מה זה Straddle?
מה זה Straddle? סטרדל היא אסטרטגיית אופציות ניטרלית הכוללת קנייה בו-זמנית הן של אופציה והן ביטול עבור נייר הערך הבסיסי עם אותו מחיר שביתה ובאותו תאריך תפוגה. סוחר ירוויח מ-streddle ארוך כאשר מחיר נייר הערך עולה או יורד ממחיר המימוש בסכום העולה על העלות הכוללת של הפרמיה. פוטנציאל הרווח הוא כמעט בלתי מוגבל, כל עוד מחיר נייר הערך הבסיסי נע בחדות רבה.
מה זה Straddle? – סוחר ירוויח מ-streddle ארוך כאשר מחיר נייר הערך עולה או יורד ממחיר המימוש בסכום העולה על העלות הכוללת של הפרמיה. פוטנציאל הרווח הוא כמעט בלתי מוגבל, כל עוד מחיר נייר הערך הבסיסי נע בחדות רבה.
מה זה Straddle? – נקודות מרכזיות
הבנת Straddles
באופן רחב יותר, אסטרטגיות סטרדל במימון מתייחסות לשתי עסקאות נפרדות ששתיהן כרוכות באותו נייר ערך בסיסי, כאשר שתי העסקאות המתאימות מקזזות זו את זו. משקיעים נוטים להשתמש ב-straddle כאשר הם צופים מהלך משמעותי במחיר המניה אך אינם בטוחים אם המחיר ינוע למעלה או למטה.
סטאדדל יכול לתת לסוחר שני רמזים משמעותיים לגבי מה חושב שוק האופציות על מניה. ראשית היא התנודתיות שהשוק מצפה מאבטחה. שנית הוא טווח המסחר הצפוי של המניה עד תאריך התפוגה.
כיצד ליצור Straddle
כדי לקבוע את עלות יצירת ה-straddle, יש להוסיף את המחיר של ה-put והקריאה ביחד. לדוגמה, אם סוחר מאמין שמניה עלולה לעלות או לרדת ממחירה הנוכחי של 55$ לאחר פרסום דו"ח הרווחים האחרון שלו ב-1 במרץ, הם עלולים ליצור סף. הסוחר יחפש לרכוש Put אחד וקריאה אחת בשביתה של $55 עם תאריך תפוגה של 15 במרץ. כדי לקבוע את עלות יצירת ה-straddle, הסוחר יוסיף את המחיר של שיחה אחת של 15 $55 במרץ ו-Put אחד של 15 $55 במרץ. . אם הן השיחות והן המכירות נסחרות ב-$2.50 כל אחת, סך ההוצאה או הפרמיה ששולם תהיה 5.00$ עבור שני החוזים.
הפרמיה ששולמה מעידה על כך שהמניה תצטרך לעלות או לרדת ב-9% ממחיר המימוש של 55$ כדי להרוויח עד ה-15 במרץ. הסכום שהמניה צפויה לעלות או לרדת הוא מדד לתנודתיות הצפויה בעתיד של המניה. . כדי לקבוע כמה המניה צריכה לעלות או לרדת, חלקו את הפרמיה המשולמת במחיר המימוש, שהוא $5 חלקי $55, או 9%.
גילוי טווח המסחר החזוי
מחירי אופציות מרמזים על טווח מסחר צפוי. כדי לקבוע את טווח המסחר הצפוי של מנייה, אפשר להוסיף או להחסיר את המחיר של הסטאדדל למחיר המניה או ממנו. במקרה זה, ניתן להוסיף את הפרמיה של $5 ל-$55 כדי לחזות טווח מסחר של $50 עד $60.
אם המניה נסחרה בתוך אזור של $50 עד $60, הסוחר יפסיד חלק מהכסף אבל לא בהכרח את כולו. בזמן התפוגה, ניתן להרוויח רק אם המניה עולה או יורדת מחוץ לאזור ה-$50 עד $60.
להרוויח רווח
אם המניה ירדה ל-$48, השיחות יהיו שוות $0, בעוד שה-puts יהיו שוות $7 בתום התפוגה. זה יספק רווח של $2 לסוחר. עם זאת, אם המניה תגיע ל-$57, הקריאות יהיו שוות $2, וה-puts יהיו שוות אפס, ונותנים לסוחר הפסד של $3. התרחיש הגרוע ביותר הוא כאשר מחיר המניה נשאר במחיר המימוש או קרוב לו.
יתרונות וחסרונות של עמדות Straddle
היתרונות של תנוחות עצומות
נכנסות לאפשרויות Straddle עבור ההכנסה הפוטנציאלית הן כלפי מעלה והן כלפי הצד החיסרון. שקול מסחר במניות ב-$300. אתה משלם פרמיות של $10 עבור אופציות מכר ומכר במחיר מימוש של $300. אם ההון העצמי מתהפך, אתה יכול לנצל את השיחה. אם ההון העצמי יורד לחיסול, אתה עשוי לנצל את הפוט. בכל מקרה, אופציית ה-Straddle עשויה להניב רווח בין אם מחיר המניה עולה או יורד.
לעתים קרובות נעשה שימוש באסטרטגיות Straddle לקראת אירועי חברה גדולים כגון דוחות רבעוניים. כאשר משקיעים אינם בטוחים כיצד חדשות עשויות להתפרסם, הם עשויים לבחור להצטרף לפוזיציות קיזוז כדי להפחית את הסיכון. זה מאפשר לסוחרים להגדיר עמדות לפני תנודות גדולות כלפי מעלה או כלפי מטה.
