מה זה מגה קאפ? Mega cap הוא ייעוד לחברות הגדולות ביותר בעולם ההשקעות כפי שנמדד לפי שווי שוק . בעוד שהספים המדויקים משתנים עם תנאי השוק, מגה תק מתייחס בדרך כלל לחברות עם שווי שוק מעל 200 מיליארד דולר. רבות מהחברות מתהדרות בהכרה חזקה של המותג ופועלות בשווקים מרכזיים ברחבי העולם, כמו אפל ( AAPL ), אמזון ( AMZN ), ומטה ( META ), לשעבר פייסבוק. 

נקודות מפתח – מה זה מגה קאפ?

• חברות Mega Cap הן חברות בעלות שווי שוק הרבה מעל שאר השוק, עם הערכות שווי של מעל 200 מיליארד דולר.
• בשל שקלול שווי השוק של המדדים, מניות מגה-קאפ נמצאו בעמדה ייחודית להרים או להוריד מדד שלם על סמך ביצועי המניות שלהן.
• מניות מגה-קאפ בעבר היו בעיקר בענפי האנרגיה או התחבורה, כגון אלו בנפט או מסילות ברזל. כיום, רבות מהחברות הגדולות בעולם הן חברות טכנולוגיה כמו Tencent ואמזון.
• למניות מגה-קאפ יש מגבלות, כמו לכל מניה.
• מניות מגה-קאפ כבר אינן מוגבלות ליפן, אירופה וארצות הברית, אבל אתה יכול למצוא את הצמיחה המתמדת שלהן בשווקים מתעוררים.

הבנת Mega Caps

מניות מגה-קאפ משפיעות לעיתים קרובות על תעשיות שונות בשל גודל ונפח הסחורות והשירותים הנמכרים בתקופת זמן נתונה. אפל, למשל, מחזיקה בשווי שוק מצפון ל-2 טריליון דולר נכון לדצמבר 2021, בשל המשך החוזק במכירות האייפון, בעוד שאמזון הגיעה לשיאים חדשים בהצלחת הפעילות הקמעונאית ושירותי האינטרנט.1

כיום קיימות כתריסר חברות הנסחרות בארה"ב המחזיקות בשווי של מעל 300 מיליארד דולר, רובן פועלות כיום במגזר הטכנולוגי.1בעבר חברות כחולות שבב כמו ExxonMobil ( XOM ) וג'נרל אלקטריק ( GE ) החזיקו ברוב המושבים הללו מכיוון שהמשקיעים סמכו עליהם לספק תשלומי דיבידנד עקביים ותשואה קבועה.

במאה ה-21, הזינוק בטכנולוגיה חדשנית ומפרעת העלה את המגזר כולו ורבים ממרכיביו לגבהים חדשים.

בינתיים, מניות מגה-קאפ אינן מוגבלות עוד לארה"ב, אירופה ויפן. צמיחה מתמדת בשווקים המתעוררים בעשור האחרון הביאה לייצוג גדול יותר של מניות ממדינות אחרות. סין, במיוחד, היא כיום ביתן של שתיים מהחברות העולמיות הגדולות ביותר, Tencent ועליבאבא ( BABA ).12 

על בסיס מגזרי, תנופת הסחורות של תחילת שנות ה-2000 הובילה לכך שחברות אנרגיה ומשאבים רבות השיגו מעמד של מגה-קאפ. מצד שני, הירידה הדרמטית של בנקים בארה"ב ואירופה בעקבות  משבר האשראי של 2008  גררה כמה מהבנקים הגדולים מתחת למעמד של מגה-cap.3לרבות מהחברות הגדולות בארה"ב יש כעת קשרים לטכנולוגיה מתקדמת, אך גם מתהדרות בתשואות משמעותיות.

מגבלות של מניות Mega Cap

שוק המניות, כפי שנמדד על ידי מדד S&P 500, מובל על ידי קומץ מניות טכנולוגיה מגה-קאפ. מנהיגות מרוכזת זו גרמה למשקיעים לדאוג לגבי הפוטנציאל לבועה טכנולוגית נוספת. אם המניות הנבחרות הללו יחוו ירידה מתמשכת, עשויה להיות לכך השפעה משמעותית על השוק הרחב. מגמה זו משקפת את הנטייה של המשקיעים להיערם לפינה אחת של השוק, במקום לבצע אסטרטגיות השקעה בסיסיות של איזון מחדש ורוטציה של המגזר.

The post מה זה מגה קאפ? appeared first on מילון מושגים.

מהו המדד המשולב של נאסד"ק? המדד המשולב של נאסד"ק הוא מדד משוקלל שווי שוק של יותר מ-3,700 מניות הנסחרות בבורסת נאסד"ק . כמדד רחב עם משקל כבד כלפי מגזר הטכנולוגיה החשוב, המדד המשולב של נאסד"ק הפך למרכיב עיקרי בדוחות השווקים הפיננסיים.

נקודות מפתח – מהו המדד המשולב של נאסד"ק?

• המדד המשולב של נאסד"ק הוא מדד של יותר מ-3,700 מניות, משוקלל לפי שווי שוק.1
• מגזר הטכנולוגיה מהווה קצת יותר ממחצית המדד, יותר מפי שלושה ממשקל המדדים מכל סקטור שוק אחר.2
• חמש חברות מגה-קאפ היוו יותר מ-40% ממשקל המדד, בראשות Apple Inc. ( AAPL ) ב-12.25%, נכון ל-31 במרץ 2022.3

הבנת המדד המשולב של נאסד"ק

המדד המשולב של נאסד"ק כולל את כל ניירות הערך הרשומים בבורסה של נאסד"ק, לרבות מניות רגילות, מניות רגילות, תעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) , יחידות של קרנות השקעות נדל"ן (REIT) ושותפויות ציבוריות , כמו גם מעקב אחר מניות , לא כשירים להכללה הם ניירות הערך של קרנות סגורות, קרנות נסחרות בבורסה (ETF) , מניות בכורה, זכויות, כתבי אופציה, ניירות ערך ניתנים להמרה , או נגזרים אחרים.3

ה- Nasdaq Composite כולל מניות של חברות שמשרדיהן ממוקמים בחו"ל, בניגוד למדד S&P 500 ומדד הדאו ג'ונס התעשייתי , שני מדדי השוק הנוספים הנפוצים ביותר.

מתודולוגיית המדדים המרוכבים של נאסד"ק

המדד המשולב של נאסד"ק משתמש  במתודולוגיית שקלול שווי שוק . ערך המדד מחושב על ידי סיכום שווי השוק של מרכיבי המדד על סמך המחיר הנוכחי של המניות. סכום זה מותאם לאחר מכן מחלק מדד קבוע.4

המדד הושק ב-5 בפברואר 1971 עם ערך מדד של 100.5

המדד מחושב באופן קבוע לאורך כל יום המסחר וערכו מופץ אחת לשנייה בין השעות 9:30-17:16. ערך הסגירה של המדדים עשוי להשתנות עד השעה 17:15 שעון ישראל כתוצאה מתיקונים למחיר המדווח האחרון עבור רכיבי המדד.6

מחושבות שתי גרסאות של מדד נאסד"ק המשולב: מדד תשואה מחיר ומדד תשואה כוללת. מדד התשואה הכוללת מניח השקעה מחדש של דיבידנדים במזומן שחולקו על ידי חברות הכלולות במדד.7

1971

השנה בה הושק המדד המשולב של נאסד"ק. היה לו ערך התחלתי של 100.

