מהו מאזן התשלומים (BOP)?
מהו מאזן התשלומים (BOP)? מאזן התשלומים (BOP), הידוע גם כמאזן התשלומים הבינלאומיים, הוא הצהרה של כל העסקאות שבוצעו בין ישויות במדינה אחת ובשאר העולם על פני תקופה מוגדרת, כגון רבעון או שנה. הוא מסכם את כל העסקאות שאנשים פרטיים, חברות וגופים ממשלתיים משלימים עם יחידים, חברות וגופים ממשלתיים מחוץ למדינה.
מהו מאזן התשלומים (BOP)? – נקודות מרכזיות
הבנת מאזן התשלומים (BOP)
עסקאות מאזן התשלומים (BOP) מורכבות מייבוא ויצוא של סחורות, שירותים והון, כמו גם תשלומי העברה, כגון סיוע חוץ ותשלומים. מאזן התשלומים של מדינה ומצב ההשקעות הבינלאומיות נטו שלה מהווים ביחד את החשבונות הבינלאומיים שלה.
מאזן התשלומים מחלק את העסקאות לשני חשבונות: חשבון השוטף וחשבון ההון. לפעמים חשבון ההון נקרא החשבון הפיננסי, כאשר חשבון הון נפרד, בדרך כלל קטן מאוד, רשום בנפרד. החשבון השוטף כולל עסקאות בסחורות, שירותים, הכנסות מהשקעות והעברות שוטפות.
חשבון ההון, בהגדרה רחבה, כולל עסקאות במכשירים פיננסיים ועתודות בנק מרכזיות. בהגדרה מצומצמת, הוא כולל רק עסקאות במכשירים פיננסיים. החשבון השוטף נכלל בחישובי התפוקה הלאומית, בעוד שחשבון ההון לא.
אם מדינה מייצאת פריט (עסקת חשבון עו"ש), היא למעשה מייבאת הון זר כאשר פריט זה משולם (עסקה בחשבון הון). אם מדינה לא יכולה לממן את היבוא שלה באמצעות יצוא הון, עליה לעשות זאת על ידי הפחתת הרזרבות שלה. מצב זה מכונה לעתים קרובות גירעון במאזן תשלומים, תוך שימוש בהגדרה המצומצמת של חשבון ההון שאינה כוללת את יתרות הבנק המרכזי. אולם במציאות, מאזן התשלומים המוגדר באופן רחב חייב להסתכם באפס בהגדרה.
בפועל, פערים סטטיסטיים נוצרים עקב הקושי לספור במדויק כל עסקה בין כלכלה לשאר העולם, לרבות אי התאמות שנגרמות מתרגומי מטבע חוץ.
היסטוריה של מאזן התשלומים (BOP)
לפני המאה ה-19, עסקאות בינלאומיות היו נקובות בזהב, מה שהעניק גמישות מועטה למדינות שחוו גירעונות סחר. הצמיחה הייתה נמוכה, ולכן גירוי עודף סחר היה השיטה העיקרית לחיזוק מצבה הפיננסי של אומה. עם זאת, הכלכלות הלאומיות לא היו משולבות היטב, ולכן חוסר איזון סחר חד עורר משברים לעתים רחוקות. המהפכה התעשייתית הגבירה את האינטגרציה הכלכלית הבינלאומית, ומשברי מאזן התשלומים החלו להתרחש בתדירות גבוהה יותר.
השפל הגדול הוביל מדינות לנטוש את תקן הזהב ולעסוק בפיחות תחרותי של המטבעות שלהן, אבל שיטת ברטון וודס ששררה מסוף מלחמת העולם השנייה ועד שנות ה-70 הציגה דולר להמרה זהב עם שערי חליפין קבועים למטבעות אחרים.
עם זאת, כאשר היצע הכסף של ארה"ב גדל והגירעון הסחר שלה הלך והעמיק, הממשלה לא הצליחה לפדות באופן מלא את יתרות הדולר של בנקים מרכזיים זרים תמורת זהב, והמערכת נזנחה.
