מהו ערך הספר?
מהו ערך הספר? הערך בספרים שווה לעלות נשיאת המאזן של החברה, והחברות מחשבות אותו על ידי נטו הנכס כנגד הפחת המצטבר שלו. כתוצאה מכך, ניתן להתייחס לערך בספרים גם כערך הנכס הנקי (NAV) של חברה, המחושב כסך הנכסים שלה פחות נכסים בלתי מוחשיים (פטנטים, מוניטין) והתחייבויות. עבור ההוצאה הראשונית של השקעה, הערך בספרים עשוי להיות נטו או ברוטו של הוצאות כגון עלויות מסחר, מיסי מכירה, דמי שירות וכדומה. הנוסחה לחישוב הערך הספרי למניה (BVPS) היא סך ההון העצמי הרגיל פחות מניה הבכורה, חלקי מספר המניות הרגילות של החברה. הערך בספרים עשוי להיות ידוע גם בשם "שווי נטו בספרים" ובבריטניה, "שווי נכסי נטו של חברה".
מהו ערך הספר? – עבור ההוצאה הראשונית של השקעה, הערך בספרים עשוי להיות נטו או ברוטו של הוצאות כגון עלויות מסחר, מיסי מכירה, דמי שירות וכדומה.
מהו ערך הספר? – הנוסחה לחישוב הערך הספרי למניה (BVPS) היא סך ההון העצמי הרגיל פחות מניה הבכורה, חלקי מספר המניות הרגילות של החברה. הערך בספרים עשוי להיות ידוע גם בשם "שווי נטו בספרים" ובבריטניה, "שווי נכסי נטו של חברה".
מהו ערך הספר? – נקודות מרכזיות
הבנת ערך הספר
הערך בספרים הוא הערך החשבונאי של נכסי החברה בניכוי כל התביעות הבכירות להון המשותף (כגון התחייבויות החברה). המונח "ערך בספרים" נובע מהפרקטיקה החשבונאית של רישום שווי הנכס בעלות ההיסטורית המקורית בספרים.
בעוד שהערך בספרים של נכס עשוי להישאר זהה לאורך זמן על ידי מדידות חשבונאיות, הערך בספרים של חברה יכול לצמוח ביחד מהצטברות הרווחים שנוצרו באמצעות שימוש בנכסים. מכיוון שהערך בספרים של חברה מייצג את שווי האחזקה במניות, השוואת הערך בספרים לשווי השוק של המניות יכולה לשמש כטכניקת הערכה יעילה כאשר מנסים להחליט אם המניות מתומחרות בצורה הוגנת.
כערך חשבונאי של חברה, לערך בספרים יש שני שימושים עיקריים:
ערך ספר למניה (BVPS)
ערך ספר למניה (BVPS) הוא שיטה לחישוב הערך הספרי למניה של חברה על סמך ההון העצמי המשותף בחברה. אם החברה תתפרק, הערך בספרים למניה רגילה מציין את הערך הדולר שנותר לבעלי המניות הרגילים לאחר חיסול כל הנכסים וכל החייבים ישולמו. אם ה-BVPS של חברה גבוה משווי השוק שלה למניה, ייתכן שהמניה שלה תיחשב לא מוערכת.
מימון אישי, הערך בספרים של השקעה הוא המחיר ששולם עבור השקעה בניירות ערך או חוב. כאשר חברה מוכרת מניות, מחיר המכירה בניכוי הערך בספרים הוא רווח ההון מההשקעה.
הערכת סמן לשוק
יחס מחיר-לספר (P/B).
יחס מחיר-לספר (P/B) כמכפיל הערכה שימושי להשוואת ערך בין חברות דומות באותו ענף כאשר הן עוקבות אחר שיטה חשבונאית אחידה להערכת שווי נכסים. ייתכן שהיחס לא ישמש כבסיס הערכת שווי תקף בעת השוואת חברות ממגזרים ותעשיות שונות, לפיה חברות מסוימות עשויות לרשום את נכסיהן בעלויות היסטוריות ואחרות לסמן את נכסיהן לשוק.
כתוצאה מכך, יחס P/B גבוה לא יהיה בהכרח הערכת שווי פרמיה, ולהפך, יחס P/B נמוך לא יהיה אוטומטית הערכת הנחה.
למה זה נקרא 'ערך ספר'?
הערך בספרים מקבל את שמו מהשפה החשבונאית שבה המאזן ידוע כ"ספרים" של החברה. למעשה, חשבונאות נקראה פעם הנהלת חשבונות. לפיכך, ניתן להשוות את הערך בספרים לשווי החשבונאי.
מה המשמעות של יחס מחיר-לספר (P/B) של 1.0?
יחס P/B של 1.0 מציין שמחיר השוק של מניות החברה שווה בדיוק לשווי הספרים שלה. עבור משקיעי ערך, זה עשוי לאותת על קנייה טובה, מכיוון שמחיר השוק של חברה נושא בדרך כלל פרמיה מסוימת על הערך בספרים.
מדוע שווי השוק גבוה לרוב מהערך בספרים?
הערך בספרים מתייחס רק לעלות של חיסול הנכסים הקבועים וניירות הערך של החברה. היא אינה מתייחסת לנכסים בלתי מוחשיים כגון פטנטים, קניין רוחני, ערך מותג ומוניטין. זה גם לא מתייחס לכישורי העובדים ולהון האנושי. יתרה מכך, זה לא מתייחס לאופן שבו נכסי החברה יפיקו רווחים וצמיחה לאורך זמן. לכן, שווי השוק, שלוקח בחשבון את כל הדברים הללו, יהיה בדרך כלל גבוה יותר.
סיכום ומסקנות
הערך בספרים הוא הערך החשבונאי של נכסי החברה בניכוי התחייבויות. במילים אחרות, זהו הערך הצפוי שפירמה יכולה לצפות לו אם היא תמכור את כל הנכסים במאזנה שלה ותכסה את החובות וההתחייבויות שלה.
שווי השוק של חברה יהיה בדרך כלל גדול מהערך בספרים שלה מאחר ומחיר השוק משלב נכסים בלתי מוחשיים כגון קניין רוחני, הון אנושי וסיכויי צמיחה עתידיים. משקיעי ערך מחפשים חברות בעלות ערך ספרי נמוך יחסית (באמצעות מדדים כמו P/B ratio או BVPS) אבל חוץ מזה יסודות חזקים כמו מניות שעלולות להיות במחיר נמוך שאפשר להשקיע בהן.