שינויים במחיר המניה כתוצאה מפעולות תאגידיות כגון פיצול מניות, דיבידנדים במניות או ספינופים נערכים בתאריך הקודם של הפעולה . שינויים בסך המניות הקיימות בעקבות המרות, רכישות חוזרות של מניות , הנפקות משניות או רכישות באים לידי ביטוי בדרך כלל בלילה שלפני תאריך כניסת הפעולה לתוקף.8

דרישות הזכאות לאינדקס נבדקות במהלך השנה. נייר ערך שאינו עומד בדרישות הזכאות ניתן להסיר בכל עת, לרוב במחיר המכירה האחרון שלו.

המדד המשולב של נאסד"ק הוא אחד האינדקסים הנצפים ביותר בעולם, ולעתים קרובות נתפס כמעמד של מגזר הטכנולוגיה , בשל משקלו הרב בחברות טכנולוגיה.

הרכב אינדקס מורכב של נאסד"ק

שקלול הענף של מדד נאסד"ק המשולב בהתבסס על המניות הכלולות היה כדלקמן נכון ל-29 באפריל 2022:2

• טכנולוגיה – 51.11%
• שירותים לצרכן – 16.06%
• מוצרי צריכה – 8.8%
• שירותי בריאות – 7.74%
• פיננסיים – 7.43%
• תעשיות – 5.52%,
• נפט וגז – 1.02%
• שירותים – 0.91%
• תקשורת – 0.90%
• חומרים בסיסיים – 0.52%

10 ניירות הערך הכבדים ביותר במדד המשולב של נאסד"ק נכון ל-31 במרץ 2022 היו:

1. Apple Inc ( AAPL ) – 12.25%
2. Microsoft Corp. ( MSFT ) – 9.93%
3. Amazon.com Inc. ( AMZN ) – 7.13%
4. Tesla Inc ( TSLA ) – 4.79%
5. דרגת אלפבית C ( GOOG ) – 3.79%
6. דרגת אלפבית A ( GOOGL ) – 3.59%
7. Nvidia Corp. ( NVDA ) – 2.93%
8. מטא פלטפורמות ( META ) – 2.21%
9. Broadcom Inc. ( AVGO ) – 1.11%
10. Costco סיטונאות ( COST ) – 1.1%

ביצועי שוק המדדים המשולבים של נאסד"ק

המדד המשולב של נאסד"ק הניב תשואה שנתית של 15.4% במהלך 10 השנים עד 28 באפריל 2022, על פי Morningstar.9

הירידה של 9.1% ברבעון הראשון של 2022 הייתה החמורה ביותר של הנאסד"ק מאז ההפסד של 14.2% ברבעון הראשון של 2020, כאשר מגיפת ה-COVID-19 תקפה. הירידה של 12% בנאסד"ק באפריל 2022 הייתה החמורה ביותר מאז הירידה של 17.4% באוקטובר 2008 בשיא המשבר הפיננסי העולמי.

ה- Nasdaq Composite ענה על ההגדרה המקובלת לשוק דובי באמצע מרץ 2022 על ידי ירידה של יותר מ-20% מהשיא שלו ב-3 בינואר 2022. משם ראה המדד עליית הקלה חזקה שהפחיתה בערך את ההפסדים שלו עד תחילת אפריל, ואז החזירה את כל העליות הללו במהלך החודש הבא.

מכיוון שה-Nasdaq Composite נשלט על ידי מגזר הטכנולוגיה ההיסטורי התנודתי, ביצועי המדדים נוטים להיות תנודתיים יותר מזה של S&P 500 או Dow Industrials.

בשורה התחתונה

המדד המשולב של נאסד"ק עלה לגדולה הודות לצמיחה המהירה של החברות המצליחות ביותר עם מניות הנסחרות בנאסד"ק, כולל מיקרוסופט ולאחרונה אפל ואלפבית.

הצד השני של הצלחה כזו בטווח הארוך במדד המבוסס על שווי שוק הוא שה-Nasdaq Composite הוא כבד מאוד. חמש החברות המובילות (ושש מניות כולל שתי הקבוצות הנסחרות של מניות אלפבית) מהוות יותר מ-40% ממשקל המדדים של נאסד"ק.

יתרה מכך, מניות בצמיחה גבוהה הרווחות במדד נוטות להיות רגישות יותר מבחינה כלכלית ותנודתיות יותר כתוצאה מכך. כאשר השוק מצליח, ה-Nasdaq Composite יכול להיות בולט: הוא עלה ב-43.6% ב-2020 למרות מרץ גס, לאחר זינוק של 35.2% ב-2019. כשהמצב הולך להיות קשה, אתה מקבל הפסד של 40.5% ב-2008 – או ארבעת החודשים הראשונים של 2022.

The post מהו המדד המשולב של נאסד"ק? appeared first on מילון מושגים.

מדד נאסד"ק 100 הוא סל של 100 החברות האמריקאיות הגדולות והנסחרות ביותר הנסחרות בבורסת נאסד"ק . המדד כולל חברות מענפים שונים מלבד הענף הפיננסי, כמו בנקים מסחריים ובנקים להשקעות. מגזרים לא פיננסיים אלה כוללים קמעונאות, ביוטכנולוגיה, תעשייה, טכנולוגיה, שירותי בריאות ואחרים.

שקלול המדד

• המדד נבנה על פי מתודולוגיית היוון שונה. שיטה שונה זו משתמשת במשקלים בודדים של פריטים הכלולים בהתאם לשווי השוק שלהם. שקלול מאפשר אילוצים להגביל את השפעת החברות הגדולות ולאזן את המדד עם כל החברים. לשם כך, נאסד"ק בוחנת את הרכב המדד בכל רבעון ומתאימה שקלולות אם לא מתקיימות דרישות החלוקה.1

מסחר במדד נאסד"ק 100

נאסד"ק 100 נסחר באמצעות קרן Invesco  QQQ Trust. מוצר זה נועד לעקוב אחר הביצועים של 100 החברות הגדולות בבורסת נאסד"ק. כל חברה בנאמנות חייבת להיות חברה בנאסד"ק 100. כמו כן, מניות רשומות צריכות להיות עם  נפח מסחר יומי ממוצע  של 200,000 ולדווח באופן פומבי על רווחים מדי רבעון ושנה.

