מה זה איגרת חוב ממשלתית? איגרות חוב ממשלתיות: מה זה, סוגים, יתרונות וחסרונות
מה זה איגרת חוב ממשלתית? איגרת חוב ממשלתית היא ניירת חוב שהונפקה על ידי ממשלה כדי לתמוך בהוצאות ובחובות ממשלתיים. איגרות חוב ממשלתיות יכולות לשלם תשלומי ריבית תקופתיים הנקראים תשלומי קופון . איגרות חוב ממשלתיות שהונפקו על ידי ממשלות לאומיות נחשבות לרוב להשקעות בסיכון נמוך מאחר שהממשלה המנפיקה תומכת בהן.
איגרות חוב ממשלתיות שהונפקו על ידי ממשלה פדרלית עשויות להיקרא גם חוב ריבוני.
נקודות מפתח – מה זה איגרת חוב ממשלתית?
- איגרת חוב ממשלתית מייצגת חוב שמונפק על ידי ממשלה ונמכר למשקיעים כדי לתמוך בהוצאות הממשלה.
- אג"ח ממשלתיות מסוימות עשויות לשלם תשלומי ריבית תקופתיים. איגרות חוב ממשלתיות אחרות אינן משלמות קופונים ובמקום זאת נמכרות בהנחה.
- אג"ח ממשלתיות נחשבות להשקעות בסיכון נמוך מאחר שהממשלה תומכת בהן.
- סוגי האג"ח השונים המוצעים על ידי משרד האוצר האמריקאי נחשבים בין הבטוחים בעולם.
- בגלל הסיכון הנמוך יחסית שלהן, איגרות חוב ממשלתיות משלמות בדרך כלל שיעורי ריבית נמוכים.
איגרות חוב ממשלתיות הסבר
איגרות חוב ממשלתיות מונפקות על ידי ממשלות כדי לגייס כסף למימון פרויקטים או פעולות שוטפות. משרד האוצר האמריקאי מוכר את איגרות החוב שהונפקו במהלך מכירות פומביות במרווחי זמן קבועים לאורך השנה. רק משתתפים רשומים מסוימים, לרוב בנקים גדולים, יכולים לקנות אג"ח ממשלתיות בארה"ב ישירות במכירה פומבית. כאשר הממשלה מקיימת מכרז אג"ח, כל קונה מגיש את הצעת הרכישה שלו, והמכירה הפומבית נמשכת עד שכל האג"ח מחולקות כהלכה.
חלק מאג"ח האוצר נסחרות בשוק המשני . משקיעים בודדים, העובדים עם מוסד פיננסי או ברוקר, יכולים לקנות ולמכור אג"ח שהונפקו בעבר דרך שוק זה. אגודות האוצר זמינות באופן נרחב לרכישה דרך משרד האוצר האמריקאי, ברוקרים וקרנות נסחרות בבורסה (ETF) , המכילות סל של ניירות ערך.
לאג"ח ממשלתיות בריבית קבועה יכול להיות סיכון ריבית , המתרחש כאשר הריבית עולה ומשקיעים מחזיקים באג"ח בריבית קבועה בתשלום נמוך יותר בהשוואה לשוק. כמו כן, רק איגרות חוב נבחרות עומדות בקצב האינפלציה , שהיא מדד לעליית המחירים בכל המשק. אם אג"ח ממשלתית בריבית קבועה משלמת 2% בשנה, למשל, והמחירים במשק עולים ב-1.5%, המשקיע מרוויח רק 0.5% במונחים ריאליים.
איגרות חוב ממשלתיות עירוניות
ממשלות מקומיות עשויות גם להנפיק איגרות חוב למימון פרויקטים כגון תשתיות, ספריות או פארקים. אלה ידועים כאיגרות חוב עירוניות , או "מוניס", ולעתים קרובות נושאות הטבות מס מסוימות ופטורים עבור משקיעים.
אפשר לחשוב על מוניס כהלוואות שמשקיעים מעניקים לממשלות מקומיות, והן משמשות למימון עבודות ציבוריות כמו פארקים, ספריות, גשרים וכבישים ותשתיות אחרות. הם עשויים להיות ממומנים באמצעות כספי מס מקומיים או על ידי הכנסות שהופקו מהפרויקט (למשל כביש אגרה).
למרות שלאג"ח עירוניות עשויות להיות שיעורי ריבית נמוכים יותר מהשקעות מסוכנות יותר כמו אג"ח קונצרניות או מניות, הן מציעות יציבות מסוימת ושיעורי ברירת מחדל נמוכים.
אם אתה מעוניין באג"ח ממשלתיות, אולי תרצה להכיר את המונחים הבאים:
- ערך נקוב או נקוב : סכום החוב שאתה מלווה לממשלה והסכום שתקבל בחזרה כאשר האג"ח יפוג
- קופון : תשלומי הריבית הרגילים הנזקפים למחזיקי האג"ח
- תשואה : שיעור הריבית על האג"ח לאחר התחשבות במחיר השוק שלה
- מחיר שוק: מחיר האג"ח בשוק המשני, שעשוי להיות שונה מהערך הנקוב
- אוצר : איגרות חוב של ממשלת ארה"ב
- שטר כספי : אג"ח לטווח קצר, לפירעון בעוד שנה או פחות
- הערה T : אג"ח לטווח בינוני, לפירעון תוך 2 עד 10 שנים
- אג"ח T : אג"ח ארוכות טווח המפשילות בעוד 10 עד 30 שנים או יותר
- טיפים : אוצר צמודים לאינפלציה
ארה"ב מול איגרות חוב ממשלתיות זרות
אג"ח ארה"ב כמעט נטולות סיכון ככל שהשקעה יכולה להגיע. פרופיל הסיכון הנמוך הזה נובע מכך שהממשלה המנפיקה מגבה את האג"ח. איגרות חוב ממשלתיות ממשרד האוצר האמריקני הן מהבטוחות ביותר בעולם, בעוד שאלו המונפות על ידי מדינות אחרות עשויות לשאת רמה גבוהה יותר של סיכון.
בשל אופי כמעט חסר סיכון זה, משתתפי שוק ואנליסטים משתמשים באוצר כמדד בהשוואת הסיכון הכרוך בניירות ערך. אג"ח האוצר ל-10 שנים משמש גם כמדד ומדריך לריביות על מוצרי הלוואות. בשל הסיכון הנמוך שלהם, אג"ח ארה"ב נוטים להציע שיעורי תשואה נמוכים יותר ביחס למניות ואג"ח קונצרניות.
עם זאת, איגרות חוב מגובות ממשלתיות, במיוחד אלו בשווקים מתעוררים , יכולות לשאת סיכונים הכוללים סיכון מדינה, סיכון פוליטי וסיכון בנקאי מרכזי, לרבות האם המערכת הבנקאית היא סולבנטית. המשקיעים ראו תזכורת עגומה לכמה אג"ח ממשלתיות מסוימות יכולות להיות מסוכנות במהלך המשבר הפיננסי באסיה של 1997 ו-1998. במהלך המשבר הזה, כמה מדינות באסיה נאלצו להוריד את ערך המטבע שלהן, מה ששלח הדים ברחבי העולם. המשבר אפילו גרם לרוסיה לפרע את חובה.
השימושים באגרות חוב ממשלתיות
איגרות חוב ממשלתיות מסייעות במימון גירעונות בתקציב הפדרלי ומשמשות לגיוס הון לפרויקטים שונים כגון הוצאות תשתיות. עם זאת, איגרות חוב ממשלתיות משמשות גם את הבנק הפדרלי לשליטה באספקת הכסף של המדינה.
כאשר הפדרל ריזרב רוכש מחדש איגרות חוב ממשלתיות של ארה"ב, היצע הכסף גדל בכל הכלכלה כאשר המוכרים מקבלים כספים לבזבוז או להשקיע בשוק. כל הכספים המופקדים בבנקים משמשים, בתורו, את אותם מוסדות פיננסיים להלוואות לחברות ויחידים, מה שמגביר עוד יותר את הפעילות הכלכלית.
יתרונות וחסרונות של איגרות חוב ממשלתיות
כמו בכל השקעות, אג"ח ממשלתיות מספקות גם יתרונות וגם חסרונות לבעל האג"ח. מצד שני, ניירות ערך אלו נוטים להחזיר זרם קבוע של הכנסות ריבית. עם זאת, תשואה זו בדרך כלל נמוכה ממוצרים אחרים בשוק בשל רמת הסיכון המופחתת הכרוכה בהשקעות שלהם.
שוק האג"ח של ממשלת ארה"ב נזיל מאוד, מה שמאפשר למחזיק למכור אותן מחדש בשוק האג"ח המשני בקלות. יש אפילו תעודות סל וקרנות נאמנות שממקדות את השקעתם באג"ח האוצר.
איגרות חוב בריבית קבועה עלולות לפגר בתקופות של עליה באינפלציה או עליית ריבית בשוק. כמו כן, איגרות חוב זרות חשופות לסיכון ריבוני או ממשלתי, לשינויים בשערי המטבע, ובעלות סיכון גבוה יותר למחדל.
חלק מאיגרות החוב של משרד האוצר בארה"ב נטולות מסים מדינתיים ופדרליים. עם זאת, המשקיע באגרות חוב זרות עשוי לעמוד בפני מסים על הכנסה מהשקעות זרות אלו.
יתרונות
- שלם החזר ריבית קבוע
- סיכון נמוך לאיגרות חוב בארה"ב
- פטור ממסים ממלכתיים ומקומיים
- שוק נזיל למכירה חוזרת
- ניתן להערכה באמצעות קרנות נאמנות ותעודות סל
חסרונות
- להציע שיעורי תשואה נמוכים
- ההכנסה הקבועה מפגרת עם האינפלציה הגוברת
- לשאת בסיכון כאשר ריבית השוק עולה
- ברירת מחדל וסיכונים אחרים על איגרות חוב זרות
דוגמאות לאג"ח ממשלת ארה"ב
ישנם סוגים שונים של איגרות חוב המוצעות על ידי משרד האוצר האמריקאי בעלות מועדים שונים. בנוסף, חלק מהאג"ח מחזירות תשלומי ריבית קבועים, בעוד חלק לא. בארה"ב, החוב הלאומי מתייחס במידה רבה לערך הרעיוני של איגרות חוב ממשלתיות. החלק הגדול ביותר של החוב הלאומי, כ-24.2 טריליון דולר, מוחזק על ידי הציבור. אחזקות תוך-ממשלתיות מהוות כ-6.6 טריליון דולר, עבור חוב כולל של כ-30.9 טריליון דולר נכון לרבעון השלישי של 2022.1
אג"ח חיסכון
משרד האוצר האמריקאי מציע אג"ח מסדרות EE ואג"ח חיסכון מסדרה I. איגרות חוב נמכרות בשווי נקוב ובעלות ריבית קבועה. איגרות חוב המוחזקות במשך 20 שנה יגיעו לערכן הנקוב ולמעשה יכפילו אותן. איגרות חוב מסדרה I מקבלים שיעור משני מחושב חצי שנתי הקשור לשיעור אינפלציה.
שטרי אוצר
שטרי אוצר (T-note) הם אג"ח לטווח בינוני הפדיון בעוד שנתיים, שלוש, חמש או 10 שנים המספקות תשואות קופון קבועות. ל-T-Notes יש בדרך כלל ערך נקוב של $1,000. עם זאת, לפדיון של שנתיים או שלוש שנים יש ערך נקוב של $5,000.
איגרות חוב של האוצר
אג"ח אוצר (T-Bonds) הן אג"ח לטווח ארוך עם מועד בין 10 ל-30 שנים. T-Bonds מעניקות ריבית או תשלומי קופונים חצי שנתיים ובעלי ערך נקוב של $1,000. האג"ח עוזרות לקזז מחסור בתקציב הפדרלי. כמו כן, הם עוזרים להסדיר את אספקת הכסף של המדינה ולבצע את המדיניות המוניטרית של ארה"ב .
ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS)
ניירות ערך מוגני אינפלציה של האוצר (TIPS) הם נייר ערך של האוצר הצמוד לאינפלציה. הם מגנים על המשקיעים מההשפעות השליליות של עליית המחירים. הערך הנקוב – הקרן – עולה עם האינפלציה ויורד עם הדפלציה, בעקבות מדד המחירים לצרכן (CPI) .
TIPS משלם ריבית קבועה שנקבעת במכירה הפומבית של האג"ח על בסיס שישה חודשים. עם זאת, סכומי תשלום הריבית משתנים מכיוון שהשיעור חל על ערך הקרן המתואם של האיגרת. ל-TIPS יש מועדים של חמש, 10 ו-30 שנים. ב-19 בנובמבר 2020, נמכרה אג"ח TIPS ל-10 שנים בריבית של -0.867%.
קנייה לעומת מסחר באג"ח
אם אתה קונה איגרות חוב ממשלתיותותחזיק אותם עד לפדיון, תיהנה מתשלומי קופונים (ריבית) רגילים והחזר של ההשקעה הראשונית שלך כאשר הם יבשילו. עם זאת, במהלך הזמן הזה, המחיר של איגרת חוב ממשלתית ישתנה בשוק. למחירי האג"ח יש קשר הפוך עם שיעורי הריבית – כך שכאשר הריבית עולה, מחירי האג"ח הממשלתיות יורדות בשוק המשני. בשל כך, משקיעים לטווח קצר יותר שאינם קונים ומחזיקים באג"ח עד לפדיון יכולים לחוות רווחים או הפסדים בשוק. סוחרי אג"ח יכולים גם להרוויח מההבדלים היחסיים בתשואות של אג"ח מסוימות, המכונה המרווח – למשל, המרווח בין אג"ח ארה"ב לאג"ח קונצרניות בדירוג גבוה. אסטרטגיית מסחר נוספת באג"ח היא להמר על שינויים במרווח בין מועדים שונים, המכונה עקום התשואה.
איגרות חוב ממשלתיות יכולות לספק שילוב של בטיחות ניכרת ותשואות גבוהות יחסית. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שממשלות לפעמים חסרות את היכולת או הנכונות להחזיר את חובותיהן.
איך קונים איגרות חוב ממשלתיות?
ניירות הערך של משרד האוצר האמריקאי זמינים למשקיעים דרך הברוקר או הבנק שלהם, או ישירות דרך אתר TreasuryDirect . משקיעים יכולים גם להסתכל על תעודות סל או קרנות נאמנות המשקיעות באוצר. איגרות חוב עירוניות זמינות דרך המתווך שלך.
איך עובדות איגרות חוב ממשלתיות?
כאשר ממשלות צריכות לגייס כספים לצורך פעולות (למשל תשלום לעובדי ממשלה או שירות חיובי ריבית על חוב קיים) או להשקיע בפרויקטים (למשל, בניית כבישים מהירים פדרליים), הן יכולות למכור אג"ח למשקיעים. במקרה של ארה"ב, אג"ח נמכרות דרך משרד האוצר ומייצגות חוב בבעלות מחזיקי אג"ח. מחזיקי אג"ח אלו זוכים בריבית ותשואה של הקרן שלהם כאשר האג"ח מפשילה. זה הופך את מחזיקי האג"ח של אוצר למעשה לנושים (מלווים) לממשלה הפדרלית.
מדוע שיעורי הריבית על איגרות חוב ממשלתיות נמוכות בדרך כלל מאג"ח אחרות?
איגרות חוב שהונפקו על ידי הממשל הפדרלי נחשבות נטולות סיכון בעצם. בארה"ב, הממשל הפדרלי מעולם לא איבד את חובה, והממשלה תוכל תיאורטית ליצור יותר כסף או להעלות מסים כדי לשלם עבור הריבית על החובות הקיימים כדי למנוע מחדל. לכן, משרדי האוצר נושאים את מה שמכונה שיעור התשואה חסר הסיכון. אג"ח עסקיות ואחרות חייבות לשאת תשואות גבוהות יותר כדי לפצות את המשקיעים על סיכון האשראי הנוסף הטמון בהם.
מהם סוגי אג"ח ממשלת ארה"ב?
לממשלת ארה"ב יש מגוון של ניירות ערך של משרד האוצר הזמינים לרכישה בהתאם למה שהמשקיע מחפש. ההנפקות השונות של ניירות הערך הן שטרות אוצר, אג"ח, אג"ח, אג"ח מוגני אינפלציה (TIPS), שטרי ריבית משתנה (FRNs), אג"ח חיסכון מסדרה I ואג"ח חיסכון מסדרה EE.
מהן דוגמאות לאגרות חוב ממשלתיות שאינן בארה"ב?
ממשלות זרות ברחבי העולם מנפיקות חובות בצורת איגרות חוב. חלק מאלה כוללים בדרך כלל:
בשורה התחתונה
איגרות חוב ממשלתיות שהונפקו על ידי ממשלות פדרליות הן בין ההשקעות הבטוחות ביותר שיש, לעתים קרובות נושאות את שיעור התשואה חסר הסיכון. עם זאת, בגלל הסיכון הנמוך שלהם, הם גם נושאים תשואות נמוכות יחסית. בארה"ב, אג"ח פדרליות ידועות כ-Treasuries, המורכבות משטרי T לטווח קצר, T-Notes לטווח בינוני ואג"ח T לטווח ארוך. גם ממשלות זרות מנפיקות באופן קבוע איגרות חוב. ממשלות מדינה ומקומיות רשאיות גם להנפיק אג"ח בצורה של אג"ח עירוניות (מוניס). אלה אטרקטיביים למשקיעים מסוימים מכיוון שהם יכולים להציע פטורים מסוימים ממס.
