מהן מניות בכורה?
מניות בכורה, המכונה יותר מניות בכורה , הן מניות של מניות של חברה עם דיבידנדים המשולמים לבעלי המניות לפני הנפקת דיבידנדים רגילים. אם החברה נכנסת לפשיטת רגל, בעלי מניות בכורה זכאים לקבל תשלום מנכסי החברה לפני בעלי מניות רגילים.
לרוב מניות הבכורה יש דיבידנד קבוע, בעוד שמניות רגילות בדרך כלל לא. בעלי מניות מועדפות גם בדרך כלל אינם מחזיקים בזכויות הצבעה, אך בעלי מניות רגילים מחזיקים בדרך כלל.
נקודות מפתח
- מניות בכורה (מניות מועדפות) הן מניות של החברה עם דיבידנדים המשולמים לבעלי המניות לפני ששולמו דיבידנדים במניות רגילות.
- ישנם ארבעה סוגים של מניות בכורה – מצטבר (מובטח), לא מצטבר, משתתף וניתן להמרה.
- מניות בכורה הן אידיאליות למשקיעים שונאי סיכון והן ניתנות להמרה (המנפיק יכול לפדות אותן בכל עת).
הבנת מניות בכורה
מניות בכורה מתחלקות לארבע קטגוריות: מניות בכורה מצטברות, מניות בכורה לא מצטברות, מניות בכורה משתתפות ומניות בכורה הניתנות להמרה.1
מניות בכורה מצטברות כוללות הוראה המחייבת את החברה לשלם לבעלי המניות את כל הדיבידנדים, לרבות אלו שהושמטו בעבר, לפני שבעלי המניות הרגילים יוכלו לקבל את תשלומי הדיבידנד שלהם. תשלומי דיבידנד אלו מובטחים אך לא תמיד משולמים כאשר הם מועדים. דיבידנדים שלא שולמו מקבלים את הכינוי "דיבידנדים בפיגור" והם חייבים לעבור באופן חוקי לבעלים הנוכחי של המניה בזמן התשלום. לעיתים ניתנת פיצוי נוסף (ריבית) למחזיק במניות בכורה מסוג זה.דיבידנד רבעוני = [(שיעור דיבידנד) x (ערך חלקי)] ÷ 4דיבידנדים מצטברים למניה = דיבידנד רבעוני x מספר תשלומים שלא נענו
מניות בכורה לא מצטברות אינן מנפיקות דיבידנדים שהושמטו או שלא שולמו. אם החברה בוחרת שלא לשלם דיבידנדים בכל שנה נתונה, לבעלי המניות של מניות הבכורה שאינן מצטברות אין זכות או כוח לתבוע דיבידנדים שנמחקו מעין אלה בכל עת בעתיד.
מניית בכורה משתתפת מעניקה לבעלי המניות שלה את הזכות לקבל דיבידנדים בסכום השווה לשיעור המוגדר בדרך כלל של דיבידנדים מועדפים, בתוספת דיבידנד נוסף על בסיס תנאי שנקבע מראש. דיבידנד נוסף זה נועד בדרך כלל להיות משולמת רק אם כמות הדיבידנדים שקיבלו בעלי מניות רגילים גדולה מסכום שנקבע מראש למניה. אם החברה תסולק, לבעלי מניות בכורה המשתתפים עשויה להיות גם הזכות לקבל בחזרה את מחיר הרכישה של המניה וכן חלק יחסי מהתמורה הנותרת שהתקבלו על ידי בעלי המניות הרגילים.
מניות בכורה הניתנות להמרה כוללות אופציה המאפשרת לבעלי המניות להמיר את מניות הבכורה שלהם למספר מוגדר של מניות רגילות, בדרך כלל בכל עת לאחר תאריך שנקבע מראש. בנסיבות רגילות, מניות בכורה הניתנות להמרה מוחלפות בדרך זו לבקשת בעל המניות. עם זאת, לחברה יכולה להיות הוראה על מניות כאמור המאפשרת לבעלי המניות או למנפיק לכפות את ההנפקה. מידת הערך של מניות רגילות הניתנות להמרה מבוססת, בסופו של דבר, על ביצועי המניות הרגילות .
מהן מניות בכורה?
מניות בכורה, המכונה גם מניות בכורה, הן סוג של נייר ערך המציע מאפיינים דומים הן למניות רגילות והן לניירות ערך עם הכנסה קבועה . לבעלי מניות בכורה ניתנת בדרך כלל עדיפות בכל הנוגע לדיבידנדים שהחברה משלמת. בתמורה, מניות בכורה לרוב אינן נהנות מאותה רמה של זכויות הצבעה או השתתפות כלפי מעלה כמו מניות רגילות.
מהם הסוגים העיקריים של מניות בכורה?
ישנם ארבעה סוגים עיקריים של מניות בכורה: מועדפות מצטברות, מועדפות לא מצטברות, מועדפות משתתפות וניתנות להמרה. מחזיקי מניות בכורה מצטברות זכאים לקבל דיבידנדים רטרואקטיבית עבור כל דיבידנד שלא שולמו בתקופות קודמות, בעוד שמניות בכורה שאינן מצטברות אינן נושאות הוראה זו. מסיבה זו, מניות בכורה מצטברות יהיו בדרך כלל יקרות יותר ממניות בכורה לא מצטברות. באופן דומה, מניות בכורה משתתפות מציעות את היתרון של דיבידנדים נוספים אם הושגו יעדי ביצועים מסוימים, כגון רווחי החברה העולים על רמה מוגדרת. העדפות בכורה להמרה, כמו איגרות חוב להמרה , מאפשרות למחזיק להמיר את מניות הבכורה שלו למניות רגילות במחיר מימוש מוגדר .
מה קורה אם בבעלותך מניות בכורה בחברה שפושטת רגל?
אם חברה פושטת רגל, אזי לבעלי ניירות הערך השונים באותה חברה תהיה תביעה על נכסי החברה. סדר קבלת חלקם של אותם בעלי ניירות ערך בנכסים יהיה תלוי בזכויות הספציפיות שניתנו להם בהסכמי האבטחה שלהם. למניות בכורה, למשל, תהיה בדרך כלל עדיפות על פני המניות הרגילות, ולכן ישולמו לפני בעלי המניות המשותפים. עם זאת, מניות בכורה יקבלו בדרך כלל עדיפות נמוכה יותר מאיגרות חוב קונצרניות , אגרות חוב או ניירות ערך אחרים בעלי הכנסה קבועה.2