חסרונות של תנוחות עצומות
כדי שעמדה עצומה תהיה רווחית, התנועה של מחיר ההון גדולה מהפרמיה ששולמה. בדוגמה שלמעלה, שילמת 20 דולר בפרמיות (10 דולר עבור השיחה, 10 דולר עבור הפוט). אם מחיר המניה נע רק מ-$300 ל-$315, הפוזיציה נטו שלך מניבה לך הפסד. פוזיציות סטרדל גורמות לרוב לרווח רק כאשר יש תנודות מהותיות וגדולות במחירי המניות.
חיסרון נוסף הוא ההפסד המובטח לגבי הפרמיות. בהתאם לאיזה כיוון מחיר המניה נשבר, אפשרות אחת מובטחת שלא תהיה בשימוש. זה עשוי להיות נכון במיוחד עבור מניות שיש להן מעט תנועות מחירים, מה שמניב את שתי האפשרויות כבלתי שמישות או לא רווחיות. "הפסד" זה נוצר בנוסף לעלויות עסקה פוטנציאליות גבוהות יותר עקב פתיחת יותר פוזיציות בהשוואה לסחר חד צדדי.
מכיוון שפוזיציות נקודתיות מתאימות ביותר לתקופות של תנודתיות רבה, לא ניתן להשתמש בהן בכל תנאי השוק. עמדות Straddle אינן מוצלחות בתקופות שוק יציבות. בנוסף, עמדות סף עובדות טוב יותר עבור השקעות מסוימות. לא כל הזדמנויות ההשקעה (במיוחד אלה עם בטא נמוכה) עשויות להפיק תועלת מהעמדה הזו.
עמדות אסטרטגיות מתחמקות
יתרונות
חסרונות
דוגמה בעולם האמיתי של Straddle
ב-18 באוקטובר 2018, הפעילות בשוק האופציות רמזה שמחיר המניה של AMD, יצרנית שבבי מחשב אמריקאית, עשוי לעלות או לרדת ב-20% ממחיר המימוש של 26 דולר לפקיעה ב-16 בנובמבר, מכיוון שעלה 5.10 דולר ל- לקנות אחד לשים ולהתקשר. היא מיקמה את המניה בטווח מסחר של $20.90 עד $31.15. שבוע לאחר מכן, החברה דיווחה על תוצאות והמניות צנחו מ-22.70 דולר ל-19.27 דולר ב-25 באוקטובר. במקרה זה, הסוחר היה מרוויח רווח מכיוון שהמניה ירדה מחוץ לטווח, ועלתה על עלות הפרמיה של רכישת ה-puts and calls .
מה זה Straddle ארוך?
יחד עם זאת, אסטרטגיית אופציות שמשקיע עושה כאשר הוא צופה מניה מסוימת תעבור בקרוב תנודתיות. המשקיע מאמין שהמניה תעשה מהלך משמעותי מחוץ לטווח המסחר, אך אינו בטוח אם מחיר המניה יעלה או נמוך יותר. כדי לבצע מסלול ארוך, המשקיע קונה בו זמנית anat-the-moneycall ו-at-the-money put עם אותו תאריך תפוגה ואותו מחיר מימוש. בתרחישים רבים, המשקיע מאמין שאירוע חדשותי קרוב (כגון דוח רווחים או הודעת רכישה) ידחוף את המניה הבסיסית מתנודתיות נמוכה לתנודתיות גבוהה. מטרת המשקיע היא להרוויח ממהלך גדול במחיר. תנועת מחירים קטנה בדרך כלל לא תספיק למשקיע כדי להרוויח משטח ארוך.
איך אתה מרוויח רווח ב-Straddle?
כדי לקבוע כמה אבטחה תחתית חייבת לעלות או לרדת כדי להרוויח רווח על סף, חלק את עלות הפרמיה הכוללת במחיר המימוש. לדוגמה, אם עלות הפרמיה הכוללת הייתה $10 ומחיר המימוש היה $100, היא תחושב כ-$10 חלקי $100, או 10%. על מנת להרוויח, נייר הערך חייב לעלות או לרדת ביותר מ-10% ממחיר המימוש של 100$.
מהי דוגמה ל-Straddle?
קחו בחשבון סוחר שמצפה שמניות החברה יחוו תנודות מחירים חדות בעקבות הודעת ריבית ב-15 בינואר. נכון לעכשיו, מחיר המניה הוא 100 דולר. המשקיע יוצר סטרדל על ידי רכישת אופציית מכר של 5$ והן אופציית רכש של 5$ במחיר מימוש של 100$ שיפוג ב-30 בינואר. פרמיית האופציה נטו עבור סטרדל זה היא 10$. הסוחר יממש רווח אם מחיר נייר הערך הבסיסי היה מעל 110$ (שהוא מחיר המימוש בתוספת פרמיית האופציה נטו) או מתחת ל-90$ (שזהו מחיר המימוש פחות פרמיית האופציה נטו) במועד הפקיעה.
האם אתה יכול להפסיד כסף על Straddle?
כן. אם מחיר המניה אינו עולה על הפרמיות ההשוואתיות ששולמו על האופציות, סוחר עומד בפני סיכון להפסיד כסף. מסיבה זו, אסטרטגיות סטרדל ננקטות לעתים קרובות בהתחשב בהשקעות תנודתיות יותר.
סיכום ומסקנות
אם משקיע קונה גם שיחה וגם פוט באותו מחיר מימוש באותו תאריך תפוגה, הוא נכנס לפוזיציה עצומה. אסטרטגיה זו מאפשרת למשקיע להרוויח משינויי מחירים גדולים, ללא קשר לכיוון השינוי. אם מחיר נייר הערך הבסיסי יישאר יציב למדי, סביר להניח שמשקיע יפסיד כסף לגבי הפרמיות המשולמות על האופציות חסרות הערך. עם זאת, משקיע יכול לקצור רווח על עליות או ירידות גדולות במחיר ההון.
