מה זה דיבידנד?

מה זה דיבידנד?

מה זה דיבידנד? – דיבידנד הוא חלוקת רווחי החברה לבעלי המניות שלה ונקבע על ידי דירקטוריון החברה . דיבידנדים מחולקים לעתים קרובות מדי רבעון ועשויים להיות משולמים במזומן או בצורה של השקעה מחדש במניות נוספות .

תשואת הדיבידנד היא הדיבידנד למניה והיא מתבטאת כדיבידנד/מחיר כאחוז ממחיר המניה של חברה, כגון 2.5%.

בעלי מניות רגילים של חברות משלמות דיבידנד זכאים לקבל חלוקה כל עוד הם הבעלים של המניה לפני תאריך הדיבידנד לשעבר .

נקודות מפתח

• דיבידנד הוא חלוקת רווחי החברה לבעלי המניות הזכאים.
• תשלומי הדיבידנד והסכומים נקבעים על ידי דירקטוריון החברה.
• תשואת הדיבידנד היא הדיבידנד למניה, ומבוטאת כאחוז ממחיר המניה של החברה.
• חברות רבות אינן מחלקות דיבידנדים ובמקום זאת שומרים על רווחים שיושקעו בחזרה בחברה.

הבנת דיבידנדים

דיבידנדים חייבים להיות מאושרים על ידי בעלי המניות באמצעות זכויות הצבעה . למרות שדיבידנדים במזומן נפוצים, ניתן להנפיק דיבידנדים גם כמניות של מניות. גם קרנות נאמנות שונות וקרנות נסחרות בבורסה (ETF) מחלקות דיבידנדים.

דיבידנד הוא תגמול המשולם לבעלי המניות עבור השקעתם בהון העצמי של החברה, והוא נובע לרוב מהרווח הנקי של החברה. למרות שניתן לשמור את הרווחים בתוך החברה כרווחים שנשארו  לשמש לפעילות העסקית השוטפת והעתידית של החברה, ניתן להקצות יתרה לבעלי המניות כדיבידנד.

חברות עדיין עשויות לבצע תשלומי דיבידנד גם כשהן אינן מרוויחות רווחים מתאימים כדי לשמור על הרקורד הקבוע של חלוקות.

הדירקטוריון יכול לבחור להנפיק דיבידנדים על פני מסגרות זמן שונות ועם שיעורי תשלום שונים . ניתן לשלם דיבידנדים בתדירות קבועה, כגון חודשי, רבעוני או שנתי. לדוגמה, Walmart Inc. ( WMT ) ו-Unilever ( UL ) מחלקות תשלומי דיבידנד רבעוני קבועים.12

חברות יכולות גם להנפיק דיבידנדים מיוחדים חד פעמיים , בנפרד או בנוסף לדיבידנד מתוכנן. United Bancorp Inc. הכריזה על דיבידנד מיוחד של 10 סנט למניה ב-18 בפברואר 2022.3

חברות משלמות דיבידנדים

חברות גדולות ומבוססות יותר עם רווחים צפויים הן לרוב משלמות הדיבידנד הטובות ביותר והמגזרים הבאים בתעשייה שומרים על רישום קבוע של תשלומי דיבידנד: 

• חומרים בסיסיים
• נפט וגז
• בנקים ופיננסיים
• שירותי בריאות ותרופות
• כלי עזר

חברות המובנות כשותפויות מוגבלות ראשיות (MLPs) ונאמנויות השקעות נדל"ן (REITs) דורשות חלוקות מוגדרות לבעלי המניות.4קרנות עשויות גם להנפיק תשלומי דיבידנד רגילים כפי שמצוין ביעדי ההשקעה שלהן.

סטארט-אפים, כגון אלו במגזרי הטכנולוגיה או הביוטק, עשויים שלא להציע דיבידנדים קבועים, מכיוון שחברות אלו עשויות להיות בשלבים מוקדמים של פיתוח ולשמור על רווחים עבור מחקר ופיתוח, התרחבות עסקית ופעילויות תפעוליות.

תאריכי דיבידנד חשובים

תשלומי הדיבידנד עוקבים אחר סדר כרונולוגי של אירועים, והתאריכים הנלווים חשובים לקביעה אילו בעלי מניות זכאים לקבל את תשלום הדיבידנד.