כמה חריגים ניתנים לחברות ציבוריות חדשות בעלות שווי שוק גבוה במיוחד. חברות עם בעיות פשיטת רגל מושמטות מקרן Invesco QQQ Trust. לעיתים, ייתכן שהרכב הנאמנות אינו תואם באופן זהה למדד, אך המטרה העיקרית של ה-QQQ היא עדיין לעקוב אחר המחיר והביצועים של המדד הבסיסי.23 

הרכב מדד

מדד נאסד"ק 100 מורכב מנכסים במגזרים שונים, למעט שירותים פיננסיים. חלק גדול מהמדד מכסה את מגזר הטכנולוגיה, המהווה 56% ממשקל המדד. המגזר הבא בגודלו הוא שירותי צרכנות, המיוצגים על ידי חברות כמו רשתות מסעדות, קמעונאים ושירותי נסיעות.4מניות אלו מהוות כמעט רבע ממשקל המכסה הודות להמשך הצמיחה של ענקית הקמעונאות אמזון (AMZN). המדד כולל שירותי בריאות, תעשייה וטלקומוניקציה.5מגוון החברות שנכללו ב- Nasdaq 100 עזר להניב תשואות חזקות בשני העשורים האחרונים.

קריטריונים לזכאות 

כדי להיכלל ב- Nasdaq 100, ניירות ערך המדד חייבים להיות רשומים בלעדית בבורסת Nasdaq. זה יכול לכלול מניות רגילות, מניות רגילות, תעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) ומניות מעקב. 27 מדינות קשורות לחברות המיוצגות במדד. עילות אחרות להכללה הן שווי שוק ונזילות. אמנם אין דרישה מינימלית לשווי שוק, אבל המדד עצמו מייצג את 100 החברות הגדולות ביותר הרשומות בנאסד"ק.6

The post מה זה מדד נאסד"ק 100? appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד קו ערך מורכב? – מדד קו הערך המשולב הוא מדד מניות המכיל כ-1,700 חברות מהבורסה האמריקאית , נאסד"ק , טורונטו ומשווקים ללא רשומים.1 למדד ה-Vue Line Composite יש שתי צורות: ה- Value Line Geometric Composite Index (המדד המקורי המשוקלל שווה בשווה) ומדד ה- Value Line Arithmetic Composite (מדד המשקף שינויים אם תיק מחזיק בכמויות שוות של מניות). מתפרסם בדרך כלל ב- Value Line Investment Survey , שנוצר על ידי ארנולד ברנהרד, המייסד והמנכ"ל של Value Line Inc.23

נקודות מפתח – מהו מדד קו ערך מורכב?

• מדד ה-Value Line Composite מכיל תמהיל של כ-1,700 מניות ממדדי השוק הגדולים בצפון אמריקה.1
• ישנן שתי צורות לאינדקס – המדד המורכב הגיאומטרי של קו הערך והמדד המורכב האריתמטי של קו הערך.
• המדד הגיאומטרי המשולב הוא שווה משקל, משתמש בממוצע גיאומטרי, ויש לו שינוי יומי הקרוב ביותר לשינוי החציוני במחיר המניה.
• המדד המשולב האריתמטי משתמש בממוצע אריתמטי, כאשר השינוי היומי במדד משקף תיק המורכב ממניות בסכומים שווים.3

הבנת מדד קו הערך המרוכב

"קו הערך" שבו המדד מקבל את שמו מתייחס למכפלת תזרים המזומנים שברנהרד היה מעלה על תרשים מחירים כדי לנרמל את השווי של חברות שונות. Value Line היא אחת מחברות מחקר ההשקעות המוערכות ביותר. שיא הביצועים שלו היה חזק ביותר. למעשה, תיקי המודלים של החברה ניצחו בדרך כלל את השוק בטווח הארוך .

מדד שורת הערך מורכב מאותן חברות כמו סקר השקעות קו הערך, למעט קרנות סגורות.3

מספר החברות במדד הערך משתנה בהתאם לגורמים הכוללים הוספה או מחיקה של החברות בבורסות עצמן, מיזוגים, רכישות, פשיטות רגל והחלטות הכיסוי שקיבלה ערך קו למדד הערך. ההחלטות של Value Line לגבי החברות לכלול מתקבלות מתוך כוונה ליצור ייצוג רחב של שוק המניות בצפון אמריקה. בנוסף, מספר החברות הרשומות בכל בורסה נתונה עשוי להשתנות, מכיוון שחברה עשויה לעבור מבורסה אחת לאחרת או להתווסף או למחוק. עם זאת, מחיקה או תנועה של חברות בבורסות אינן גורמים במתודולוגיית מדד קו הערך, בין אם משתמשים בחישובים גיאומטריים או אריתמטיים.

1961

השנה שבה הושק מדד ה-Vue Line Geometric Composite המקורי.

מדד קו הערך הגיאומטרי המרוכב

זהו המדד המקורי, שהוצג ב-30 ביוני 1961. זהו אינדקס משוקלל באותה מידה באמצעות ממוצע גיאומטרי. שינוי המחיר היומי של מדד קו הערך הגיאומטרי נמצא על ידי הכפלת היחס בין מחיר הסגירה של כל מניה למחיר הסגירה הקודם שלה והעלאת התוצאה להדדיות של מספר המניות הכולל.3

מדד הערך האריתמטי המורכב

מדד זה הוקם ב-1 בפברואר 1988, תוך שימוש בממוצע האריתמטי כדי לחקות ביתר שאת את השינוי במדד אם החזיק תיק של מניות בסכומים שווים. השינוי במחיר היומי של המדד המשולב האריתמטי של קו הערך מחושב על ידי הוספת אחוז השינוי היומי של כל המניות ולאחר מכן חלוקה במספר הכולל של המניות.3

The post מדד מורכב של שורת ערך appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד ערך מוסף חודשי (VAMI)? – מדד חודשי עם ערך מוסף (VAMI) עוקב אחר הביצועים החודשיים של השקעה היפותטית של $1,000, בהנחה של השקעה חוזרת , לאורך תקופה.

נקודות מפתח – מהו מדד ערך מוסף חודשי (VAMI)?

• מדד חודשי עם ערך מוסף (VAMI) מראה מה היו התשואות החודשיות לאורך זמן על השקעה מוצעת של 1,000 דולר.
• VAMI הוא אחד המדדים הנפוצים ביותר לתיאור הביצועים הכוללים של קרן למשקיעים.
• VAMI מחושב באמצעות החזר חודשי נטו המתחיל ב-$1,000 בזמן אפס.

הבנת מדד ערך מוסף חודשי (VAMI)

מדד חודשי של ערך מוסף משרטט את התשואה הכוללת שהשיג משקיע במשך פרק זמן מוגדר. זה כולל רווחי הון כמו גם השקעה מחדש של כל תשלומים, כגון דיבידנדים וריבית נוספת שהושגה באמצעות הרכבה . היבט מרכזי נוסף של VAMI הוא שהוא מחושב באמצעות תשואות חודשיות NET. המשמעות היא שכל העמלות הרלוונטיות, כגון ניהול, תמריצים, עמלות תיווך, כבר נוכו, ומה שנותר הוא התשואה האמיתית.

