מהו סיכון אידיוסינקרטי?
מהו סיכון אידיוסינקרטי? סיכון אידיוסינקרטי הוא סוג של סיכון השקעה שהוא אנדמי לנכס בודד (כמו מניות של חברה מסוימת), לקבוצת נכסים (כמו סקטור מסוים), או במקרים מסוימים לסוג נכסים ספציפי מאוד (כמו התחייבויות משכנתא מובטחות). סיכון אידיוסינקרטי מכונה גם סיכון לא ספציפי או סיכון לא שיטתי. לכן, ההיפך מסיכון אידיוסינקרטי הוא סיכון א-שיטתי, שהוא הסיכון הכולל שמשפיע על כל הנכסים, כמו תנודות בבורסה, ריביות או המערכת הפיננסית כולה.
מהו סיכון אידיוסינקרטי? – לכן, ההיפך מסיכון אידיוסינקרטי הוא סיכון א-שיטתי, שהוא הסיכון הכולל שמשפיע על כל הנכסים, כמו תנודות בבורסה, ריביות או המערכת הפיננסית כולה.
מהו סיכון אידיוסינקרטי? – נקודות מרכזיות
הבנת הסיכון האידיוסינקרטי
מחקרים מצביעים על כך שסיכון אידיוסינקרטי אחראי לרוב השונות בחוסר הוודאות סביב מניה בודדת לאורך זמן, ולא לסיכון השוק. סיכון אידיוסינקרטי יכול להיחשב כגורמים המשפיעים על נכס כמו המניה והחברה הבסיסית שלו ברמה המיקרו-כלכלית. יש לו מתאם מועט או לא עם סיכונים המשקפים כוחות מאקרו-כלכליים גדולים יותר, כמו סיכון שוק. גורמים מיקרו-כלכליים הם אלו המשפיעים על חלק מוגבל או קטן מהכלכלה כולה, וכוחות מאקרו הם אלו המשפיעים על פלחים גדולים יותר או על כל הכלכלה.
החלטות הנהלת החברה לגבי מדיניות פיננסית, אסטרטגיית השקעה ותפעול הן כולן סיכונים ייחודיים הספציפיים לחברה ולמנייה מסוימת. דוגמאות אחרות יכולות לכלול את המיקום הגיאוגרפי של הפעילות והתרבות הארגונית. במונחים של תעשייה או מגזר, דוגמה לסיכון ייחודי עבור חברות כרייה תהיה תשישות או חוסר נגישות של וריד או תפר של מתכת. כמו כן, האפשרות של שביתת טייסים או מכונאים תהיה סיכון מיוחד עבור חברות התעופה.
סיכון אידיוסינקרטי לעומת סיכון שיטתי
סיכון אידיוסינקרטי טבוע בכל חברה או השקעה בודדת. הסיבה לכך היא שלכל חברה יש חוזקות וחולשות ספציפיות משלה, נוף תחרותי, סגנון ניהול, איומים חיצוניים וכו'. לפיכך הסיכון העסקי עבור כל חברה אחת יהיה במידה רבה ייחודי.
עם זאת, ישנם גם סיכונים כלל-שוק שטמונים ברובם בכל נייר ערך בסוג נכס מסוים, הנובעים בעיקר משיקולים מאקרו-כלכליים. זה ידוע כסיכון שיטתי או סיכון שוק. לפיכך, בניגוד לסיכון אידיוסינקרטי, לא ניתן פשוט להפחית סיכון שיטתי רק על ידי הוספת נכסים נוספים לתיק השקעות שיכולים לנטרל את הסיכונים הספציפיים של מניות מסוימות. לא ניתן לבטל סיכון כלל-שוק זה על ידי הוספת מניות של מגזרים שונים לאחזקותיו. סוגי סיכון רחבים אלה משקפים את הגורמים המאקרו-כלכליים המשפיעים לא רק על נכס בודד אלא על נכסים אחרים כמוהו ועל שווקים וכלכלות גדולים יותר.
אסטרטגיות למזעור סיכון אידיוסינקרטי
בעוד שסיכון אידיוסינקרטי הוא, מעצם הגדרתו, לא סדיר ובלתי צפוי, לימוד חברה או תעשייה יכול לעזור למשקיע לזהות ולצפות – באופן כללי – את הסיכונים האידיוסינקרטיים שלו. הסיכון האידיוסינקרטי הוא גם אינדיבידואלי ביותר, אפילו ייחודי במקרים מסוימים. לפיכך, ניתן לצמצם אותו באופן משמעותי או לבטל אותו מתיק על ידי שימוש בגיוון נאות. הקצאת נכסים נכונה, יחד עם אסטרטגיות גידור, יכולות למזער את ההשפעה השלילית שלה על תיק השקעות על ידי פיזור או גידור.
