מהו הטיית התנודתיות?
מהו הטיית התנודתיות? הטיית התנודתיות היא ההבדל בתנודתיות המרומזת (IV) בין אופציות מחוץ לכסף, אופציות בכסף ואופציות בתוך הכסף. הטיית התנודתיות, המושפעת מסנטימנט ומיחסי ההיצע והביקוש של אופציות מסוימות בשוק, מספקת מידע אם מנהלי קרנות מעדיפים לכתוב שיחות או רכישות. הידוע גם בשם הטיה אנכית, סוחרים יכולים להשתמש בשינויים יחסיים בהטיה עבור סדרת אופציות כאסטרטגיית מסחר.
מהו הטיית התנודתיות? – הידוע גם בשם הטיה אנכית, סוחרים יכולים להשתמש בשינויים יחסיים בהטיה עבור סדרת אופציות כאסטרטגיית מסחר.
מהו הטיית התנודתיות? – נקודות מרכזיות
הבנת הטיית התנודתיות
מודלים של תמחור אופציות מניחים שהתנודתיות המרומזת (IV) של אופציה עבור אותה בסיס ופקיעת אופציה צריכה להיות זהה, ללא קשר למחיר המימוש. עם זאת, סוחרי אופציות בשנות ה-80 החלו לגלות שבמציאות, אנשים היו מוכנים "לשלם יתר על המידה" עבור אופציות שנמחקו על מניות. משמעות הדבר היא שאנשים ייחסו יותר תנודתיות כלפי הצד השלילי מאשר כלפי מעלה, אינדיקטור אפשרי לכך שההגנה על הצד החיסוני חשובה יותר מאשר ספקולציות כלפי מעלה בשוק האופציות.
מצב שבו לאפשרויות-הכסף יש תנודתיות מרומזת נמוכה יותר מאשר אופציות מחוץ לכסף או אופציות בתוך-הכסף מכונה לפעמים "חיוך" של תנודתיות בשל הצורה שהנתונים יוצרים כאשר מתווים תנודתיות מרומזת כנגד תקיפה. מחירים בתרשים. במילים אחרות, חיוך תנודתיות מתרחש כאשר התנודתיות המשתמעת עבור המכירות והשיחות עולה ככל שמחיר השביתה מתרחק ממחיר המניה הנוכחי. בשוקי המניות מתרחשת הטיה בתנודתיות מכיוון שמנהלי כספים מעדיפים בדרך כלל לכתוב שיחות על פני מכירות.
הטיית התנודתיות מיוצגת בצורה גרפית כדי להדגים את ה-IV של קבוצה מסוימת של אפשרויות. בדרך כלל, האופציות המשמשות חולקות את אותו תאריך תפוגה ומחיר מימוש, אם כי לפעמים חולקות רק את אותו מחיר מימוש ולא אותו תאריך. הגרף מכונה "חיוך" של תנודתיות כאשר העקומה מאוזנת יותר או "חיוך" של תנודתיות אם העקומה משוקללת לצד אחד.
הבנת התנודתיות
תנודתיות מייצגת רמת סיכון הקיימת בהשקעה מסוימת. הוא מתייחס ישירות לנכס הבסיס המשויך לאופציה ונגזר ממחיר האופציות. לא ניתן לנתח ישירות את ה-IV. במקום זאת, הוא מתפקד כחלק מנוסחה המשמשת לניבוי הכיוון העתידי של נכס בסיס מסוים. ככל שה-IV עולה, המחיר של הנכס המשויך יורד.
תנודתיות משתמעת היא תחזית השוק לגבי תנועה סבירה במחיר של נייר ערך. זהו מדד המשמש את המשקיעים להערכת תנודות עתידיות (תנודתיות) של מחיר נייר ערך בהתבסס על גורמי חיזוי מסוימים. תנודתיות מרומזת, המסומנת בסמלσ(סיגמה), יכולה להיחשב לעתים קרובות כמייצגת של סיכון שוק. זה מבוטא בדרך כלל באמצעות אחוזים וסטיות תקן על פני אופק זמן מוגדר.
הטיות לאחור והטיות קדימה
הטיות הפוכות מתרחשות כאשר התנודתיות המשתמעת גבוהה יותר בשביתות אופציות נמוכות יותר. זה נראה לרוב באופציות אינדקס או אפשרויות אחרות לטווח ארוך יותר. נראה שהמודל הזה מתרחש בזמנים שבהם למשקיעים יש חששות בשוק ורכישות כדי לפצות על הסיכונים הנתפסים.
ערכי IV מוטים קדימה עולים בנקודות גבוהות יותר בקורלציה עם מחיר המימוש. זה מיוצג בצורה הטובה ביותר בשוק הסחורות, שבו מחסור בהיצע יכול להעלות את המחירים. דוגמאות לסחורות הקשורות לעתים קרובות להטיות קדימה כוללות שמן ופריטים חקלאיים.
