מה ב-Par?
מה ב-Par? המונח "ב-par" פירושו ערך נקוב. איגרת חוב, מניות בכורה או מכשיר חוב אחר עשויים להיסחר ב-par, מתחת ל-par, או מעל ל-par. הערך הנקוב הוא סטטי, בניגוד לשווי השוק, המשתנה עם דירוגי אשראי, זמן לפדיון ותנודות בריבית. הערך הנקוב מוקצה בזמן הנפקת נייר הערך. כאשר הונפקו ניירות ערך בצורת נייר הודפס הערך הנקוב על פני נייר הערך, ומכאן המונח "ערך נקוב".
מה ב-Par? – הערך הנקוב הוא סטטי, בניגוד לשווי השוק, המשתנה עם דירוגי אשראי, זמן לפדיון ותנודות בריבית. הערך הנקוב מוקצה בזמן הנפקת נייר הערך. כאשר הונפקו ניירות ערך בצורת נייר הודפס הערך הנקוב על פני נייר הערך, ומכאן המונח "ערך נקוב".
מה ב-Par? – נקודות מרכזיות
הבנה ב- Par
בשל התנודות הקבועות של שיעורי הריבית, איגרות חוב ומכשירים פיננסיים אחרים כמעט אף פעם לא נסחרות בדיוק לפי הנקוב. איגרת חוב לא תיסחר בשווי הנקוב אם הריבית הנוכחית היא מעל או מתחת לשיעור הקופון של האג"ח, שהיא הריבית שהיא מניבה.
איגרת חוב שנסחרת לפי ערך נקוב תהיה נסחרת ב-100, כלומר היא נסחרת ב-100% מהערך הנקוב שלה. ציטוט של 99 אומר שהוא נסחר ב-99% מערכו הנקוב.
ערך נקוב למניה רגילה קיים בצורה אנכרוניסטית. באמנה שלה, החברה מבטיחה לא למכור את מניותיה במחיר נמוך מהערך הנקוב. לאחר מכן המניות מונפקות בערך נקוב של אגורה אחת. אין לכך השפעה על הערך האמיתי של המניה בשווקים.
בונד חדש
אם, כאשר חברה מנפיקה איגרת חוב חדשה, היא מקבלת את הערך הנקוב של נייר הערך, נאמר שהאג"ח הונפקה לפי שווי. אם המנפיק מקבל פחות מהערך הנקוב עבור נייר הערך, הוא מונפק בהנחה. אם המנפיק מקבל יותר מהערך הנקוב עבור נייר הערך, הוא מונפק ב-apremium.
לתשואת איגרות החוב ולשיעור הדיבידנד עבור מניות בכורה יש השפעה מהותית אם הנפקות חדשות של ניירות ערך אלו מונפקות לפי נקוב, בהנחה או בפרמיה.
לאג"ח שנסחרת לפי הנקוב יש תשואה השווה לקופון שלה. המשקיעים מצפים לתשואה השווה לקופון עבור סיכון ההלוואות למנפיק האג"ח.
דוגמה של ב-Par
אם חברה מנפיקה אג"ח עם קופון של 5%, אך התשואות הרווחות לאג"ח דומות הן 10%, המשקיעים ישלמו פחות מניי על האג"ח כדי לפצות על ההבדל בשיעורים. שווי האג"ח בהבשלה בתוספת התשואה שלה עד לאותו זמן חייב להיות לפחות 10% כדי למשוך קונה.
אם התשואות הרווחות נמוכות יותר, נניח 3%, משקיע מוכן לשלם יותר מנין עבור אג"ח של 5%. המשקיע יקבל את הקופון אך יצטרך לשלם עבורו יותר בשל התשואות הנמוכות יותר.
מהו שווי הנקוב של איגרת חוב?
הערך הנקוב של איגרת חוב הוא הערך הנקוב שלה, המחיר שבו היא הונפקה. רוב איגרות החוב מונפקות בשווי נקוב של $1,000 או $100. עם הזמן, מחיר האג"ח ישתנה, עקב שינויים בשיעורי הריבית, דירוג האשראי וזמן הפירעון. כאשר זה קורה, מחיר האג"ח יהיה מעל הערך הנקוב שלה (מעל הנקוב) או מתחת לערך הנקוב שלה (מתחת לערך).
האם איגרות חוב מונפקות תמיד לפי ערך נקוב?
לא, איגרות חוב לא תמיד מונפקות לפי ערך נקוב. ניתן להנפיק אותם בפרמיה (המחיר גבוה מהערך הנקוב) או בהנחה (המחיר נמוך מהערך הנקוב). הסיבה להנפקת אג"ח במחיר שונה מהערך הנקוב שלה קשורה לריביות השוק הנוכחיות. לדוגמה, אם התשואה של אג"ח גבוהה יותר משערי השוק, אז אג"ח ייסחר בפרמיה. לעומת זאת, אם התשואה של אג"ח נמוכה משיעורי השוק, אזי היא תיסחר בדיסקאונט כדי להפוך אותה לאטרקטיבית יותר.
מהו שיעור הקופון של אג"ח?
שיעור הקופון של אג"ח הוא סכום הריבית הנקוב שהאג"ח תשלם למשקיע בעת הנפקתה. שיעור הקופון של אג"ח שונה מהתשואה של אג"ח. התשואה של אג"ח היא שיעור התשואה האפקטיבי שלה כאשר מחיר האג"ח משתנה. התשואה של אג"ח מחושבת כשיעור קופון / מחיר אג"ח נוכחי.
