החוב לטווח הקצר. ההון החוזר של חברה מורכב מהנכסים השוטפים שלה בניכוי ההתחייבויות השוטפות שלה.
נכסים שוטפים כוללים כל דבר שניתן להמיר בקלות למזומן תוך 12 חודשים. אלו הם הנכסים הנזילים ביותר של החברה. חלק מהנכסים השוטפים כוללים מזומנים, חייבים, מלאי והשקעות לטווח קצר. התחייבויות שוטפות הן כל התחייבות לפירעון במהלך 12 החודשים הבאים. אלה כוללים צבירה עבור הוצאות תפעול וחלקים שוטפים של תשלומי חוב לטווח ארוך.
מרכיבים עיקריים בניהול הון חוזר
חשבונות מאזניים מסוימים חשובים יותר כאשר בוחנים ניהול הון חוזר. למרות שההון החוזר כרוך לעתים קרובות בהשוואה של כל הנכסים השוטפים להתחייבויות שוטפות, ישנם כמה חשבונות קריטיים יותר למעקב.
כסף מזומן
הליבה של ניהול ההון החוזר היא מעקב אחר צורכי מזומנים ומזומנים. הדבר כולל ניהול תזרים המזומנים של החברה על ידי חיזוי צרכים, מעקב אחר יתרות המזומנים וייעול תזרימי מזומנים ויציאות כדי להבטיח שלחברה יש מספיק מזומנים כדי לעמוד בהתחייבויותיה. מכיוון שמזומן נחשב תמיד לנכס שוטף, יש לקחת בחשבון את כל החשבונות. עם זאת, חברות צריכות לשים לב להפקדות מוגבלות או מוגבלות בזמן.
חייבים
כדי לנהל הון, חברות חייבות להיות קשובות להכנסות שלהן. זה חשוב במיוחד בטווח הקצר מכיוון שהם מחכים להשלמת מכירות האשראי. הדבר כולל ניהול מדיניות האשראי של החברה, מעקב אחר תשלומי הלקוחות ושיפור נוהלי הגבייה. בסופו של יום, לאחר השלמת מכירה אין חשיבות אם החברה לא תוכל לגבות תשלום על המכירה.
תשלומים
תשלומים בהיבט אחד של ניהול הון חוזר שחברות יכולות לנצל, שלעתים קרובות יש להן שליטה רבה יותר עליהם. בעוד שהיבטים אחרים של ניהול ההון החוזר עשויים להיות מחוץ לידי החברה (כלומר מכירת סחורות או גביית חובות), לחברות יש לעתים קרובות השפעה על האופן שבו הן משלמות לספקים, מהן תנאי האשראי ומתי מתבצעות הוצאות מזומן.
מְלַאי
חברות שוקלות בעיקר מלאי במהלך ניהול הון חוזר מכיוון שהוא עשוי להיות ההיבט המסוכן ביותר בניהול ההון. כאשר מלאי נמכר, חברה חייבת ללכת לשוק ולהסתמך על העדפות הצרכן כדי להמיר מלאי למזומן. אם לא ניתן להשלים זאת בזמן, החברה עלולה להיאלץ להחזיק משאב לטווח קצר במצב לא נזיל. לחלופין, ייתכן שהחברה תוכל למכור במהירות את המלאי אך רק בהנחה גבוהה במחיר.
סוגי הון חוזר
בצורתו הפשוטה ביותר, הון חוזר הוא רק ההבדל בין נכסים שוטפים להתחייבויות שוטפות. עם זאת, ישנם סוגים רבים ושונים של הון חוזר שכל אחד מהם עשוי להיות חשוב לחברה כדי להבין בצורה הטובה ביותר את צרכיה לטווח הקצר.
למה לנהל הון חוזר?
ניהול הון חוזר יכול לשפר את ניהול תזרים המזומנים ואיכות הרווחים של חברה באמצעות שימוש יעיל במשאבים שלה. ניהול ההון החוזר כולל ניהול מלאי וכן ניהול חשבונות חייבים וחייבים.
ניהול הון חוזר כרוך גם בתזמון של חשבונות לתשלום (כלומר, ספקים משלמים). חברה יכולה לחסוך במזומן על ידי בחירה למתוח את התשלום של הספקים ולהפיק את המרב מהאשראי הזמין או שהיא עשויה להוציא מזומנים על ידי רכישה באמצעות מזומן – בחירות אלה משפיעות גם על ניהול ההון החוזר.
יחסי ניהול הון חוזר
שלושה יחסים שחשובים בניהול ההון החוזר הם יחס ההון החוזר (או היחס השוטף), יחס הגבייה ויחס מחזור המלאי.
יחס נוכחי (יחס הון חוזר)
יחס ההון החוזר או יחס השוטף מחושב על ידי חלוקת נכסים שוטפים בהתחייבויות שוטפות. היחס הנוכחי הוא אינדיקטור מרכזי לבריאותה הפיננסית של חברה שכן הוא מוכיח את יכולתה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות לטווח קצר.
