מה זה גודל קרצייה?
מה זה גודל קרצייה? גודל טיק מתייחס לתנועת המחיר המינימלית של מכשיר מסחר בשוק. תנועות המחיר של מכשירי מסחר שונים משתנות, כאשר גדלי התיק שלהם מייצגים את הסכום המינימלי שהם יכולים לנוע למעלה או למטה בבורסה. בשווקים בארה"ב, תוספת גודל הטיק מתבטאת במונחים של דולרים או סנטים. מניות נסחרות בדרך כלל במרווחים של סנט אחד, בעוד למטבעות יש מדדים של גודל טיק, ושערים בנקודות בסיס (bps).
מה זה גודל קרצייה? – בשווקים בארה"ב, תוספת גודל הטיק מתבטאת במונחים של דולרים או סנטים. מניות נסחרות בדרך כלל במרווחים של סנט אחד, בעוד למטבעות יש מדדים של גודל טיק, ושערים בנקודות בסיס (bps).
מה זה גודל קרצייה? – נקודות מרכזיות
איך מודדים את גודל הקרצייה?
במסחר מודרני, לגדלים של קרציות יש בדרך כלל בסיס של עשרוניות. עם זאת, עד תחילת שנות ה-2000, שוקי המניות בארה"ב הביעו גודל טיקים על בסיס שברירי דולר. עבור רוב המניות, השבר הזה היה 1/6, כך שגודל טיק מייצג 0.0625 דולר, אם כי בחלק מהמניות היו 1/8 (עבור מניות נסחרות דלות) וכמה 1/32 גודל טיק (עבור הנפקות אקטיביות ונזילות יותר). האמנה המעט מגושמת זו של גודל קרציות מקורה בבורסת הניירות המוקדמת של ניו יורק (NYSE), אשר דגמה לראשונה את מידותיה על פי מערכת מסחר ספרדית בת מאות שנים שהשתמשה בבסיס של שמונה, או במספר האצבעות על שתי ידיו של אדם – מינוס האגודלים מכיוון שהם לא נחשבים לאצבעות.
בשנת 2005, הרשות לניירות ערך הציגה את חוק 612, הידוע גם כ-Sub-Penny Rule. כלל 612 מחייב את גודל הסימון המינימלי עבור מניות מעל $1.00 להיות $0.01 בעוד שמניות מתחת ל$1.00 ניתנות לציטוט במרווחים של $0.0001. תהליך זה היה ידוע כדצימליזציה. ארצות הברית. רשות ניירות ערך (SEC) דורשת כעת מכל הבורסות בארה"ב להשתמש במאייות, וזו הסיבה שגודל הטיק היום הוא 0.01 דולר, או סנט אחד, עבור רוב המניות, למרות שהיא התנסתה לאחרונה בגדלים גדולים יותר של מניות נזילות פחות.
לשוקי החוזים העתידיים יש בדרך כלל גודל טיק הספציפי למכשיר, עם גודל טיק מינימלי של $1 הידוע בשם "נקודות". לדוגמה, אחד החוזים העתידיים הנסחרים ביותר הוא ה-S&P 500 E-mini. גודל הקרציה שלו הוא 0.25, או $12.50. זה אומר שאם, נניח, המחיר הנוכחי של חוזה מרץ 2021 הוא 2,553 דולר, ומישהו רצה להציע יותר עבורו, הוא יצטרך להציע, לכל הפחות, 2,565.50 דולר. עם זאת, חוזים עתידיים אחרים על אינדקס יכולים לנוע עד 10$, וכ-5$.
דוגמה ל-Tick Size
ב-3 באוקטובר 2016, ה-SEC החלה בתוכנית פיילוט של שנתיים לבדיקת היתרונות הפוטנציאליים של גדלים גדולים יותר של טיקים עבור מניות עם מחירי סגירה של 2 דולר ומעלה, שווי שוק של 3 מיליארד דולר או פחות ונפח יומי ממוצע מאוחד של מיליון דולר. מניות או פחות. תקופת הפיילוט בגודל Tick Size הסתיימה ב-28 בספטמבר 2018, אם כי דרישות איסוף הנתונים והדיווח נקבעו להמשך שישה חודשים נוספים.
הבדיקה אספה נתונים, כולל שולי הרווח של עושי שוק בניירות ערך אלו. כחלק מהבדיקה, ה-SEC הפריד מדגם של ניירות ערך קטנים לקבוצת ביקורת אחת ושתי קבוצות בדיקה. לפי נתוני ה-SEC, כל קבוצת בדיקה כללה כ-400 ניירות ערך, כשהיתרה הושמה בקבוצת הביקורת.
הקבוצה הראשונה במבחן השתמשה בגדלים של 0.05 דולר, אם כי המניות בקבוצה זו המשיכו להיסחר בתוספות המחיר הנוכחיות שלהן. הקבוצה השנייה גם ציטטה גדלים של 0.05 דולר, וסחרה בהם במרווחים אלה, למרות שהיא כללה מספר קטן של חריגים לכלל כללי זה.
הקבוצה השלישית המצוינת במרווחים של $0.05, נסחרת במרווחים של $0.05, אם כי כלל מנע התאמת מחירים על ידי ארגוני מסחר שאינם מציגים את המחיר הטוב ביותר, אלא אם חל חריג. ניירות ערך בקבוצת הבקרה המשיכו להיסחר במרווחים של 0.01 דולר.
תוצאות של טייס גודל קרציות
למרות שזה היה רק מבחן, כמה ברוקרים וסוחרים קמעונאיים מתחו ביקורת על המחקר, בטענה שהמעבר לגודל 0.05 דולר הועיל לעושי שוק על ידי העלאת מרווחי המסחר על חשבון משקיעים בודדים. נייר לבן על התוכנית, "תוכנית פיילוט בגודל קרציות ואיכות שוק", שפורסמה בינואר 2018, מצא כי מניות בקבוצות הבדיקה חוו עלייה במרווחים ובתנודתיות וירידה ביעילות המחירים, ביחס למניות בקבוצת הביקורת.
הבורסה ו-FINRA הגישו ל-SEC הערכה משותפת זמינה לציבור של ההשפעה של טייס גודל הקרציות ביולי 2018.
פיפס וציטוטים במט"ח
פיפס שוות ערך ל-1/100, נקודת בסיס אחת או 0.01%. שוק המט"ח (מט"ח) משתמש במוסכמה של ציטוט של ארבעה עשרונים תוך שימוש ב-pips עבור גודל הטיק.
לדוגמה, ל-EUR/USD עשויה להיות הצעת מחיר של 1.1257. כמה ברוקרי מט"ח מציעים גם תמחור חלקי של pip, שהוא במקום החמישי. לדוגמה, הציטוט שלמעלה יכול להיות מצוין כ-1.12573. ישנם 10 פיפס סיעתיים לפיפ שלם, המייצגים 1/10 מהערך של פיפס מלא. הערך של pip משתנה בהתאם לצמד המטבעות הנסחרים.