זהו אחד המדדים הנפוצים ביותר לתיאור הביצועים הכוללים של קרן למשקיעים. הפופולריות של VAMI נובעת מהעובדה שהוא די תיאורי, בכך שהוא מראה למשקיע כיצד הביצועים של 1,000 דולר במהלך תקופה נתונה, ושקל להבין אותו.

ניתן להשתמש במדד חודשי של ערך מוסף למגוון מטרות. זה עשוי לספק תובנה לגבי הצמיחה של ההון המושקע לאורך זמן. לפעמים, זה יכול לשמש כדי להעריך את הביצועים של מנהל קרן. זה גם מועיל בהשוואה של קרנות ומדדי מדדים מרובים. VAMI מחושב על ידי הכפלת VAMI של החודש הקודם בתשואה NET של החודש הנוכחי.

1. נקודה ראשונה של VAMI = 1,000 * (1 + החזר NET של החודש הנוכחי)
2. VAMI עוקב = הקודם VAMI x (1 + החזר NET של החודש הנוכחי)

שימוש ב-VAMI להשוואה

תרשימי VAMI יכולים להיות דרך אמינה להשוות את הצמיחה של קרנות ומדדי מידה שונים ברחבי השוק. משקיעים יכולים להתאים אישית תרשימים אלה כדי לבחור מבין האפשרויות במשפחת הקרנות של חברת קרנות. תרשימי VAMI מספקים למשקיעים פרספקטיבה על ביצועי ההשקעה לאורך זמן. הם עשויים גם לספק תובנות לגבי ציפיות פוטנציאליות עם תחזיות עתידיות.

תרשימי VAMI יכולים גם לספק ייצוג חזותי של הביצועים של קרנות דומות, או קרנות מקטגוריות של קטגוריות נכסים שונות , על פני מסגרת זמן מוגדרת, עם תשואות בנצ'מרק כלולות גם לניתוח רחב יותר.

VAMI Tools

פלטפורמות שוק רבות מספקות כלי VAMI לניתוח משקיעים. כלים אלה יכולים לאפשר תשומות משתנות כגון ערכי הון ראשוני גבוהים יותר ומשכי זמן משתנים.

ניתן לבנות מדד חודשי עם ערך מוסף באמצעות תכנות תוכנה טכניות. זה מתחיל בדרך כלל בהשקעה היפותטית של $1,000. עם זאת, רמות ההשקעה הראשוניות יכולות להשתנות. בעת שימוש בטכניקת מודלים זו חשוב להבטיח את הזמינות והאיכות של הנתונים כדי לספק תרשימים רלוונטיים, שכן תוצאות משוערות יכולות להיות מוטות לפי איכות הנתונים. ניתן לבנות תרשימי VAMI ב-Microsoft Excel או בתוכנות טכניות אחרות. גרסאות מקוונות מסופקות לרוב על ידי חברות שירותים פיננסיים כדי לסייע במתן ייצוג גרפי של ערכי השקעה לאורך זמן.

Morningstar מספקת דוגמה עם כלי ה-VAMI שלה, שהוא חלק מהיצע המחקר שלה לקרנות נאמנות. תחת לשונית התרשים, המשקיעים מקבלים את הצמיחה ההיפותטית של השקעה ראשונית של $10,000. כאשר בודקים את קרן המדדים Vanguard 500 לתקופה של שנה מ-26 בינואר 2017 ועד 26 בינואר 2018, תרשים VAMI מראה שההשקעה של 10,000 דולר של משקיע הייתה עולה ליותר מ-12,500 דולר.

The post אינדקס ערך מוסף חודשי (VAMI) appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד דולר ארה"ב (USDX)? – מדד דולר ארה"ב (USDX) הוא מדד לערך הדולר האמריקאי ביחס לסל של מטבעות זרים . ה-USDX הוקם על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי בשנת 1973 לאחר פירוק הסכם ברטון וודס. כעת הוא מתוחזק על ידי ICE Data Indices, חברת בת של הבורסה הבין יבשתית (ICE).

ששת המטבעות הכלולים ב-USDX מכונים לעתים קרובות כשותפי הסחר המשמעותיים ביותר של אמריקה, אך המדד עודכן רק פעם אחת: ב-1999 כשהאירו החליף את המרק הגרמני, הפרנק הצרפתי, הלירה האיטלקית, גילדן הולנדי ופרנק בלגי.1כתוצאה מכך, המדד אינו משקף במדויק את הסחר הנוכחי בארה"ב.

נקודות מפתח – מהו מדד דולר ארה"ב (USDX)?

• מדד דולר ארה"ב משמש למדידת ערכו של הדולר מול סל של שישה מטבעות זרים.
• אלה הם: אירו, פרנק שוויצרי, ין יפני, דולר קנדי, לירה בריטית וקונה שוודית.
• המדד הוקם זמן קצר לאחר פירוק הסכם ברטון וודס ב-1973 עם בסיס של 100, והערכים מאז הם יחסיים לבסיס זה.
• ערך המדד מהווה אינדיקציה הוגנת לשווי הדולר בשווקים העולמיים.

הבנת מדד דולר ארה"ב (USDX)

המדד מחושב כיום על-ידי התחשבות בשערי החליפין של שישה מטבעות זרים, הכוללים את האירו (EUR), ין יפני (JPY), דולר קנדי ​​(CAD), לירה בריטית (GBP), קרונה שוודית (SEK) ושוויצרית. פרנק (CHF).

האירו הוא, ללא ספק, המרכיב הגדול ביותר במדד, שמהווה 57.6% מהסל. משקלי שאר המטבעות במדד הם JPY (13.6%), GBP (11.9%), CAD (9.1%), SEK (4.2%) ו- CHF (3.6%).2

המדד התחיל ב-1973 עם בסיס של 100, והערכים מאז הם יחסיים לבסיס זה. הוא הוקם זמן קצר לאחר פירוק הסכם ברטון וודס . כחלק מההסכם, המדינות המשתתפות סידרו את יתרותיהן בדולר אמריקאי (ששימש כמטבע הרזרבה ), בעוד שהדולר ניתן להמרה מלאה לזהב בשער של 35 דולר לאונקיה. 

הערכת יתר של הדולר הובילה לחששות לגבי שערי החליפין והקשר שלהם לאופן תמחור הזהב . הנשיא ריצ'רד ניקסון החליט להשעות זמנית את תקן הזהב , ובשלב זה יכלו מדינות אחרות לבחור כל הסכם חליפין מלבד מחיר הזהב. ב-1973, ממשלות זרות רבות בחרו לתת לשערי המטבע שלהן לצוף , ושמו קץ להסכם.

