מהו סיכון שוק?
סיכון שוק הוא האפשרות שאדם או ישות אחרת יחוו הפסדים עקב גורמים המשפיעים על הביצועים הכוללים של ההשקעות בשווקים הפיננסיים .1
נקודות מפתח
- סיכון שוק, או סיכון שיטתי, משפיע על ביצועי השוק כולו בו זמנית.
- לא ניתן לבטל את סיכון השוק באמצעות פיזור.
- סיכון ספציפי, או סיכון לא שיטתי, כרוך בביצועים של נייר ערך מסוים וניתן להפחית אותו באמצעות גיוון.
- סיכון שוק עשוי להיווצר עקב שינויים בשערי ריבית, שערי חליפין, אירועים גיאופוליטיים או מיתון.
הבנת סיכוני שוק
סיכון שוק וסיכון ספציפי (לא שיטתי) מהווים את שתי הקטגוריות העיקריות של סיכון השקעה. סיכון שוק, הנקרא גם " סיכון שיטתי ", אינו ניתן לביטול באמצעות פיזור, אם כי ניתן לגדר אותו בדרכים אחרות. מקורות לסיכון שוק כוללים מיתון , סערה פוליטית, שינויים בריבית, אסונות טבע והתקפות טרור. שיטתי, או סיכון שוק, נוטה להשפיע על כל השוק בו זמנית.2
זה יכול להיות מנוגד לסיכון לא שיטתי , שהוא ייחודי לחברה או תעשייה ספציפית. המכונה גם "סיכון לא שיטתי", "סיכון ספציפי", "סיכון ניתן לחלוקה" או "סיכון שיורי", בהקשר של תיק השקעות, ניתן להפחית סיכון לא שיטתי באמצעות פיזור .2
סיכון שוק קיים בגלל שינויים במחיר.1סטיית התקן של שינויים במחירי מניות, מטבעות או סחורות מכונה תנודתיות מחירים. התנודתיות מדורגת במונחים שנתי ועשויה להתבטא כמספר מוחלט, כגון $10, או אחוז מהערך ההתחלתי, כגון 10%.
שיקולים מיוחדים
חברות הנסחרות בבורסה בארצות הברית נדרשות על ידי רשות ניירות ערך (SEC) לחשוף כיצד הפרודוקטיביות והתוצאות שלהן עשויות להיות קשורות לביצועי השווקים הפיננסיים. דרישה זו נועדה לפרט את החשיפה של חברה לסיכון פיננסי.3לדוגמה, חברה המספקת השקעות נגזרים או חוזים עתידיים על מט"ח עשויה להיות חשופה יותר לסיכון פיננסי מאשר חברות שאינן מספקות השקעות מסוג זה. מידע זה מסייע למשקיעים ולסוחרים לקבל החלטות על סמך כללי ניהול הסיכונים שלהם.
סוגי סיכונים אחרים
בניגוד לסיכון הכולל של השוק, סיכון ספציפי או "סיכון לא שיטתי" קשור ישירות לביצועים של נייר ערך מסוים וניתן להתגונן מפניו באמצעות פיזור השקעות. דוגמה אחת לסיכון לא שיטתי היא חברה שמצהירה על פשיטת רגל, ובכך הופכת את המניות שלה לחסרות ערך למשקיעים.2
הסוגים הנפוצים ביותר של סיכוני שוק כוללים סיכון ריבית, סיכון מניות, סיכון מטבע וסיכון סחורות.
- סיכון הריבית מכסה את התנודתיות שעלולה להתלוות לתנודות בריבית עקב גורמים יסודיים, כגון הודעות הבנק המרכזי הקשורות לשינויים במדיניות המוניטרית . סיכון זה רלוונטי ביותר להשקעות בניירות ערך ברי הכנסה קבועה, כגון אג"ח.
- סיכון מניות הוא הסיכון הכרוך במחירים המשתנים של השקעות במניות,
- סיכון סחורות מכסה את המחירים המשתנים של סחורות כמו נפט גולמי ותירס.