הגיוון עובד מכיוון שהסיכון הספציפי של חברה אחת לא יהיה זהה לחברות אחרות. לכן, אם חברה אחת במגזר אחד חווה ריקול מוצר (נניח שזו חברת רכב), סביר להניח שזה לא ישפיע על המחיר של חברת הלבשה או מלאי של מסעדות. הדרך הטובה ביותר לגוון היא להחזיק במניות, לפיכך, שאינן מתואמות זו לזו. אסטרטגיית גיוון נוספת היא לקנות את המדד הכולל, כגון S&P 500, באמצעות קרן נאמנות או תעודת סל. זוהי דרך בעלות נמוכה להבטיח תיק מגוון היטב.
גידור היא אסטרטגיה שלוקחת עמדת קיזוז בנייר ערך דומה. ניתן לעשות זאת, למשל, באמצעות חוזי אופציות. Put מעניק את הזכות, אך לא את החובה למכור את המניה הבסיסית במחיר מוגדר. לכן, אם יש לך מניות של יצרנית הרכב, אתה יכול לקנות פוט מגן שיקבע עבורך תחתית מחיר עד לסיום החוזה. גידור, לעומת זאת, דורש הוצאה של מזומן מכיוון שאתה צריך לקנות את האופציות, אבל אתה יכול גם לחשוב על זה כמו לקנות ביטוח על האחזקות שלך.
דוגמאות לסיכון אידיוסינקרטי
מניות אנרגיה: סיכון ספציפי לתעשייה
במגזר האנרגיה, המניות של חברות שמחזיקות או מפעילות צינורות נפט עומדות בפני סוג של סיכון מיוחד לענף שלהן – שהצינורות שלהן עלולים להינזק, לדלוף נפט ולהביא להוצאות תיקון, תביעות משפטיות וקנסות מסוכנויות ממשלתיות. . נסיבות מצערות כמו אלו עלולות לגרום לחברה כמו Kinder Morgan, Inc. (KMI) או Enbridge, Inc. (ENB), להקטין את ההפצות למשקיעים ולגרום לירידת מחיר המניות.
אפל: תפקידו של מנהיג כריזמטי
דוגמה נוספת לסיכון אידיוסינקרטי היא התלות של חברה במנכ"ל. במשך חלק ניכר מההיסטוריה שלה, ובוודאי, הצלחתה הפריצה בשנות ה-2000, אפל בע"מ (AAPL) הייתה שם נרדף למייסד השותף שלה, סטיב ג'ובס. כשג'ובס חלה ולקח חופשה מהחברה ב-2010, מניית אפל המשיכה לעלות במונחים אבסולוטיים, אך כמות השווי היחסית שלה ירדה.
לאחר שג'ובס יצא לחופשה נוספת בתחילת 2011, התפטר מתפקיד המנכ"ל באוגוסט ונפטר באוקטובר, מניית אפל נסחרה בירידות – לזמן קצר. ג'ובס היה ידוע כבעל חזון וסובב את אפל; ככזה, המנהיגות שלו הייתה חלק מהצלחתה של אפל וממחיר המניה שלה. בסופו של דבר, האמונה בחברה ובמוצריה גברה, ומניית אפל התאוששה והגיעה לשיאים חדשים עד תחילת 2020.
CoinBase: קשור למחלקת נכסים ייחודית
CoinBase (COIN) היא הבורסה הגדולה ביותר של מטבעות קריפטוגרפיים בצפון אמריקה ועשתה לעצמה מוניטין של לגיטימי ואמין. ובכל זאת, מחיר המניה שלה קשור במידה רבה לזה של שוק הקריפטו. זהו סיכון אידיוסינקרטי. באביב 2022, כאשר שוק הקריפטו חווה תיקון חמור, גם מחיר מניית COIN סבל.
מהם סוגי הסיכון האידיוסינקרטי?
בעוד שלכל חברה יהיה פרופיל סיכון ייחודי משלה, ניתן לסווג אותם בדרך כלל לאחד או יותר מהבאים: סיכון עסקי; סיכון פיננסי; סיכון מבצעי; סיכון אסטרטגי; וסיכון משפטי או רגולטורי.
כיצד נמדד סיכון אידיוסינקרטי?
ניתן למדוד סיכון אידיוסינקרטי עבור מניה בתור השונות שלה מעבר לסיכון השיטתי שנצפה בשוק. במילים אחרות, ההבדל בין השונות של מניה לבין השונות של השוק.
האם בטא זהה לסיכון אידיוסינקרטי?
מניה מעריכה את התנודתיות שלה בהתייחס ל-S&P 500. מבחינה זו, ניתן לראות בה מדד לסיכון אידיוסינקרטי. עם זאת, זו טעות. בטא היא למעשה מדד לתרומת המניה לסיכון השיטתי הכולל, ומתקבלת באמצעות מודל תמחור נכסי ההון (CAPM).
