מהו מרווח bid-ask spread ואיך זה עובד במסחר?

מהו מרווח bid-ask spread?

מהו מרווח bid-ask spread? מרווח מכירה-ביקוש הוא הסכום שבו מחיר הביקוש עולה על מחיר ההצעה עבור נכס בשוק. מרווח ההצעה לבקשת הוא בעצם ההפרש בין המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם עבור נכס לבין המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל.

אדם שרוצה למכור יקבל את מחיר ההצעה בעוד מי שרוצה לקנות ישלם את המחיר המבוקש.

נקודות מפתח – מהו מרווח bid-ask spread?

• פער בין הצעות מחיר הוא ההפרש בין המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם עבור נכס לבין המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכן לקבל.
• הפריסה היא עלות העסקה. לוקחי מחירים קונים במחיר ההצעה ומוכרים במחיר ההצעה, אבל עושה השוק קונה במחיר ההצעה ומוכר במחיר הביקוש.
• ההצעה מייצגת ביקוש והבקשה מייצגת היצע לנכס.
• מרווח הצעות מחיר הוא המדד דה פקטו לנזילות השוק.

הבנת מרווחי הצעות מחיר

מחיר ניירות ערך הוא תפיסת השוק לגבי ערכו בכל נקודת זמן נתונה והוא ייחודי. כדי להבין מדוע יש "הצעה" ו"שאל", יש להביא בחשבון את שני השחקנים העיקריים בכל עסקה בשוק, כלומר לוקח המחיר (סוחר) ועושה השוק (צד שכנגד).

עושי שוק, שרבים מהם עשויים להיות מועסקים על ידי ברוקרים, מציעים למכור ניירות ערך במחיר נתון (מחיר הביקוש) וכן יציעו לרכוש ניירות ערך במחיר נתון (מחיר ההצעה). כאשר משקיע יוזם עסקה, הוא יקבל את אחד משני המחירים הללו, תלוי אם ברצונו לקנות את נייר הערך (מחיר בקש) או למכור את נייר הערך (מחיר הצעה).

ההבדל בין שני אלה, המרווח, הוא עלות העסקה העיקרית של המסחר (עמלות חוץ), והיא נגבית על ידי עושה השוק באמצעות הזרימה הטבעית של עיבוד פקודות במחירי המכר והביקוש. לזה מתכוונים ברוקרים פיננסיים כשהם מצהירים שההכנסות שלהם נגזרות מסוחרים ש"חוצים את המרווח".

מרווח הצעות מחיר יכול להיחשב כמדד של היצע וביקוש עבור נכס מסוים. ניתן לומר שההצעה מייצגת את הביקוש לנכס והבקשה מייצגת את ההיצע, כך שכאשר שני המחירים הללו מתרחקים, פעולת המחיר משקפת שינוי בהיצע ובביקוש.

לעומק ה"הצעות" וה"בקשות" יכולה להיות השפעה משמעותית על מרווח ההצעות. הפריסה עשויה להתרחב באופן משמעותי אם פחות משתתפים יבצעו הזמנות מגבלה לקניית נייר ערך (ובכך ייווצר פחות מחירי הצעות מחיר) או אם פחות מוכרים יבצעו הזמנות מגבלה למכירה. ככזה, חיוני לזכור את פיזור הצעת המחיר בעת ביצוע הזמנת מגבלת קנייה כדי להבטיח שהיא תבוצע בהצלחה.

עושי שוק וסוחרים מקצועיים שמזהים סיכון קרוב בשווקים עשויים אף הם להרחיב את ההבדל בין ההצעה הטובה ביותר לבקשה הטובה ביותר שהם מוכנים להציע ברגע נתון. אם כל עושי השוק עושים זאת בנייר ערך נתון, אזי המרווח המצוטט של הצעות מחיר ישקף גודל גדול מהרגיל. כמה סוחרים ועושי שוק בתדירות גבוהה מנסים להרוויח כסף על ידי ניצול שינויים במרווח הצעות המחיר.

הקשר של מרווח ההצעות לנזילות

גודל המרווח של הצעות מחיר מנכס אחד למשנהו שונה בעיקר בגלל ההבדל בנזילות של כל נכס. מרווח הצעות מחיר הוא המדד דה פקטו לנזילות השוק. שווקים מסוימים נזילים יותר מאחרים, וזה צריך לבוא לידי ביטוי במרווחים הנמוכים שלהם. בעיקרו של דבר, יוזמי העסקאות (לוקחי המחירים) דורשים נזילות בעוד שצדדים נגדיים (עושי שוק) מספקים נזילות.

למשל, המטבע נחשב לנכס הנזיל ביותר בעולם, ומרווח ההצעה בשוק המטבעות הוא מהקטנים (מאית האחוז); במילים אחרות, ניתן למדוד את הפריסה בשברירי אגורות. מצד שני, נכסים פחות נזילים, כמו מניות קטנות, עשויים להיות בעלי מרווחים השווים ל-1% עד 2% ממחיר הביקוש הנמוך ביותר של הנכס.

