מהי הנפקה מגובת הון סיכון?
מהי הנפקה מגובת הון סיכון? המונח הנפקה מגובת הון סיכון מתייחס להנפקה ראשונית של חברה שמומנה בעבר על ידי משקיעים פרטיים. הצעות אלו נחשבות לתוכנית אסטרטגית של בעלי הון סיכון להחזרת השקעותיהם בחברה. משקיעים מחכים בדרך כלל לזמן מתאים להנפיק סוג זה של הנפקה ראשונית לציבור על מנת למקסם את ההחזר על ההשקעה (ROI).
מהי הנפקה מגובת הון סיכון? – נקודות מרכזיות
הבנת הנפקות מגובות הון סיכון
הון סיכון הוא סוג של הון פרטי. סוג זה של מימון מסופק על ידי משקיעים וחברות לחברות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה או לאלו שמפגינות צמיחה גבוהה. חברות הון סיכון או קרנות משקיעות בחברות בשלבים מוקדמים בתמורה להחזקה, לוקחות על עצמן כל אחד מהסיכונים הנלווים בתקווה שחלק מהסטארט-אפים שהם תומכים בהם יצליחו.
השקעה טיפוסית של הון סיכון מתרחשת לאחר סבב מימון ראשוני. הסבב הראשון של הון סיכון מוסדי למימון צמיחה נקרא theSeries Around. משקיעי הון סיכון מספקים הון ראשוני כדי שיוכלו למקסם את התשואה שלהם באמצעות אסטרטגיות יציאה כגון הנפקה מגובה הון סיכון. ומכיוון שהם מספקים לחברות חדשות חלק גדול מהמימון הראשוני שלהן, יש להן זכויות וחובות מסוימות, כולל איך ומתי חברה יוצאת לציבור.
משקיעי הון סיכון מסתכלים ומחכים למועד האופטימלי ביותר לבצע הנפקה. זאת על מנת לוודא שהם מסוגלים לצאת מהמעמד שלהם בחברה תוך ביצוע התשואה הטובה ביותר. החלופה להנפקה עבור חברה מגובת הון סיכון נרכשת – נרכשת על ידי חברה אחרת. הרכישה של חברה מגובת הון סיכון ידועה בתור מכירה מסחרית. שתי האפשרויות ידועות כאסטרטגיות יציאה מכיוון שהן מאפשרות למשקיעי הון סיכון וליזמים להוציא כסף מההשקעות שלהם.
מקורות רבים מדווחים באופן קבוע על הנפקות מגובות הון סיכון יחד עם היקף המיזוגים והרכישות (M&A). בתקופות כלכליות דלות, נוטות להיות פחות הנפקות מגובות הון סיכון בגלל אמון נמוך של המשקיעים. כתוצאה מהמשבר הפיננסי, 2008 ו-2009 ראו מספרים נמוכים של הנפקות מגובות הון סיכון.
נסיבות ייחודיות
הון סיכון, בדיוק כמו השקעות מלאכים ואפשרויות מימון המונים, היא אופציה אטרקטיבית עבור חברות חדשות. זה נכון במיוחד עבור ישויות שיש להן היסטוריית פעילות מוגבלת והן קטנות מכדי לגייס הון בשווקים הציבוריים. ייתכן שחברות שנכללות בקטגוריה זו לא נמצאות בנקודה שבה הן יכולות להבטיח הלוואה בנקאית או הנפקת חובות מלאה.
גיוס הון סיכון שונה מאוד מגיוס חוב או הלוואה. בעוד שלמלווים יש זכות חוקית לריבית על הלוואה והחזר של ההון ללא קשר להצלחתו או כישלונו של עסק, הון סיכון המושקע בתמורה להון עצמי בעסק אינו נושא הגנה משפטית וספקולטיבית באופיו. ההחזר על ההשקעה של איש הון סיכון תלוי לחלוטין בצמיחה וברווחיות של העסק. המשמעות היא שמשקיע הון סיכון לוקח סיכון של הפסד יחד עם הציפייה להחזר על השקעתו.
דוגמה להנפקה מגובת הון סיכון
Tesla ו-Open Table יצאו שניהם לציבור בהנפקות מבוססות הון סיכון. דוגמה מצוינת נוספת להנפקה מגובת הון סיכון היא Uber (UBER). חברת שיתוף הנסיעות נוסדה ב-2009, וגייסה כמעט 20 מיליארד דולר מקרנות הון סיכון כולל מורגן סטנלי, SoftBank ו-G Squared. סבב הגיוס האחרון של החברה התקיים ב-2018 כשגייסה 500 מיליון דולר. אובר יצאה להנפקה בהנפקה מגובת הון סיכון במאי 2019. מחיר המניות היה 45 דולר כל אחת, מה שאפשר לחברה לגייס כ-8 מיליארד דולר.
