מהו מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq (VXN)?
מהו מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq (VXN)? מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq (VXN) הוא מדד לציפיות השוק לתנודתיות של 30 יום עבור מדד Nasdaq 100 , כפי שמשתמע ממחירי האופציות הרשומות במדד זה.1ה- Cboe Global Markets (Cboe) השיק את ה-VXN בינואר 2001.2
נקודות מפתח -מהו מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq (VXN)?
- מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq (VXN) הוא מדד שוק בזמן אמת המייצג את ציפיות השוק לתנודתיות במדד Nasdaq 100 במהלך 30 הימים הקרובים.
- ה-VXN נוצר כמקביל ל-VIX, שמודד את התנודתיות של S&P 500 מאחר שהנאסד"ק עתיר הטכנולוגיה מתרחק לעתים קרובות מהשוק הרחב יותר.
- ה-VXN, כמו ה-VIX, מחושב באמצעות התנודתיות המשתמעת של האופציות הרשומות במדד Nasdaq 100 ומתפקד בצורה הטובה ביותר כ"מד פחד" או אינדיקטור לעצבנות בשוק לגבי מגזר הטכנולוגיה.
הבנת Cboe Nasdaq Volatility Index (VXN)
מדד VXN הוא מדד שנצפה באופן נרחב של סנטימנט ותנודתיות בשוק עבור ה- Nasdaq-100, הכולל את 100 ניירות הערך הלא פיננסיים המובילים בארה"ב ובבינלאומיים לפי שווי שוק הרשומים בנאסד"ק. ה-VXN מצוטט באחוזים, בדיוק כמו מקבילו הידוע יותר מדד התנודתיות של Cboe (VIX) , שמודד תנודתיות מרומזת של 30 יום עבור מדד S&P 500.13
מדד התנודתיות של Cboe Nasdaq הוצג בשנת 2001 כאשר בועת הדוט-קום במניות הטכנולוגיה התרוקנה. Cboe פיתחה את ה-VXN בגלל הפער האדיר בין התנודתיות שנראתה בשוק הנאסד"ק בהשוואה לשוק המניות הרחב יותר של ארה"ב מתחילת 1999 ואילך.45
ואכן, נאסד"ק זינק ב-157% בתקופה של 15 חודשים מינואר 1999 לרמת השיא שלו של 5,048 ב-10 במרץ 2000, לפני שצנח ב-52% מתחת ל-2,500 עד ה-20 בדצמבר 2000.6מדד S&P 500 , לשם השוואה, עלה רק ב-21% מינואר 1999 ועד לשיא שלו ב-24 במרץ 2000, ולאחר מכן ירד בחזרה ב-18% עד סוף שנת 2000.7
ככל שרמת ה-VXN גבוהה יותר, כך גדלה הציפייה לתנודתיות של Nasdaq-100. כמו ה-VIX, ה-VXN מתפקד בצורה הטובה ביותר כ"מד פחד" או אינדיקטור לעצבנות בשוק לגבי מגזר הטכנולוגיה.
מאז הצגתו, הרמה הגבוהה ביותר אליה הגיע ה-VXN הייתה 71.72 בספטמבר 2001, כתוצאה מהתקפת ה-11 בספטמבר. שיאים בולטים אחרים כוללים 79.16 באוקטובר 2008, בשיאו של המשבר הפיננסי העולמי, ו-80.08 במרץ 2020, כשהעולם נסוג תחת ההשבתה הכלכלית העולמית. ספייק ה-VXN משנת 2020 התברר כקצר מועד כאשר המד חזר לרמות בשנות ה-30. מהצד השני, הרמה הנמוכה ביותר הייתה 10.31 במרץ 2017.8
מתודולוגיה ופרשנות VXN
המתודולוגיה שבה משתמש ה-Cboe לחישוב ה-VXN – שאת ערכו הוא מפיץ ברציפות במהלך שעות המסחר – זהה לזו המשמשת ל-VIX. רכיבי VXN הם אופציות לטווח הקרוב (עם לפחות שבוע עד פקיעת תוקף) אופציות מכר ורכישה, ואופציות לטווח הבא בחודשי החוזה הראשון והשני של נאסד"ק-100 (אופציות עם יותר מ-23 ימים ופחות מ-37 ימים לפקיעת תוקף) . האפשרויות הנבחרות הן כניסות Nasdaq-100 מחוץ לכסף ושיחות שבמרכזן מחיר מימוש ב-the-money.910
התנועה ב-VXN מייצגת את רמת התנודתיות הגלומה ממחירי האופציות הרשומות במדד נאסד"ק 100. עליות ב-VXN ותנועה חיובית מייצגות שונות גבוהות יותר במחיר ניירות הערך הבסיסיים מהממוצע שלהם. זה קורה בדרך כלל עם אי ודאות.
ירידות ב-VXN ותנועה שלילית מייצגים תנודתיות נמוכה יותר ונטייה גדולה יותר למחירים להיסחר בטווח צפוף יותר. בדרך כלל עוקבים אחר ה-VXN יחד עם ה- Nasdaq 100 כדי להבין את התנודתיות ביחס לתנועות חיוביות או שליליות במחירי המדד.