פערי הצעות מחיר יכולים גם לשקף את הסיכון הנתפס של עושה השוק בהצעת עסקה. לדוגמה, לאופציות או חוזים עתידיים עשויים להיות פערי מכר המייצגים אחוז גדול בהרבה מהמחיר שלהם מאשר מסחר במט"ח או מניות. רוחב המרווח עשוי להתבסס לא רק על נזילות אלא גם על כמה מהר המחירים יכולים להשתנות.

דוגמה למרווח הצעות מחיר

אם מחיר ההצעה למניה הוא 19$ ומחיר הביקוש לאותה מניה הוא 20$, אז פער ההצעה למניה המדוברת הוא 1$. ניתן לציין את מרווח ההצעה-בקשה גם באחוזים; זה מחושב בדרך כלל כאחוז ממחיר המכירה או המחיר הנמוך ביותר.

עבור המניה בדוגמה שלמעלה, מרווח הצעות מחיר באחוזים יחושב כ-$1 חלקי 20$ (מרווח הצעה-בקשה חלקי מחיר ההצעה הנמוך ביותר) כדי להניב מרווח של 5% ($1 / $20 x 100). מרווח זה ייסגר אם קונה פוטנציאלי יציע לרכוש את המניה במחיר גבוה יותר או אם מוכר פוטנציאלי הציע למכור את המניה במחיר נמוך יותר.

אלמנטים של מרווח הצעות מחיר

ניתן לבצע עסקאות במרווחי הצעות מחיר ברוב סוגי ניירות הערך, כמו גם מטבע חוץ וסחורות.

סוחרים משתמשים במרווח הצעות מחיר כאינדיקטור לנזילות השוק. חיכוך גבוה בין ההיצע והביקוש לאותו נייר ערך ייצור פריסה רחבה יותר.

רוב הסוחרים מעדיפים להשתמש בפקודות הגבלה במקום בפקודות השוק; זה מאפשר להם לבחור את נקודות הכניסה שלהם במקום לקבל את מחיר השוק הנוכחי. יש עלות כרוכה במרווח הצעות מחיר, שכן שתי עסקאות מתנהלות בו זמנית.

כיצד פועלת חלוקת הצעות מחיר?

בשווקים הפיננסיים, פער בין הצעות מחיר הוא ההפרש בין המחיר המבוקש למחיר ההצעה של נייר ערך או נכס אחר. מרווח ההצעה הוא ההפרש בין המחיר הגבוה ביותר שיציע הקונה (מחיר ההצעה) לבין המחיר הנמוך ביותר שהמוכר יקבל (מחיר הביקוש). בדרך כלל, לנכס עם מרווח הצעה-בקשה צר יהיה ביקוש גבוה. לעומת זאת, לנכסים עם מרווח ביקוש רחב עשוי להיות נפח ביקוש נמוך, ולכן משפיעים על פערים רחבים יותר במחירם.

מה גורם למרווח הצעות מחיר להיות גבוה?

פריסת הצעת מחיר, הידועה גם בשם "מרווח", יכולה להיות גבוהה עקב מספר גורמים. ראשית, לנזילות יש תפקיד עיקרי. כאשר יש כמות משמעותית של נזילות בשוק נתון עבור נייר ערך, המרווח יהיה הדוק יותר. למניות הנסחרות בכבדות, כמו גוגל, אפל ומיקרוסופט, מרווח קטן יותר של הצעות מחיר.

לעומת זאת, פער-בקשה עשוי להיות גבוה עד לא ידוע, או ניירות ערך לא פופולריים ביום נתון. אלה יכולים לכלול מניות קטנות, שעשויות להיות בעלות מחזורי מסחר נמוכים יותר, ורמת ביקוש נמוכה יותר בקרב משקיעים.

מהי דוגמה למרווח הצעות מחיר במניות?

שקול את הדוגמה הבאה שבה סוחר מחפש לרכוש 100 מניות של אפל תמורת $50. הסוחר רואה ש-100 מניות מוצעות בשוק במחיר של 50.05 דולר. כאן, המרווח יהיה $50.00 – $50.05, או $0.05 רחב. למרות שהפער הזה עשוי להיראות קטן או לא משמעותי, בעסקאות גדולות, הוא יכול ליצור הבדל משמעותי, וזו הסיבה שמרווחים צרים הם בדרך כלל אידיאליים יותר. הערך הכולל של מרווח הצעת המחיר, במקרה זה, יהיה שווה ל-100 מניות x $0.05, או $5.

תיקון – דצמבר 4, 2022: פלח השאלות והתשובות של מאמר זה נערך מגרסה קודמת שהגדירה באופן שגוי את התרחבות הצעת המחיר.