מהו מוצר נסחר בבורסה (ETP)?
מוצר נסחר בבורסה (ETP) – מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) הם סוגים של ניירות ערך העוקבים אחר ניירות ערך , מדד או מכשירים פיננסיים אחרים . ETPs נסחרים בבורסות הדומות למניות, כלומר המחירים שלהן יכולים להשתנות מיום ליום ותוך יומי. עם זאת, מחירי ETP נגזרים מההשקעות הבסיסיות שהם עוקבים אחריהם.
נקודות מפתח – מוצר נסחר בבורסה (ETP)
- מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) הם סוגים של ניירות ערך העוקבים אחר ניירות ערך, מדד או מכשיר פיננסי.
- ETP נסחרים בבורסות הדומות למניות.
- מחיר ה-ETPs משתנה מהיום ליום ולתוך יומי.
- מחיר המניה של ETPs מגיע מההשקעות הבסיסיות שהם עוקבים אחריהם.
- ETPs הם בדרך כלל אלטרנטיבה בעלות נמוכה לקרנות נאמנות וקרנות בניהול פעיל.
סוגי מוצרים הנסחרים בבורסה
ניתן למדוד מוצרים הנסחרים בבורסה לאינספור השקעות, כולל סחורות, מטבעות, מניות ואג"ח . מכיוון שמחירי ETP יכולים להשתנות, למשקיעים יש פוטנציאל להרוויח רווחים אך יש להם גם סיכון להפסדי שוק. ETPs יכולים להכיל כמה או מאות השקעות בסיס.
קרנות נסחרות בבורסה (ETF)
בדומה לקרן נאמנות , קרן הנסחרת בבורסה מכילה סל השקעות שיכול לכלול מניות ואג"ח. תעודת סל בדרך כלל עוקבת אחר מדד בסיס כמו S&P 500 אך יכולה לעקוב אחר תעשייה, מגזר, סחורות או אפילו מטבע. מחיר קרן נסחרת בבורסה יכול לעלות ולרדת בדיוק כמו השקעות אחרות. מוצרים אלה נסחרים לאורך כל היום בדיוק כפי שמניה הייתה נסחרת.
הפופולריות סביב תעודות סל נובעת מהעמלות הנמוכות שלהן מכיוון שהן מנוהלות באופן פסיבי. לדוגמה, תעודת סל בניהול פסיבי עשוי לעקוב אחר מדד S&P 500 . כאן, תעודת הסל מחזיקה בכל 500 המניות הכלולות במדד. לעומת זאת, קרן המנוהלת באופן אקטיבי כרוכה בקנייה ומכירה של ניירות ערך של מנהל השקעות, מה שעלול להוביל לעמלות גבוהות יותר. כמה תעודות סל חולקות שילוב של תכונות פסיביות ואקטיביות כאחד.
שטרות נסחרים בבורסה (ETNs)
שטרות נסחרים בבורסה (ETNs), כמו תעודות סל, עוקבים גם אחר מדד בסיס של ניירות ערך ונסחרים בבורסות הגדולות. עם זאת, תעודות סל הן סלים של ניירות ערך לא מובטחים. ה-ETN משלם למשקיעים את התשואה שהתקבלה מהמדד שהם עוקבים אחריהם במועד הפירעון, בניכוי עמלות או עמלות.
תעודות סל דומות לאג"ח בכך שהמשקיעים מקבלים את החזר הסכום שהושקע המקורי שלהם – הקרן – בפדיון. עם זאת, ה-ETN אינו משלם תשלומי ריבית תקופתיים. כמו כן, משקיעים שרוכשים תעודות סל אינם מחזיקים באף אחד מניירות הערך במדד שהם עוקבים אחריהם. כתוצאה מכך, הסבירות שהמשקיעים יקבלו בחזרה את הקרן והתשואות מהמדד הבסיסי תלויה בכושר האשראי של המנפיק.
טיפולי מס שונים חלים על הסוגים השונים של ETPs. על המשקיעים לדבר עם איש מקצוע בתחום המס על כל השלכות מס אפשריות מהשקעה ב-ETPs.
