מהו יחס הכיסוי בתשלום קבוע?
מהו יחס הכיסוי בתשלום קבוע? יחס הכיסוי לתשלום קבוע (FCCR) מודד את יכולתה של חברה לכסות את החיובים הקבועים שלה, כגון תשלומי חובות, הוצאות ריבית והוצאות חכירת ציוד. זה מראה עד כמה הרווחים של חברה יכולים לכסות את ההוצאות הקבועות שלה. בנקים יסתכלו לעתים קרובות על יחס זה כאשר הם מעריכים האם להלוות כסף לעסק.
מהו יחס הכיסוי בתשלום קבוע? – נקודות מרכזיות
מה אומר לך יחס הכיסוי בתשלום קבוע?
יחס החיוב הקבוע משמש את המלווים המעוניינים לנתח את כמות תזרים המזומנים שיש לחברה זמינה להחזר חובות. יחס נמוך מגלה לעיתים קרובות חוסר יכולת לבצע תשלומים על חיובים קבועים, תרחיש שמנסים המלווים להימנע ממנו מכיוון שהוא מגביר את הסיכון שהם לא ישולמו בחזרה.
כדי למנוע את הסיכון הזה, מלווים רבים משתמשים ביחסי כיסוי, כולל יחס הרווחים בזמן ריבית (TIE) ויחס הכיסוי החיובי הקבוע, כדי לקבוע את יכולתה של חברה לקחת על עצמה ולשלם עבור חובות נוספים. חברה שיכולה לכסות את החיובים הקבועים שלה בקצב מהיר יותר מחברותיה היא לא רק יעילה יותר אלא גם רווחית יותר. זו חברה שרוצה ללוות כדי לממן צמיחה ולא לעבור מצוקה.
המכירות של חברה והעלויות הקשורות למכירות ולפעילות שלה מהווים את המידע המוצג בדוח הרווחים שלה. חלק מהעלויות הן עלויות משתנות ותלויות בהיקף המכירות בפרק זמן מסוים. ככל שהמכירות גדלות, כך גם העלויות המשתנות עולות. עלויות אחרות הן קבועות ויש לשלם אותן ללא קשר אם לעסק יש פעילות או אין. העלויות הקבועות האלה יכולות לכלול פריטים כגון תשלומי חכירת ציוד, תשלומי ביטוח, תשלומים על חוב קיים ותשלומי דיבידנד מועדפים.
דוגמה ליחס כיסוי עלות קבוע בשימוש
המטרה של חישוב יחס הכיסוי בתשלום קבוע היא לראות עד כמה הרווחים יכולים לכסות חיובים קבועים. היחס הזה דומה מאוד ליחס ה-TIE, אבל הוא מדד שמרני יותר, תוך התחשבות בחיובים קבועים נוספים, כולל הוצאות חכירה.
יחס הכיסוי בתשלום קבוע שונה במקצת מה-TIE, אם כי ניתן ליישם את אותה פרשנות. יחס הכיסוי בתשלום קבוע מוסיף את תשלומי החכירה לרווחים לפני הכנסה ומיסים (EBIT) ולאחר מכן מחלק בסה"כ הוצאות הריבית והחכירה.
נניח שחברה A רושמת EBIT של $300,000, תשלומי חכירה של $200,000 ו-$50,000 בהוצאות ריבית. החישוב הוא $300,000 פלוס $200,000 חלקי $50,000 פלוס $200,000, שהם $500,000 חלקי $250,000, או יחס כיסוי בתשלום קבוע של פי 2.
רווחי החברה גבוהים פי שניים מהעלויות הקבועות שלה, הנחשבות לנמוכות. הסיבה לכך היא שהחברה תוכל לשלם את החיובים הקבועים רק פעמיים עם הרווחים שיש לה, מה שמגדיל את הסיכון שהיא לא יכולה לבצע תשלומים עתידיים. ככל שיחס זה גבוה יותר, כך ייטב.
מגבלות של יחס הכיסוי החיובים הקבועים
ה-FCCR אינו מחשיב שינויים מהירים בכמות ההון עבור חברות חדשות וצומחות. הנוסחה גם לא מתייחסת להשפעות של כספים שנלקחו מהרווחים כדי לשלם משיכה של בעלים או לשלם דיבידנדים למשקיעים. אירועים אלה משפיעים על תשומות היחס ויכולים לתת מסקנה מטעה אלא אם כן נלקחים בחשבון מדדים אחרים.
מסיבה זו, כאשר בנקים מעריכים את מידת האשראי של חברה להלוואה, הם בדרך כלל מסתכלים על מספר אמות מידה אחרות בנוסף ליחס הכיסוי בתשלום קבוע כדי לקבל מבט מלא יותר על מצבה הפיננסי של החברה.