היסטוריה של מדד דולר ארה"ב (USDX)

מדד דולר ארה"ב עלה וירד בחדות לאורך ההיסטוריה שלו. הוא הגיע לשיא של כל הזמנים ב-1984, כמעט 165. השפל שלו בכל הזמנים היה כמעט 70 ב-2007. במהלך השנים האחרונות, מדד הדולר האמריקאי היה בטווח יחסית בין 90 ל-110.3

המדד מושפע מגורמים מאקרו כלכליים , לרבות אינפלציה/דפלציה בדולר ומטבעות חוץ הכלולים בסל המקביל, וכן ממיתונים וצמיחה כלכלית באותן מדינות.

תוכן סל המטבעות שונה רק פעם אחת מאז תחילת המדד כאשר האירו החליף מטבעות אירופיים רבים שהיו בעבר במדד בשנת 1999, כמו המטבע הקודם של גרמניה, הדויטשמרק .

בשנים הקרובות, סביר להניח שהמטבעות יוחלפו כאשר המדד שואף לייצג את שותפי הסחר הגדולים בארה"ב. סביר להניח שבעתיד מטבעות כמו היואן הסיני (CNY) והפסו המקסיקני (MXN) יחליפו מטבעות אחרים במדד בשל היותם שותפות סחר מרכזיות של סין ומקסיקו עם ארה"ב.4

ה-USDX משתמש בשיטת שקלול קבועה המבוססת על שערי חליפין בשנת 1973 המשקלת בכבדות את היורו. כתוצאה מכך, צפו לראות מהלכים גדולים בקרן בתגובה לתנועות האירו. 

פירוש ה-USDX

ערך מדד של 120 מצביע על כך שהדולר האמריקאי התחזק ב-20% לעומת סל המטבעות במהלך תקופת הזמן המדוברת. במילים פשוטות, אם ה-USDX עולה, זה אומר שהדולר האמריקאי צובר כוח או ערך בהשוואה למטבעות אחרים.

באופן דומה, אם המדד כרגע הוא 80, יורד ב-20 מערכו ההתחלתי, זה מרמז שהוא ירד ב-20%. תוצאות השבח והפחת הן גורם של פרק הזמן המדובר.

כיצד לסחור ב-USDX

מדד דולר ארה"ב מאפשר לסוחרים לעקוב אחר ערכו של הדולר בהשוואה לסל של מטבעות נבחרים בעסקה אחת. זה גם מאפשר להם לגדר את ההימורים שלהם מפני כל סיכונים ביחס לדולר. אפשר לשלב חוזים עתידיים או אסטרטגיות אופציות ב-USDX.

מוצרים פיננסיים אלה נסחרים כיום במועצת הסחר של ניו יורק . משקיעים יכולים להשתמש במדד כדי לגדר מהלכי מטבע כלליים או להעלות ספקולציות. המדד זמין גם בעקיפין כחלק מקרנות נסחרות בבורסה (ETF) או קרנות נאמנות .

לדוגמה, Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) היא תעודת סל העוקבת אחר השינויים בערכו של הדולר באמצעות חוזים עתידיים של USDX. קרן Wisdom Tree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) היא תעודת סל מנוהלת באופן פעיל, המרחיבה את הדולר האמריקאי מול סל של מטבעות מפותחים ומתפתחים בשווקים מתעוררים.

Invesco DB מציעה גם את US Dollar Index Bearish Fund (UDN), אשר שורט את הדולר, ועולה בערכו כאשר הדולר נחלש.

מה אומר לך מדד הדולר?

מדד הדולר עוקב אחר הערך היחסי של הדולר האמריקאי מול סל של מטבעות עולמיים חשובים. אם המדד עולה, זה אומר שהדולר מתחזק מול הסל – ולהיפך.

אילו מטבעות נמצאים בסל USDX?

ה-USDX עוקב אחר החוזק היחסי של הדולר ( USD ) מול סל של מטבעות זרים. השקלולים קבועים מאז 1973 (ולאחר מכן הותאמו ב-2002 כאשר האירו החליף מטבעות אירופיים רבים):5

• יורו ( יורו ) – משקל של 57.6%.
• ין יפני ( JPY ) – 13.6%
• לירה שטרלינג ( ליש"ט ) – 11.9%
• דולר קנדי ​​( CAD ) – 9.1%
• קרונה שוודית ( SEK ) – 4.2%
• פרנק שוויצרי ( CHF ) – 3.6%

איך מחשבים את מחיר מדד USDX?

ה-USDX מבוסס על סל של שישה מטבעות עם משקלים שונים (ראה לעיל). חישוב המדד הוא פשוט הממוצע המשוקלל של שערי החליפין של דולר ארה"ב מול מטבעות אלה, מנורמל על ידי גורם הצמדה (שהוא ~50.1435).5

USDX =  50.14348112 × EURUSD^-0.576 × USDJPY^0.136 × GBPUSD^-0.119 × USDCAD^0.091 × USDSEK^0.042 × USDCHF^0.036

בשורה התחתונה

מדד דולר ארה"ב (USDX) הוא מדד יחסי של חוזק הדולר (USD) מול סל של שישה מטבעות משפיעים, כולל אירו, פאונד, ין, דולר קנדי, קורנר שוודי ופרנק שוויצרי. האינדקס נוצר בשנת 1973, אך נותר שימושי עד היום. ה-USDX יכול לשמש כפרוקסי לבריאות הכלכלה האמריקאית וסוחרים יכולים להשתמש בו כדי להעלות ספקולציות לגבי שינוי הערך של הדולר או כהגנה מפני חשיפה למטבע במקומות אחרים.

The post מהו מדד דולר ארה"ב (USDX) וכיצד לסחור בו appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד לא משוקלל? – מדד לא משוקלל מורכב מניירות ערך בעלי משקל שווה בתוך המדד. בכל אחד ממרכיבי המדד מושקע סכום דולר שווה ערך. עבור מדד מניות לא משוקלל, לביצועים של מניה אחת לא תהיה השפעה דרמטית על ביצועי המדד בכללותו.

זה שונה מדדים משוקללים , שבהם חלק מהמניות מקבלות משקל גבוה יותר באחוזים מאחרות, בדרך כלל על סמך שווי השוק שלהן .

נקודות מפתח – מהו מדד לא משוקלל?

• מדד לא משוקלל נותן הקצאה שווה לכל ניירות הערך בתוך המדד.
• מדד משוקלל נותן משקל רב יותר לניירות ערך מסוימים, בדרך כלל על סמך שווי השוק.
• סוג אינדקס אחד אינו בהכרח טוב יותר מאחר, הוא רק מציג נתונים בדרכים שונות.

הבנת אינדקסים לא משוקלים

מדדים לא משוקללים הם נדירים, שכן רוב המדדים מבוססים על שווי שוק, לפיו חברות בעלות שווי שוק גדול יותר זוכות למשקל אינדקס גבוה יותר מאשר חברות בעלות שווי שוק נמוך יותר.

