מהו מימון הון?
מהו מימון הון? מימון הון הוא תהליך של גיוס הון באמצעות מכירת מניות. חברות מגייסות כסף בגלל שאולי יש להן צורך בטווח הקצר לשלם חשבונות או צריכות כספים לפרויקט ארוך טווח שמקדם צמיחה. על ידי מכירת מניות, עסק מוכר למעשה בעלות בחברה שלו בתמורה למזומן. מימון הון מגיע ממגוון מקורות. לדוגמה, חבריו ובני משפחתו של יזם, משקיעים מקצועיים או הנפקה ראשונית (IPO) עשויים לספק הון נדרש. הנפקה היא תהליך שעוברות חברות פרטיות כדי להציע מניות של העסק שלהן לציבור בהנפקת מניות חדשה. הנפקת מניות ציבורית מאפשרת לחברה לגייס הון ממשקיעים ציבוריים. ענקיות התעשייה, כמו גוגל ומטה (לשעבר פייסבוק), גייסו מיליארדי הון באמצעות הנפקות. בעוד שהמונח מימון הון מתייחס למימון של חברות ציבוריות הנסחרות בבורסה, המונח חל גם על מימון חברות פרטיות.
מהו מימון הון? – מימון הון מגיע ממגוון מקורות. לדוגמה, חבריו ובני משפחתו של יזם, משקיעים מקצועיים או הנפקה ראשונית (IPO) עשויים לספק הון נדרש.
מהו מימון הון? – הנפקה היא תהליך שעוברות חברות פרטיות כדי להציע מניות של העסק שלהן לציבור בהנפקת מניות חדשה. הנפקת מניות ציבורית מאפשרת לחברה לגייס הון ממשקיעים ציבוריים. ענקיות התעשייה, כמו גוגל ומטה (לשעבר פייסבוק), גייסו מיליארדי הון באמצעות הנפקות.
מהו מימון הון? – בעוד שהמונח מימון הון מתייחס למימון של חברות ציבוריות הנסחרות בבורסה, המונח חל גם על מימון חברות פרטיות.
מהו מימון הון? – נקודות מרכזיות
איך מימון הון עובד
מימון הון כרוך במכירה של מניות רגילות ומכירה של מכשירי הון או מעין הון אחרים כגון מניות בכורה, מניות בכורה להמרה ויחידות הון הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה.
לסטארטאפ שיגדל לחברה מצליחה יהיו כמה סבבי מימון הון עם התפתחותו. מכיוון ש-astartup בדרך כלל מושך סוגים שונים של משקיעים בשלבים שונים של התפתחותה, היא עשויה להשתמש במכשירי הון שונים לצרכי המימון שלה.
לדוגמה, משקיעים מלאכים ומשקיעי הון סיכון – בדרך כלל המשקיעים הראשונים בסטארט-אפ – מעדיפים מניות בכורה הניתנות להמרה במקום מניות רגילות בתמורה למימון חברות חדשות מכיוון שלראשונות יש פוטנציאל עליות משמעותי יותר והגנה על צד שלילי.
ברגע שחברה גדלה מספיק כדי לשקול לצאת להנפקה, היא עשויה לשקול למכור מניות רגילות למשקיעים מוסדיים וקמעונאיים.
מאוחר יותר, אם החברה זקוקה להון נוסף, היא עשויה לבחור באפשרויות מימון משניות בהון, כגון הנפקת זכויות או הנפקה של יחידות הון הכוללות כתבי אופציה כממתיק.
סוגי מימון הון
משקיעים בודדים
לרוב מדובר בחברים, בני משפחה ועמיתים של בעלי עסקים. למשקיעים בודדים יש בדרך כלל פחות כסף להשקיע, ולכן יש צורך ביותר מהם כדי להגיע ליעדי המימון. למשקיעים בודדים כאלה אולי אין ניסיון רלוונטי בענף, כישורים עסקיים או הדרכה לתרום לעסק.
משקיעים מלאכים
לעתים קרובות, מדובר באנשים עשירים או בקבוצות המעוניינים לספק מימון לעסקים שלדעתם יספקו תשואות אטרקטיביות. משקיעים מלאכים יכולים להשקיע סכומים נכבדים ולספק תובנות, קשרים ועצות נחוצות בשל הניסיון שלהם בתעשייה. בדרך כלל, אנג'לים משקיעים בשלב מוקדם של התפתחות העסק.
