מה זה TINA?
מה זה TINA? TINA הוא ראשי תיבות של "אין חלופה". זה משמש לעתים קרובות על ידי משקיעים כדי להצדיק ביצועים חסרי ברק של מניות בטענה שסוגי נכסים אחרים מציעים תשואות גרועות עוד יותר. קבלת TINA יכולה להוביל ל"אפקט TINA", תופעה שבה מניות עולות רק בגלל שהמשקיעים לא רואים מקום חלופי ראוי לשים את כספם. במיוחד, בתקופות שבהן איגרות החוב מציגות ביצועים גרועים, נראה שמניות הן הברירה היחידה. בתקופות שבהן מחירי המניות מזנקים ותשואות האג"ח דועכות, נעשה שימוש ב-TINA כדי להצדיק השקעה בכל דבר אחר מלבד מניות או אג"ח, כגון מטבעות קריפטוגרפיים ואסימונים שאינם ניתנים לשינוי (NFT).
מה זה TINA? – זה משמש לעתים קרובות על ידי משקיעים כדי להצדיק ביצועים חסרי ברק של מניות בטענה שסוגי נכסים אחרים מציעים תשואות גרועות עוד יותר.
מה זה TINA? – קבלת TINA יכולה להוביל ל"אפקט TINA", תופעה שבה מניות עולות רק בגלל שהמשקיעים לא רואים מקום חלופי ראוי לשים את כספם. במיוחד, בתקופות שבהן איגרות החוב מציגות ביצועים גרועים, נראה שמניות הן הברירה היחידה.
מה זה TINA? – בתקופות שבהן מחירי המניות מזנקים ותשואות האג"ח דועכות, נעשה שימוש ב-TINA כדי להצדיק השקעה בכל דבר אחר מלבד מניות או אג"ח, כגון מטבעות קריפטוגרפיים ואסימונים שאינם ניתנים לשינוי (NFT).
מה זה TINA? – נקודות מרכזיות
המקורות של TINA
הרברט ספנסר, שחי מ-1820 עד 1903, היה אינטלקטואל בריטי שהגן בתוקף על הליברליזם הקלאסי. הוא האמין בממשל ובפוזיטיביזם, או ביכולת של קידמה טכנולוגית וחברתית לפתור את בעיות החברה.
ספנסר סבר שהתיאוריה של דארווין לגבי "הישרדות החזקים" צריכה לחול על אינטראקציות אנושיות. למבקרי הקפיטליזם, השווקים החופשיים והדמוקרטיה, הוא הגיב לעתים קרובות: "אין אלטרנטיבה".
TINA יכולה לעורר קונוטציות חיוביות או שליליות. בצד החיובי, האמונה שאין חלופה לדרך פעולה כלשהי יכולה לגייס תמיכה סביב הדרך הנבחרה. מאידך, אמונה כזו עלולה ליצור תחושת השלמה אצל מי שלא מסתייג מהדרך שנבחרה.
אפקט TINA בפוליטיקה
מרגרט תאצ'ר, שמרנית שכיהנה כראש ממשלת בריטניה מ-1979 עד 1990, השתמשה ב-TINA כסיסמה פוליטית.
היא פרסמה את הביטוי כשהגיבה למבקרים של המדיניות שלה מוכוונת שוק של דה-רגולציה, ריכוזיות פוליטית, קיצוצים בהוצאות והחזרה לאחור של מדינת הרווחה.
למעשה, היו חלופות לגישה זו, לרבות המדיניות שבה דגלה מפלגת הלייבור האופוזיציה. אולם בעיני תאצ'ר, לניאו-ליברליזם של השוק החופשי לא הייתה אלטרנטיבה.
לאחר קריסת ברית המועצות, מדען המדינה האמריקאי פרנסיס פוקויאמה טען שדעתו של תאצ'ר הוכחה לצמיתות. עם הכפשה של הקומוניזם, כתב, אף אידיאולוגיה לא תוכל להתחרות שוב ברצינות בקפיטליזם ובדמוקרטיה: "סוף ההיסטוריה" שמרקס הבטיח הגיע, אם כי בצורה שלא הצליח לחזות.
הודו מחבקת את TINA (ו- NOTA)
TINA הטביעה את חותמה על הפוליטיקה של הודו כאשר ראש הממשלה נרנדרה מודי הוביל את מפלגתו לניצחון מהדהד בשנת 2014. הוא אימץ את הביטוי והוא הפך במהרה לקשר עם מדיניותו.
תגובת הנגד הבלתי נמנעת הגיעה כאשר יריביו אימצו ראשי תיבות משלהם: NOTA עבור "אף אחד מהאמור לעיל".
השפעת TINA על השקעות
פרשנות שונה לאפקט ה-TINA נשמעה בקרב משקיעים בשנים האחרונות, והביטוי מתייחס כעת להיעדר חלופות מספקות להשקעה שנחשבת מוטלת בספק. לדוגמה, בשלב מאוחר בשוק האבול, משקיעים עשויים להיות מודאגים מהאפשרות של היפוך ולא מוכנים להקצות חלק גדול מהתיקים שלהם למניות.
מצד שני, אם איגרות החוב מציעות תשואות נמוכות ונכסים נזילים כמו הון פרטי או נדל"ן גם הם לא אטרקטיביים, משקיעים עשויים להחזיק במניות למרות חששותיהם במקום לחזור למזומן.
אם מספיק משתתפים חושבים זהה, השוק יכול לחוות "אפקט TINA", ממשיך לעלות למרות חוסר לכאורה בנהגים, פשוט אין אפשרויות אחרות להרוויח כסף.
מנהל הקרנות הבריטי טרי סמית' מאמין שהלוגיקה של TINA מושכת במיוחד, בצדק או שלא, בתקופות של אינפלציה. במכתב למשקיעים משנת 2022, סמית כותב שמניות נתפסות על ידי חלק מהמשקיעים כ"סקטור בעל ביצועים פחות טובים בתנאים כאלה בגלל היכולת של לפחות חלק מהחברות להמשיך להגדיל את ההכנסות במונחים ריאליים ולייצר תשואות ריאלית על ההון מעל קצב האינפלציה".