הבולט מבין מדדי המניות הלא משוקללים הוא מדד S&P 500 Equal Weight Index (EWI), שהוא הגרסה הלא משוקללת של מדד S&P 500 הנפוץ . מדד S&P 500 EWI כולל את אותם מרכיבים כמו מדד S&P 500 משוקלל ההיוון, אך לכל אחת מ-500 החברות מוקצה משקל קבוע באחוזים של 0.2%.1

השלכות על קרנות אינדקס ותעודות סל

מנהלי קרנות פסיביות בונים קרנות אינדקס או קרנות נסחרות בבורסה (ETF) על בסיס מדדים מובילים כמו מדד S&P 500, שהוא מדד משוקלל.2רובם בוחרים לחקות את כלי ההשקעה שלהם על מדדים משוקלל שווי שוק, מה שאומר שהם חייבים לקנות יותר מהמניות שעולות בערכן כדי להתאים למדד, או למכור יותר מהמניות שיורדות בערכן. זה יכול ליצור מצב מעגלי של מומנטום שבו עלייה בערך המניה מביאה ליותר קנייה של המניה, מה שיוסיף ללחץ כלפי מעלה על המחיר. ההיפך נכון גם בצד השלילי.

קרן מדד או תעודת סל הבנויה על מדד לא משוקלל, לעומת זאת, מקפידה על הקצאות שוות בין מרכיבי המדד. במקרה של מדד S&P 500 Equal Weight Index, מנהל הקרן היה מאזן מחדש את סכומי ההשקעה מעת לעת כך שכל אחד מהם יהיה 0.2% מהסך הכולל.1

האם עדיף ללא משקל או משקל?

סוג אחד של אינדקס אינו בהכרח טוב יותר מאחר, הם רק מראים דברים שונים. המדד המשוקלל מציג ביצועים בדרך כלל לפי שווי שוק, בעוד שהמדד הלא משוקלל משקף ביצועים לא משוקללים על פני מרכיבי המדד.

אחת המלכודות של מדד משוקלל היא שהתשואות יתבססו ברובן על הרכיבים המשוקללים ביותר, ותשואות הרכיבים הקטנות יותר עשויות להיות מוסתרות או להשפיע מעט. המשמעות יכולה להיות שרוב המניות ב-S&P 500, למשל, בעצם יורדות למרות שהמדד עולה כי המניות בעלות המשקל הרב ביותר עולות בעוד שרוב המניות בעלות המשקל המועט יורדות.

הצד השני של הטיעון הזה הוא שחברות קטנות יותר באות והולכות, ולכן לא צריך לתת להן משקל כמו לחברות הגדולות בעלות בסיס בעלי מניות גדול בהרבה .

מדד משקל לא משוקלל או שווה משקף את מצבו של מאגר שלם של מניות. זה עשוי להיות מדד טוב יותר עבור משקיע שאינו משקיע במניות המשוקללות ביותר של מדד משוקלל, או שמתעניין יותר בשאלה האם רוב המניות נעות למעלה או למטה. המדד הלא משוקלל עושה עבודה טובה יותר להראות זאת מאשר מדד משוקלל.

מבחינת ביצועים, לפעמים מדד לא משוקלל עולה על המדד המשוקלל, ובפעמים אחרות ההפך הוא הנכון. כשאתה מחליט איזה מדד עדיף לעקוב או לחקות, הסתכל על הביצועים והתנודתיות של שניהם כדי להעריך מהי האפשרות הטובה יותר.

דוגמה עולמית של משוקלל ולא משוקלל

מדד נאסד"ק 100 הוא מאה מהחברות הגדולות הנסחרות בבורסת נאסד"ק. זהו מדד משוקלל המבוסס על שווי שוק, אם כי המדד מגביל כמה משקל יכול להיות לכל מניה בודדת.3

למדד Nasdaq 100 Equal Weight Index משקל שווה של 1% מוקצה לכל אחד מ-100 הרכיבים.4

לאורך זמן, לשקלולים יכולים להיות השפעות דרמטיות על התשואות. התרשים הבא מציג את ה- Nasdaq 100 EWI כנרות ואת ה- Nasdaq 100 כקו ורוד.

בין 2006 ל-2019, מדד נאסד"ק 100 החזיר 70% יותר ממקבילו ל-EWI, מה שמראה כי המניות הגדולות יותר נטו לחזק את התשואות של המדד המשוקלל. זה אולי לא תמיד המקרה. בהתאם לאינדקס, לפעמים הגרסה הלא משוקללת עולה על הגרסה המשוקללת.

לאורך התחתית של התרשים יש מקדם מתאם , המראה שרוב הזמן שני המדדים נמצאים בקורלציה גבוהה, קרוב לערך של אחד. אבל מדי פעם, שני האינדקסים מתפצלים או עשויים שלא לנוע באותו כיוון. אלו תקופות שבהן אופן שקלול המדד משפיע על ביצועיו ביחס לאחר.

The post מדד לא משוקלל appeared first on מילון מושגים.

מה המשמעות של מדד כיב? – מדד הכיב (UI) הוא אינדיקטור טכני המודד סיכון צדדי במונחים של עומק ומשך ירידות המחירים. המדד עולה בערכו ככל שהמחיר מתרחק מהשיא האחרון ויורד ככל שהמחיר עולה לשיאים חדשים. האינדיקטור מחושב בדרך כלל על פני תקופה של 14 יום, כאשר מדד הכיב מראה את אחוז הירידה שסוחר יכול לצפות מהשיא במהלך אותה תקופה.

ככל שהערך של מדד הכיב גדול יותר, כך לוקח למניה זמן רב יותר לחזור לשיא הקודם. במילים פשוטות, הוא מתוכנן כמדד אחד לתנודתיות רק על הצד השלילי.

הבנת אינדקס כיב (UI)

מדד האולסר פותח על ידי פיטר מרין וביירון מקאן ב-1987 לניתוח קרנות נאמנות. מרין ומקאן פרסמו אותו לראשונה בספרם משנת 1989, The Investor's Guide to Fidelity Funds . המדד מסתכל רק על סיכון צדדי, לא על התנודתיות הכללית. מדדי תנודתיות אחרים , כמו סטיית תקן, מתייחסים לתנועה למעלה ולמטה באופן שווה, אך לסוחר בדרך כלל לא אכפת מהתנועה כלפי מעלה; זה החיסרון שגורם ללחץ ולכיבי קיבה, כפי שמרמז שם המדד.

חישוב מדד הכיב

המחוון מחושב בשלושה שלבים:

• אחוז משיכה = [(סגירה – סגירה גבוהה של 14 תקופות)/סגירה גבוהה של 14 תקופות] x 100
• ממוצע בריבוע = (סכום של 14 תקופות של אחוזי משיכה בריבוע)/14 
• אינדקס כיב = ​​שורש ריבוע של ממוצע בריבוע

איזה מחיר גבוה משמש בחישוב מדד הכיב נקבע על ידי התאמת תקופת המבט לאחור. מדד כיב ל-14 יום מודד ירידה מהנקודה הגבוהה ביותר ב-14 הימים האחרונים. מדד כיב ל-50 יום מודד ירידות מהשיא של 50 יום. תקופת מבט ארוכה יותר מספקת למשקיעים ייצוג מדויק יותר של ירידות המחירים ארוכות הטווח שהם עלולים להתמודד איתם. תקופת מבט לאחור לטווח קצר יותר מספקת לסוחרים מדד לתנודתיות האחרונה.