- סיכון מטבע , או סיכון שער חליפין, נובע מהשינוי במחיר של מטבע אחד ביחס לאחר. משקיעים או חברות המחזיקים בנכסים במדינה אחרת נתונים לסיכון מטבע.2
משקיעים יכולים להשתמש באסטרטגיות גידור כדי להגן מפני תנודתיות וסיכוני שוק. במיקוד לניירות ערך ספציפיים, משקיעים יכולים לקנות אופציות מכר כדי להגן מפני מהלך שלילי, ומשקיעים שרוצים לגדר תיק גדול של מניות יכולים להשתמש באופציות אינדקס.
מדידת סיכון שוק
כדי למדוד סיכוני שוק, משקיעים ואנליסטים משתמשים בשיטת הערך בסיכון (VaR) . מודל VaR הוא שיטת ניהול סיכונים סטטיסטית המכמתת את ההפסד הפוטנציאלי של מניה או תיק, כמו גם את ההסתברות לאותו הפסד פוטנציאלי. שיטת ה-VaR אמנם ידועה ונמצאת בשימוש נרחב דורשת הנחות מסוימות המגבילות את הדיוק שלה.4לדוגמה, היא מניחה שההרכב והתכולה של התיק הנמדד אינם משתנים לאורך תקופה מוגדרת. למרות שזה עשוי להיות מקובל עבור אופקים קצרי טווח, זה עשוי לספק מדידות פחות מדויקות עבור השקעות לטווח ארוך.
בטא הוא מדד סיכון רלוונטי נוסף, שכן הוא מודד את התנודתיות או סיכון השוק של נייר ערך או תיק בהשוואה לשוק כולו. הוא משמש במודל תמחור נכסי הון (CAPM) כדי לחשב את התשואה הצפויה של נכס.5
מה ההבדל בין סיכון שוק לסיכון ספציפי?
סיכון שוק וסיכון ספציפי מהווים את שתי הקטגוריות העיקריות של סיכון השקעה. סיכון שוק, הנקרא גם "סיכון שיטתי", אינו ניתן לביטול באמצעות פיזור, אם כי ניתן לגדר אותו בדרכים אחרות, ונוטה להשפיע על כל השוק בו זמנית. סיכון ספציפי, לעומת זאת, הוא ייחודי לחברה או ענף ספציפי. סיכון ספציפי, המכונה גם "סיכון לא שיטתי", "סיכון ניתן לגוון" או "סיכון שיורי", ניתן להפחית באמצעות פיזור.
מהם סוגים מסוימים של סיכוני שוק?
הסוגים הנפוצים ביותר של סיכון שוק כוללים סיכון ריבית, סיכון מניות, סיכון סחורות וסיכון מטבע. סיכון הריבית מכסה את התנודתיות שעלולה להתלוות לתנודות בריבית והרלוונטי ביותר להשקעות בריבית קבועה. סיכון מניות הוא הסיכון הכרוך במחירים המשתנים של השקעות במניות, וסיכון סחורות מכסה את המחירים המשתנים של סחורות כמו נפט גולמי ותירס. סיכון מטבע, או סיכון שער חליפין, נובע מהשינוי במחיר של מטבע אחד ביחס לאחר. זה עשוי להשפיע על משקיעים המחזיקים בנכסים במדינה אחרת.
כיצד נמדד סיכון שוק?
מדד בשימוש נרחב לסיכון שוק הוא שיטת הערך בסיכון (VaR). מודל VaR הוא שיטת ניהול סיכונים סטטיסטית המכמתת את ההפסד הפוטנציאלי של מניה או תיק, כמו גם את ההסתברות לאותו הפסד פוטנציאלי. אמנם ידועה, שיטת VaR דורשת הנחות מסוימות המגבילות את הדיוק שלה. בטא הוא מדד סיכון רלוונטי נוסף, שכן הוא מודד את התנודתיות או סיכון השוק של נייר ערך או תיק בהשוואה לשוק כולו. הוא משמש במודל תמחור נכסי הון (CAPM) כדי לחשב את התשואה הצפויה של נכס.
