מה זה מודי'ס?
Moody's Corporation (MCO) היא חברת האחזקות שמחזיקה הן ב-Moody's Investors Service, המדרגת ניירות ערך של חוב בהכנסה קבועה , והן ב-Moody's Analytics , המספקת תוכנה ומחקר לניתוח כלכלי וניהול סיכונים. מודי'ס מקצה דירוגים על בסיס הערכת סיכון ויכולת הלווה לבצע תשלומי ריבית, והדירוגים שלה נצפים מקרוב על ידי משקיעים רבים.
נקודות מפתח
- Moody's Corporation היא חברת שירותים פיננסיים אמריקאית הפועלת כחברת האחזקות של Moody's Investors Service ושל Moody's Analytics.
- Moody's Investors Service מספק למשקיעים דירוג אשראי, ניתוח סיכונים ומחקר עבור מניות, אג"ח וגופים ממשלתיים.
- Moody's Analytics מפתחת תוכנות וכלים שיסייעו לשוקי ההון בניהול סיכונים, ניתוח אשראי ומחקר כלכלי.
- באמצעות מערכת הדירוג שלה, מודי'ס מקצה ציונים לאג"ח ולמניות על סמך הסיכון הכרוך בהשקעה.
- במהלך המשבר הפיננסי של 2008, מודי'ס וסוכנויות דירוג אשראי אחרות ספגו ביקורת על כך שהעניקו דירוג "AAA" לניירות ערך מגובי משכנתאות שבמקרים רבים היו מורכבים מהלוואות סאב-פריים.
הבנת מודי'ס
משקיעים ברחבי העולם מקדישים תשומת לב רבה לדירוגים שמודי'ס מעניקה לאג"ח, למניות בכורה ולגופים ממשלתיים. דירוגי Moody's יורדים מ-Aaa, שהיא הדרגה הגבוהה ביותר עבור המנפיק האיכותי ביותר עם הסיכון הנמוך ביותר, עד ל-C, הניתן בדרך כלל לניירות ערך שנמצאים במחדל עם סיכוי קטן להשבת קרן או ריבית.1
היסטוריה של מודי
תאגיד Moody's מתוארך ל- Moody's Manual of Industrial and Miscellaneous Securities , אשר פורסם לראשונה על ידי מייסד החברה ג'ון מודי בשנת 1900. המדריך סיפק מידע כללי וסטטיסטיקה על המניות והאג"ח של מוסדות פיננסיים, סוכנויות ממשלתיות, ייצור, כרייה ועוד. חברות אחרות. בעוד ש- Moody's Manual היה מיזם מצליח עבור החברה, לא היו לה את המשאבים הכספיים לשרוד את פאניקת הבנק של 1907 , ומודי מכר בסופו של דבר את הפרסום.
בשנת 1909, ג'ון מודי חזר לפרסום פיננסי עם Moody's Analyzes of Railroad Investments . אולם הפעם, במקום רק לפרסם מידע כללי וסטטיסטיקה, מודי הציע למשקיעים את הניתוח שלו לגבי הפעילות והכספים של רכבת. הוא כלל סמלי דירוג אותיות, אותם אימץ משיטת הדירוג הנהוגה בתעשייה הסחורה.
Moody's Investors Service הוקמה בשנת 1914 ונבנתה על יסודה על ידי הכללת דירוגים של חברות תעשייתיות, שירותים ואג"ח ממשלתיות שהונפקו על ידי ערים ועיריות בארה"ב. Moody's Investors Service נרכשה על ידי חברת דיווח האשראי Dun & Bradstreet (D&B) בשנת 1962 אך פוצלה בשנת 2000. מאז היא חברה עצמאית.
בשנת 1975, רשות ניירות ערך של ארה"ב ( SEC) הפכה את מודי'ס לארגון דירוג סטטיסטי מוכר לאומית (NRSRO), יחד עם Standard & Poor's (S&P), ו- Fitch Ratings . מוסדות רבים דורשים רמה מסוימת של דירוג אשראי מישות NRSRO כדי לקנות הנפקה נתונה. הדירוג משפיע גם על דרישות ההון שרשות ניירות ערך מחילה על בנקים בארצות הברית.
Moody's Investors Service מספקת דירוגי אשראי וניתוחים המכסים יותר מ-130 מדינות, 11,000 מנפיקי חברות ו-21,000 מנפיקי כספים ציבוריים.
המשבר הפיננסי של 2008
מודי'ס, S&P ופיץ' ספגו כולן ביקורת חריפה על תפקידן במשבר השוק הפיננסי של 2008. רוב הביקורת מתרכזת סביב דירוגי AAA שניתנו לניירות ערך מגובי משכנתאות שבמקרים רבים היו מורכבים מהלוואות סאב -פריים . המודלים המורכבים ביותר של סוכנויות הדירוג לא הביאו בחשבון את האפשרות של ירידה ארצית רחבה במחירי הדיור וכיצד זה ישפיע על ביצועי האג"ח.
ב-2007, כשמחירי הדירות החלו לרדת, מודי'ס הורידה 83% מנירות הערך של המשכנתאות שדורגו רק שנה אחת קודם לכן.2 השכיחות של מערכת שבה מנפיקי איגרות חוב משלמים לחברת הדירוג עבור עבודתם הואשמה על ידי כמה משקיפים בדירוגים מנופחים. מתחרה של מודי'ס S&P שילמה 1.5 מיליארד דולר למשרד המשפטים, 19 מדינות ולמחוז קולומביה כדי לפתור את הטענות שהטעתה משקיעים ביודעין.
מודי'ס, גם עם שתי סוכנויות דירוג האשראי הגדולות האחרות, ספגה ביקורת על כך שעזרה להחמיר את משבר החוב הריבוני של גוש היורו על ידי הורדה אגרסיבית של דירוג האשראי הריבוני של מדינות כמו צרפת ואוסטריה.2
פיקוח מוגבר
חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק בוול סטריט , שהתקבל בעקבות המשבר של 2008, הקים את משרד דירוג האשראי (OCR) בתוך ה-SEC. הוועדה קיבלה גם סמכויות פיקוח רחבות על שלושת ה-NRSRO. ה-OCR נדרש לבדוק את ביצועי הסוכנויות על בסיס שנתי ויכול לקנוס או לבטל את הרישום שלהן במידת הצורך.
