מהי ערבות Upstream?
מהי ערבות Upstream? ערבות במעלה, המכונה גם ערבות בת, היא ערבות פיננסית שבה החברה הבת ערבה לחוב של חברת האם שלה. ניתן להבדיל בין ערבות במעלה הזרם לבין ערבות במורד, שהיא משכון המוטל על הלוואה מטעם הצד הלווה על ידי חברת האם או בעל המניות של הצד הלווה.
מהי ערבות Upstream? – ניתן להבדיל בין ערבות במעלה הזרם לבין ערבות במורד, שהיא משכון המוטל על הלוואה מטעם הצד הלווה על ידי חברת האם או בעל המניות של הצד הלווה.
מהי ערבות Upstream? – נקודות מרכזיות
כיצד פועלות ערבויות במעלה הזרם
ערבויות במעלה הזרם מאפשרות לחברת האם להשיג מימון חוב בתנאי מימון טובים יותר, על ידי הרחבת הביטחונות הזמינים. לעתים קרובות הם מתרחשים רכישות ללא מינוף, כאשר לחברת האם אין מספיק נכסים כדי לשעבד כבטוחה.
ערבות תשלום מחייבת את הערב לשלם את החוב אם הלווה לא יעמוד בהפרעה, ללא קשר לשאלה אם המלווה דורש ללווה. לחילופין, ערבות גבייה מחייבת את הערב רק אם המלווה אינו יכול לגבות את הסכום המגיע לאחר הגשת תביעה ומיצה סעדיו כנגד הלווה. ערבויות יכולות להיות מוחלטות, מוגבלות או מותנות.
בדרך כלל, מלווה יתעקש על ערבות במעלה הזרם כאשר הוא מלווה להורה שהנכס היחיד שלו הוא בעלות על מניות של חברה בת. במקרה זה, החברה הבת מחזיקה באופן מהותי בכל הנכסים עליהם מבסס המלווה את החלטת האשראי שלו.
הבעיה עם ערבויות במעלה הזרם היא שמלווים חשופים לסיכון שייתבעו בגין הובלה במרמה כאשר הערב חדל פירעון או ללא הון הולם בזמן ביצוע הערבות. אם הנושא של העברת הונאה תוכח בהצלחה בבית משפט לפשיטת רגל, המלווה יהפוך לנושה בלתי מובטח, תוצאה רעה בבירור עבור המלווה.
מאחר שהחברה הבת שמבטיחה את תשלומי החוב אינה מחזיקה במניות בחברת האם שלווה את הכספים, הראשונה אינה מקבלת באופן ישיר הטבות כלשהן מתמורת ההלוואה, ומכאן שאינה מקבלת ערך שווה ערך סביר עבור הערבות שניתנה.
ערבויות במעלה הזרם מול מטה
ערבות במעלה, כמו ערבות במורד שבה חברת האם ערבה לחוב של החברה הבת, אינה חייבת להירשם כהתחייבות במאזן. עם זאת, היא נחשפת כאחריות מותנית, לרבות כל הפרשה שעשויה לאפשר לערב להחזיר כספים ששולמו בערבות.
ערבות במורד הזרם יכולה להתבצע על מנת לסייע לחברה בת להשיג מימון חוב שאם לא כן לא הייתה יכולה להשיג, או להשיג כספים בריביות נמוכות ממה שהיא יכולה לקבל ללא הערבות מחברת האם שלה.
במקרים רבים, מלווה עשוי להיות מוכן לספק מימון ללווה תאגידי רק אם חברה קשורה מסכימה להבטיח את ההלוואה. הסיבה לכך היא שברגע שהייתה מגובה בחוסנה הפיננסי של חברת האחזקות, הסיכון של החברה הבת להפר את חובה קטן במידה ניכרת. הערבות דומה ליחיד שמקבל הלוואה עבור אחר.
