מה הם יסודות?
מה הם יסודות? היסודות כוללים את המידע האיכותי והכמותי הבסיסי שתורם לרווחה הפיננסית או הכלכלית של חברה, נייר ערך או מטבע, והערכתם הפיננסית לאחר מכן. כאשר מידע איכותי כולל אלמנטים שלא ניתן למדוד ישירות, כגון ניסיון בניהול, ניתוח כמותי (QA) משתמש במתמטיקה וסטטיסטיקה כדי להבין את הנכס ולחזות את תנועותיו.
מה הם יסודות? – נקודות מרכזיות
הבנת יסודות
בעסקים ובכלכלה, יסודות מייצגים את המאפיינים העיקריים ואת הנתונים הפיננסיים הדרושים לקביעת היציבות והבריאות של נכס. נתונים אלה יכולים לכלול גורמים מאקרו-כלכליים, או בקנה מידה גדול, וגורמים מיקרו-כלכליים או בקנה מידה קטן כדי לקבוע ערך על ניירות ערך או עסקים.
אנליסטים ומשקיעים בוחנים את היסודות הללו כדי לפתח אומדן האם נכס הבסיס נחשב להשקעה כדאית, ואם יש שווי הוגן בשוק. עבור עסקים, מידע כגון רווחיות, הכנסות, נכסים, התחייבויות ופוטנציאל צמיחה נחשבים יסודות. באמצעות ניתוח יסודי, אתה יכול לחשב את היחס הפיננסי של החברה כדי לקבוע את כדאיות ההשקעה.
בעוד שמרכיבים בסיסיים נחשבים לרוב לגורמים הקשורים לעסקים או ניירות ערך מסוימים, לכלכלות הלאומיות והמטבעות שלהם יש גם קבוצה של יסודות שניתן לנתח. לדוגמה, שיעורי ריבית, צמיחת התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג), עודף/גירעון של מאזן סחר ורמות אינפלציה הם כמה גורמים הנחשבים ליסודות הערך של אומה.
יסודות מקרו-כלכליים ומיקרו-כלכליים
יסודות מאקרו-כלכליים הם נושאים המשפיעים על כלכלה בכללותה, כולל סטטיסטיקות לגבי אבטלה, היצע וביקוש, צמיחה ואינפלציה, כמו גם שיקולים למדיניות מוניטרית או פיסקלית וסחר בינלאומי. ניתן ליישם את הקטגוריות הללו על ניתוח של כלכלה בקנה מידה גדול בכללותו או להתייחס לפעילות עסקית בודדת כדי לבצע שינויים על סמך השפעות מאקרו כלכליות. יסודות מאקרו-כלכליים בקנה מידה גדול הם גם חלק מהניתוח מלמעלה למטה של חברות בודדות.
יסודות מיקרו-כלכליים מתמקדים בפעילויות בתוך פלחים קטנים יותר של הכלכלה, כגון שוק או מגזר מסוים. התמקדות בקנה מידה קטן זה יכול לכלול סוגיות של היצע וביקוש בתוך הפלח שצוין, עבודה, ותיאוריות צרכנים וחברות כאחד. תורת הצרכנים חוקרת כיצד אנשים מוציאים במסגרת מגבלות התקציב המסוימות שלהם. התיאוריה של החברה קובעת שקיים עסק ומקבלת החלטות כדי להרוויח רווחים.
יסודות בעסקים
על ידי הסתכלות על הכלכלה של העסק, כולל הניהול הכולל והדוחות הכספיים, משקיעים בוחנים את היסודות של החברה. לא רק שנקודות הנתונים הללו מראות את בריאותו של העסק, אלא הן גם מצביעות על ההסתברות לצמיחה נוספת. חברה עם מעט חוב ומספיק מזומנים נחשבת לבעלת יסודות חזקים.
יסודות חזקים מצביעים על כך שלעסק יש מסגרת או מבנה פיננסי בר-קיימא. לעומת זאת, לאלה עם יסודות חלשים עשויים להיות בעיות בתחומי ניהול חובות חוב, בקרת עלויות או ניהול ארגוני כולל. עסק עם יסודות חזקים עשוי להיות בעל סיכוי גבוה יותר לשרוד אירועים שליליים, כמו מיתון כלכלי או דיכאון, מאשר עסק עם יסודות חלשים יותר. כמו כן, חוזק עשוי להצביע על פחות סיכון אם משקיע ישקול לרכוש ניירות ערך הקשורים לעסקים שהוזכרו.
ניתוח פונדמנטלי
משקיעים ואנליסטים פיננסיים מעוניינים להעריך את היסודות של חברה כדי להשוות את מיקומה הכלכלי ביחס לעמיתים בתעשייה, לשוק הרחב יותר או לעצמה לאורך זמן. ניתוח יסודי כולל חפירה עמוקה בדוחות הכספיים של חברה כדי לחלץ את פוטנציאל הרווח והצמיחה שלה, את הסיכון היחסי, וכדי להחליט בסופו של דבר אם המניות שלה גבוהות, מתחת או מוערכות בצורה הוגנת בשוק.
לעתים קרובות ניתוח יסודי כולל מחשוב וניתוח יחסים כדי לבצע השוואות בין תפוחים לתפוחים. כמה יחסי ניתוח בסיסיים נפוצים מפורטים להלן.
ניתוח יסודי צריך להתבצע בגישה הוליסטית, תוך שימוש במספר יחסים וכולל ניתוח מלמטה למעלה וכן מלמעלה למטה כדי להגיע למסקנות ופעולות ספציפיות.
דוגמה בעולם האמיתי
ברבעון הרביעי של 2018, לפי MarketWatch, לחברות הטכנולוגיה הגדולות מיקרוסופט ואפל היו שווי שוק דומים לראשונה מאז 2010. למרות שלשתי החברות היו שווי שוק דומים של כ-850 מיליארד דולר, היו להן יסודות שונים מאוד. לדוגמה, מיקרוסופט נסחרה ב-45Xearnings בעוד שאפל נסחרה ב-15X רווחים.
כמו כן, בעוד שהרווחים של מיקרוסופט היו מבוססים על תוכנה כשירות (SaaS) ומכירות תוכנה, הרווחים של אפל עדיין היו תלויים בעיקר במכירות חומרה. בסיס ההכנסות של אפל הוא בערך פי שניים וחצי מזה של מיקרוסופט; השוק העולמי של המכשירים שלה רווי הרבה יותר מהשוק העולמי של התוכנה של מיקרוסופט.
למרות שלשתי החברות היה שווי שוק דומה, היו להן יסודות שונים מאוד, שהיה צריך לקחת בחשבון בעת בחירתן כהשקעות פוטנציאליות, במיוחד בקביעת סיכויי צמיחה עתידיים.
