מה זה חיתום?
מה זה חיתום? חיתום הוא התהליך שבאמצעותו אדם או מוסד לוקחים על עצמו סיכון פיננסי תמורת עמלה. סיכון זה כרוך לרוב בהלוואות, ביטוח או השקעות. המונח חתם מקורו בנוהג של כל נוטל סיכונים לכתוב את שמו תחת סכום הסיכון הכולל שהוא היה מוכן לקבל תמורת פרמיה מוגדרת. למרות שהמכניקה השתנתה עם הזמן, החיתום ממשיך כיום כפונקציה מרכזית בעולם הפיננסי.
מה זה חיתום? – למרות שהמכניקה השתנתה עם הזמן, החיתום ממשיך כיום כפונקציה מרכזית בעולם הפיננסי.
מה זה חיתום? – נקודות מרכזיות
כיצד פועל חיתום
חיתום כרוך בביצוע מחקר והערכת מידת הסיכון שכל מבקש או ישות מביאים לשולחן לפני נטילת הסיכון הזה. בדיקה זו מסייעת לקבוע שיעורי הלוואות הוגנים להלוואות, לקבוע פרמיות מתאימות לכיסוי הולם את העלות האמיתית של ביטוח מבוטחים, וליצור שוק לניירות ערך על ידי תמחור מדויק של סיכון ההשקעה. אם הסיכון נחשב גבוה מדי, חתם עשוי לסרב לכיסוי.
הסיכון הוא הגורם הבסיסי בכל חיתום. במקרה של הלוואה, הסיכון קשור בשאלה האם הלווה יחזיר את ההלוואה כפי שסוכם או יפרע. בביטוח, הסיכון כרוך בסבירות שיותר מדי מבוטחים יגישו תביעות בבת אחת. עם ניירות ערך, הסיכון הוא שההשקעות החתומות לא יהיו רווחיות.
חתמים מעריכים הלוואות, במיוחד משכנתאות, כדי לקבוע את הסבירות שהלווה ישלם כפי שהובטח ושמספיק בטחונות זמינים במקרה של ברירת מחדל. במקרה של ביטוח, החתמים מבקשים להעריך את בריאותו של המבוטח וגורמים נוספים ולפזר את הסיכון הפוטנציאלי בין כמה שיותר אנשים. חיתום ניירות ערך, לרוב באמצעות הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs), עוזר לקבוע את הערך הבסיסי של החברה בהשוואה לסיכון של מימון ההנפקה שלה.
סוגי חיתום
ישנם בעצם שלושה סוגים שונים של חיתום: הלוואות, ביטוח וניירות ערך.
חיתום הלוואות
כל ההלוואות עוברות צורה כלשהי של חיתום. במקרים רבים, החיתום הוא אוטומטי וכולל הערכת היסטוריית האשראי של המבקש, הרשומות הפיננסיות ושווי כל ביטחונות המוצעים, יחד עם גורמים נוספים התלויים בגודל ובמטרה של ההלוואה. תהליך ההערכה יכול להימשך מספר דקות עד מספר שבועות, תלוי אם ההערכה מחייבת מעורבות של בן אדם.
הסוג הנפוץ ביותר של חיתום הלוואות הכולל חתם אנושי הוא משכנתאות. זהו גם סוג חיתום הלוואות שרוב האנשים נתקלים בו. החתם מעריך הכנסה, התחייבויות (חוב), חסכונות, היסטוריית אשראי, ניקוד אשראי ועוד בהתאם לנסיבות הפיננסיות של הפרט. לחיתום משכנתאות יש בדרך כלל "זמן סיבוב" של שבוע או פחות.
מימון מחדש לוקח לרוב זמן רב יותר מכיוון שקונים העומדים בפני מועדים מקבלים יחס מועדף. למרות שניתן לאשר, לדחות או להשעות בקשות להלוואה, רובן "מאושרות בתנאים", כלומר החתם רוצה הבהרות או תיעוד נוסף.
חיתום ביטוח
עם חיתום ביטוח, ההתמקדות היא במבוטח הפוטנציאלי – האדם המבקש ביטוח בריאות או חיים. בעבר נעשה שימוש בחיתום רפואי לביטוח בריאות כדי לקבוע כמה לגבות ממועמד על סמך בריאותו ואפילו אם להציע כיסוי בכלל, לרוב על סמך התנאים הקיימים של הפונה. החל משנת 2014, על פי חוק טיפולים סבירים, למבטחים לא הורשו עוד לשלול כיסוי או להטיל מגבלות על סמך תנאים קיימים.
