מה זה וגה
מה זה וגה Vega היא המדידה של רגישות המחיר של אופציה לשינויים בתנודתיות של נכס הבסיס. Vega מייצג את הסכום שמחיר חוזה אופציה משתנה בתגובה לשינוי של 1% בתנודתיות המשתמעת של נכס הבסיס.
מה זה וגה – נקודות מרכזיות
יסודות וגה
התנודתיות מודדת את הכמות והמהירות שבה המחיר נע מעלה ומטה, ויכולה להתבסס על שינויים אחרונים במחיר, שינויים היסטוריים במחירים ותזוזות מחיר צפויות במכשיר מסחר. לאפשרויות המתוארכות לעתיד יש וגה חיובית בעוד שלאופציות שפג תוקפן ישנן וגה שלילית. הסיבה לערכים הללו ברורה למדי. בעלי אופציות נוטים להקצות פרמיות גבוהות יותר עבור אופציות שפוקעות בעתיד מאשר לאלו שפוקעות מיידיות.
Vega משתנה כאשר יש תנועות מחירים גדולות (תנודתיות מוגברת) בנכס הבסיס, ויורדת כאשר האופציה מתקרבת לפקיעת התוקף. וגה היא אחת מקבוצת היוונים המשמשים בניתוח אופציות. הם משמשים גם על ידי סוחרים מסוימים כדי להתגונן מפני תנודתיות מרומזת. אם הטבעה של אופציה גדולה יותר ממרווח ההצעה-בקשה, נאמר שהאופציה מציעה מרווח תחרותי. גם ההפך הוא הנכון. Vega גם נותנת לנו לדעת עד כמה מחיר האופציה יכול להשתנות בהתבסס על שינויים בתנודתיות של נכס הבסיס.
סטיות התקן הגלומות
Vega מודדת את השינוי התיאורטי במחיר עבור כל מהלך של נקודת אחוז בתנודתיות הגלומה. התנודתיות המשתמעת מחושבת באמצעות מודל תמחור אופציה שקובע מה המחירים הנוכחיים בשוק מעריכים את התנודתיות העתידית של נכס בסיס. מכיוון שתנודתיות מרומזת היא תחזית, היא עשויה לסטות מהתנודתיות העתידית בפועל.
כשם שמהלכי המחירים לא תמיד אחידים, כך גם טבעה לא. וגה משתנה עם הזמן. לכן, הסוחרים המשתמשים בו עוקבים אחריו באופן קבוע. כאמור, אופציות שמתקרבות לפקיעת תוקף נוטות להיות בעלי טבע נמוך יותר בהשוואה לאפשרויות דומות שרחוקות יותר מפקיעת תוקף
דוגמה של וגה
אם הטבעה של אופציה גדולה יותר ממרווח ההצעה-בקשה, נאמר שהאופציה מציעה מרווח תחרותי. גם ההפך הוא הנכון.
Vega גם נותנת לנו לדעת עד כמה מחיר האופציה יכול להשתנות בהתבסס על שינויים בתנודתיות של נכס הבסיס.
נניח שהמניה ההיפותטית ABC נסחרת במחיר של $50 למניה בינואר ואופציית רכש של $52.50 בפברואר עם מחיר הצעה של $1.50 ומחיר ביקוש של $1.55. נניח שהטבעה של האופציה היא 0.25 והתנודתיות המשתמעת היא 30%. אפשרויות ההתקשרות מציעות פריסה תחרותית: המרווח קטן מה-vega. זה לא אומר שהאופציה היא סחר טוב, או שהיא תכניס כסף לקונה האופציה. זה רק שיקול אחד, מכיוון שמרווח גבוה מדי עלול להפוך את הכניסה והיציאה מעסקאות לקשות או יקרות יותר.
אם התנודתיות המשתמעת תגדל ל-31%, אז מחיר ההצעה ומחיר ההצעה של האופציה אמורים לעלות ל-$1.75 ו-$1.80, בהתאמה (1 x $0.25 מתווסף למרווח ההצעה). אם התנודתיות הגלומה ירדה ב-5%, אזי מחיר ההצעה ומחיר הביקוש אמורים לרדת ל-$0.25 ב-0.30$ (5 x 0.25$ = 1.25$, אשר מופחתים מ-$1.50 ו-$1.55). תנודתיות מוגברת גורמת למחירי האופציות להתייקר, בעוד שירידה בתנודתיות גורמת לאופציות לרדת במחיר.