בעלי הון סיכון
משקיעי הון סיכון הם יחידים או חברות המסוגלים לבצע השקעות משמעותיות בעסקים שלדעתם הם בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה ומהיר מאוד, יתרונות תחרותיים וסיכויים מוצקים להצלחה. בדרך כלל הם דורשים נתח ראוי לציון בבעלות בעסק עבור ההשקעה הפיננסית, המשאבים והקשרים שלהם. למעשה, הם עשויים להתעקש על מעורבות משמעותית בניהול התכנון, התפעול והפעילות היומיומית של החברה כדי להגן על השקעתם. משקיעי הון סיכון בדרך כלל מתערבים בשלב מוקדם ויוצאים בשלב ההנפקה, שם הם יכולים לקצור רווחים אדירים.
הנפקות ראשוניות לציבור
העסק המבוסס יותר יכול לגייס כספים באמצעות הנפקות, שבאמצעותן הוא מוכר מניות של החברה לציבור. בשל ההוצאות, הזמן והמאמץ שההנפקות דורשות, סוג זה של מימון הון מתרחש בשלב מאוחר יותר של פיתוח, לאחר שהחברה גדלה. משקיעים בהנפקות מצפים פחות שליטה מאשר משקיעי הון סיכון ומשקיעי מלאכים.
מימון המונים
מימון המונים כולל משקיעים בודדים שמשקיעים סכומים קטנים באמצעות פלטפורמה מקוונת (כגון Kickstarted, Indigogo ו-Crowdfunder) כדי לעזור לחברה להגיע ליעדים פיננסיים מסוימים. משקיעים כאלה חולקים לעתים קרובות אמונה משותפת במשימה ובמטרות של החברה.
מימון הון לעומת מימון חוב
לעסקים יש בדרך כלל שתי אפשרויות מימון כאשר הם רוצים לגייס הון לצרכי העסק: מימון הון ומימון חוב. מימון חוב כרוך בהלוואות כספים. מימון הון כרוך במכירת חלק מההון העצמי בחברה. בעוד שיש יתרונות ברורים לשני סוגי המימון, רוב החברות משתמשות בשילוב של מימון הון עצמי וחוב.
הצורה הנפוצה ביותר של מימון חוב היא הלוואה. בניגוד למימון הון, שאינו נושא חובת החזר, מימון חוב מחייב חברה להחזיר את הכסף שהיא מקבלת, בתוספת ריבית. עם זאת, יתרון בהלוואה (ובמימון חוב, באופן כללי) הוא בכך שהיא אינה מחייבת חברה לוותר על חלק מבעלותה לבעלי המניות.
עם מימון חוב, למלווה אין שליטה על פעילות העסק. ברגע שאתה מחזיר את ההלוואה, הקשר שלך עם המלווה מסתיים. חברות שבוחרות לגייס הון על ידי מכירת מניות למשקיעים חייבות לחלוק את הרווחים שלהן ולהתייעץ עם משקיעים אלה כשהן מקבלות החלטות המשפיעות על החברה כולה.
מימון חוב יכול גם להציב מגבלות על פעילות החברה שיכולות להגביל את יכולתה לנצל הזדמנויות מחוץ לפעילות הליבה שלה. באופן כללי, חברות רוצות יחס חוב-הון נמוך יחסית. הנושים מסתכלים בצורה חיובית יותר על מדד כזה ועשויים לאפשר מימון חוב נוסף בעתיד אם יתעורר צורך דחוף.
לבסוף, ריבית המשולמת על הלוואות ניתנת לניכוי מס כהוצאה עסקית. תשלומי הלוואות מקלים על חיזוי הוצאות עתידיות מכיוון שהסכום אינו משתנה.
גורמים שיש לקחת בחשבון
כאשר מחליטות אם לחפש מימון חוב או הון, חברות בדרך כלל לוקחות בחשבון את שלושת הגורמים הבאים:
אם חברה נתנה למשקיעים אחוז מהחברה שלהם באמצעות מכירת הון, הדרך היחידה להסיר אותם (ואת חלקם בעסק) היא לרכוש מחדש את המניות שלהם, שזה תהליך שנקרא רכישה. עם זאת, סביר להניח שהעלות לרכישה חוזרת של המניות תהיה יקרה יותר מהכסף שהמשקיעים נתנו לך בתחילה.
