מהו סיכון בסיס?
מהו סיכון בסיס? סיכון בסיס הוא הסיכון הפיננסי שקיזוז השקעות באסטרטגיית גידור לא יחווה שינויים במחירים בכיוונים מנוגדים לחלוטין זה מזה. מתאם לא מושלם זה בין שתי ההשקעות יוצר פוטנציאל לרווחים או הפסדים עודפים באסטרטגיית גידור, ובכך מוסיף סיכון לפוזיציה.
מהו סיכון בסיס? – הבנת סיכון בסיס
כלי קיזוז דומים בדרך כלל במבנה להשקעות המגודרות, אך הם עדיין שונים מספיק כדי לעורר דאגה. לדוגמה, בניסיון להתגונן מפני אג"ח לשנתיים עם רכישת חוזים עתידיים על האוצר, קיים סיכון ששטר האוצר והאג"ח לא ישתנו באופן זהה.
כדי לכמת את סכום הסיכון הבסיסי, משקיע פשוט צריך לקחת את מחיר השוק הנוכחי של הנכס המגודר ולהפחית את המחיר העתידי של החוזה. לדוגמה, אם מחיר הנפט הוא 55$ לחבית והחוזה העתידי המשמש לגידור פוזיציה זו מתומחר ב-$54.98, הבסיס הוא 0.02$. כאשר כמויות גדולות של מניות או חוזים מעורבות במסחר, לסכום הדולר הכולל, ברווחים או הפסדים, מסיכון הבסיס יכולה להיות השפעה משמעותית.
נקודות מרכזיות
צורות אחרות של סיכון בסיס
צורה נוספת של סיכון בסיס ידועה כסיכון בסיס מיקום. זה נראה בשוקי הסחורות כאשר לחוזה אין את אותה נקודת אספקה כמו שצריך המוכר של הסחורה. לדוגמה, ליצרן גז טבעי בלואיזיאנה יש סיכון בסיס מיקום אם הוא מחליט לגדר את סיכון המחיר שלו עם חוזים שניתן לספק בקולורדו. אם חוזי לואיזיאנה נסחרים ב-$3.50 למיליון יחידות תרמיות בריטיות (MMBtu) וחוזי קולורדו נסחרים ב-$3.65/MMBtu, הסיכון הבסיסי למיקום הוא 0.15$/MMBtu.
סיכון בסיס מוצר או איכות מתעורר כאשר נעשה שימוש בחוזה של מוצר או איכות אחת כדי לגדר מוצר או איכות אחרת. דוגמה המשמשת לעתים קרובות לכך היא דלק סילוני המגודר באמצעות נפט גולמי או דלק דיזל דל גופרית מכיוון שהחוזים הללו הם הרבה יותר נוזליים מאשר נגזרות של דלק סילוני עצמו. חברות המבצעות עסקאות אלה מודעות בדרך כלל היטב לסיכון בסיס המוצר, אך מקבלים ברצון את הסיכון במקום לא לגדר כלל.
סיכון בסיס לוח שנה מתעורר כאשר חברה או משקיע מגדרים פוזיציה עם חוזה שלא יפוג באותו תאריך של הפוזיציה המגודרת. לדוגמה, חוזים עתידיים על בנזין של RBOB בבורסת הסחורות של ניו יורק (NYMEX) יפוג ביום הקלנדרי האחרון של החודש שלפני המסירה. לפיכך, חוזה שניתן למסירה במאי יפוג ב-30 באפריל. למרות שהפער הזה עשוי להיות רק לפרק זמן קצר, הסיכון הבסיסי עדיין קיים.
