מהו מדד התשואה הכוללת?
מהו מדד התשואה הכוללת? – מדד תשואה כולל הוא סוג של מדד מניות העוקב גם אחר רווחי ההון וגם כל חלוקת מזומנים , כגון דיבידנדים או ריבית, המיוחסים למרכיבי המדד. מבט על התשואה הכוללת של המדד מציג ייצוג מדויק יותר של ביצועי המדד לבעלי המניות.
בהנחה שהדיבידנדים מושקעים מחדש, הוא מתייחס למעשה לאותן מניות במדד שאינן מנפיקות דיבידנדים ובמקום זאת משקיע מחדש את הרווחים שלהן בחברה הבסיסית כרווחים שמורים. ניתן להשוות מדד תשואה כולל לתשואת מחיר או מדד נומינלי.
נקודות מפתח – מהו מדד התשואה הכוללת?
- מדד תשואה כולל מחשב את ערך המדד על בסיס רווחי הון בתוספת תשלומים במזומן כגון דיבידנדים וריבית.
- מדד תשואה כולל, בניגוד למדד מחירים, משקף טוב יותר את התשואות בפועל שיקבל משקיע המחזיק במרכיבי המדד.
- התשואה הכוללת תטוה לעלות על התשואה הנומינלית המביאה רק את עליות המחירים בנכסים המוחזקים.
- מדדים פופולריים רבים מחשבים את התשואה הכוללת, כגון S&P, המייצר את מדד התשואה הכוללת של S&P 500 (SPTR).
הסבר על מדדי החזר הכולל
מדד תשואה כולל עשוי להיחשב מדויק יותר משיטות אחרות שאינן מתחשבות בפעילות הקשורה לדיבידנדים או חלוקות, כגון אלו המתמקדות אך ורק בתשואה השנתית.
לדוגמה, השקעה עשויה להציג תשואה שנתית של 4% יחד עם עלייה במחיר המניה של 6%. בעוד שהתשואה היא רק שיקוף חלקי של הצמיחה שחווית, התשואה הכוללת כוללת גם את התשואות וגם את הערך המוגבר של המניות כדי להציג צמיחה של 10%. אם אותו מדד חווה הפסד של 4% במקום עלייה של 6% במחיר המניה, התשואה הכוללת תראה 0%.
דוגמה: S&P 500
מדד התשואה הכוללת של S&P 500 (SPTR) הוא דוגמה אחת למדד התשואה הכוללת. מדדי התשואה הכוללים עוקבים אחר דפוס דומה בו פועלות קרנות נאמנות רבות, כאשר כל תשלומי המזומנים הנובעים מושקעים מחדש באופן אוטומטי בחזרה לקרן עצמה. בעוד שרוב מדדי התשואה הכוללים מתייחסים למדדים מבוססי מניות, ישנם מדדי התשואה הכוללים לאג"ח המניחים שכל תשלומי הקופונים והפדיונות מושקעים מחדש באמצעות רכישת אג"ח נוספות במדד.
מדדי התשואה הכוללת אחרים כוללים את מדד התשואה הכוללת של Dow Jones Industrials (DJITR) ומדד ראסל 2000 .
הבדלים בין קרנות מדד תשואה למחיר וסך התשואה
סך התשואות עומדות בניגוד לתשואות המחיר, שאינן מביאות בחשבון דיבידנדים ותשלומי מזומן. לרבות דיבידנדים יש הבדל משמעותי בתשואה של הקרן, כפי שהוכיחו שניים מהבולטים.
לדוגמה, תשואת המחיר של תעודת הסל SPDR S&P 500 (SPY) מאז הוצגה ב-1993 הייתה 789% נכון ל-10 במרץ 2021. מחיר התשואה הכולל (דיבידנדים שהושקעו מחדש), לעומת זאת, קרוב ל-1,400%. לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס במהלך 10 השנים שהסתיימו במרץ 2021 הייתה תשואה של 162%, בעוד שהתשואה הכוללת עלתה ל-228%.
הבנת קרנות אינדקס
קרנות אינדקס הן השתקפות של המדד שעליו הן מבוססות. לדוגמה, קרן אינדקס הקשורה ל-S&P 500 עשויה לכלול אחד מכל אחד מניירות הערך הנכללים במדד, או לכלול ניירות ערך הנחשבים כמדגם מייצג של ביצועי המדד בכללותו.
מטרתה של קרן אינדקס היא לשקף את הפעילות, או הצמיחה, של המדד שמתפקד כמדד הייחוס שלה. בהקשר זה, קרנות המדד דורשות ניהול פסיבי רק כאשר יש צורך לבצע התאמות על מנת לסייע לקרן המדדים לעמוד בקצב המדד המשויך לה. בשל דרישות הניהול הנמוכות יותר, העמלות הכרוכות בקרנות אינדקס עשויות להיות נמוכות מאלה המנוהלות באופן אקטיבי יותר. בנוסף, קרן אינדקס עשויה להיראות כסיכון נמוך יותר מכיוון שהיא מספקת רמה מולדת של פיזור.