יחס הון חוזר מתחת ל-1.0 פירושו לעתים קרובות שחברה עשויה להתקשות לעמוד בהתחייבויותיה לטווח הקצר. הסיבה לכך היא שלחברה יש יותר חובות לטווח קצר מאשר נכסים לטווח קצר. על מנת לשלם את כל החשבונות שלה במועד הפירעון, ייתכן שהחברה תצטרך למכור נכסים לטווח ארוך או להבטיח מימון חיצוני.
יחסי הון חוזר של 1.2 עד 2.0 נחשבים לרצויים שכן המשמעות היא שלחברה יש יותר נכסים שוטפים בהשוואה להתחייבויות שוטפות. עם זאת, יחס גבוה מ-2.0 עשוי להצביע על כך שהחברה אינה משתמשת ביעילות בנכסיה להגדלת ההכנסות. לדוגמה, יחס גבוה עשוי להצביע על כך שלחברה יש יותר מדי מזומנים בהישג יד ויכולה לנצל את ההון הזה בצורה יעילה יותר כדי להשקיע בהזדמנויות צמיחה.
יחס איסוף (ימי מכירות יוצאי דופן)
יחס הגבייה, הידוע גם כ-DSO, הוא מדד למידת היעילות של חברה מנהלת את החשבונות שלה. יחס הגבייה מחושב על ידי הכפלת מספר הימים בתקופה בסכום הממוצע של חובות חובה. לאחר מכן, מוצר זה מחולק בסכום הכולל של מכירות האשראי נטו במהלך תקופת החשבון. כדי למצוא את הסכום הממוצע של חובות ממוצעים, חברות לרוב פשוט לוקחות את הממוצע בין היתרה ההתחלתית והסופה.
חישוב יחס הגבייה מספק את מספר הימים הממוצע שלוקח לחברה לקבל תשלום לאחר עסקת מכירה באשראי. שים לב שיחס החריגות של ימי המכירות אינו מתייחס למכירות במזומן. אם מחלקת החיוב של חברה יעילה באיסוף חשבונות חייבים, לחברה תהיה גישה מהירה יותר למזומנים שיכולים לפרוס לצמיחה. בינתיים, אם לחברה יש תקופה ארוכה, המשמעות היא למעשה שהחברה מעניקה לנושים הלוואות ללא ריבית לטווח קצר.
יחס מחזור מלאי
מדד חשוב נוסף לניהול הון חוזר הוא יחס מחזור המלאי. כדי לפעול ביעילות מרבית, חברה חייבת להחזיק מלאי מספיק בהישג יד כדי לענות על צרכי הלקוחות. עם זאת, החברה צריכה גם לשאוף למזער עלויות וסיכונים תוך הימנעות מאגרי מלאי מיותרים.
יחס מחזור המלאי מחושב כעלות הסחורה שנמכרה חלקי היתרה הממוצעת במלאי. שוב, היתרה הממוצעת במלאי נקבעת בדרך כלל על ידי לקיחת הממוצע של יתרות ההתחלה והסיום.
היחס מגלה באיזו מהירות נעשה שימוש במלאי של חברה במכירות והחלפה. יחס נמוך יחסית לעמיתים בענף מצביע על סיכון שרמות המלאי גבוהות מדי, כלומר חברה עשויה לשקול האטה בייצור כדי להקל על עלות הביטוח, האחסון, האבטחה או הגניבה. לחילופין, יחס גבוה יחסית עשוי להצביע על רמות מלאי לא נאותות וסיכון לשביעות רצון הלקוחות.
מחזור הון חוזר
בנוסף ליחסים שנדונו לעיל, חברות עשויות להסתמך על מחזור ההון החוזר בעת ניהול ההון החוזר. ניהול הון חוזר מסייע לשמור על תפקוד חלק של מחזור התפעול נטו, הידוע גם כמחזור המרת המזומנים (CCC) – פרק הזמן המינימלי הנדרש להמרת נכסים והתחייבויות שוטפים נטו למזומן. מחזור ההון החוזר הוא מדד לזמן שלוקח לחברה להמיר את הנכסים השוטפים שלה למזומן, או:
מחזור הון חוזר בימים = מחזור מלאי + מחזור חייבים – מחזור לתשלום
מחזור ההון החוזר מייצג את התקופה הנמדדת בימים מהרגע שבו החברה משלמת עבור חומרי גלם או מלאי ועד לזמן שבו היא מקבלת תשלום עבור המוצרים או השירותים שהיא מוכרת. במהלך תקופה זו, משאבי החברה עשויים להיות כבולים בהתחייבויות או ממתינים לפירוק למזומן.