מוצרים הנסחרים בבורסה לעומת קרנות נאמנות
מוצרים הנסחרים בבורסה פותחו כדי ליצור השקעות בעלות גמישות רבה יותר מאשר קרנות נאמנות. קרנות נאמנות הן קרנות המורכבות מסל ניירות ערך הממומן על ידי אוסף משקיעים ומנוהלים על ידי מנהלי כספים מקצועיים .
קרנות נאמנות מתומחרות בדרך כלל פעם אחת בלבד בסוף יום המסחר. ETP נסחרים כמו מניות וניתן לקנות ולמכור אותם לאורך כל היום ויש להם מחירים שנעים לאורך היום. לדוגמה, משקיע יכול לבצע הזמנה עם תעודות סל לקנות או למכור במחיר מסוים עם ברוקר. משקיעים יכולים לקנות את תעודת הסל בבוקר ולמכור אותה עד סוף היום, בעוד שלקרנות נאמנות אין את הגמישות הזו. ETPs נושאים לעתים קרובות יחסי הוצאות נמוכים יותר מאשר מקביליהם לקרנות הנאמנות.
ETP דורשים גם חשבון תיווך כדי לסחור, כך שקנייה ומכירה של מניות ETP עשויות להוביל לעמלת תיווך אם היא אינה אחת מתעודות הסל שהברוקראז' מאפשר לסחור בחופשיות. רוב ה-ETPs הנזילים ביותר ניתנים לסחר ללא עמלה בכל ברוקרי הנחות הגדולים. בנוסף, הבדלים במחיר ההצעה והבקשה – קנייה ומכירה – עשויים להוסיף לעלות המסחר ב-ETPs. חלק בקרנות נאמנות ללא עומס או ללא עמלה, לעומת זאת, ניתן לקנות ולמכור ללא כל עמלת מסחר, והן אינן מצריכות חשבון תיווך.
יתרונות
- ETPs מציעים למשקיעים גישה לניירות ערך ומדדים רבים.
- ETPs הם בדרך כלל אלטרנטיבה בעלות נמוכה לקרנות נאמנות וקרנות בניהול פעיל.
- תעודות סל רבים, במיוחד תעודות סל, צוברות פופולריות ומספקות נזילות נוספת.
חסרונות
- ל-ETPs יש סיכון להפסדי שוק מכיוון שהמחירים שלהם משתנים.
- כמה ETPs מתנהגים כמו מכשירי חוב כגון ETNs.
- ETPs הם מוצרים פופולריים אך בעלי נפחי מסחר משתנים, אשר יכולים להשפיע על הנזילות.
צמיחה של מוצרים הנסחרים בבורסה
מאז הופעת הבכורה של תעודת הסל הראשונה ב-1993, קרנות אלו ותעודות ETP אחרות גדלו באופן משמעותי בגודל ובפופולריות.1 לפי ETFGI, בשנת 2020, ברחבי העולם, לתעודות סל היו יותר מ-7 טריליון דולר בסך הנכסים המנוהלים (AUM).2 מבנה העלויות הנמוכות של ETP תרם לפופולריות שלהם, מה שמשך נכסים הרחק מקרנות בעלות גבוהה יותר המנוהלים באופן אקטיבי.
דוגמה בעולם האמיתי למוצר הנסחר בבורסה
תעודת הסל הגדולה ביותר בשוק היא SPDR S&P 500 ETF ( SPY ), עם נכסים של יותר מ-300 מיליארד דולר נכון למרץ 2021. תעודת הסל מחזיקה במניות של כל 500 המניות ב-S&P כולל כמה מהחברות המבוססות ביותר ב-S&P העולם כגון:
- מאסטרקארד בע"מ
- Home Depot Inc.
- מקדונלד'ס קורפ
- מטא (לשעבר פייסבוק)
- JPMorgan Chase & Co.
- Amazon.com Inc.1
נניח שמשקיע השקיע 10,000 דולר ב-SPY ב-1 בינואר 2017 תמורת 227.21 דולר ומכר את תעודת הסל ב-31 במרץ 2019 תמורת 288.57 דולר; למשקיע יהיה רווח של 27% פחות עמלות ברוקר.
