מהו מטבע קשה?
מהו מטבע קשה? מטבע קשה מתייחס לכסף שמונפק על ידי אומה שנתפסת כיציבה מבחינה פוליטית וכלכלית. מטבעות קשיחים מקובלים ברחבי העולם כאמצעי תשלום עבור סחורות ושירותים ועשויים להיות מועדפים על פני המטבע המקומי.
מהו מטבע קשה? – הבנת מטבע קשה
מטבע קשה צפוי להישאר יציב יחסית לאורך תקופה קצרה, ולהיות נזיל מאוד בשוק המט"ח (FX) המט"ח. המטבעות הסחירים ביותר בעולם הם ארה"ב. דולר (USD), אירו אירופאי (EUR), ין יפני (JPY), לירה בריטית (GBP), פרנק שוויצרי (CHF), דולר קנדי (CAD) והדולר האוסטרלי (AUD). לכל המטבעות הללו יש את אמון של משקיעים ועסקים בינלאומיים מכיוון שהם בדרך כלל אינם מועדים לפיחות או ייסוף דרמטיים.
הדולר האמריקני בולט במיוחד כיוון שהוא נהנה ממעמד של מטבע רזרבות חוץ בעולם. מסיבה זו, עסקאות בינלאומיות רבות נעשות בדולר ארה"ב. יתרה מכך, אם המטבע של מדינה יתחיל להתרכך, אזרחים יתחילו להחזיק בדולרים אמריקאים ומטבעות מבטחים אחרים כדי להגן על עושרם.
נקודות מרכזיות
דוגמה למטבעות קשים בפעולה
בתוך קבוצת המטבעות הקשים, הדולר הקנדי והאוסטרלי רגישים למחירי הסחורות, אך הם מתמודדים עם ירידות אלו טוב יותר ממדינות אחרות התלויות הרבה יותר בסחורות. לדוגמה, קריסת מחירי האנרגיה ב-2014 פגעה הן בשוק האוסטרלי והן בשווקים הקנדיים, אבל היא הייתה הרבה יותר הרסנית עבור הרובל הרוסי. עם זאת, פיחות במטבע של אומה נובע בדרך כלל מגידול באספקת הכסף או אובדן אמון ביכולת העתידית שלו כמאגר בעל ערך קבוע, בגלל חששות כלכליים, פיננסיים או ממשלתיים. דוגמה בולטת למטבע לא יציב או רך היא הפסו הארגנטינאי, שבשנת 2015 איבד 34.6% מערכו מול הדולר, מה שהופך אותו לבלתי אטרקטיבי מאוד למשקיעים זרים.
ערכו של מטבע מבוסס בעיקר על יסודות כלכליים כמו תוצר מקומי גולמי (תמ"ג) ותעסוקה. החוזק הבינלאומי של הדולר האמריקני משקף את התמ"ג של אמריקה, שנכון למחירים הנוכחיים של 2019, עומד ראשון בעולם על 21.37 טריליון דולר. לסין ולהודו יש את התמ"ג השני והחמישי, בהתאמה, בדירוג של 14.34 טריליון דולר ו-2.88 טריליון דולר, אבל לא היואן הסיני ולא הרופי ההודי נחשבים למטבע קשה. זה מדגיש עד כמה מדיניות הבנק המרכזית והיציבות בכסף של מדינה ההיצע משפיע גם על שערי החליפין. ישנה גם העדפה ברורה לדמוקרטיות בוגרות עם מערכת משפט שקופה.
חסרונות של מטבע קשה
מטבעות קשים הם בעלי ערך רב יותר ממטבעות אחרים. לדוגמה, נכון ל-6 בנובמבר 2020, שוק המט"ח נסחר בשער של 6.61 יואן לדולר ארה"ב ו-73.97 רופי לדולר. שערי חליפין אלו מזיקים ליבואנים סיניים והודיים, אך יתרות שוטפות חיוביות. שער חליפין חלש עוזר ליצואנים של מדינה מכיוון שהוא הופך את היצוא לתחרותי יותר (או זול יותר) בסחורות בינלאומיות ובשווקים אחרים. בשנים האחרונות, סין התמודדה עם האשמות במניפולציה של שער החליפין שלה כדי להוריד את המחירים ולהשתלט על נתח גדול יותר מהשווקים הבינלאומיים.