שימוש במדד הכיב

מרטין ממליץ על מדד כיב כמדד לסיכון בהקשרים שונים שבהם משתמשים בדרך כלל בסטיית התקן . ניתן גם לתאר את מדד הכיבים לאורך זמן ולהשתמש בו כמעין אינדיקטור ניתוח טכני, כדי להראות מניות שנכנסות לטריטוריה יוצרות כיבים, או כדי להשוות תנודתיות במניות שונות.

משקיעים יכולים להשתמש במדד אולסר כדי להשוות אפשרויות השקעה שונות. מדד כיב ממוצע נמוך יותר פירושו סיכון משיכה נמוך יותר בהשוואה להשקעה עם UI ממוצע גבוה יותר. החלת ממוצע נע על מדד הכיב תראה לאילו מניות וקרנות יש תנודתיות נמוכה יותר באופן כללי.

מעקב אחר זינוקים במדד הכיב שהם מעבר ל"נורמלי" יכול לשמש גם כדי לציין זמנים של סיכון ירידה מוגזם, שמהם משקיעים עשויים לרצות להימנע על ידי יציאה מפוזיציות ארוכות.

The post אינדקס כיב (UI) appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד החוזק האמיתי (TSI)? – מדד החוזק האמיתי (TSI) הוא מתנד מומנטום טכני המשמש לזיהוי מגמות והיפוכים. המחוון עשוי להיות שימושי לקביעת תנאי קניית יתר ומכירת יתר , המצביע על שינויי כיוון מגמה פוטנציאליים באמצעות הצלבות קו מרכז או קו האות, ואזהרה על חולשת מגמה באמצעות סטייה .

נקודות מפתח – מהו מדד החוזק האמיתי (TSI)?

• ה-TSI נע בין טריטוריה חיובית לשלילית. טריטוריה חיובית פירושה שהשוורים שולטים יותר בנכס. טריטוריה שלילית פירושה שהדובים שולטים יותר.
• כאשר האינדיקטור שונה מהמחיר, ייתכן שה-TSI מאותת על מגמת המחירים נחלשת ועלול להתהפך.
• ניתן להחיל קו אות על מחוון TSI. כאשר ה-TSI חוצה מעל קו האות הוא יכול לשמש כאות קנייה, וכאשר הוא חוצה מתחת, אות מכירה. הצלבות כאלה מתרחשות לעתים קרובות, אז השתמש בזהירות.
• רמות קניית יתר ומכירת יתר ישתנו בהתאם לנכס הנסחר.

מה אומר לך מדד החוזק האמיתי (TSI)?

מדד החוזק האמיתי (TSI) משמש בעיקר לזיהוי תנאי קניית יתר ומכירת יתר במחיר הנכס, סטייה נקודתית, זיהוי כיוון מגמה ושינויים דרך קו המרכז, והדגשת מומנטום מחירים לטווח קצר עם הצלבות קווי אותות .

מכיוון שה-TSI מבוסס על תנועות מחירים, רמות המכירה והקניית יתר ישתנו בהתאם לנכס הנסחר. חלק מהמניות עשויות להגיע ל-+30 ו-30 לפני שהם נוטים לראות היפוכי מחירים , בעוד שמניה אחרת עשויה להתהפך ליד +20 ו-20.

סמן רמות TSI קיצוניות, על הנכס הנסחר, כדי לראות היכן קניית יתר ומכירת יתר. מכירת יתר לא בהכרח אומרת שהגיע הזמן לקנות, וכאשר נכס נרכש יתר על המידה זה לא בהכרח אומר שהגיע הזמן למכור. סוחרים בדרך כלל יצפו לאותות אחרים כדי להפעיל החלטת סחר. לדוגמה, הם עשויים לחכות שהמחיר או ה-TSI יתחילו לרדת לפני מכירה בטריטוריה שנרכשה יתר על המידה. לחלופין, הם עשויים לחכות להצלבה של קו האות .

הצלבות קו אות

ל-TSI יש קו אות, שהוא בדרך כלל EMA של שבע עד 12 תקופות של קו TSI. הצלבת קו האות מתרחשת כאשר קו ה-TSI חוצה את קו האות. כאשר ה-TSI חוצה מעל קו האות מלמטה, זה עשוי להצדיק מיקום ארוך . כאשר ה-TSI חוצה מתחת לקו האות מלמעלה, הדבר עשוי להצדיק מכירה או מכירה בחסר .

הצלבות קווי אותות מתרחשות לעתים קרובות, לכן יש להשתמש בהן רק בשילוב עם אותות אחרים מה-TSI. לדוגמה, אותות קנייה עשויים להיות מועדפים כאשר ה-TSI נמצא מעל קו האמצע (מעל אפס). או שאותות מכירה עשויים להיות מועדפים כאשר ה-TSI נמצא בטריטוריה של קניית יתר.

מרכז קו קרוסאובר

מוצלב קו המרכז הוא אות נוסף שה-TSI מייצר. תנופת המחיר היא חיובית כאשר המחוון מעל אפס ושלילי כאשר הוא מתחת לאפס.

חלק מהסוחרים משתמשים בקו האמצע להטיית כיוון. לדוגמה, סוחר יכול להחליט להיכנס לפוזיציה ארוכה רק אם המחוון נמצא מעל קו האמצע שלו. לעומת זאת, הסוחר יהיה דובי וישקול פוזיציות שורט רק אם ערך האינדיקטור נמוך מאפס.

פריצות והתבדלות

סוחרים יכולים להשתמש ברמות תמיכה והתנגדות שנוצרו על ידי ה-TSI כדי לזהות פריצות ושינויים במומנטום המחיר. לדוגמה, אם המחוון נשבר מתחת לקו מגמה , המחיר עשוי לראות את המשך המכירה.

סטייה היא כלי נוסף שה-TSI מספק. אם המחיר של נכס נע גבוה יותר בזמן שה-TSI יורד, זה נקרא סטייה דובית ועלולה לגרום למהלך של מחיר צדדי. לעומת זאת, אם ה-TSI עולה בזמן שהמחיר יורד, זה יכול לאותת על מחירים גבוהים יותר. זה נקרא סטייה שורית.

סטייה היא אות תזמון גרוע , ולכן יש להשתמש בו רק בשילוב עם אותות אחרים שנוצרו על ידי ה-TSI או מחוונים טכניים אחרים.

יש להשתמש ב-TSI בשילוב עם צורות אחרות של ניתוח, כגון ניתוח פעולת מחיר ואינדיקטורים טכניים אחרים.