סיבות לבחור מימון הון
אתה סטארטאפ
עסקים בשלבים הראשונים שלהם יכולים לעניין במיוחד משקיעים מלאכים ומשקיעי הון סיכון. זה בגלל פוטנציאל ההחזר הגבוה שהם עשויים לראות, בשל הניסיון והכישורים שלהם.
מקורות הלוואות מבוססים מתעלמים ממך
מימון הון הוא פתרון כאשר שיטות מימון מבוססות אינן זמינות בשל אופי העסק. לדוגמה, מלווים מסורתיים כמו בנקים לרוב לא נותנים הלוואות לעסקים שהם רואים בהם סיכון גדול מדי בגלל חוסר ניסיון עסקי של בעלים או תפיסה עסקית לא מוכחת.
אתה לא רוצה להיכנס לחובות
עם מימון הון, אתה לא מוסיף לעומס החובות הקיים שלך ואין לך חובת תשלום. המשקיעים לוקחים על עצמם את הסיכון להפסד השקעה.
אתה מקבל הדרכה ממומחים
מימון הון מספק יותר מכסף. בהתאם למקור הכספים, אתה עשוי גם לקבל ולהפיק תועלת מהמשאבים יקרי הערך, ההדרכה, הכישורים והניסיון של משקיעים שרוצים שתצליח.
המטרה שלך היא מכירת החברה שלך
מימון הון יכול לגייס את ההון המשמעותי שאולי תצטרך כדי לקדם צמיחה מהירה וגדולה יותר שיכולה להפוך את החברה שלך לאטרקטיבית לקונים ולאפשר מכירה.
יתרונות וחסרונות של מימון הון
יתרונות
חלופה לחובות
מימון הון לא גורם לחובות שיש להחזירו. זו גם אפשרות אם העסק שלך לא יכול לקבל הלוואה. זה נתפס כאפשרות מימון בסיכון נמוך יותר מכיוון שהמשקיעים מחפשים החזר על השקעתם במקום החזר של הלוואה. בנוסף, משקיעים בדרך כלל מעוניינים לעזור לך להצליח מאשר המלווים כי התגמולים יכולים להיות משמעותיים.
מומחיות של אנשי עסקים והשקעות
מימון הון המוצע על ידי משקיעים מלאכים ובעלי הון סיכון יכול להציע גישה למומחיות עסקית יוצאת דופן, לתובנות ולייעוץ. זה גם יכול לספק לך קשרים ורשתות עסקיים חדשים וחשובים שעשויים להוביל למימון נוסף.
חסרונות
יש לחלוק רווחים
ההימור של משקיעים המספקים מימון הון יכול להיות משמעותי ולכן הרווחים העוברים לבעלי העסקים מצטמצמים. אפילו משקיעי מניות רגילות קטנות מקבלים נתח מהרווחים. יתרה מכך, יש להתייעץ עם משקיעים בכל פעם שאתם מתכננים לקבל החלטות שישפיעו על החברה.
הבעלות מדוללת
בתמורה לסכומים הגדולים שמשקיעי אנג'לים ובעלי הון סיכון עשויים להשקיע, בעלי עסקים חייבים לוותר על אחוז מסוים מהבעלות. זה יכול לתרגם להיות פחות שליטה על החברה שלך.
יקר יותר מחובות
שיעור התשואה הגבוה בדרך כלל שדורשים משקיעים גדולים יכול בקלות לעלות על זה שגובים המלווים. כמו כן, דיבידנדים של בעלי המניות אינם ניתנים לניכוי מס. תשלומי ריבית על הלוואות הם, למעט חריגים מסוימים (ראה פרסום IRS 535).
היתרונות של מימון הון
חסרונות של מימון הון
דוגמה למימון הון
נניח שהקמת חברת טכנולוגיה קטנה עם הון משלך של 1.5 מיליון דולר. בשלב זה יש לך 100% בעלות ושליטה. בשל התעשייה בה אתה עוסק ותפיסה חדשה של מדיה חברתית, החברה שלך מושכת עניין של משקיעים שונים, כולל משקיעים מלאכים ומשקיעי הון סיכון.
