מהו חיוב חד פעמי?
מהו חיוב חד פעמי? חיוב חד פעמי, בהנהלת חשבונות ארגונית, הוא חיוב כנגד רווחי החברה שמנהלי החברה מצפים שיהיו אירוע בודד וספק אם יתרחש שוב. חיוב חד פעמי יכול להיות חיוב כספי כנגד רווחים כגון עלות תשלום הוצאות פיטורים לעובדים לשעבר שפוטרו או חיוב שאינו במזומן כגון כתיבת שווי נכסים כגון מקרקעין ששווי השוק שלו נפל עקב שינויים ביסודות העסקים או העדפות הצרכנים. אנליסטים פיננסיים אינם כוללים באופן שגרתי חיובים חד פעמיים כאשר הם מעריכים את פוטנציאל הרווחים המתמשך של חברה.
מהו חיוב חד פעמי? – אנליסטים פיננסיים אינם כוללים באופן שגרתי חיובים חד פעמיים כאשר הם מעריכים את פוטנציאל הרווחים המתמשך של חברה.
מהו חיוב חד פעמי? – נקודות מרכזיות
הבנת חיובים חד פעמיים
חלק מהחיובים החד-פעמיים אכן מתרחשים רק פעם אחת. במקרה כזה, הם לא צריכים לחזור על עצמם ולא ישפיעו על הביצועים והצמיחה לטווח ארוך של חברה. כתוצאה מכך, הם עלולים להחריג מהדוחות הפיננסיים הפרו-פורמאניים או לתייג אותם כפריט יוצא דופן.
עם זאת, חברות מסוימות רושמות באופן שגוי חיובים שהן גורמות שוב ושוב במהלך הפעילות העסקית הרגילה שלהן כחיובים חד פעמיים. תרגול זה עשוי לגרום לבריאות הפיננסית של החברה להיראות טוב יותר ממה שהיא באמת, וזה נוהג שהמשקיעים צריכים להיות מודעים אליו.
רבים רואים בנוהג זה טרנד מסוכן. חברות מסוימות אפילו משתמשות בחיובי ארגון מחדש כאמצעי לשיפור הרווחים והרווחיות העתידיים. על ידי לקיחת עלויות ארגון מחדש גדולות, חברות מפחיתות את הפחת בתקופות עתידיות ובכך מגדילות את הרווחים. זה מודגש כאשר הרווחיות נמדדת על בסיס תשואה שכן הערך בספרים של ההון וההון מופחת גם על ידי עלויות ארגון מחדש גדולות.
לפיכך, אנליסטים רבים מתייחסים להאשמות חד פעמיות בספקנות, וההתאמות צריכות לשקף את מה שהם רואים. אם החיובים החד פעמיים הם באמת הוצאות תפעוליות, יש להתייחס אליהם ככאלה ולהעריך את הרווחים לאחר החיובים הללו. אם חיובים חד פעמיים הם למעשה חיובים חד פעמיים, יש להעריך את הרווחים לפני חיובים אלה.
אולם בכל הנוגע לחישוב התשואה על ההון וההון, ניתן לקבל אומדן אמין יותר אם הערך בספרים של ההון וההון נאמד לפני חיובים חריגים, לא רק בתקופה הנוכחית אלא במצטבר, לאורך זמן.
דוגמה לטעינה חד פעמית
לדוגמה, Acme Technology Company עשויה לרשום כראוי את עלויות הביטול הקשורות לארגון מחדש של עסקי שרתי הקבצים שלה כחיוב חד פעמי. עם זאת, אם החברה גם רושמת עלויות מלאי כל רבעון שני ומדווחת על חיובים אלה כחיובים חד-פעמיים, פחות ברור כי עלויות הורדת מלאי אלו הן באמת חיובים חד-פעמיים והנסיבות הפיננסיות של Acme עשויות להיות שונות במקצת מאשר משקיעים ואנליסטים. מובילים להאמין על ידי החברה.
נסיבות ייחודיות
בעוד שאנליסטים פיננסיים עשויים להתעלם מחיובים חד-פעמיים כאשר הם קובעים את רווחי החברה, מחירי המניות אינם כל כך סלחניים. למעשה, תשואות מניות הוכיחו נטייה לסבול משמעותית בתקופות של חיובים חד-פעמיים תכופים.
לפיכך, חשוב לכל מי שחוקר מניה נתונה, שהוטלה עליה חיובים חד-פעמיים, להבין את מהות כל חיוב חד-פעמי. לא כולם שווים בעיני המשקיע או האנליסט. חלק מהטענות מייצגות החלטות כלכליות טובות שקיבלה החברה. אחרים עשויים לשקף כי הכספים של החברה מדביקים את אירועי העבר השליליים.