מאז ההלם של ניקסון – כפי שידוע סוף ההמרה של הדולר לזהב – המטבעות צפו בחופשיות, כלומר מדינה שחווה גירעון סחר יכולה לדכא באופן מלאכותי את המטבע שלה – על ידי אגירת יתרות חוץ, למשל – מה שהופך את מוצריה לאטרקטיביים יותר ולהגדלת היצוא שלה. בשל הניידות המוגברת של הון מעבר לגבולות, לפעמים מתרחשים משברים במאזן התשלומים, הגורמים לפיחות חדים במטבעות כמו אלה שתקפו במדינות דרום מזרח אסיה ב-1998.
במהלך המיתון הגדול, כמה מדינות החלו לפיחות תחרותי של המטבעות שלהן כדי לנסות להגביר את היצוא שלהן. כל הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם הגיבו למשבר הפיננסי באותה תקופה על ידי ביצוע מדיניות מוניטרית מרחיבה באופן דרמטי. זה הוביל להתחזקות המטבעות של מדינות אחרות, במיוחד בשווקים המתעוררים, מול הדולר האמריקאי ומטבעות מרכזיים אחרים.
רבות מאותן מדינות הגיבו בכך שהרפו עוד יותר את הרסן במדיניות המוניטרית שלהן כדי לתמוך בייצוא שלהן, במיוחד אלה שהיצוא שלהן היה נתון ללחץ מביקוש עולמי עומד במהלך המיתון הגדול.
נסיבות ייחודיות
מאזן התשלומים ונתוני מצב ההשקעות הבינלאומיים הם קריטיים בגיבוש המדיניות הכלכלית הלאומית והבינלאומית. היבטים מסוימים של נתוני מאזן התשלומים, כגון חוסר איזון בתשלומים והשקעות זרות ישירות, הם נושאים מרכזיים שקובעי המדיניות של מדינה מבקשים לטפל בהם,
בעוד שמאזן התשלומים של מדינה מאפס בהכרח את חשבונות העו"ש וההון, חוסר איזון יכול להופיע בין חשבונות עו"ש של מדינות שונות. לארה"ב היה הגירעון הגדול בעולם בחשבון השוטף ב-2020, ב-616 מיליארד דולר. לסין היה העודף הגדול בעולם, 274 מיליארד דולר.
מדיניות כלכלית מכוונת לרוב למטרות ספציפיות אשר, בתורן, משפיעות על מאזן התשלומים. לדוגמה, מדינה אחת עשויה לאמץ מדיניות שנועדה במיוחד למשוך השקעות זרות במגזר מסוים, בעוד שמדינה אחרת עשויה לנסות לשמור על המטבע שלה ברמה נמוכה באופן מלאכותי כדי לעורר יצוא ולבנות את יתרות המטבע שלה. ההשפעה של פוליסות אלו נתפסת בסופו של דבר בנתוני מאזן התשלומים.
מהי דוגמה למאזן תשלומים (BOP)?
כספים הנכנסים למדינה ממקור זר נרשמים כאשראי ונרשמים ב-BOP. זרמים יוצאים ממדינה נרשמים כחובות ב-BOP. לדוגמה, נניח שיפן מייצאת 100 מכוניות לארה"ב. יפן רושמת את הייצוא של 100 המכוניות כחיוב ב-BOP, בעוד שארה"ב רושמת את היבוא כזיכוי ב-BOP.
מהו BOP ומרכיביו?
ה-BOP הוא כל העסקאות בין ישויות במדינה אחת ובשאר העולם לאורך זמן. ישנם שלושה מרכיבי BOP עיקריים, כולל החשבון השוטף, חשבון ההון והחשבון הפיננסי. החשבון השוטף חייב לאזן בין החשבונות ההון והפיננסי.