מדד החוזק האמיתי (TSI) לעומת אינדיקטור ההתבגרות הממוצע הנע (MACD)

ה-TSI מחליק את שינויי המחיר כדי ליצור מתנד טכני. אינדיקטור ההתכנסות הממוצע הנע (MACD) מודד את ההפרדה בין שני ממוצעים נעים. שני האינדיקטורים משמשים בדרכים דומות למטרות מסחר, אך הם אינם מחושבים זהים ויספקו אותות שונים בזמנים שונים.

מגבלות של מדד החוזק האמיתי (TSI)

רבים מהאותות המסופקים על ידי TSI יהיו אותות שווא . כלומר פעולת המחיר תהיה שונה מהצפוי בעקבות אות סחר. לדוגמה, במהלך מגמת עלייה , ה-TSI עשוי לחצות מתחת לקו המרכז מספר פעמים, אבל אז המחיר מתקדם גבוה יותר למרות שה-TSI מציין שהמומנטום הוסט למטה.

הצלבות קווי אותות מתרחשות גם הן בתדירות גבוהה עד שהן עשויות לא לספק הרבה תועלת מסחר. יש לסנן אותות כאלה בהתבסס על מרכיבים אחרים של המחוון או באמצעות צורות אחרות של ניתוח. ה-TSI גם ישנה לפעמים כיוון מבלי שהמחיר ישנה כיוון, וכתוצאה מכך איתותי סחר שנראים טוב ב-TSI אך ממשיכים להפסיד כסף על סמך המחיר.

גם סטייה נוטה להיות לא אמינה במדד. סטייה יכולה להימשך כל כך הרבה זמן עד שהיא מספקת מעט תובנות לגבי מתי היפוך יתרחש בפועל. כמו כן, סטייה לא תמיד קיימת כאשר היפוך מחירים אכן מתרחשים.

The post מדד החוזק האמיתי (TSI) appeared first on מילון מושגים.

מהו מדד התשואה הכוללת? – מדד תשואה כולל הוא סוג של מדד מניות העוקב גם אחר רווחי ההון וגם כל חלוקת מזומנים , כגון דיבידנדים או ריבית, המיוחסים למרכיבי המדד. מבט על התשואה הכוללת של המדד מציג ייצוג מדויק יותר של ביצועי המדד לבעלי המניות.

בהנחה שהדיבידנדים מושקעים מחדש, הוא מתייחס למעשה לאותן מניות במדד שאינן מנפיקות דיבידנדים ובמקום זאת משקיע מחדש את הרווחים שלהן בחברה הבסיסית כרווחים שמורים. ניתן להשוות מדד תשואה כולל לתשואת מחיר או מדד נומינלי.

נקודות מפתח – מהו מדד התשואה הכוללת?

• מדד תשואה כולל מחשב את ערך המדד על בסיס רווחי הון בתוספת תשלומים במזומן כגון דיבידנדים וריבית.
• מדד תשואה כולל, בניגוד למדד מחירים, משקף טוב יותר את התשואות בפועל שיקבל משקיע המחזיק במרכיבי המדד.
• התשואה הכוללת תטוה לעלות על התשואה הנומינלית המביאה רק את עליות המחירים בנכסים המוחזקים.
• מדדים פופולריים רבים מחשבים את התשואה הכוללת, כגון S&P, המייצר את מדד התשואה הכוללת של S&P 500 (SPTR).

הסבר על מדדי החזר הכולל

מדד תשואה כולל עשוי להיחשב מדויק יותר משיטות אחרות שאינן מתחשבות בפעילות הקשורה לדיבידנדים או חלוקות, כגון אלו המתמקדות אך ורק בתשואה השנתית.

לדוגמה, השקעה עשויה להציג תשואה שנתית של 4% יחד עם עלייה במחיר המניה של 6%. בעוד שהתשואה היא רק שיקוף חלקי של הצמיחה שחווית, התשואה הכוללת כוללת גם את התשואות וגם את הערך המוגבר של המניות כדי להציג צמיחה של 10%. אם אותו מדד חווה הפסד של 4% במקום עלייה של 6% במחיר המניה, התשואה הכוללת תראה 0%.

דוגמה: S&P 500

מדד התשואה הכוללת של S&P 500 (SPTR) הוא דוגמה אחת למדד התשואה הכוללת. מדדי התשואה הכוללים עוקבים אחר דפוס דומה בו פועלות קרנות נאמנות רבות, כאשר כל תשלומי המזומנים הנובעים מושקעים מחדש באופן אוטומטי בחזרה לקרן עצמה. בעוד שרוב מדדי התשואה הכוללים מתייחסים למדדים מבוססי מניות, ישנם מדדי התשואה הכוללים לאג"ח המניחים שכל תשלומי הקופונים והפדיונות מושקעים מחדש באמצעות רכישת אג"ח נוספות במדד.

מדדי התשואה הכוללת אחרים כוללים את מדד התשואה הכוללת של Dow Jones Industrials (DJITR) ומדד ראסל 2000 .

הבדלים בין קרנות מדד תשואה למחיר וסך התשואה

סך התשואות עומדות בניגוד לתשואות המחיר, שאינן מביאות בחשבון דיבידנדים ותשלומי מזומן. לרבות דיבידנדים יש הבדל משמעותי בתשואה של הקרן, כפי שהוכיחו שניים מהבולטים.

לדוגמה, תשואת המחיר של תעודת הסל SPDR S&P 500 (SPY) מאז הוצגה ב-1993 הייתה 789% נכון ל-10 במרץ 2021. מחיר התשואה הכולל (דיבידנדים שהושקעו מחדש), לעומת זאת, קרוב ל-1,400%. לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס במהלך 10 השנים שהסתיימו במרץ 2021 הייתה תשואה של 162%, בעוד שהתשואה הכוללת עלתה ל-228%.

הבנת קרנות אינדקס

קרנות אינדקס הן השתקפות של המדד שעליו הן מבוססות. לדוגמה, קרן אינדקס הקשורה ל-S&P 500 עשויה לכלול אחד מכל אחד מניירות הערך הנכללים במדד, או לכלול ניירות ערך הנחשבים כמדגם מייצג של ביצועי המדד בכללותו.

מטרתה של קרן אינדקס היא לשקף את הפעילות, או הצמיחה, של המדד שמתפקד כמדד הייחוס שלה. בהקשר זה, קרנות המדד דורשות ניהול פסיבי רק כאשר יש צורך לבצע התאמות על מנת לסייע לקרן המדדים לעמוד בקצב המדד המשויך לה. בשל דרישות הניהול הנמוכות יותר, העמלות הכרוכות בקרנות אינדקס עשויות להיות נמוכות מאלה המנוהלות באופן אקטיבי יותר. בנוסף, קרן אינדקס עשויה להיראות כסיכון נמוך יותר מכיוון שהיא מספקת רמה מולדת של פיזור.

The post מדד החזר הכולל appeared first on מילון מושגים.