חיתום ביטוח חיים מבקש להעריך את הסיכון של ביטוח מבוטח פוטנציאלי בהתבסס על גילו, בריאותו, אורח חייו, עיסוקו, ההיסטוריה הרפואית המשפחתית, תחביביו וגורמים אחרים שנקבעו על ידי החתם. חיתום ביטוח חיים יכול לגרום לאישור – יחד עם מגוון סכומי כיסוי, מחירים, אי הכללות ותנאים – או דחייה על הסף.
חיתום ניירות ערך
חיתום ניירות ערך, המבקש להעריך את הסיכון ואת המחיר המתאים של ניירות ערך מסוימים – לרוב קשורים להנפקה – מתבצע בשם משקיע פוטנציאלי, לרוב בנק השקעות. בהתבסס על תוצאות תהליך החיתום, בנק השקעות יקנה (יחתום) ניירות ערך שהונפקו על ידי החברה שניסתה להנפקה ולאחר מכן ימכור את ניירות הערך הללו בשוק.
החיתום מבטיח שההנפקה של החברה תגייס את ההון הדרוש ומספקת לחתמים פרמיה או רווח עבור שירותם. המשקיעים נהנים מתהליך הבדיקה שהחיתום מספק ומהיכולת שלו לקבל החלטת השקעה מושכלת.
סוג זה של חיתום יכול לכלול מניות בודדות וניירות ערך חוב, כולל איגרות חוב ממשלתיות, קונצרניות או עירוניות. חתמים או מעסיקיהם רוכשים ניירות ערך אלה כדי למכור אותם מחדש ברווח למשקיעים או סוחרים (המוכרים אותם לקונים אחרים). כאשר מעורבים יותר מחתם אחד או קבוצת חתמים אחת, הדבר מכונה סינדיקט חתם.
כמה זמן לוקח חיתום?
מסגרת הזמן לחיתום משתנה בין מוצרי השקעה שונים, שכן החתם יצטרך להשקיע זמן מה בבחינת פרופיל הסיכון של כל השקעה. הלוואות אישיות ומוצרי ביטוח הם בדרך כלל פשוטים למדי לחיתום.
הלוואות אישיות
בהלוואות לרכב, התהליך מנוהל על ידי אלגוריתם המשווה את המבקש ללווים אחרים בעלי פרופיל דומה. תהליך זה נמשך רק מספר ימים לכל היותר, ובמקרים מסוימים, הוא כמעט מיידי.
משכנתאות לבית נוטות להימשך זמן רב יותר מכיוון שהחתם יצטרך לאמת את ההכנסה, העסקה והיסטוריית האשראי של הלווה, מה שעלול להימשך זמן מה. אישור מלא להלוואת דירה יכול להימשך עד 45 ימים, אם כי תהליך החיתום עצמו מהווה רק חלק קטן ממסגרת זמן זו.
ביטוח
ביטוח חיתום זהה לחיתום הלוואה, אלא שהמבטחים שוקלים את ההסתברות והגודל של התביעה הממוצעת לעומת הפרמיות שהם מצפים לגבות. במקרה של פוליסות ביטוח רכוש ורכב, הדבר מבוסס על גורמים כמו גיל המבוטח, מיקומו הגיאוגרפי וההיסטוריה של הגשת תביעות בעבר.
פוליסות ביטוח חיים מסובכות יותר מכיוון שהן מסבירות גם את ההיסטוריה הרפואית של המבוטח. חיתום ביטוח חיים יכול להימשך גם חודש או יותר, אם כי רוב ההחלטות מתקבלות תוך מספר ימים.
מניות והנפקות אג"ח
ניירות ערך הם המוצרים המסובכים ביותר לחיתום. כאשר חברה מנפיקה אג"ח או הנפקת מניות, החתם (בדרך כלל בנק השקעות) בוחן את חשבונות החברה, תזרימי המזומנים, הנכסים וההתחייבויות, ובודק אי התאמות. זה יכול לקחת בין שישה לתשעה חודשים.
על איזה מידע מסתכלים חתמים?
בין אם הם מלווים כסף או מספקים ביטוח, החתמים בוחנים את המצב הפיננסי של כל מבקש כדי לקבוע כמה סיכון הם לוקחים על עצמם ואת הסבירות להפסיד כסף. זה נעשה בדרך כלל בהשוואה לנתונים היסטוריים: אם מועמדים בעלי פרופיל סיכון דומה נוטים לחדלות ב-X% מהזמן, אזי הפרמיות או הריבית יתומחרו בשיעור המניח הסתברות של X% למחדל.