מחזור מלאי
מחזור המלאי מייצג את הזמן שלוקח לחברה לרכוש חומרי גלם או מלאי, להמיר אותם למוצרים מוגמרים ולאחסן אותם עד למכירתם. בשלב זה מזומנים של החברה נקשרים במלאי. למרות שהיא מתחילה את המחזור עם מזומנים בהישג יד, החברה מסכימה להיפרד מהון חוזר מתוך ציפייה שהיא תקבל יותר הון חוזר בעתיד על ידי מכירת המוצר ברווח.
מחזור חשבונות חייבים
מחזור החשבונות מייצג את הזמן שלוקח לחברה לגבות תשלום מלקוחותיה לאחר שהיא מכרה סחורות או שירותים. בשלב זה מזומנים של החברה נקשרים בחובות. למרות שהחברה הצליחה להיפרד מהמלאי שלה, ההון החוזר שלה קשור כעת בחשבונות חייבים ועדיין אינו נותן לחברה גישה להון עד לקבלת מכירות האשראי הללו.
מחזור חשבונות תשלומים
מחזור התשלומים מייצג את הזמן שלוקח לחברה לשלם לספקים שלה עבור סחורות או שירותים שהתקבלו. בשלב זה מזומנים של החברה נקשרים בחשבונות לתשלום. בצד החיובי, זה מייצג הלוואה לטווח קצר מספק, כלומר החברה מסוגלת להחזיק במזומן למרות שקיבלו טוב. בצד השלילי, זה יוצר אחריות שצריך לנהל.
מגבלות של ניהול הון חוזר
עם ניהול הון חוזר חזק, חברה אמורה להיות מסוגלת להבטיח שיש לה מספיק הון ביד כדי לפעול ולצמוח. עם זאת, יש חסרונות לגישה. ניהול ההון החוזר מתמקד רק בנכסים והתחייבויות לטווח קצר. היא אינה מתייחסת לבריאות הפיננסית לטווח ארוך של החברה ועשויה להקריב את הפתרון הטוב ביותר לטווח ארוך לטובת הטבות לטווח קצר.
אפילו עם שיטות העבודה הטובות ביותר, ניהול הון חוזר אינו יכול להבטיח הצלחה. העתיד אינו ברור, ומאתגר לחזות כיצד תנאי השוק ישפיעו על ההון החוזר של החברה. בין אם ישנה שינויים בתנאים המקרו-כלכליים, התנהגות הלקוחות ושיבושים בשרשרת האספקה, ייתכן שתחזית החברה לגבי ההון החוזר פשוט לא תתממש כפי שציפו.
לבסוף, בעוד שניהול הון חוזר יעיל יכול לעזור לחברה להימנע מקשיים פיננסיים, זה לא בהכרח יוביל לרווחיות מוגברת. ניהול הון חוזר אינו מגדיל מטבעו את הרווחיות, הופך מוצרים לנחשקים יותר או מגדיל את מעמדה בשוק של החברה. חברות עדיין צריכות להתמקד בצמיחת מכירות, בקרת עלויות ואמצעים אחרים כדי לשפר את השורה התחתונה שלהן. ככל שהשורה התחתונה משתפרת, ניהול ההון החוזר יכול פשוט לשפר את מעמדה של החברה.
מדוע היחס הנוכחי חשוב?
היחס הנוכחי (המכונה גם יחס ההון החוזר) מציין עד כמה חברה מסוגלת לעמוד בהתחייבויותיה לטווח הקצר, וזהו מדד לנזילות. אם לחברה יש יחס שוטף של פחות מ-1.00, משמעות הדבר היא שהחובות והשטרות לטווח קצר עולים על הנכסים השוטפים, איתות לכך שכלכלית החברה עשויה להיות בסכנה בטווח הקצר.
מדוע יחס הגבייה חשוב?
יחס הגבייה, או ימי מכירות בולטים (DSO), הוא מדד למידת היעילות של חברה יכולה לגבות על החובות שלה. אם ייקח הרבה זמן לאסוף, זה יכול להיות איתות שלא יהיה מספיק מזומן בהישג יד כדי לעמוד בהתחייבויות לטווח הקרוב. ניהול ההון החוזר מנסה לשפר את מהירות הגבייה של חייבים.
מדוע יחס המלאי חשוב?
יחס מחזור המלאי מראה באיזו יעילות חברה מוכרת את מלאי המלאי שלה. יחס נמוך יחסית לעמיתים בענף מצביע על סיכון שרמות המלאי גבוהות מדי, בעוד שיחס גבוה יחסית עשוי להעיד על רמות מלאי לא מספקות.
סיכום ומסקנות
ניהול הון חוזר הוא הליבה של הפעלת עסק. ללא מספיק הון בהישג יד, חברה לא מסוגלת לשלם את החשבון שלה, לעבד את שכר השכר או להשקיע בצמיחה. חברות יכולות להבין טוב יותר את מבנה ההון החוזר שלהן על ידי ניתוח יחסי נזילות והבטחת צרכי המזומנים שלה לטווח הקצר.
