מהי מלכודת ערך?
מהי מלכודת ערך? מלכודת ערך היא מניה או השקעה אחרת שנראה כי היא מתומחרת בזול מכיוון שהיא נסחרה במדדי שווי נמוכים, כגון כפולות במונחים של מחיר לרווח (P/E), מחיר לתזרים מזומנים (P/CF), או מחיר לספר ערך (P/B) לתקופת זמן ממושכת. מלכודת ערך יכולה למשוך משקיעים שמחפשים מציאה מכיוון שהם נראים לא יקרים ביחס למכפילי שווי היסטוריים של המניה או ביחס לאלה של עמיתים בתעשייה או מכפיל השוק הרווח. הסכנה של מלכודת ערך מופיעה כאשר המניה ממשיכה לדעוך או לרדת עוד לאחר רכישת משקיע בחברה.
מהי מלכודת ערך? – נקודות מרכזיות
הבנת מלכודות ערך
בדרך כלל, לחברה שנסחרת במספר נמוכים של רווחים, תזרים מזומנים או ערך בספרים במשך תקופה ממושכת יש מעט הבטחות, ואולי אין עתיד – גם אם מחיר המניה שלה נראה אטרקטיבי. מניה הופכת למלכודת ערך עבור משקיע אם לא נעשו שיפורים מהותיים בעמדה התחרותית של החברה, ביכולתה לחדש, ביכולתה להכיל עלויות ו/או בהנהלה הביצועית שלה.
גם אם חברה הצליחה בשנים קודמות – לאחר שחוותה גידול ברווחים ומחיר מניה בריא – היא עלולה להיקלע למצב שבו היא לא מסוגלת לייצר הכנסות וצמיחה ברווחים עקב שינויים בדינמיקה התחרותית, מחסור במוצרים חדשים או שירותים, עליות ייצור ותפעול או ניהול לא יעיל.
עבור משקיע שרגיל לראות הערכת שווי מסוימת של מניית החברה הזו, מחיר שנראה זול יכול להיות מושך. משקיעי ערך רגישים במיוחד למלכודות ערך. כמו בכל החלטת השקעה, מומלץ מחקר והערכה מעמיקים לפני השקעה בכל חברה שנראית זולה על בסיס מדדי הערכת שווי קונבנציונליים.
זיהוי מלכודות ערך
זיהוי מלכודות ערך יכול להיות מסובך, אבל ניתוח יסודי זהיר של המניה יכול לחשוף מהי מלכודת ומהי הזדמנות השקעה טובה. הנה כמה דוגמאות למלכודות ערך אפשריות:
