מהי החזרה ממוצעת וכיצד משקיעים משתמשים בה?

מה זה היפוך ממוצע?

מה זה היפוך ממוצע? – היפוך ממוצע, או החזרה לממוצע, היא תיאוריה המשמשת בתחום הפיננסים המציעה כי תנודתיות מחירי הנכסים והתשואות ההיסטוריות יחזרו בסופו של דבר לממוצע לטווח ארוך או לרמה הממוצעת של מערך הנתונים כולו.

רמה ממוצעת זו יכולה להופיע במספר הקשרים כגון צמיחה כלכלית, תנודתיות של מניה, יחס מחיר לרווח של מניה (יחס P/E), או התשואה הממוצעת של ענף.

נקודות מפתח – מה זה היפוך ממוצע?

• החזרה ממוצעת, בפיננסים, מעידה על כך שתופעות שונות של ריבית כמו מחירי נכסים ותנודתיות בתשואות חוזרות בסופו של דבר לרמות הממוצעות לטווח ארוך שלהן.
• תיאוריית ההחזרה הממוצעת הובילה לאסטרטגיות השקעה רבות, מטכניקות מסחר במניות ועד מודלים של תמחור אופציות.
• מסחר החזר ממוצע מנסה לנצל שינויים קיצוניים במחיר של נייר ערך מסוים, בהנחה שהוא יחזור למצבו הקודם.

היסודות של היפוך ממוצע

חזרה לממוצע כרוכה בחזרה של מצב חזרה למצבו הממוצע לטווח ארוך. התפיסה מניחה שרמה שתרחק מהנורמה או המגמה ארוכת הטווח תחזור שוב, תחזור למצבה המובן או למגמה מתמשכת .

תיאוריה זו הובילה לאסטרטגיות השקעה רבות הכוללות רכישה או מכירה של מניות או ניירות ערך אחרים שביצועיהם האחרונים היו שונים מאוד מהממוצעים ההיסטוריים שלהם. עם זאת, שינוי בתשואות יכול גם להיות סימן לכך שלחברה אין עוד אותם סיכויים שהיו לה פעם, ובמקרה זה פחות סביר שתתרחש החזרה ממוצעת.

אחוזי החזרות ומחירים אינם המדדים היחידים הנחשבים בחזרה ממוצעת; שיעורי ריבית או אפילו יחס P/E של חברה יכולים להיות כפופים לתופעה זו.

התיאוריה של היפוך ממוצע מתמקדת בהיפוך של שינויים קיצוניים בלבד, שכן צמיחה נורמלית או תנודות אחרות הן חלק צפוי מהפרדיגמה.

שימוש בתיאוריית ההיפוך הממוצע

תיאוריית ההיפוך הממוצע משמשת כחלק מניתוח סטטיסטי של תנאי השוק ויכולה להיות חלק מאסטרטגיית מסחר כוללת. זה חל היטב על הרעיונות של קנייה נמוכה ומכירה גבוהה , בתקווה לזהות פעילות חריגה שתחזור, תיאורטית, לדפוס נורמלי.

החזר ממוצע שימש גם בתמחור אופציות כדי לתאר את התצפית לפיה התנודתיות של הנכס תתנוד סביב ממוצע ארוך טווח כלשהו. אחת ההנחות הבסיסיות של מודלים רבים של תמחור אופציות היא שתנודתיות המחירים של נכס היא ממוצעת.

כפי שהאיור שלהלן מתאר, התנודתיות הנצפית של מניה יכולה לעלות מעל או לרדת מתחת לממוצע שלה, אבל תמיד נראה שהיא מוגבלת סביב הרמה הממוצעת שלה. תקופות תנודתיות גבוהה עוקבות בדרך כלל תקופות תנודתיות נמוכה ולהיפך. באמצעות היפוך ממוצע לזיהוי טווחי תנודתיות בשילוב עם  טכניקות חיזוי  , משקיעים יכולים לבחור את המסחר הטוב ביותר האפשרי.

מסחר החזר ממוצע במניות מנסה לנצל שינויים קיצוניים בתמחור של נייר ערך מסוים, בהנחה שהוא יחזור למצבו הקודם. ניתן ליישם תיאוריה זו הן על קנייה והן על מכירה, מכיוון שהיא מאפשרת לסוחר להרוויח על עליות בלתי צפויות ולחסוך בשפל חריג.

מי שמעוניין ללמוד עוד על תיאוריית ההחזרה הממוצעת ונושאים פיננסיים אחרים עשויים לשקול להירשם לאחד מקורסי הניתוח הטכני הטובים ביותר הזמינים כיום.

מגבלות של החזרה ממוצעת

החזרה לדפוס נורמלי אינה מובטחת, שכן שיאים או שפל בלתי צפויים יכולים להצביע על שינוי בנורמה. אירועים כאלה יכולים לכלול, בין היתר, שחרורים או התפתחויות של מוצרים חדשים בצד החיובי, או ריקולים ותביעות משפטיות בצד השלילי.

נכס עלול לחוות החזרה ממוצעת אפילו באירוע הקיצוני ביותר. אבל כמו ברוב הפעילות בשוק, יש מעט ערבויות לגבי האופן שבו אירועים מסוימים ישפיעו או לא ישפיעו על הערעור הכולל של ניירות ערך מסוימים.

יסטית להשתמש כחלופה.