מהו הערכה מחדש?
מהו הערכה מחדש? שערוך הוא התאמה מחושבת כלפי מעלה לשער החליפין הרשמי של מדינה ביחס לקו הבסיס שנבחר. קו הבסיס יכול לכלול שיעורי שכר, מחיר הזהב או מטבע חוץ. שערוך הוא ההפך מפיחות, שהוא התאמה כלפי מטה של שער החליפין הרשמי של מדינה.
מהו הערכה מחדש? – נקודות מרכזיות
הבנת הערכה מחדש
במשטר שער חליפין קבוע, רק החלטה של ממשלת מדינה, כמו הבנק המרכזי שלה, יכולה לשנות את הערך הרשמי של המטבע. כלכלות מתפתחות נוטות יותר להשתמש במערכת בתעריף קבוע כדי להגביל ספקולציות ולספק מערכת יציבה.
ריבית משתנה היא ההיפך מריבית קבועה. בסביבת שער צף, שערוך יכול להתרחש על בסיס קבוע, כפי שניתן לראות על פי התנודות הניתנות לצפייה בשוק מטבע החוץ ושערי החליפין הנלווים.
לארה"ב היה שער חליפין קבוע עד 1973 כאשר הנשיא ריצ'רד ניקסון הוציא את ארצות הברית מתקן הזהב והנהיג מערכת שערים משתנה. למרות שלסין יש כלכלה מתקדמת, המטבע שלה קבוע מאז 1994. לפני שממשלת סין ערכה מחדש את המטבע שלה ב-2005, הוא היה קשור לדולר האמריקאי. לאחר שערוך, הוא הוצמד לסל של מטבעות עולמיים.
השפעות הערכות מחדש
שערוכים משפיעים הן על המטבע הנבדק והן על הערכת הנכסים המוחזקים על ידי חברות זרות במטבע המסוים הזה. מאחר שלשערוך יש פוטנציאל לשנות את שער החליפין בין שתי מדינות והמטבעות שלהן, ייתכן שיהיה צורך להתאים את הערכים הספריים של נכסים שבידי חוץ כדי לשקף את השפעת השינוי בשער החליפין.
לדוגמה, נניח שממשלה זרה קבעה 10 יחידות מהמטבע שלה שווה ל-$1 במטבע ארה"ב. כדי לערך מחדש, הממשלה עשויה לשנות את התעריף לחמש יחידות לדולר. כתוצאה מכך המטבע שלה יקר פי שניים בהשוואה לדולר אמריקאי ממה שהיה קודם לכן.
אם שערוך המטבעות האמור התרחש, יש לשער נכסים כלשהם המוחזקים על ידי חברה אמריקאית בכלכלה הזרה. אם הנכס, המוחזק במטבע חוץ, היה מוערך בעבר ב-$100,000 בהתבסס על שער החליפין הישן, השערוך יחייב לשנות את ערכו ל-$200,000. שינוי זה משקף את הערך החדש של הנכס הזר, במטבע הביתי, על ידי התאמה לשערוך המטבע המעורב.
גורמים להערכה מחדש
שערוך מטבע יכול להיות מופעל על ידי מגוון אירועים. חלק מהסיבות השכיחות יותר כוללות שינויים בשיעורי הריבית בין מדינות שונות ואירועים רחבי היקף המשפיעים על הרווחיות הכוללת, או התחרותיות, של כלכלה. שינויים במנהיגות יכולים גם לגרום לתנודות מכיוון שהם עשויים לאותת על שינוי ביציבות של שוק מסוים.
ביקוש ספקולטיבי יכול גם להשפיע על ערכו של מטבע. לדוגמה, בשנת 2016, לפני ההצבעה הקובעת אם בריטניה תישאר חלק מהאיחוד האירופי (EU), ספקולציות גרמו לתנודות בערך של מספר מטבעות. מכיוון שעדיין לא היה ידוע אם בריטניה תישאר חלק מהאיחוד האירופי או לא, כל פעולה שננקטה בגלל אפשרות זו נחשבה ספקולטיבית באופייה.
מהי ההשפעה של שערוך מטבע?
שערוך מטבע מגדיל את ערכו של מטבע ביחס למטבעות אחרים. זה הופך את הרכישה של סחורות זרות במטבעות חוץ ליוקרות יותר ליבואנים מקומיים. לעומת זאת, יצואנים מקומיים יראו ירידה בעסקי היצוא מכיוון שהסחורה המייצאת יקרה יותר ליבואנים זרים.
האם שערוך מטבעות טוב או רע?
שערוך מטבע הוא בדרך כלל טוב למדינה שעושה את השערוך שכן הוא מעלה את ערך המטבע. שערי החליפין הם דו-צדדיים, ולכן השיפור במטבע אחד פירושו ירידה של מטבע אחר; עם זאת, מכיוון שהעולם שזור זה בזה, לשינויים בערכי המטבע יכולים להיות השלכות מרחיקות לכת, שעלולות להשפיע על רמות היבוא והיצוא. אז למרות שערוך מטבע עשוי להיות טוב למטבע של מדינה, הוא מייקר את הסחורה שלה, ואולי פוגע ברמת היצוא.
כיצד מדינה יכולה להעלות את ערך המטבע שלה?
המטבעות מושפעים ממגוון גורמים. כמה דרכים שבהן מדינה יכולה לשפר את המטבע שלה היא על ידי רכישת מטבע משלה ומכירת נכסי מט"ח לשם כך. היא יכולה גם להעלות את הריבית, להפחית את האינפלציה וליישם מדיניות כלכלית בצד ההיצע, כמו הגדלת התחרותיות.
