מהו הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)?
מהו הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)? הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO) הוא חישוב של הערך הנוכחי נטו לנתח של כל תזרימי המזומנים העתידיים הכרוכים בהזדמנויות צמיחה כגון פרויקטים חדשים או רכישות פוטנציאליות. הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה משמש לקביעת הערך הפנימי למניה של הזדמנויות צמיחה אלו על מנת לקבוע כמה מהערך הנוכחי של החברה למניה נקבע על ידם. NPVGO מחושב על ידי נטילת תזרים המזומנים החזוי, בהיוון בעלויות ההון של החברה, בניכוי ההשקעה או מחיר הרכישה הראשוני של הפרויקט או הנכס.
מהו הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)? – NPVGO מחושב על ידי נטילת תזרים המזומנים החזוי, בהיוון בעלויות ההון של החברה, בניכוי ההשקעה או מחיר הרכישה הראשוני של הפרויקט או הנכס.
מהו הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)? – 0:22
הבנת הערך הנוכחי הנקי
מהו הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)? – הבנת הערך הנוכחי הנקי של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)
מחיר מניה של חברה עשוי להיחשב כערך למניה של רווחים בהווה ובעתיד בהיוון על ידי עלות ההון של החברה. באמצעות מודל הנחת דיבידנד, ניתן להשתמש ב-NPVGO כדי לפלח את הערך הזה לחלק הנובע מהרווחים הנוכחיים שלה והחלק הנובע מהרווחים שלה מהזדמנויות הצמיחה העתידיות שלה. ניכיון רווח שוטף למניה לפי עלות ההון ייתן הערך למניה של הרווחים השוטפים של החברה. היוון תזרימי המזומנים הצפויים מהזדמנויות צמיחה ייתן את הערך למניה בשל אותן הזדמנויות צמיחה.
בדרך זו, ניתן להשתמש ב-NPVGO כדי לקבוע את הערך המצטבר של רכישה או פרויקט חדש. זה יכול לשמש כדי לנהל משא ומתן על המחיר של רכישה או לקבוע כל ערך שהשוק עשוי לתת לצמיחה העתידית של אותה חברה.
עם זאת, NPVGO מבוססת על תחזיות, ולכן חשוב לאנליסטים להוציא מהתחזיות תזרימי מזומנים לא סטנדרטיים, כגון רווחים המבוססים על פעולות שהופסקו או רווחים המבוססים על פעולות חד פעמיות. אחרת, ההקרנות עלולות להיות מוטות. תחזיות מדויקות נחוצות מכיוון שהן יכולות להיות כה משפיעות בקבלת החלטות עסקיות מפתח.
יתר על כן, תהליך הקביעה אם NPVGO גבוה או נמוך צריך להתבצע בהקשר תעשייתי. טכנולוגיה, הון וגורמים אחרים הנכנסים לחישוב ה-NPVGO של חברה ספציפית יהיו תלויים במגזר שבו היא פועלת. הערכות שווי נוטות להיות מאוד ספציפיות לתעשייה, ויש להתחשב בסטנדרטים בתעשייה בעת חישוב NPVGO.
דוגמה לערך נוכחי נטו של הזדמנויות צמיחה (NPVGO)
לדוגמה, נניח שהערך הפנימי של מניית חברה הוא 64.17 דולר. אם עלות ההון של חברה היא 12% והרווח למניה הוא $5, אז הערך של הרווחים הנוכחיים האלה הוא $5/.12 = $41.67.
אם הרווח הצפוי למניה מהזדמנויות צמיחה עתידיות הוא $.90, ושיעור הצמיחה (g) הוא 8%, אז הערך של רווחים אלה הוא $0.90/(.12 – .08) = $22.50.
הערך הפנימי למניה של החברה הוא הערך למניה עקב רווחים נוכחיים והערך עקב הזדמנויות צמיחה עתידיות: $41.67 + $22.50 = $64.17.
