מהי תחזוקת תשואה?
מהי תחזוקת תשואה? שמירת תשואה היא מעין קנס של תשלום מראש המאפשר למשקיעים להשיג את אותה תשואה כאילו הלווה ביצע את כל תשלומי הריבית המתוכננים עד למועד הפירעון. הוא קובע כי הלווים ישלמו את הפרש הריבית בין ריבית ההלוואה לריבית השוק הרווחת על ההון שנפרע מראש למשך התקופה שנותרה עד לפדיון ההלוואה. פרמיות אחזקת תשואה נועדו להפוך את המשקיעים לאדישים לתשלום מראש (סילוק חוב או הלוואה בתשלומים לפני מועד הפירעון הרשמי). יתר על כן, זה הופך את המימון מחדש ללא אטרקטיבי ולא חסכוני ללווים.
מהי תחזוקת תשואה? – פרמיות אחזקת תשואה נועדו להפוך את המשקיעים לאדישים לתשלום מראש (סילוק חוב או הלוואה בתשלומים לפני מועד הפירעון הרשמי). יתר על כן, זה הופך את המימון מחדש ללא אטרקטיבי ולא חסכוני ללווים.
מהי תחזוקת תשואה? – נקודות מרכזיות
הבנת תחזוקת תפוקה
כאשר הלווה משיג מימון, בין אם על ידי הנפקת אג"ח או על ידי לקיחת הלוואה (למשל, משכנתא, הלוואת רכב, הלוואה לעסקים וכו'), למלווה משלמים מעת לעת ריבית כפיצוי על השימוש בכספו למשך תקופה מסוימת. . הריבית הצפויה מהווה שיעור תשואה למלווה שמקרין רווחים על סמך השיעור.
לדוגמה, משקיע שרוכש אג"ח ל-10 שנים עם ערך נקוב של 100,000$ ושיעור קופון שנתי של 7%, מתכוון לזכות מדי שנה ב-7% x 100,000$ = 7,000$. כמו כן, בנק שמאשר 350,000 דולר בריבית קבועה מצפה לקבל תשלומי ריבית מדי חודש עד שהלווה ישלים את תשלומי המשכנתא בשנים שלאחר מכן.
עם זאת, ישנם מצבים בהם הלווה משלם את ההלוואה מוקדם או מזמין אג"ח לפני מועד הפירעון. איום זה של החזר מוקדם של הקרן ידוע כסיכון פירעון מראש (בשפה פיננסית, "פירעון מראש" פירושו הסדר של חוב או הלוואה בתשלומים לפני מועד הפירעון הרשמי שלו). כל מכשיר חוב נושא אותו, וכל מלווה עומד מולו, במידה מסוימת. הסיכון הוא שהמלווה לא יקבל את זרם ההכנסה מריבית במשך תקופה ארוכה כפי שספרו.
כדי לפצות מלווים במקרה שלווה מחזיר את ההלוואה מוקדם מהמועד, נגבית עמלת פירעון מראש או פרמיה, המכונה שמירה על תשואה. למעשה, שמירת התשואה מאפשרת למלווה להרוויח את התשואה המקורית שלו מבלי לסבול כל הפסד.
שמירה על התשואה היא הנפוצה ביותר בענף המשכנתאות המסחריות. לדוגמה, בואו נדמיין בעל בניין שלקח הלוואה לרכישת נכס צמוד. מדובר במשכנתא ל-30 שנה, אבל חמש שנים לאחר מכן, הריבית ירדה במידה ניכרת, והבעלים מחליט למחזר. הוא לווה כסף ממלווה אחר ומשלם את המשכנתא הישנה שלו. אם הבנק שהנפיק את המשכנתא הזו יטיל עמלת שמירת תשואה או פרמיה, הוא יוכל להשקיע מחדש את הכסף שהוחזר להם, בתוספת סכום הקנס, בניירות ערך בטוחים של האוצר ולקבל את אותו תזרים מזומנים שהיה לו אילו קיבלו את כל תשלומי הלוואה מתוכננים לכל משך ההלוואה.
