מהן קרנות הון סיכון?
מהן קרנות הון סיכון? קרנות הון סיכון הן קרנות השקעה מאוחדות המנהלות את הכסף של משקיעים המחפשים מניות פרטיות בסטארט-אפים וארגונים קטנים עד בינוניים עם פוטנציאל צמיחה חזק. השקעות אלו מתאפיינות בדרך כלל כהזדמנויות בעלות סיכון/תשואה גבוהה מאוד. בעבר, השקעות הון סיכון (VC) היו נגישות רק למשקיעי הון סיכון מקצועיים, אך כיום למשקיעים מוסמכים יש יכולת גדולה יותר לקחת חלק בהשקעות הון סיכון. ובכל זאת, קרנות הון סיכון נותרו ברובו מחוץ להישג ידם של משקיעים רגילים.
מהן קרנות הון סיכון? – בעבר, השקעות הון סיכון (VC) היו נגישות רק למשקיעי הון סיכון מקצועיים, אך כיום למשקיעים מוסמכים יש יכולת גדולה יותר לקחת חלק בהשקעות הון סיכון. ובכל זאת, קרנות הון סיכון נותרו ברובו מחוץ להישג ידם של משקיעים רגילים.
מהן קרנות הון סיכון? – נקודות מרכזיות
הבנת קרנות הון סיכון
הון סיכון (VC) הוא סוג של מימון הון המעניק לחברות קטנות יזמיות או אחרות את היכולת לגייס מימון לפני שהן החלו בפעילות או החלו להרוויח הכנסות או רווחים. קרנות הון סיכון הן מכשירי השקעות פרטיים המבקשים להשקיע בחברות בעלות פרופילי סיכון/תשואה גבוהים, בהתבסס על גודל החברה, נכסיה ושלב פיתוח המוצר.
קרנות הון סיכון שונות באופן מהותי מקרנות נאמנות וקרנות גידור בכך שהן מתמקדות בסוג מאוד ספציפי של השקעה בשלב מוקדם. כל החברות שמקבלות השקעות הון סיכון הן בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה, הן מסוכנות ובעלות אופק השקעה ארוך. קרנות הון סיכון לוקחות תפקיד פעיל יותר בהשקעות שלהן על ידי מתן הנחיות ולעתים קרובות מחזיקות במושב דירקטוריון. קרנות הון סיכון ממלאות אפוא תפקיד פעיל ומעשי בניהול ובתפעול החברות בתיק שלהן.
לקרנות הון סיכון יש תשואות תיקים שנוטות להידמות לגישת אברבל להשקעה. רבות מהקרנות הללו מבצעות הימורים קטנים על מגוון רחב של סטארטאפים צעירים, מתוך אמונה שלפחות אחת תשיג צמיחה גבוהה ותגמל את הקרן בתשלום גדול יחסית בסוף. זה מאפשר לקרן להפחית את הסיכון שחלק מההשקעות יתקפלו.
הפעלת קרן הון סיכון
השקעות הון סיכון נחשבות להון ראשוני, הון בשלב מוקדם או מימון בשלב הרחבה בהתאם לבשלות העסק בזמן ההשקעה. עם זאת, ללא קשר לשלב ההשקעה, כל קרנות ההון סיכון פועלות באופן כמעט זהה.
כמו כל קרנות ההשקעה המאוחדות, קרנות הון סיכון חייבות לגייס כסף ממשקיעים חיצוניים לפני ביצוע השקעות משלהן. תשקיף ניתן למשקיעים פוטנציאליים של הקרן אשר לאחר מכן מתחייבים כספים לקרן זו. כל המשקיעים הפוטנציאליים המתחייבים מתקשרים על ידי מפעילי הקרן וסכומי השקעה בודדים נקבעים סופית.
משם, קרן ההון סיכון מחפשת השקעות במניות פרטיות שיש להן פוטנציאל להניב תשואות חיוביות גדולות למשקיעים שלה. זה בדרך כלל אומר שמנהל הקרן או המנהלים של הקרן סוקרים מאות תוכניות עסקיות בחיפוש אחר חברות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה. מנהלי הקרן מקבלים החלטות השקעה על סמך המנדטים של התשקיף וציפיות המשקיעים בקרן. לאחר ביצוע השקעה, הקרן גובה דמי ניהול שנתיים, בדרך כלל בסביבות 2% מהנכסים המנוהלים (AUM), אך ייתכן שחלק מהקרנות לא גובות עמלה אלא כאחוז מהתשואות שהושגו. דמי הניהול מסייעים בתשלום השכר וההוצאות של השותף הכללי. לפעמים, עמלות עבור קרנות גדולות עשויות להיגבה רק על הון מושקע או ירידה לאחר מספר מסוים של שנים.
תשואות קרן הון סיכון
משקיעים של קרן הון סיכון עושים תשואות כאשר חברת פורטפוליו יוצאת, בהנפקה או במיזוג ורכישה. Two and 20 (או "2 ו-20") הוא הסדר עמלות נפוץ שהוא סטנדרטי בהון סיכון ובפרייבט אקוויטי. ה-"שניים" פירושם 2% מה-AUM, ו-"20" מתייחס לעמלת ביצועים או תמריץ סטנדרטית של 20% מהרווחים שהרוויחה הקרן מעל רף מסוים שהוגדר מראש. אם מתקבל רווח מהאקזיט, הקרן גם שומרת על אחוז מהרווחים – בדרך כלל בסביבות 20% – בנוסף לדמי הניהול השנתיים.
למרות שהתשואה הצפויה משתנה בהתאם לתעשייה ופרופיל הסיכון, קרנות הון סיכון מכוונות בדרך כלל לתשואה פנימית ברוטו של כ-30%.
חברות וקרנות הון סיכון
בעלי הון סיכון וחברות הון סיכון מממנות מספר סוגים שונים של עסקים, החל מחברות דוטקום ועד חברות מימון ביוטכנולוגיה ו-peer-to-peer. הם בדרך כלל פותחים קרן, לוקחים כסף מאנשים בעלי ערך גבוה, חברות המחפשות חשיפה להשקעות אלטרנטיביות וקרנות סיכון אחרות, ואז משקיעים את הכסף הזה במספר סטארט-אפים קטנים יותר המכונים חברות הפורטפוליו של קרן הון סיכון.
קרנות הון סיכון מגייסות יותר כסף מאי פעם. לפי הנתונים הפיננסיים וחברת התוכנה PitchBook, תעשיית ההון סיכון השקיעה שיא של 136.5 מיליארד דולר בסטארט-אפים אמריקאים עד סוף 2019. המספר הכולל של עסקאות הון סיכון לשנה הסתכם בכמעט 11,000 – שיא של כל הזמנים, דיווח PitchBook . שתי עסקאות אחרונות כללו סבב השקעה של 1.3 מיליארד דולר ב-Epic Games, כמו גם סדרה F של Instacart של 871.0 מיליון דולר. Pitchbook ציינה גם עלייה בגודל הקרנות, כאשר גודל הקרן החציוני מסתגל לכ-82 מיליון דולר, בעוד ש-11 קרנות נסגרו השנה עם התחייבויות של מיליארד דולר כולל התחייבויות של Tiger Global, Bessemer Partners ו-GGV.