• תאריך הודעה : דיבידנדים מוכרזים על ידי הנהלת החברה בתאריך ההכרזה (או תאריך ההכרזה) וחייבים להיות מאושרים על ידי בעלי המניות לפני שניתן לשלם אותם.
• תאריך אקס-דיבידנד : התאריך שבו יפוג הזכאות לדיבידנד נקרא תאריך אקס-דיבידנד או פשוט תאריך אקס- דיבידנד . לדוגמה, אם למניה יש תאריך לשעבר של יום שני, 5 במאי, אז בעלי מניות שיקנו את המניה ביום זה או לאחריו לא יהיו זכאים לקבל את הדיבידנד. בעלי מניות המחזיקים במניה עסק אחד לפני התאריך הקודם, ביום שישי, 2 במאי, או קודם לכן, זכאים להפצה.
• תאריך רישום : תאריך התיעוד הוא תאריך הפסיקה, שנקבע על ידי החברה כדי לקבוע אילו בעלי מניות זכאים לקבל דיבידנד או חלוקה.
• תאריך תשלום : החברה מנפיקה את תשלום הדיבידנד במועד התשלום , כלומר כאשר הכסף זוכה לחשבונות המשקיעים.5

כיצד משפיעים דיבידנדים על מחיר המניה?

תשלומי דיבידנד משפיעים על מחיר המניה והמחיר עשוי לעלות בהודעה בקירוב בסכום הדיבידנד שהוכרז ולאחר מכן לרדת בסכום דומה במושב הפתיחה של מועד הדיבידנד לשעבר.

לדוגמה, חברה שנסחרת ב-60 דולר למניה מכריזה על דיבידנד של 2 דולר בתאריך ההכרזה. ככל שהחדשות הופכות לפומביות, מחיר המניה עשוי לעלות ב-2 דולר ולהגיע ל-62 דולר.

אם המניה נסחרת ב-$63 יום עסקים אחד לפני תאריך האקס-דיבידנד. בתאריך האקס-דיבידנד, הוא מותאם ב-$2 ומתחיל להיסחר ב-$61 בתחילת המסחר בתאריך האקס-דיבידנד, מכיוון שמי שקונה ב-ex-דיבידנד לא יקבל את הדיבידנד.

זה לא מובטח, אבל לעתים קרובות המחיר מותאם לפי הדיבידנד בתאריך האקס-דיבידנד.

מדוע חברות משלמות דיבידנדים?

דיבידנדים צפויים לרוב על ידי בעלי המניות כפרס על השקעתם בחברה. תשלומי דיבידנד משקפים בצורה חיובית את החברה ועוזרים לשמור על אמון המשקיעים.

הצהרת דיבידנד בעלת ערך גבוה יכולה להצביע על כך שהחברה מצליחה והניבה רווחים טובים. אבל זה גם יכול להעיד שלחברה אין פרויקטים מתאימים להניב תשואה טובה יותר בעתיד. לכן, היא מנצלת את המזומנים שלה כדי לשלם לבעלי המניות במקום להשקיע מחדש בצמיחה.

חברה עם היסטוריה ארוכה של תשלומי דיבידנד שמצהירה על הפחתת סכום הדיבידנד, או חיסולו, עלולה לאותת למשקיעים שהחברה בבעיה. AT&T Inc. חתכה את הדיבידנד השנתי שלה בחצי ל-1.11 דולר ב-1 בפברואר 2022, ומניותיה ירדו ב-4% באותו יום.6

עם זאת, הפחתה בסכומי הדיבידנד או החלטה נגד תשלום דיבידנד לא בהכרח יתורגמו לבשורות רעות עבור החברה. להנהלת החברה עשויה להיות תוכנית להשקיע את הכסף כמו פרויקט בעל תשואה גבוהה שיש לו פוטנציאל להגדיל את התשואות לבעלי המניות בטווח הארוך.

דיבידנדים של הקרן

דיבידנדים המשולמים על ידי קרנות, כגון אג"ח או קרנות נאמנות, שונים מדיבידנדים המשולמים על ידי חברות. הקרנות משתמשות בעקרון השווי הנכסי הנקי (NAV), המשקף את הערכת החזקותיהן או את מחיר הנכסים שיש לקרן בתיק.

אין להבין לא נכון את תשלומי הדיבידנד הרגילים כביצועים מדהימים של הקרן. לדוגמה, קרן משקיעה באג"ח עשויה לשלם דיבידנדים חודשיים מכיוון שהיא מקבלת ריבית חודשית על אחזקותיה בריבית ורק מעבירה את ההכנסה מהריבית באופן מלא או חלקי למשקיעי הקרן.

