מהי תשואה מותאמת לסיכון?
מהי תשואה מותאמת לסיכון? תשואה מותאמת סיכון היא חישוב של הרווח הפוטנציאלי מהשקעה שלוקח בחשבון את מידת הסיכון שיש לקבל על מנת להשיגו. הסיכון נמדד בהשוואה לזה של השקעה כמעט נטולת סיכון – בדרך כלל אוצר ארה"ב. בהתאם לשיטה שבה נעשה שימוש, חישוב הסיכון מבוטא כמספר או דירוג. תשואות מותאמות סיכון מוחלות על מניות בודדות, קרנות השקעה ותיקיות שלמות.
מהי תשואה מותאמת לסיכון? – בהתאם לשיטה שבה נעשה שימוש, חישוב הסיכון מבוטא כמספר או דירוג. תשואות מותאמות סיכון מוחלות על מניות בודדות, קרנות השקעה ותיקיות שלמות.
מהי תשואה מותאמת לסיכון? – נקודות מרכזיות
הבנת תשואה מותאמת לסיכון
התשואה מותאמת הסיכון מודדת את הרווח שהשקעת ההשקעה שלך ביחס לכמות הסיכון שההשקעה ייצגה לאורך פרק זמן נתון. אם שתי השקעות או יותר הניבו את אותה החזר בפרק זמן נתון, לזו עם הסיכון הנמוך ביותר תהיה תשואה מותאמת סיכון טובה יותר.
כמה מדדי סיכון נפוצים המשמשים בהשקעה כוללים אלפא, בטא, ריבוע R, סטיית תקן ויחס Sharpe. כאשר משווים בין שתי השקעות פוטנציאליות או יותר, משקיע צריך ליישם את אותו מדד סיכון על כל השקעה הנחשבת על מנת לקבל פרספקטיבה של ביצועים יחסית.
דוגמאות לשיטות החזר מותאמות לסיכון
יחס שארפ
יחס TheSharpe מודד את הרווח של השקעה העולה על שיעור חסר סיכון, ליחידת סטיית תקן. זה מחושב על ידי לקיחת החזר ההשקעה, הפחתת שיעור חסר סיכון וחלוקת תוצאה זו בסטיית התקן של ההשקעה.
כל השאר שווה, יחס Sharpe גבוה יותר עדיף. סטיית התקן מציגה את התנודתיות של התשואות של השקעה ביחס לתשואה הממוצעת שלה, כאשר סטיות תקן גדולות יותר משקפות תשואות רחבות יותר, וסטיות תקן צרות יותר מרמזות על תשואות מרוכזות יותר. הריבית חסרת הסיכון המשמשת היא השקעה ללא סיכון, כגון אג"ח אוצר (אג"ח T), לתקופת הזמן הרלוונטית.
לדוגמה, נניח שקרן נאמנות א' החזירה 12% בשנה האחרונה והייתה לה סטיית תקן של 10%, קרן נאמנות ב' מחזירה 10% והייתה לה סטיית תקן של 7%, והשיעור חסר הסיכון לאורך תקופת הזמן היה 3 %. יחסי Sharpe יחושבו באופן הבא:
למרות שקרן נאמנות א' הייתה בעלת תשואה גבוהה יותר, לקרן נאמנות ב' הייתה תשואה מותאמת סיכון גבוהה יותר, כלומר היא הרוויחה יותר ליחידת הסיכון הכוללת מקרן נאמנות א'.
יחס טריינור
יחס טריינור מחושב באותו אופן כמו יחס שארפ, אך משתמש בהשקעה שמחזיקה במכנה. כמו במקרה של שארפ, יחס טרינור גבוה יותר עדיף.
באמצעות דוגמה של הקרן הקודמת, ובהנחה שלכל אחת מהקרנות יש בטא של 0.75, החישובים הם כדלקמן:
כאן, לקרן נאמנות A יש יחס טרינור גבוה יותר, כלומר הקרן מרוויחה יותר תשואה ליחידת סיכון שיטתי מאשר קרן B.
נסיבות ייחודיות
הימנעות מסיכונים היא לא תמיד דבר טוב בהשקעה, אז היזהרו מתגובת יתר למספרים אלו, במיוחד אם ציר הזמן הנמדד קצר. בשווקים חזקים, קרנות נאמנות עם סיכון נמוך מהמדד שלה יכולות להגביל את הביצועים האמיתיים שהמשקיע רוצה לראות.
קרן שמחזיקה בסיכון גבוה יותר מהמדד שלה עשויה לחוות תשואות טובות יותר. למעשה, הוכח פעמים רבות שקרנות נאמנות בעלות סיכון גבוה יותר עשויות לצבור הפסדים גדולים יותר בתקופות תנודתיות, אך צפויות גם לעלות על מדדי המדדים שלהן על פני מחזורי שוק מלאים.