חתמים להלוואות וביטוחים אישיים יסתכלו על הנתונים הזמינים של המבקש. עבור הלוואות, הם עשויים לבחון את ההכנסה של הלווה, מצב התעסוקה והיסטוריית האשראי. הם גם יעריכו את הערך של כל הנכסים המשמשים לבטוחות. עבור ביטוח חיים, הם עשויים גם להסתכל על ההיסטוריה הרפואית שלהם, כולל גורמי סיכון כגון עישון או שתייה.
לגבי ניירות ערך, החתמים יבחנו את המצב הפיננסי של המנפיק, כגון דוחות רווח, תזרים מזומנים, חובות וכל התחייבות פוטנציאלית אחרת, לפני תמחור אג"ח או הנפקת מניות. הם גם יבחנו את דירוג האשראי של המנפיק, המקבילה המוסדית לדירוג אשראי אישי.
כיצד חיתום קובע את מחיר השוק
יצירת שוק הוגן ויציב לעסקאות פיננסיות היא תפקידו העיקרי של חתם. כל מכשיר חוב, פוליסת ביטוח או הנפקה טומנת בחובה סיכון מסוים שהלקוח יפרע, יגיש תביעה או ייכשל – הפסד פוטנציאלי למבטח או למלווה. חלק גדול מתפקידו של החתם הוא לשקול את גורמי הסיכון הידועים ולחקור את אמיתותו של הפונה כדי לקבוע את מחיר המינימום למתן כיסוי.
החתמים עוזרים לקבוע את מחיר השוק האמיתי של הסיכון על ידי החלטה על בסיס כל מקרה לגופו – אילו עסקאות הם מוכנים לכסות ואילו תעריפים הם צריכים לגבות כדי להרוויח. החתמים גם עוזרים לחשוף מועמדים בעלי סיכון בלתי מתקבל על הדעת – כמו מובטלים המבקשים משכנתאות יקרות, אלה במצב בריאותי לקוי המבקשים ביטוח חיים, או חברות שמנסות הנפקה לפני שהם מוכנים – על ידי דחיית הכיסוי.
פונקציית בדיקה זו מורידה באופן משמעותי את הסיכון הכולל לתביעות יקרות או למחדלים. זה מאפשר לפקידי הלוואות, סוכני ביטוח ובנקי השקעות להציע תעריפים תחרותיים יותר לאלה עם הצעות פחות מסוכנות.
מאיפה באה המילה חיתום?
מקור המונח "חיתום" במאה ה-17, כאשר כלי שיט ימיים היו חתומים עבור סיכון ביטוחי להפלגות לחו"ל. חברת הביטוח תחתום את הפוליסה על ידי חתימת שמם בתחתית המסמך ואישור הסכמה לכך שהפוליסה בתוקף.
מהי מטרת החיתום היום?
חיתום, בין אם לפוליסת ביטוח או הלוואה, מעריך מחדש את הסיכון של עסקה או הסכם מוצעים. עבור מבטח, על החתם לקבוע את הסיכון של מבוטח להגיש תביעה שיש לשלם לפני שהפוליסה תהפוך לרווחית. עבור מלווה, הסיכון הוא של מחדל או אי תשלום. בדומה, ניירות ערך חיתום על ידי בנקי השקעות מעריכים מניות ואיגרות חוב שהונפקו לאחרונה כדי לקבוע את ערכם מותאם לסיכון.
האם חתם יכול לדחות פוליסת ביטוח או הלוואה?
כן, אם הסיכון של לווה או מבקש פוליסת ביטוח נחשבת גדולה מדי, החתם יכול להמליץ על תעריפים גבוהים יותר או לדחות את הבקשה לחלוטין – כל עוד הם לא עוברים על שום חוק נגד אפליה ורק מעריכים מדדי סיכון אובייקטיביים .
כמה זמן לוקח תהליך החיתום?
עם כניסתה של טכנולוגיית המידע, תהליך החיתום למבטחים ולמלווים התקצר ממספר שבועות או חודשים למספר ימים בלבד או אפילו שעות במקרים מסוימים.
סיכום ומסקנות
חיתום הוא תהליך של בחינת הכספים של בקשת הלוואה או ביטוח כדי לקבוע כמה סיכון הם מהווים למלווה או למבטח. זה בדרך כלל אומר לבדוק את ההכנסה, הנכסים והיסטוריית האשראי של המבקש כדי לקבוע את הסבירות שהם בסופו של דבר יעלו למוסד החיתום יותר ממה שהם משלמים בפרמיות.
