מהו שווי נכס שוטף נטו למניה?
מהו שווי נכס שוטף נטו למניה? שווי נכס נוכחי נטו למניה (NCAVPS) הוא מדד שנוצר על ידי בנימין גרהאמס אמצעי אחד לאמוד את האטרקטיביות של מניה. מדד מפתח עבור משקיעים, NCAVPS מחושב על ידי לקיחת הנכסים השוטפים של החברה והפחתת סך כל ההתחייבויות. גרהם ראה במניות מועדפות התחייבות, אז גם אלה מופחתים. זה מחולק לאחר מכן במספר המניות הקיימות. NCAV דומה להון חוזר, אך במקום להפחית התחייבויות שוטפות מהנכסים השוטפים, סך ההתחייבויות ומניות הבכורה נגרעות. הנוסחה עבור NCAVPS היא: NCAVPS = נכסים שוטפים – (סה"כ התחייבויות + מלאי מועדף) ÷ מניות שוטפות
מהו שווי נכס שוטף נטו למניה? – גרהם ראה במניות מועדפות התחייבות, אז גם אלה מופחתים. זה מחולק לאחר מכן במספר המניות הקיימות. NCAV דומה להון חוזר, אך במקום להפחית התחייבויות שוטפות מהנכסים השוטפים, סך ההתחייבויות ומניות הבכורה נגרעות.
מהו שווי נכס שוטף נטו למניה? – הנוסחה עבור NCAVPS היא:
מהו שווי נכס שוטף נטו למניה? – NCAVPS = נכסים שוטפים – (סה"כ התחייבויות + מלאי מועדף) ÷ מניות שוטפות
מהו שווי נכס שוטף נטו למניה? – נקודות מרכזיות
הבנת שווי נכס נוכחי נטו למניה (NCAVPS)
בבחינת חברות תעשייתיות, גרהם ציין כי משקיעים בדרך כלל מתעלמים מערכי הנכסים ומתמקדים במקום ברווח אחד. אבל גרהם האמין כי על ידי השוואת שווי הנכס הנוכחי נטו למניה (NCAVPS) עם מחיר המניה, המשקיעים יכולים למצוא מציאות.
בעיקרו של דבר, שווי הנכס הנוכחי נטו הוא שווי הפירוק של חברה. שווי הפירוק של חברה הוא השווי הכולל של כל הנכסים הפיזיים שלה, כגון אביזרים, ציוד, מלאי ומקרקעין. זה לא כולל נכסים מוחשיים, כגון קניין רוחני, הכרה במותג ומוניטין. אם חברה הייתה יוצאת מעסק ומוכרת את כל נכסיה הפיזיים, שווי הנכסים הללו יהיה שווי הפירוק של החברה.
אז מניה שנסחרת מתחת ל-NCAVPS מאפשרת למשקיע לקנות חברה בפחות משווי הנכסים השוטפים שלה. וכל עוד לחברה יש סיכויים סבירים, המשקיעים צפויים לקבל הרבה יותר ממה שהם משלמים עבורו.
נסיבות ייחודיות
בנוסף ל-NCAVPS, גרהם המליץ על אסטרטגיות אחרות של השקעת ערך לזיהוי מניות בשווי נמוך. אסטרטגיה אחת כזו, השקעה במניות הגנתיות, פירושה שהמשקיע ירכוש מניות המספקות רווחים ודיבידנדים יציבים ללא קשר למה שקורה בשוק המניות ובכלכלה הכוללת.
"מניות הגנתיות" אלו מושכות במיוחד מכיוון שהן מגנות על המשקיע בתקופות של מיתון, ומעניקות למשקיע כר לתנאי ירידה בשווקים. ניתן למצוא דוגמאות למניות הגנה לעתים קרובות במגזרי מוצרי הצריכה, השירותים והבריאות. מניות אלה נוטות להצליח יותר במהלך מיתון מכיוון שהן אינן מחזוריות, כלומר הן אינן מתואמות במיוחד עם המחזורים העסקיים והכלכליים.
סיכום ומסקנות
לדברי גרהם, המשקיעים ירוויחו מאוד אם ישקיעו בחברות שבהן מחירי המניות אינם יותר מ-67% מה-NCAV שלהם למניה.
עם זאת, גרהם הבהיר שלא לכל המניות שייבחרו באמצעות נוסחת NCAVPS יהיו תשואות חזקות, וכי על המשקיעים גם לגוון את אחזקותיהם בעת שימוש באסטרטגיה זו. גרהם המליץ להחזיק לפחות 30 מניות.