אתה מודע לכך שתזדקק לכספים נוספים כדי לשמור על קצב צמיחה מהיר, אז אתה מחליט לשקול משקיע חיצוני. לאחר שנפגשו עם כמה ודנו בתוכניות, היעדים והצרכים הפיננסיים של החברה שלכם עם כל אחד מהם, אתם מחליטים לקבל את 500,000 הדולרים שמציע משקיע מלאך שלדעתכם מביא מספיק מומחיות לשולחן בנוסף למימון. הסכום מספיק לסבב הגיוס הזה. בנוסף, אינך רוצה לוותר על אחוז גדול יותר מהבעלות על החברה שלך על ידי לקיחת סכום גדול יותר.
לפיכך, סך ההשקעה בחברה שלך עומד כעת על 2 מיליון דולר (1.5 מיליון דולר + 500,000 דולר). המשקיע המלאך מחזיק בנתח של 25% ($500,000/2 מיליון דולר) ואתה שומר על 75%.
נסיבות ייחודיות
תהליך מימון ההון נשלט על ידי כללים המוטלים על ידי רשות ניירות ערך מקומית או לאומית ברוב תחומי השיפוט. רגולציה כזו נועדה בעיקר להגן על ציבור המשקיעים מפני מפעילים חסרי מצפון שעלולים לגייס כספים ממשקיעים תמימים ולהיעלם עם הכנסות המימון.
מימון הון מלווה אפוא לעתים קרובות בתזכיר הצעה או תשקיף, המכילים מידע נרחב שאמור לסייע למשקיע לקבל החלטה מושכלת לגבי יתרונות המימון. בתזכיר או בתשקיף יצוינו פעילות החברה, מידע על נושאי המשרה והדירקטורים בה, אופן השימוש בתמורה המימון, גורמי הסיכון והדוחות הכספיים.
התיאבון של המשקיעים למימון מניות תלוי באופן משמעותי במצב השווקים הפיננסיים בכלל ושוקי המניות בפרט. בעוד שקצב יציב של מימון הון הוא סימן לאמון המשקיעים, שטף של מימון עשוי להצביע על אופטימיות מוגזמת ועל פסגת שוק מתקרבת.
לדוגמה, הנפקות של חברות דוט-קום וטכנולוגיה הגיעו לרמות שיא בסוף שנות ה-90, לפני "הריסת הטכנולוגיה" שפקדה את נאסד"ק מ-2000 עד 2002.
קצב המימון במניות יורד בדרך כלל בחדות לאחר תיקון שוק מתמשך עקב חוסר סיכון של המשקיעים בתקופות כאלה.
איך מימון הון עובד?
מימון הון כרוך במכירת חלק מההון העצמי של החברה בתמורה להון. על ידי מכירת מניות, בעלים למעשה מוכרים בעלות בחברה שלהם בתמורה למזומן.
מהם הסוגים השונים של מימון הון?
חברות משתמשות בשתי שיטות עיקריות להשגת מימון הון: הנפקה פרטית של מניות עם משקיעים או חברות הון סיכון והנפקות מניות לציבור. נפוץ יותר שחברות צעירות וסטארטאפים בוחרים בהנפקה פרטית מכיוון שהיא פשוטה יותר.
האם מימון הון עדיף על חוב?
היתרון החשוב ביותר של מימון הון הוא שאין צורך להחזיר את הכסף. עם זאת, למימון הון יש כמה חסרונות. כאשר משקיעים רוכשים מניות, מובן שהם יהיו בעלי נתח קטן בעסק בעתיד. חברה חייבת לייצר רווחים עקביים כדי שתוכל לשמור על שווי מניות בריא ולשלם דיבידנדים לבעלי המניות שלה. מכיוון שמימון הון מהווה סיכון גדול יותר למשקיע מאשר מימון חוב למלווה, עלות ההון לעיתים גבוהה יותר מעלות החוב.
סיכום ומסקנות
חברות דורשות לעתים קרובות השקעות חיצוניות כדי לשמור על פעילותן ולהשקיע בצמיחה עתידית. כל אסטרטגיה עסקית חכמה תכלול שיקול של יתרת מימון החוב וההון שהיא המשתלמת ביותר.
מימון הון יכול להגיע ממקורות שונים. ללא קשר למקור, היתרון הגדול ביותר של מימון הון הוא בכך שהוא אינו נושא בחובת החזר והוא מספק הון נוסף שחברה יכולה להשתמש בו כדי להרחיב את פעילותה.