קרן להשקעות במניות משלמת דיבידנדים מהרווחים המתקבלים מהמניות הרבות המוחזקות בתיק שלה או על ידי מכירת נתח מסוים מהמניות וחלוקת רווחי הון.

האם דיבידנדים לא רלוונטיים?

הכלכלנים  מרטון מילר ופרנקו מודיליאני  טענו כי מדיניות הדיבידנד של חברה  אינה רלוונטית  ואין  לה השפעה על מחיר מניות החברה או עלות ההון שלה . בעל מניות עשוי להישאר אדיש למדיניות הדיבידנד של החברה כמו במקרה של תשלומי דיבידנד גבוהים שבהם משקיע יכול פשוט להשתמש במזומן שהתקבל כדי לקנות עוד מניות.

אם תשלום דיבידנד דל, משקיע יכול במקום זאת למכור מניות כדי לייצר את המזומנים שהוא צריך. בכל מקרה, השילוב של שווי ההשקעה בחברה והמזומנים שהם מחזיקים יישאר זהה. מילר ומודיליאני מסיקים אפוא שדיבידנדים אינם רלוונטיים, ולמשקיעים לא צריך להיות אכפת ממדיניות הדיבידנדים של החברה מכיוון שהם יכולים ליצור את עצמם באופן סינתטי.7עם זאת, דיבידנדים נותרו תמריץ אטרקטיבי להשקעה, כאשר רווחים נוספים עומדים לרשות בעלי המניות.

כיצד לקנות השקעות משלמות דיבידנד

למשקיעים המחפשים השקעות דיבידנד יש מספר אפשרויות, כולל מניות, קרנות נאמנות וקרנות נסחרות בבורסה (ETF). מודל הנחת  הדיבידנד או מודל הצמיחה של גורדון יכולים לעזור בבחירת השקעות במניות. טכניקות אלה מסתמכות על זרמי דיבידנד עתידיים צפויים כדי להעריך מניות.

כדי להשוות מספר מניות על סמך ביצועי תשלום הדיבידנד שלהן, המשקיעים יכולים להשתמש בגורם תשואת הדיבידנד  , המודד את הדיבידנד במונחים של אחוז ממחיר השוק הנוכחי של מניית החברה.

ניתן לציין את שיעור הדיבידנד במונחים של הסכום הדולר שכל מניה מקבלת כדיבידנד למניה (DPS). בנוסף לתשואת הדיבידנד, מדד ביצועים חשוב נוסף להערכת התשואות המופקות מהשקעה מסוימת הוא גורם התשואה הכולל. נתון זה אחראי על ריבית , דיבידנדים ועליות במחיר המניה, בין יתר  רווחי הון .

מס הוא שיקול חשוב נוסף בעת השקעה ברווחי דיבידנד. משקיעים במדרגות מס גבוהות מעדיפים לעתים קרובות מניות משלמות דיבידנד אם תחום השיפוט שלהם מאפשר מס אפס או נמוך יחסית על דיבידנדים. לדוגמה, ליוון וסלובקיה יש מס נמוך יותר על הכנסות מדיבידנד לבעלי המניות, בעוד שרווחי דיבידנד פטורים ממס בהונג קונג.89

באיזו תדירות מחלקים דיבידנדים לבעלי המניות?

לרוב מחלקים דיבידנדים לבעלי המניות מדי רבעון, אם כי חברות מסוימות עשויות לחלק דיבידנדים חצי שנתי. ניתן לקבל תשלומים כמזומן או כהשקעה מחדש במניות של החברה.

מהי דוגמה לדיבידנד?

אם דירקטוריון של חברה מחליט להנפיק דיבידנד שנתי של 5% למניה, ומניות החברה שוות 100 דולר, הדיבידנד הוא 5 דולר. אם הדיבידנדים מונפקים מדי רבעון, כל חלוקה היא $1.25. 

מדוע דיבידנדים חשובים?

למרות שדיבידנדים יכולים לאותת שלחברה יש תזרים מזומנים יציב והיא מניבה רווחים, הם יכולים גם לספק למשקיעים הכנסות חוזרות. תשלומי דיבידנד עשויים גם לסייע במתן תובנות לגבי הערך הפנימי של חברה. מדינות רבות מציעות גם יחס מס מועדף לדיבידנדים, שם מתייחסים אליהם כהכנסה פטורה ממס.10